白酒行业三季报的“比拼”已经正式开启。
作者︱穆青
作为行业内的“老大哥”，贵州茅台在10月16日披露了三季报。数据显示，公司在1-9月实现营业收入871.6亿元，同比提升16.77%；归属于上市公司股东的净利润为444亿元，同比提升19.14%。其中，第三季度贵州茅台实现营收295.43亿元，同比提升15.61%；归属于上市公司股东的净利润为146.06亿元，同比提升15.81%。
对比历史数据来看，贵州茅台今年的增速明显高于去年同期。数据显示，2021年前三季度，贵州茅台营业总收入及归母净利润增速分别为10.75%、10.17%。但我们也可以看到，在净利润方面，相比今年一季报和中报超过20%的同比增幅，第三季度的增速明显放缓。
值得注意的是，前三季度，贵州茅台的经营活动产生的现金流量净额为94.05亿元，同比下降74.41%。对此，贵州茅台在公告中解释称，主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司客户存款和同业存放款项净增加额减少及存放中央银行和同业款项净增加额增加。
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i茅台收入超80亿
在6月16日举办的贵州茅台2021年度股东大会上，贵州茅台董事长丁雄军宣布2022年经营目标：营收1259亿元，增速15%。按照贵州茅台已实现的897.6亿元营收，已完成年度目标超70%。
从产品层面来看，今年前三季度，茅台酒、系列酒分别实现营业收入744亿元、125.4亿元；直销渠道与批发渠道分别实现营业收入318.82亿元、550.59亿元。
天风证券此前发布的研报指出，公司推行茅台酒、系列酒双轮驱动战略，多角度、多阶段推出新品。珍品茅台、茅台1935、100ml小茅等新品覆盖空白价格带，珍品茅台定位超高端、小茅实现间接提价，助力拉升产品结构，茅台1935更弥补公司整体千元价格带空缺，打开系列酒发展天花板。
而在渠道方面，贵州茅台的渠道改革效果正在逐渐显现。今年3月31日“i茅台”开始试运行，5月19日正式上线。目前该平台共上线4款预约申购产品及5款线上云购产品，包含6款茅台酒和3款酱香系列酒。9月初平台公示数据显示，产品日均投放量稳定在2万瓶左右。三季报显示，截至9月30日，公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入84.62亿元。
此外，茅台冰淇淋的线上配送及线下门店也在不断扩充，截至9月30日，全国已累计开业17家旗舰店，开通了全国大部分地区的线上销售服务，持续触达年轻消费群体，创造新的消费需求。
懂酒谛了解到，晨星数据显示，近期，海外最大中国股票基金安联神州A股基金8月较大手笔地加仓了贵州茅台，加仓幅度23.26%。贵州茅台重回第一大重仓股位置。
值得一提的是，政策方面，贵州茅台再迎利好。10月10日，贵州省人民政府官网发布《省人民政府办公厅关于印发贵州省推动复工复产复市促进经济恢复提振行动方案的通知》，提出2022年第四季度的白酒增加值增长15%以上。
此外，贵州省政府还将通过组织贵州省内龙头餐饮企业携手优质酱酒企业持续开展黔酒黔菜促消费活动；大力发展夜间经济，开放更多公共区域和场所；支持商户经营并延长有效营业时间；优化完善夜间公共交通线路和运营时间；大力发展“无接触”式消费新模式，来刺激消费。
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三季报“大战”一触即发
除贵州茅台外，洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、水井坊、老白干等上市酒企也发布了三季度预报数据。
山西汾酒方面的数据显示，预计前三季度实现营收约221亿元，同比增长28%；实现净利润约70亿元，同比增长42%。其中，第三季度，山西汾酒的营收和净利润增速预计分别能达到31.7%和44.3%。
洋河股份前三季度预计实现营收264.4亿元，同比增长20.5%；预计实现利润86.85亿元，同比增长26.5%。古井贡酒前三季度预计实现营收127.65亿元，同比增长26.35%；预计实现利润36.29亿元，同比增长36.43%。
针对三季报的比拼，国信证券研报表示，高端酒茅五泸需求较为稳健，三季度大部分省份动销同比实现正增长，而汾酒全国化逆势成长势能仍在释放，次高端酒受疫情影响相对更明显，区域酒如古井和洋河背靠基地市场动销反馈良好。
“从基本面看，三季度环比二季度已经开始逐渐复苏，白酒板块最差的时候或已逐渐过去，着眼长期，在板块悲观的时候逢低布局或是投资白酒板块较好的策略”。国信证券表示。
国泰证券研报也指出，从报表端任务来看，高端酒上半年整体平稳增速高于年度规划，下半年节奏从容仍有余力做渠道和价格的维护改善；地产酒龙头由于春节节奏较好及较强的渠道和终端掌控能力平稳渡过二季度，整体节奏和增速超前下半年任务最轻；全国化次高端和二三线地产酒二季度受疫情冲击增速放缓下半年增速仍值得期待。
