来源:活报告
摘要:幂源科技于2024年8月30日向港交所递交招股书,拟在香港主板上市,联合保荐人为汇丰和中金。公司是中国领先的电动车电池系统供应商,2023年收入为人民币31.76亿元,净利润0.59亿元;2024年前4个月收入9.49亿元,同比大增88%,净亏损0.27亿元。
LiveReport获悉,来自的安徽合肥的幂源科技控股有限公司Octillion Energy Holdings, Inc.(简称“幂源科技”)2024年8月30日在港交所递交上市申请,拟香港主板上市。这是该公司第2次递表,此前其曾于2023年12月8日递表。
公司是中国一家乘用电动车电池系统开发公司,并在印度和美国开展业务。公司主要设计、制造及销售电动车的定制电池系统,其次提供储能解决方案及电池管理系统。
根据弗若斯特沙利文报告,于2023年,按出货量计,公司是中国乘用纯电动汽车的第四大动力电池系统供应商,市场份额为5.1%。
公司是中国A00级乘用纯电动车的最大电动车电池系统供货商,该分部占2023年中国乘用纯电动车总销量的约19%。至2024年4月30日,公司的电池系统已为中国超过1.5百万辆电动车提供动力,包括2023年中国约30%的A0/A00级乘用纯电动车。
公司商业模式:
电动车电池系统:公司为客户提供全系列的定制电池系统解决方案,为具有不同电
池化学成份的各种电芯提供电动车电池系统,包括磷酸铁锂(或LFP)及高比能量密度电芯,以及具有不同形状的电池,包括圆柱及方形电芯。另外,公司也越来越多地与电动车OEM及电芯制造商客户达成安排,为其采购其他非电芯材料。
其他产品:
1、储能解决方案:设计并制造一系列定制的锂离子电池储能产品,以满足不同的商业、电网相关及住宅需求。
2、电池管理系统:除设计电池管理系统作为我们为客户开发的电池系统的一部分外,公司亦按需要将电池管理系统作为单独产品售予若干客户。
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公司客户集中度较高。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度以及截至2024年4月30日止四个月,前五大客户合共分别占总收益的96.4%、97.4%、88.0%及89.5%,期间公司的最大客户分别占总收益的47.6%、46.0%、26.1%及39.7%。
财务分析
截至12月31日止3个年度2021、2022、2023年,2023及2024年前4个月:
收入分别约为人民币25.67亿、55.74亿、31.76亿、5.05亿及9.49亿,年复合增长率为11.24%;
毛利分别约为人民币2.33亿、4.57亿、5.42亿、0.74亿及1.28亿,年复合增长率为52.50%;
净利润分别约为人民币-0.66亿、1.08亿、0.59亿、-0.29亿及-0.27亿;
毛利率分别约为9.08%、8.20%、17.07%、14.65%及13.48%;
净利率分别约为-2.57%、1.94%、1.86%、-5.82%及-2.86%。
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公司2022年收入、毛利爆发性增长并实现扭亏为盈,但2023年收入录得下滑,毛利端则维持增长态势;2024年前4月,收入大增88%,毛利增长73%,同期录得毛利率13.48%,净利率-2.86%。
公司于2023年度经营活动现金流为-6.1亿;截至2024年4月30日,账上现金4.33亿,受限制现金1.19亿,存货5.43亿,贸易应收4.65亿,短期借款2.62亿。
行业前景
中国动力电池系统市场规模
动力电池系统的装机量由2018年的1,270千件增至2023年的9,587千件,复合年增长率为49.8%。于预测期内,市场估计将由2024年的12,065千件增长至2028年的24,695千件,复合年增长率为19.6%。
![来源:招股书](http://n.sinaimg.cn/spider20240901/566/w823h543/20240901/5bf4-976c56166014d24ca3f8504786ab7f5e.png)
行业地位
按纯电动汽车电池供应商的出货量计算,2023年中国市场总规模为6,306.3千件,前五大供应商占55.7%的市场份额,公司以324.3千件出货量及5.1%的市场份额位列市场第四。
![来源:招股书](http://n.sinaimg.cn/spider20240901/459/w834h425/20240901/fba7-ddcfacf2b021ac1f1295771bfc7d7b93.png)
同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为:中创新航(3931.HK)、天能动力(0819.HK)
中创新航是全球领先的新能源科技企业,主要从事动力电池及储能系统产品的设计、研发、生产及销售。
天能动力的主营业务子公司天能电池集团有限公司为中国最大的电动车动力电池供货商,主要业务为生产及销售电动自行车动力电池、电动汽车动力电池以及新能源储能电池,以自有品牌「天能(TIANNENG)」出售产品。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240901/207/w534h473/20240901/73b8-3278bd2b37e2cce71b718380c3b96e06.png)
主要股东
KPCB China通过Power Sino Development持股27.52%;周鹏博士、Gaofeng Pan先生、Wilfried Hoop博士通过Mahayana持股13.10%;
周鹏博士通过Dirgha Peak、Agama Pole 、Ananda分别持股7.76% 、1.45%、0.35%,合计持股持股9.55%;
王扬持股0.75%;Simon Meng先生通过Sky Green持股0.29%;朱家骏先生通过Starlite持股3.36%;
公司架构如下:
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其他股东还有天地人和基金持股7.85%、Samsung Venture持股3.15%、软银中国美元基金SBCVC Fund持股4.37%、澳洲政府通过Southern Cross REVC Trusco Pty Limited持股3.26%、中国电子信息产业集团持股2.63%,上汽集团(600104.SH)持股0.44%等。
董事高管
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融资历程
![来源:LiveReport大数据](http://n.sinaimg.cn/spider20240901/24/w978h646/20240901/2bb7-c88e804dfb6ca7e93bf25cc87bbae528.png)
中介团队
据LiveReport大数据统计,幂源科技中介团队共计12家,其中保荐人2家,近10家保荐项目数据表现一般;公司律师共计5家,综合项目数据良好。整体而言中介团队历史数据表现尚可。
![来源:LiveReport大数据](http://n.sinaimg.cn/spider20240901/158/w1080h678/20240901/71af-38697f95a5416c0fd7960117b5b49bc8.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240901/681/w1080h1201/20240901/8a55-c2d270bd0b16946cb5a0a08c358ecead.png)
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