来源：活报告
摘要：赤峰黄金于2024年8月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司是中国最大的民营黄金生产商，2023年收入为人民币72.21亿元，净利润8.72亿元，2024年前3月净利润同比大增162.5%。
LiveReport获悉，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd.（简称“赤峰黄金”）于2024年8月30日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次在港交所递表。
公司主要从事黄金的采、选和销售业务，是中国最大的民营黄金生产商。截至最后实际可行日期，公司拥有并经营7个黄金及多金属矿山，分布于中国、东南亚和西非等世界各地。
根据弗若斯特沙利文报告，公司是国内上市同行中增长率最高的黄金生产商，自2021年至2023年黄金产量实现了33.1%的复合年增长率，远超国内主要的上市黄金生产商平均增长率16.4%。
就黄金资源量而言，公司在中国的黄金生产商中排名第五，截至2024年3月31日，公司拥有的黄金资源量为14.6百万盎司，就黄金产量而言，公司在中国的上市黄金生产商中排名第五，2023年的黄金产量为461.5千盎司。
以截至2023年12月31日及2023年的资产总值及海外业务收入贡献计，在中国的上市黄金生产商中，公司的海外市场占比最可观。于2023年，公司的海外业务分别约占公司黄金总产量及总收入的76.9%及71.9%。截至2024年3月31日，公司总资产中约73.6%来自海外业务。
公司主要通过以下六个金矿开展黄金生产业务，包括：(i)中国的吉隆金矿、五龙金矿、锦泰金矿、华泰金矿；(ii)老挝的塞班金铜稀土矿；以及(iii)加纳的瓦萨金矿。此外，公司在中国吉林省运营瀚丰多金属矿，其主要产品包括锌精粉、铅精粉、铜精粉和钼精粉。此外，公司在老挝开发稀土资源。除开采业务外，公司还从事资源综合回收业务，把废弃电器电子产品进行资源回收。
财务分析
截至2023年12月31日止3个年度、2023年及2024年前3个月：
收入分别约为人民币37.83亿、62.67亿、72.21亿、15.87亿及18.54亿，年复合增长率为38.17%；
毛利分别约为人民币12.58亿、17.95亿、23.53亿、4.56亿及6.22亿，年复合增长率为36.79%；
净利润分别约为人民币6.13亿、4.94亿、8.72亿、0.91亿及2.38亿，年复合增长率为19.20%；
毛利率分别约为33.24%、28.64%、32.58%、28.73%及33.53%；
净利率分别约为16.22%、7.88%、12.07%、5.72%及12.85%。
过去三年公司收入、毛利及净利均呈现稳步较快增长，2024年前3月净利润同比大幅增长了162.5%；毛利率、净利率呈现稳定波动趋势，2024年前3月毛利率达33.53%，净利率达12.85%。
公司2023年度经营现金流达22.03亿元；截至2024年3月31日，账上现金达13.24亿元，受限制现金4.05亿元，存货24.57亿元，短期贷款10.13亿元，长期贷款13.16亿元。
行业前景
2019年至2023年，全球黄金需求量增长，复合年增长率为0.6%，2023年达143.7百万盎司。2024年至2028年，受以下因素影响，全球黄金需求量预计将以0.8%的复合年增长率稳步增长：(i)追求价值保值和风险分散，投资及央行增加了对黄金的需求；(ii)技术和工业的黄金需求增加。
2023年全球矿产金产量为117.2百万盎司，主要矿产金生产国包括中国、俄罗斯、澳大利亚、加拿大、美国，中国为最大的矿产金生产国，产量达12.1百万盎司，约占全球黄金供应量10.3%。预计2024年至2028年全球黄金供应量将以1.1%的复合年增长率增长。
截至2023年末，世界各地探明共计约1,897.1百万盎司的黄金储量。就截至2023年底中国已探明黄金资源量而言，山东截至2023年底的已探明黄金资源量为约140百万盎司，排名第一，紧随其后的是甘肃及西藏。内蒙古截至2023年底的已探明黄金资源量为约29.9百万盎司，排名第四。
行业地位
从2021年到2023年，公司的黄金产量在中国五大上市黄金生产商中增长最快，2023年公司的黄金产量在中国排名第五。此外，与市场上的大多数主要参与者相比，公司拥有更多元化的矿产品组合及更广阔的海外业务覆盖范围。
公司国内金矿及海外金矿的全维持成本分别处于成本曲线的第一四分位数及第二四分位数，显示公司金矿运营在全球处于相对较低的成本水平。
可比公司
同行业可比公司包括：山东黄金(1787.HK)、招金矿业(1818.HK)
山东黄金主要生产各种规格的投资金条和银锭等产品，公司生产经营主体为新城金矿、焦家金矿、玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿、平度鑫汇金矿等多座国内外知名的大中型矿山。截至2023年底，公司拥有黄金资源量1577.96吨，黄金储量624.63吨，年黄金产量41.7吨，均处于行业领先地位，仅次于紫金矿业。
招金矿业是一间集勘探、开采、选矿及冶炼于一体，专注于开发黄金产业的综合性大型企业，是中国领先的黄金生产商和中国最大的黄金冶炼企业之一。截至2023年底，公司黄金资源量1185吨，可采储量472吨，年黄金产量24.68吨。
董事高管
主要股东
截至最后实际可行日期，李女士及瀚丰中兴分别直接持有190,410,595股及51,515,151A股股份，分别约占公司的已发行股本的11.44%及3.10%。此外，李女士于瀚丰中兴的认缴出资额比率约为99.00%。李女士及瀚丰中兴共同被视作公司的单一最大股东组别。
本次递表前，除上述控股股东外，公司董事及高管合计持股4.49%，其他A股股东合计持股80.97%。
融资历程
公司于2004年4月14日在A股上交所主板上市，代码600988。截至2024年8月30日收盘，公司的A股最新市值为289亿人民币，合约318亿港元。
此前，公司董事会及股东大会于2022年通过决议案，筹备其代表A股的全球存托凭证于瑞交所上市的潜在申请，但后来认为在香港联交所上市更符合公司需要，最终于2023年8月19日董事会决议终止全球存托凭证上市申请。
中介团队
据LiveReport大数据统计，赤峰吉隆黄金中介团队共计8家，其中独家保荐人1家，近期保荐项目表现优秀；公司律师共计4家，综合项目数据表现良好。整体而言中介团队历史数据表现出色。
特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。
