作者：晓晓升，看懂经济专栏作家
2022年8月市场回顾
2022年8月份，国际国内重要股票指数均出现不同程度的下跌：国外道琼斯工业指数下跌4.06%，标普500指数下跌4.24%，纳斯达克指数下跌4.64%，德国DAX指数下跌4.81%，法国CAC50指数下跌5.02%，英国富时100指数下跌1.87%；中国股市未能独善其身，上证指数下跌1.57%、深证成指下跌3.68%、创业板指下跌3.75%，科创50指数下跌5.44%。
8月份新基金发行总份额1411.59亿份，相比7月份有所回暖但仍远低于6月份的规模水平；从结构上看，股票型、混合型和债券型基金的发行份额分别为130.07亿份、231.29亿份及1010.03亿份，股票市场的颓势极大的影响了权益型基金的发行份额，而债券型基金在行情不好时更受到投资者的青睐，“债强股弱”成为新基金发行市场趋势。
截至2022年8月31日，中国基金市场共有9899只公募基金（A类、C类去重），平均下跌1.59%；其中，4126只取得了正收益，占比41.68%，平均上涨0.67%；5741只基金取得了负收益，占比58%，平均下跌3.22%；绝大部分权益型基金在8月份录得负收益，投资者亏损明显；债基、货基则普遍微幅上涨，成为资金的避险港湾。
2022年8月，基金涨幅排行榜TOP50：旧能源卷土重来
图1：8月基金涨幅排行榜TOP50上榜的50只基金是8月全市场涨的最好的50只基金，门槛涨幅5.4%，平均涨幅7.99%。平均规模为22.77亿元，平均单只基金规模较大，赚钱效应较好。其中，易方达余海燕和范冰共管的中概互联网ETF（513050）规模最大，为397亿元，易方达萧楠管理的易方达高质量严选三年持有期混合（010340）、交易施罗德基金邵文婷管理的中概互联网LOF（164906）规模也超过百亿，赚钱效应更为明显。
冠军基金是南方基金刘文良管理的南方多元（003406），8月涨幅为22.35%，远远跑赢其他基金；该基金的规模也超过40亿，看起来赚钱效应明显，但是南方多元是一只每3个月开放一次的债券型基金，短期内有这样大的涨幅明显不正常。该基金自2021年7月份以来，每月均向持有人进行大比例分红，所以在净值上出现了多次非正常的下降；而在7月27至8月23日这个开放期内，8月5日和8月8日两天分别实现了接近10%的净值非正常上涨；结合该基金中报披露的持有人结构全部为机构投资者判断，预计本次净值非正常上涨应该是大额赎回所致。
图2：南方多元（003406）净值走势图亚军基金是英大基金张媛、汤戈管理的英大国企改革主题股票（001678），8月份涨幅15.88%，但其规模仅为0.81亿元。而其前十大持仓均为旧能源的典型代表，重仓陕西煤业、山煤国际、广汇能源、兖矿能源、中煤能源、潞安环能等煤炭开采企业，而这些企业8月份均实现了10%以上的涨幅。
图3：英大国企改革主题股票（001678）中报重仓股及8月涨幅季军基金是中银基金田原管理的中银彭博政策性银行债券1-5年指数（010509），8月份涨幅13.59%，中报披露规模为4.07亿元，该基金也是债券型基金，与南方多元类似，其99.87%的规模为机构投资者持有，其在8月8日当天发生巨额赎回，因此在8月9日这天录得了超过15%的净值上涨。这类的投资机会可遇而不可求，投资者无需关注。
值得一提的是，涨幅榜的老朋友、就能源的典型代表黄海管理的三只基金，占据了8月份涨幅榜的第四五六名；这几只基金都重仓配置了煤炭开采相关企业，受益于陕西煤业、中煤能源、潞安环能等旧能源股票的大幅上涨。万家宏观择时多策略（519212）2022年回报率已超70%，排在权益类基金榜首。
图4：万家宏观择时多策略（519212）2022年净值持续上涨2022年8月份，基金涨幅榜TOP50中出现了多只旧能源的主题基金，包括能源ETF（159930）、石油LOF（162719）、石油基金LOF（160416）、煤炭ETF（515220）等基金，多只重仓煤炭石油的主动管理基金也进入榜单；除此之外，随着中国证监会、财政部于2022年8月26日与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)签署审计监管合作协议，中概股退市风险预期减弱，多只中概股基金净值快速上涨；但是8月份股市涨跌互现，未形成明显趋势，成长型权益基金的净值波动明显，中短期投资机会极难把握。
2022年8月基金跌幅排行榜TOP50：新能源遭遇大幅回撤
上榜跌幅榜的50只基金门槛跌幅11.77%，最大跌幅16.29%；平均跌幅13.3%，跌幅较为集中未拉开明显距离；上榜基金平均规模6.18亿，相对涨幅榜TOP50基金规模较小。
跌幅榜弱基冠军为东方基金李瑞管理的东方汽车产业趋势混合A（014560），跌幅为16.29%，规模为1.4亿元；该基金成立于2022年2月9日，截至9月6日净值为0.9734，在4月底净值摸底0.7，在5月至7月净值迅速回升至最高1.13,回升幅度超过60%，并曾在7月份上榜涨幅榜TOP50第11位。观察其2季度重仓股发现该基金重仓于汽车及汽车零部件企业和半导体企业，均在8月份遭遇大幅回撤，其中德赛西威、三花智控、长安汽车、华阳集团、泛亚微透、上声电子六只股票跌幅超过20%，较大程度地拖累了净值。
图6：东方汽车产业趋势混合A（014560）中报重仓股及8月涨跌幅跌幅榜弱基亚军为金鹰基金杨凡、梁梓颖管理的金鹰周期优选混合（004211），8月份跌幅16.26%，然而其规模仅为0.15亿元，虽然跌幅较大但亏损总金额较小。观察其中报持仓发现其主要投资于酒店、机场、白酒三大行业，押注于疫情缓解，出行和消费爆发；前十大持仓股票8月份有8只上涨、2只下跌，不至于让基金净值产生16%的跌幅；推测基金经理可能在7-8月份进行了调仓换股，酒店、白酒、机场被调出，而从下跌幅度初步判断其新进的股票可能是新能源汽车产业链相关，基金经理太想抓住周期，反而被周期给耽误了。
图7：金鹰周期优选混合（004211）中报重仓股及8月涨跌幅跌幅榜弱基季军是恒越基金叶佳管理的恒越优势精选混合（011815），该基金8月份跌幅16.05%，规模为4.19亿元；该基金是2021年3月30日新成立的基金，至今约1.5年的时间，曾经在2021年9月份净值上涨至1.6447，但此后净值一路下跌，最新净值为0.9291，最初的投资者仍处于亏损状态。公开资料显示，该基金2022年二季度新增了锂电、智能汽车、消费电子等多个科技板块，但是随着新能源汽车上下游产业链股票的价格回调，重仓股云海金属、屹通新材、合力科技、川发龙蟒、杉杉股份在8月份跌幅均超过10%，该基金净值也随之大幅下跌。
图8：恒越优势精选混合（011815）中报重仓股及8月涨跌幅8月股票市场风格切换明显，7月份大涨的新能源汽车产业链股价大幅度领跌回调，重仓汽车、新能源的基金，8月份损失惨重，如东方汽车产业趋势混合A（014560）7月份刚登上涨幅榜TOP50，8月就跌去了7月的涨幅登上跌幅榜TOP50，投资者切莫看到某只基金近一个月业绩表现极好就火速上车，还是要三思而投、按计划投资。
后市展望
2022年以来的股票、基金行情一直围绕着新旧能源展开，关于新旧能源的投资逻辑在《6月基金观察：新能源VS旧能源,KO！》中有更详细的介绍。有些基金经理因配置旧能源而业绩领先，如万家基金的黄海；有些基金经理因配置新能源而名声鹊起、受到广泛关注，比如国投瑞银基金的施成；然而新旧能源胜负依然难分，连巴菲特老爷子也卷入的这场大战之中。
自8月24日以来，巴菲特通过二级市场累计减持比亚迪股份达到1786万股，套现约48亿港币，提前从新能源离场。而著名经济学家任泽平则是新能源坚定的多头，曾在2021年底提出“当下不投新能源，就像20年前没买房”，近期表示 “巴菲特这次减持不知出于何种目的，如果是看空新能源行业前景的话，巴菲特这次错了。”还有人调侃到，“过去几十年里凡是嘲笑股神过时的人几乎都遭遇了惨败”。
笔者认为新旧能源短期内不可能分出胜负，新能源是趋势，旧能源是基本盘，新能源对旧能源的取代可能不是通过此消彼长来实现，而是在共同增长过程中新能源的增速快于旧能源的增速而实现，巴菲特减持比亚迪其投资是追求更高确定性博的是一个高胜率，坚守投资新能源的基金经理们投的是大趋势是成长性博的是一个高赔率，不同的投资逻辑而已。基金投资者不必纠结于短期的波动，继续跟进合适的基金经理、做好基金的配置就好。
注：本文数据来源于东方财富Choice金融终端；上榜基金仅为市场回顾，不足以作为买卖依据。
