近期,RWA(现实世界资产)稳定币市场引发了新的讨论热点。作为这一领域的代表项目,Usual 的 USD0 和流动性质押代币 USD0++ 因赎回机制调整,导致市场信心波动,引发流动性危机。与此同时,Avalon Labs 的稳定币 USDa 通过不同的机制设计和真实资产支撑,展现了另一种应对市场波动的方式。对比两者的运行模式,有助于更清晰地理解稳定币设计中稳定性与市场机制的关键作用。
本文由第三方作者撰写,不代表吴说观点
Usual 的流动性风波:激励模式下的短板暴露
1 月 9 日,Usual 宣布对 USD0++ 的赎回机制进行调整:
• 提供条件退出选项,允许用户以 1:1 赎回 USD0++,但需放弃部分 USUAL 收益;
• 推出底价赎回机制,以 $0.87 的价格赎回 USD0++,底价会随时间推移逐渐向 $1 靠拢。
尽管这些措施的出发点在于优化流动性管理,但市场反应显然出乎意料。公告发布后,USD0++ 持有者在 Curve 流动性池中大规模抛售,USD0++ 占比迅速攀升至 90.8%,导致市场流动性极度失衡。同时,Curve 池的整体流动性下降进一步加剧了市场恐慌。
Usual 在事件发生后迅速采取了补救措施,包括承诺向持有者分配更高的月收入,预计收益率超过 50%,以及启动 1:1 的早期赎回功能。然而,这些调整的长期效果仍待观察,尤其是频繁变化的机制是否能重建用户对 USD0++ 和 Usual 经济模型的信任。
这一事件暴露了以激励代币为核心驱动的 RWA 稳定币模型的脆弱性。在市场流动性充裕时,这种模式可以吸引大量用户和资本,但在市场波动中,复杂的机制设计往往成为流动性压力的放大器。
Avalon Labs 的稳健设计:真实资产支撑下的稳定币路径
与 Usual 的模式不同,Avalon Labs 的 USDa 从设计上强调真实资产支撑和机构合作,通过稳健的机制实现长期稳定性和收益性。
以真实资产为基础的锚定机制
Avalon Labs 与机构建立了至少 20 亿美元的信用额度,并可根据需求进一步扩展。这一机制为 USDa 提供了强大的流动性支持,确保其始终能以 1:1 的比例兑换 USDT,无论市场波动如何,都能为用户提供稳定的锚定保障。这种机制有效避免了因市场情绪变化而导致的脱锚风险。
收益驱动的可持续性
Avalon Labs 的 USDa 通过其借贷平台提供 8% 的固定利率借贷,以及高达 15% 的年化收益。这一收益模式直接来源于 Avalon Labs 借贷平台的盈利,而非依赖激励代币的价格波动。相比之下,Usual 的高收益更多依赖于代币奖励,在市场波动时,这种模式的可持续性较弱。
跨链兼容与用户体验
Avalon 采用 LayerZero 技术,实现了多链无缝操作,用户可以在多个区块链上便捷使用 USDa,无需依赖第三方桥接工具。同时,USDa 的铸造和管理过程符合合规要求,需要完成 KYC(身份认证),进一步增强了透明度和用户安全感。
稳定币设计逻辑的深层对比
Usual 的 USD0 和 USD0++ 更注重通过激励代币驱动市场流动性,而 Avalon Labs 的 USDa 则以真实资产为支撑,注重流动性的可持续性与抗风险能力。两者的差异不仅反映在机制设计上,也在近期市场表现中得以显现。
Usual:代币激励的双刃剑
Usual 通过质押 USD0 获得 USD0++ 并赚取 USUAL 奖励的模式,在流动性充裕时表现出色,能够吸引大量用户参与。但一旦市场情绪发生变化,激励模式可能迅速失效,引发连锁反应。近期的 USD0++ 流动性波动就是一个典型案例。
Avalon Labs:以真实资产为核心的稳定币模型
Avalon Labs 的 USDa 通过机构信用额度和固定利率的设计,为用户提供了更可预测的收益和流动性保障。真实资产支撑的锚定机制,使其在极端市场条件下仍能保持稳定,这种设计逻辑更适合长期投资者和机构用户。
为何 Avalon Labs 的设计更能应对市场波动?
1. 稳定性是核心
Avalon 的锚定机制基于真实资产和机构合作,为其提供了较强的抗风险能力,在市场波动时能够更好地保持稳定性。相比之下,Usual 的激励驱动模式在流动性充裕时表现出色,但在市场情绪波动中可能更加敏感,对流动性管理提出了更高要求。
2. 收益模式的可持续性
Avalon 的收益来源于借贷平台的实际收入,确保了收益的长期持续性和稳定性。而 Usual 的高收益通过代币激励机制驱动,虽然在市场正常运作时吸引力较强,但在波动环境中依赖代币价格上涨的模式可能面临更多挑战。
3. 风险控制与用户体验
Avalon 的风险管理体系通过信用额度支持、流动性保障和严格的 KYC 流程,为用户提供了高透明度和安全性。Usual 的赎回机制调整则展示了其在应对市场变化时的灵活性,但同时也反映出在极端市场情况下其机制设计仍有优化空间。
结语:稳定币发展的不同路径
Usual 和 Avalon Labs 分别代表了稳定币市场中的两种探索方向。Usual 的模式以代币激励为核心,吸引流动性并推动生态增长,但近期的流动性波动暴露了其在设计上的挑战。Avalon Labs 的 USDa 则通过真实资产支撑和机构合作,提供了另一种稳定币实现路径,注重运行的稳定性和长期发展潜力。
未来,稳定币市场的核心竞争力将取决于机制设计能否在吸引用户的同时,经受住市场波动的考验。Avalon Labs 的模式或许为稳定币行业探索了一条更加稳健的发展路径,而 Usual 的调整和优化则为市场提供了更多反思的契机。在这一领域,创新与稳定性的平衡仍是所有项目需要持续追求的目标。
(转自:吴说)
APP专享直播
热门推荐
春晚观众建议岳云鹏别上春晚:“这不像演的”! 收起春晚观众建议岳云鹏别上春晚:“这不像演的”!
- 2025年01月28日
- 13:18
- APP专享
- 记经典时刻
- 31,893
宇树科技回应“机器人在春晚丢手绢、扭秧歌”:“失误”是小彩蛋,未来或能替人上班
- 2025年01月29日
- 06:44
- APP专享
- 记经典时刻
- 5,830
DeepSeek遭受大量海外攻击,奇安信:面临前所未有安全考验,攻击将持续
- 2025年01月29日
- 11:20
- APP专享
- 我是山河君
- 3,985
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨2025-01-28 01:20:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红