来源：国际投行研究报告
中国向上：人民币兑日元汇率创出31年来新高，黄金价格不断刷新最高纪录，2月以来白银价格上涨了25%，超过了黄金的16%增幅
在4月16日的外汇市场上，中国人民币对日元的汇率一度触及1元兑21.0～21.4日元。日元兑人民币创出自1993年1月以来的最低水平。
16日早盘创出高点后，人民币兑日元汇率略有下跌。中国人民银行（央行）16日将人民币交易的中间价设定为人民币兑美元比前一天贬值。
与此同时，根据纽约期货(中心期货)作为白银国际价格指标的涨势表明其已达到3年零3个月以来的新高。由于金价飙升，资金加速涌入被低估的白银。与此同时，中国的经济复苏预期也对白银价格起到推动作用。
在4月12日的纽约市场，白银价格一度飙升至每盎司29.9美元，而15日也持续维持在28.9美元的高位。自2月底至4月15日，白银价格上涨了25%，超过了黄金的16%增幅。
这种上涨的背后是基于白银相对黄金的低估值。与黄金一样，白银具有实物价值，但其单价要便宜得多。因此，一些投资者将其称为"穷人的黄金"，并且美国个人投资者等资金正在加速流入白银。
"金银比"，即金价除以银价的比率，在1月下旬一度扩大到92倍。据日本贵金属市场协会的代表理事池水雄一指出，最近数年来，超过70倍就被视为低估。目前，相比黄金，白银仍然被低估，尽管"金银比"目前仍在85～90倍左右。
同时，黄金价格不断刷新最高纪录。作为国际指标的纽约期货在4月12日一度触及每盎司2400美元左右的最高价。由于地缘政治风险等因素，黄金的上涨趋势仍在持续。
此外，长期以来导致白银价格低迷的工业需求也呈现复苏迹象。白银在汽车零部件和电子零部件材料等方面有着广泛的工业用途。中国作为最大的消费国，3月份的制造业采购经理人指数(PMI)达到50.8，首次超过了50的荣枯线，预示着经济的复苏。
根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至4月9日，大宗投机资金对白银的净买入量增加到约5.3万手。这是自2021年1月以来的高水平。同时，截至3月末，作为白银交易所交易基金(ETF)的主要品种，"iShares Silver Trust"的净资产余额达到104亿美元，恢复到2023年11月末以来的最高水平。国际调查机构世界白银协会(Silver Institute)的数据显示，预计2024年白银的供需平衡将出现1.76亿盎司的缺口。由于太阳能电池板需求增长等原因，预计将连续4年出现供应缺口。除了供应方面的因素，受中东局势紧张等影响，资金很容易流向作为"安全资产"的黄金。日本住友商事全球研究的首席经济学家本间隆行认为，在地缘政治风险加剧的背景下，受到黄金的推动，白银也存在上涨空间。
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