莆田系艺星医美赴港IPO 涉84宗诉讼纠纷

　　招股书透露莆田系医美秘密 北京青年报 艺星医美营销费用高 一年花费超3亿元招股书透露莆田系医美秘密 6月15日，艺星医美向港交所递交主板上市申请。该公司主要业务包括整形手术、注射医疗美容服务，以及美容皮肤科医疗美容服务。根据招股说明书显示，从2015年至2017年，公司净利润从1298.1万元增至1.14亿元，两年间增长近9倍。值得注意的是，2017年艺星医美销售费用为3.05亿元，占同期毛利润比例高达55%，2015年、2016年，艺星医美销售费用占毛利润的比例均超过60%。 国内私立医美公司艺星医疗美容有限公司（下称“艺星医美”）上个月向港交所递交上市申请，其身后“莆田系”影子引发舆论关注。 招股书显示，公司实控人为董事长陈国兴，副董事长、总裁陈国雄，这二人出身自莆田系四大家族之一的陈氏家族。   净利润两年增长9倍整形手术收益第一 6月15日，艺星医美向港交所递交主板上市申请。该公司主要业务包括整形手术、注射医疗美容服务，以及美容皮肤科医疗美容服务。根据其招股说明书显示，在全国拥有14家分公司的艺星医美业绩增速惊人。公司营业总收入从2015年的4.05亿元增加至2017年的10.37亿元，复合增长率达60%，而净利润则从1298.1万元增至1.14亿元，两年间增长近9倍。 招股书上还显示，艺星医美的收益主要源自于美容外科医疗美容服务，包括整形手术、注射、美容皮肤科服务等。从主营业务来看，2017年，整形手术服务收益占总收益47.8%，注射医美收益占比38.3%，美容皮肤收益占13.4%。 值得注意的是，艺星医美的净利率虽然逐年有所上升，但仍处于高毛利、低净利的状态。按照其招股说明书显示，其2015年至2017年的毛利率分别高达50.4%、54.2%、53.3%，其中，外科整形手术毛利率更是高达63.5%。然而，艺星医美2015年至2017年的综合净利率分别仅为3.2%、6.8%、11%。 截至2017年12月31日，艺星医美拥有总负债约3.9亿元，其中流动负债总额约3.53亿元，占总负债90.5%。公司披露2017年末，持有现金仅1.2亿元，并不足以偿还流动负债。 营销费用过高 1年花3.5亿元 点开艺星医美官网，首页立即弹出“学生整形美容季”咨询对话框。如果关掉该对话框想继续浏览网页，随即会有更多的在线咨询对话框纷纷弹出“非要跟你聊聊”。北青报记者以求美者身份向“Miss陈”在线咨询：“做一个双眼皮手术需要多少钱？恢复期需要多长时间？”Miss陈只简单询问了性别、年龄两个信息，就立即给出了建议：“还可以附带做个抽脂、提眉手术，现在我们正在做星粉节活动，现在双眼皮手术优惠力度很大。”然后就一个劲儿地向记者要电话号码、要加微信，获客意愿非常强烈。在天猫商城，该公司在做玻尿酸打折促销活动。一支进口小分子玻尿酸针剂，原价4800元/支，现价980元/支，记者拨打该公司全国热线电话咨询，接线员立即要求加微信进一步沟通。 据中国整形美容协会统计，中国医美行业的市场规模目前已跃居世界第二位，2019年我国每年整形人数将超过2000万人次，美容机构更是以每年20%左右的速度爆发式增长。但与此同时，医美机构专业性品牌建构的缺失问题日益突出。目前市场上大部分医美机构都靠铺天盖地的宣传来获得顾客。此次赴港上市的艺星医美同样如此，该集团在招股书中表示：“我们推广和营销工作的成效直接影响我们的收益及盈利能力。”据分析，医美机构净利率偏低的主要原因之一是营销费用过高。根据招股说明书显示，2017年艺星医美销售费用为3.05亿元，占同期毛利润比例高达55%，2015年、2016年，艺星医美销售费用占毛利润的比例均超过60%。 曾牵扯77宗肖像权纠纷 莆田系背景惹争议 艺星医美在招股书的“风险因素”中表明，或会遭第三方提起肖像权及知识产权侵权或盗用索偿，可能导致支出法律费用，倘若判决不利，则可能影响业务。据统计，艺星医美曾牵涉77宗肖像权纠纷，包括72宗已通过支付总赔偿约人民币260万元解决的纠纷，另外有5宗未决肖像权纠纷，提出的赔偿总额为人民币71万元。与此同时，艺星医美也曾多次受到监管部门处罚。艺星医美目前涉及7条法律诉讼和十余条行政处罚，其中包含部分医疗损害纠纷。在消费者最关注的医疗安全领域，艺星医美的杭州分院曾因医疗纠纷被法院判决赔偿患者4万元，该案患者诉称，艺星医美的杭州分院对她“造成无法补救的严重后果”。 除了公司声誉风险，其他方面的潜在风险令人担忧。从此次招股书披露的企业架构图中，可以看出艺星医美的实际控制方是董事长陈国兴、副董事长总裁陈国雄，二者为同胞兄弟。而此前有媒体的报道恰恰曾经提到过这两个人，并将他们归为莆田系中的陈家，报道曾指出，莆田系医院以资产体量最为庞大的“詹、林、陈、黄”四大家族为甚。资料显示，2009年艺星医美以维纳斯医疗美容有限公司的名称在浙江杭州成立，2010年6月，公司收购上海艺星全部股权，开始以艺星品牌进入医疗美容服务行业，同年10月，公司名称改为艺星医疗美容有限公司。 文/本报记者赵新培[详情]

　　来源：洞察IPO 作为市场化程度较高的医疗细分领域之一，医美行业一直都走在资本市场的前列，一方面不断有相关企业上市，另一方面也有很多非医美上市公司在医美行业进行布局。 6月15日，艺星医疗美容有限公司向港交所递交上市申请。 招股书显示，公司实控人为董事长陈国兴，副董事长、总裁陈国雄，这两者出身自“莆田系四大家族”之一的陈氏家族。 毛利率极高 客户为广告买单 根据其招股说明书显示，2015、2016、2017年，集团收入分别为4.05亿元、7.23亿元、10.37亿元人民币，复合增长率达60%。；净利润分别为1300万元、4920万元、13380万元人民币，复合增长率更是高达196%。 2017年，艺星医美凭借14家机构吸金10亿，截至2018年5月31日，医疗机构已上升至15家，覆盖14个主要城市，包括北京、上海、广州、成都等，规模如下图： 其中上海业绩贡献最大，其次为杭州、北京、温州、成都。 从2010年莆田系收购，到2017年，艺星医美扩张速度大大慢于同为连锁经营的美年健康、爱尔眼科、康宁医院等医疗服务机构。 根据招股书披露，2017年按收益划分，中国私立医疗美容服务市场中，艺星医美市场份额为1.3%，排名第二，而第一的公司A占比3%。 整个市场也没有出现市占率超过5%的头部机构。 根据招股书披露，艺星医美的主要收入来源为外科医疗美容服务，占比达到86.1%。 根据招股书披露，艺星医美2015-2017年的毛利率分别高达50.4%、54.2%、53.3%，其中，外科整形手术毛利率更是高达63.5%。 如此高的毛利率，医美行业可以说是“一本万利”。 但值得注意的是，净利率虽然逐年有所上升，但仍处于高毛利、低净利的状态。2015-2017年的综合净利率分别仅为3.2%、6.8%、11%。 目前，低净利是整个医美行业的通病，造成这种现象的主要原因之一是营销费用过高。 招股说明书显示，2017年艺星医美销售费用为3.05亿元，占同期毛利润比例高达55%；2015年、2016年，艺星医美销售费用占毛利润的比例均超过60%。 从2015年到2017年，艺星的销售费用分别为1.31亿元、2.54亿元和3.05亿元。其中推广和营销开支占了很大份额，分别为0.88亿元、1.90亿元、2.08亿元。 看来，客户所支付的高昂医美费用，大部分都是为广告买单。 负面频出 多起诉讼未完结 由于注射美容利润率远低于整形手术，整形手术的单个客户利润在4800-5000元，注射美容的单个客户利润仅2000元左右，且不断下降。 招股说明书显示，艺星医美2015年至2017年诊疗人次大幅攀升，但平均费用则呈下降趋势，以低价吸引客户的目的明显。 注射医美服务的降价幅度更大，三年间的平均费用从4898.2元大幅降至2707.1元，诊疗人次从30330人次大幅增至146782人次，降价幅度为44.7%，客户人次总增长幅度为385.7%。 大多医美机构，都把注射业务作为价格战、低价吸引客户的手段，因此注射业务往往是医疗纠纷甚至医疗事故的高发区。 招股说明书显示，艺星医美存在30项医疗广告违规、77宗肖像权纠纷及4宗医疗事故，用于解决客户投诉及医疗纠纷的赔偿总额为300万元。 一直以来，艺星医美都处于高频词的负面漩涡之中。 首先，艺星医美曾通过发布广告、新闻稿等方式，将自己包装成韩国知名医美机构的分支机构，遭到起诉。 其次，各地机构因肖像权纠纷遭演员赵雅芝、刘雨欣、金巧巧、周韦彤等起诉。 第三，曾重金聘请的韩国“医师”无证行医。 更严重的是，2018年5月，武汉市卫生和计划生育委员会因其未执行国家有关规范、标准和规定开展手术器械消毒灭菌并定期开展消毒与灭菌效果检测工作，对武汉艺星医疗美容门诊部有限公司做出处罚。 除上述之外，对于医疗结果不满、术后感染等事件更是频繁出现于公众视野。 医疗美容服务行业来说任何负面评论、报告或者指控颇为敏感，若媒体出现有关任何医疗美容服务提供商的事故等，都可能导致服务市况大幅下跌，整个行业包括集团在内的参与者均会遭受名誉损害，继而或会导致业务、经营业绩、前景等受到不利影响。 巨大的利润，是艺星医美将当前第一目标定位为机构扩张，计划通过收购、投资设立和类托管加盟方式扩大旗下医美机构网络布局。机构的扩张往往会导致管理无法到位，监管不严对于医美机构及客人，都将会是致命打击。 虽然艺星医美的资本之路不断向前，可医者仁心，不要辜负客户为“美”付出的每一分钱。[详情]

　　长江商报记者 张璐 近日，国内第二大私立医美公司艺星医疗美容有限公司（下称“艺星医美”）向港交所递交上市申请。招股书显示，公司实控人为董事长陈国兴，副董事长、总裁陈国雄，这二人出身自莆田系四大家族之一的陈氏家族。 虽然从业绩上看，艺星医美的营业总收入和净利润都十分可观，公司营业总收入从2015年的4.05亿元增加至2017年的10.37亿元，复合增长率达60%，而净利润两年间增长近9倍。但是长江商报记者发现，其超高毛利的背后，是艺星在广告宣传上的“不遗余力”。近年来，公司推广及营销开支从8759万元激增至2亿元。另外，2017年末，流动负债占总负债9成，公司持有现金仅1.2亿元，并不足以偿还流动负债，这或许是促使艺星赴港IPO集资的原因。 著名经济学家宋清辉在接受长江商报记者采访时表示，“相较于审批严苛的A股市场，港股IPO门槛依然宽松得多。在交易所之间竞争日趋激烈的背景下，当前是港股上市最为宽松的时期，艺星医美此时赴港IPO，背后可能是出于顺利上市的考虑。” 6月27日，长江商报记者就上述问题多次致电艺星医美，暂未得到回复。 连续三年营销费用占毛利润比例超50% 作为市场化程度较高的医疗细分领域之一，医美行业一直都走在资本市场的前列，一方面不断有相关企业上市，另一方面也有很多非医美上市公司在医美行业进行布局。 6月15日，艺星医美向港交所递交主板上市申请。目前，其主要业务包括整形手术、注射医疗美容服务，以及美容皮肤科医疗美容服务。 根据其招股说明书显示，艺星医美的业绩亮眼，公司营业总收入从2015年的4.05亿元增加至2017年的10.37亿元，复合增长率达60%，而净利润则从1298.1万元增至1.14亿元，两年间增长近9倍。 招股书显示，艺星医美的收益主要源自于美容外科医疗美容服务，包括整形手术、注射、美容皮肤科服务等。从主营业务来看，2017年，整形手术服务收益占总收益47.8%，注射医美收益占比38.3%，美容皮肤收益占13.4%。 不过，截至2017年12月31日，艺星医美拥有总负债约3.9亿元，其中流动负债总额约3.53亿元，占总负债90.5%。公司披露2017年末，持有现金仅1.2亿元，并不足以偿还流动负债，这或许是促使艺星赴港IPO集资的原因。 另外，根据弗若斯特沙利文报告显示，以2017年收益计算，艺星医美在所有中国私立医疗美容连锁集团中排名第二，占市场总额的1.3%。如果这个数据准确的话，显然目前的中国私立美容连锁市场仍高度分散。 值得注意的是，艺星医美的净利率虽然逐年有所上升，但仍处于高毛利、低净利的状态。按照其招股说明说显示，其2015—2017年的毛利率分别高达50.4%、54.2%、53.3%，其中，外科整形手术毛利率更是高达63.5%。 然而，艺星医美2015—2017年的综合净利率分别仅为3.2%、6.8%、11%。这也是整个医美行业的通病，根据公开资料显示，新三板上市公司丽都整形、华韩整形、荣恩医疗等机构，毛利润都在50%以上，净利润均低于15%，最低者只有7%。 另外，医美机构净利率偏低的主要原因之一是营销费用过高。根据其招股说明书显示，2017年艺星医美销售费用为3.05亿元，占同期毛利润比例高达55%，2015年、2016年，艺星医美销售费用占毛利润的比例均超过60%。 涉84宗医疗损害肖像权纠纷 近年来，中国的医美行业正处于高速发展的时期。据中国整形美容协会统计，中国医美行业的市场规模目前已跃居于世界第二位，2019年我国每年整形人数将超过2000万人次，美容机构更是以每年20%左右的速度爆发式增长。 但是在医美机构爆发式增长的同时，却是医美机构专业性品牌建构的缺失。目前市场上大部分医美机构都靠铺天盖地的宣传来获得顾客。此次赴港上市的艺星医美同样如此，该集团在招股书中表示：“我们推广和营销工作的成效直接影响我们的收益及盈利能力。” 对于艺星医美来说，巨大的营销投入为其带来用户与收入的同时，也带来了一定的隐藏风险。 艺星医美在招股书的“风险因素”中表明，或会遭第三方提起肖像权及知识产权侵权或盗用索偿，可能导致支出法律费用，倘若判决不利，则可能影响业务。 据统计，艺星医美曾牵涉77宗肖像权纠纷，包括72宗已透过支付总赔偿约人民币260万元解决的纠纷，另外有5宗未决肖像权纠纷，提出的赔偿总额为人民币71万元。与此同时，艺星医美也曾多次受到监管部门处罚。 长江商报记者通过天眼查搜索发现，艺星医美目前涉及7条法律诉讼和十余条行政处罚，其中包含部分医疗损害纠纷。在消费者最关注的医疗安全领域，艺星医美的杭州分院曾因医疗纠纷被法院判决赔偿患者4万元，该案患者诉称，艺星医美的杭州分院对她“造成无法补救的严重后果”。 与艺星医美深陷侵权泥潭相似的是，陈氏在上海的数家医院也被多次卷入虚假广告的争议。在百度搜索上海健桥医院后，关于医院虚假宣传的投诉帖纷纷弹出。而2016年3月，上海市闵行区卫计委公布行政处罚信息显示，上海美迪雅医院投资集团有限公司因未取得《医疗机构执业许可证》发布医疗广告，被处以2000元罚款。 宋清辉表示，艺星高度依赖于其品牌形象及声誉，也会因整形和医美这一特殊业务或成为客户投诉、申索及诉讼的对象。 整容项目“薄利多销” 艺星医美的高速发展离不开我国消费者对医疗美容服务需求增长。招股书提供的数据显示，中国接受医疗美容治疗的人数在2013年为660万人次，到了2017年增加至1630万人次，年化复合增长率为25.4%。 中国整形美容协会根据统计也进行了预估，2019年中国的整容手术业规模将扩大一倍，整容市场达8000亿元，跃居世界第三大整容市场。 在这种背景下，艺星医美不断筹建医院，下调诊疗费用，走上“薄利多销”之路。招股书显示，2017年，艺星医美整形手术的平均费用从2016年的6249.5元下降到5755.8元，而人数却由2016年的5.1万人上升至8.6万人；注射医美的平均费用从2016年的3457.6元下降到2707.1元，人数却由2016年的7.8万人倍增至14.7万人。 6月28日，长江商报记者以顾客的身份添加了武汉艺星医美机构一位顾问的微信，在表明了记者想要咨询瘦脸针和玻尿酸的项目之后，该机构工作人员向记者推销多种医美整形套餐。 “现在玻尿酸国产的最低价格是618元首支，可以注射鼻子和下巴。当然贵的也有几千的，具体看个人基础，一般注射下巴就需要购买2到3支。”该机构工作人员声称，现在是活动价，买了就是赚了。尽管记者表示自己只是咨询，但是其工作人员仍多次劝记者当天就留下电话和姓名等具体资料。 资料显示，2009年艺星医美以维纳斯医疗美容有限公司的名称在浙江杭州成立，2010年6月，公司收购上海艺星全部股权，开始以艺星品牌进入医疗美容服务行业，同年10月，公司名称改为艺星医疗美容有限公司。 另外，从此次招股书披露的企业架构图中，可以看出艺星医美的实际控制方是董事长陈国兴、副董事长总裁陈国雄，二者为同胞兄弟。而此前有媒体的报道恰恰曾经提到过这两个人，并将他们归为莆田系中的陈家，报道曾指出，莆田系医院以资产体量最为庞大的“詹、林、陈、黄”四大家族为甚。 长江商报记者查阅资料发现，2013年，一家名为Medipartnerco．，Ltd的韩国医美公司将其告上法庭，诉称其以Medipartnerco．，Ltd连锁机构的身份进行虚假宣传，导致该公司多次接到对其服务不满意的消费者的投诉，对其声誉产生了极大影响。经审理，法院判定上海艺星构成虚假宣传，判决其赔偿损失并停止侵权行为。 有媒体发现，至今艺星医美官网上仍存在“2005年，艺星医疗美容医院有限公司在上海成立，Yestar正式进入中国”等误导性描述。 实际上，艺星医美是在中国注册、业务范围仅限中国大陆部分省份的本土企业。有业内人士表示，莆田商人用其高超的“宣传技巧”，将之包装成了一家国际品牌，通过“障眼法”一步步吸引本土消费者。 在宋清辉看来，艺星医美作为莆田系医院，与其他莆田系机构一样，公司声誉及其他方面的潜在风险令人担忧。[详情]

　　美容暴利？这家医美机构即将上市！1年赚10亿，3年净利润翻9倍 “靠脸吃饭”！这个一直以来饱受“暴利”、“莆田系”争议的热门行业迎来赴港上市公司。 近日，国内第二大的私立医疗美容连锁集团艺星医疗美容（简称“艺星医美”、即“Yestar”）向港交所递交了主板上市申请。该公司实控人为董事长陈国兴，副董事长、总裁陈国雄，两人出身自“莆田系四大家族”（陈、詹、林、黄）中的陈氏家族。 招股书披露，这家医美公司去年收入逾10亿，净利润三年翻了9倍；在去年选择医美项目的32.8万客户中，约三成来自分期消费，实现“借钱变美”。 “医美公司，暴利行业” 医美行业一直以来都是市场关注的热点，一方面是，不少人认为其利润高、是“仅次于游戏公司的第二赚钱行业”；另一方面是这个行业有准入壁垒，市场已被一些民营资本系族把持的传闻不绝于耳，且营收构成并不透明。近日，艺星医疗美容向港交所递交了主板上市申请，披露了医美行业的财务和运营状况。 招股书显示，该公司的营业收入由2015年的4.05亿元增至2016年的7.23亿元，到了2017年增至10.37亿元，年复合增长率60%；净利润由2015年的1300万元一年翻了近四倍增至4920万元，再进一步增至2017年的1.138亿元，年复合增长率196%；2015年至2017年公司毛利率均超过50%，高于同行水平。 收益的主要来源：一、美容外科医疗美容服务，包括整形手术及注射医美服务；这之中包括各类面部、身体整形手术；二、美容皮肤科医美服务，其它还有提供医疗美容机构管理咨询服务。据其招股书显示，美容外科医疗美容服务的收益在总收入中占比一直80%以上，还有扩大趋势。 艺星医美官网显示了上述整形项目，券商中国记者在其官网看到，它提供的医美整形项目有数百元到数万元不等，在其天猫官网上的价格显示，最贵的一款产品价值16800元，是一项除皱抗衰老产品。艺星医美披露，2017年，整形手术、注射医美、美容皮肤诊疗项目就诊人数分别为8.6万人、14.7万人、9.5万人，客单价分别为5700元、2700元、1400多元。 “医美行业，没有不暴利的。”重庆地区一位资深医美从业人士告诉券商中国记者，中国的医美市场规模扩张非常快，就算不整形，做个皮肤保养之类很平常，有些项目比高档护肤品效果更好，受到市场欢迎；医美机构会提供不同的征信美容项目针对不同年龄层做细分，还会有主打人群；艺星医美在行业上可以说处于前三，主营的一些面部整形产品，是当下市场热门项目。 资料显示，艺星医疗在2009年10月成立，布局全国13个省、直辖市的14个城市核心区，运营15家医疗美容机构。截至今年5月31日，拥有237名含主任、副主任、主治、住院不同级别的医师。从区域分布看，上海、杭州、北京、温州、成都等经济相对发达、消费能力强的地方，也成了几大“最爱美”的地区之一。 北京一家互金公司负责医美分期项目商务总监告诉记者，医美行业有“两高”的显著特征：获客成本高、回购率高；回购率高是指，用户使用了一项医美产品之后，往往会多次、长期消费，所以，医美机构尽管更愿意接触老客户，但是会满大街打广告，就是要不断获取新用户，再加上要做品牌声誉维护，所以营销成本非常高。招股书显示，截至2015、2016年及2017年末，来自老客户收益分别占同期总收入的55.3%、60.2%和52.9%；来自新客户的收入分别占比44.7%、39.8%和47.1%。 值得注意的是，该机构截至目前有77宗肖像权纠纷，其中的72宗已经赔偿了260万元，还有5宗待赔偿金额可能为71万元。从2015年、2016年到2017年，艺星医美的推广和营销支付分别为8760万、1.899亿、2.083亿元，三年增长了近3倍，从数字来看，营销成本已经是净利润总额的两倍了。 约10万人选择“以钱变美” 一边是亮眼的营业收入和利润数据；另一边，随着人们生活消费水平提高、对美的追求标准提高等原因，医美市场需求正越来越大。上述医美分期人士告诉券商中国记者，近两年消费分期规模大增、不少消费公司利润大增，这之中主要还是现金分期为主，而像教育分期、3C产品分期等消费分期并不赚钱，而医美分期是里面为数不多能盈利的消费分期项目；主要原因是医美消费客单价高、回购率高。 从2016年起，艺星医美开始接受通过多家第三方融资公司的分期付款方案。在这些分期付款方案中，医美用户向融资公司提交申请后，融资公司进行评估、审核通过后将通知都医美机构。一般情况下，融资公司会在贷款申请通过后下一个营业日先全额付款给医美机构，然后用户再根据与融资公司签订的分期协议偿还本金。 艺星医美的招股书显示，2017年营业收入10.37亿，就诊用户32.8万人，而当年用户通过分期付款方式在医美项目的花销累计总金额为3.783亿元（该项2016年的总金额为1.419亿元），占到总收入的36.48%，这也意味着，可能有约10万人选择“借钱变美”。 2015年到2017年之间，在整形手术项目中，用户数由29259人增长至86090人，但是花的平均费用从6300块下降至5700块；注射医美项目人数从3万多人增至14.7万人，但是每次诊疗的费用从4900元下降至2700元；美容皮肤诊疗项目的就诊人数由2.8万人增至9.5万人，项目平均费用也从2500降至1400多元。 随着医美项目的普及，单个医美项目的平均费用在不断下降，同时，用户数也在不断增长，比如注射医美项目人数三年增长了近5倍，而平均客单价也保持在了1400元~5700元的水平，再加上高频消费、重复消费，对比其他行业已并不算低。 根据国家卫计委和弗若斯特沙利文的报告，医美项目可主要分为三大类，整形手术、注射医美、美容皮肤，这些项目的平均单价在800多元~28000多元不等。 按照医疗科室拆分，可分为美容中医科、美容牙科、美容皮肤科以及美容外科，其中美容外科保持了高占有率和贡献率，2017年达到了77.2%，且有扩大趋势；其次是美容皮肤科，2017年占比为19.4%。 招股书还披露，每年至少接受一次治疗的用户，由2015年的3.7万人增长至2017年的13.66万人，年复合增长率达到90.2%。这之中，新客户2015年是1.96万人，到了2017年增长至7.28人，年复合增长率92.5%；而老客户2015年是1.81万人，到了2017年增长至6.38万人，年复合增长率达到87.7%。 实控人隐现“莆田系”陈氏家族 当前的医美市场上，还是以民营资本为主。国家卫计委和弗若斯特沙利文报告显示，2017年，私立机构的医美收入占市场的79.6%；而公立机构的医美收入占市场的19.8%。 此前，市场有粗略统计，全国80%以上私立医院来自“莆田系”资本，且他们逐渐形成陈、詹、林、黄四大家族。艺星医美招股书也隐现“莆田系”身影，公司实控人和总裁均出身自“莆田系四大家族”之一的陈氏家族。 公司实控人为董事长陈国兴，副董事长、总裁为陈国雄，与“莆田系”重要人物陈金章是叔侄关系。陈金章在南京、武汉、长沙、成都、济南等多地有直属、投资或合作经营数十家专科医院。 上述重庆医美行业人士告诉券商中国记者，医美行业的发展在短期内面临最大的挑战是竞争，随着竞争加剧、越来越多资本进入、市场化程度提高，项目产品价格就会降下来。不过，艺星医美招股书中提到，严格的行业监管标准、注重安全性的专业服务能力、品牌声誉、前期大量的资金投入，都是行业新进者面临的壁垒。[详情]

　　在不孕不育、皮肤性病领域广泛布局并饱受非议的同时，“莆田系”民营资本再下一城。莆田陈氏家族携旗下整容医院冲刺港股。根据最新消息称，“莆田系”整容医院艺星医美赴港上市了，全面布局国际视野，消息传出后引起业内关注。下面一起看看。艺星医美宣布赴港上市提到整容医院，不得不提起艺星整容。靠“脸”吃饭的时代给医美机构送去了巨大红利，看，“莆田系”整容医院艺星医美赴港上市了，若顺利成行，艺星医美将成为“莆田系”第一家整容业务上市平台。6月15日，艺星医疗美容有限公司（下称“艺星医美”）向港交所递交上市申请。招股书显示，公司实控人为董事长陈国兴，副董事长、总裁陈国雄，这两者出身自“莆田系四大家族”之一的陈氏家族。2009年，艺星医美以维纳斯医疗美容有限公司的名称在浙江杭州成立，2010年6月，公司收购上海艺星全部股权，开始以艺星品牌进入医疗美容服务行业，同年10月，公司名称改为艺星医疗美容有限公司。从业绩上看，艺星医美的营业总收入和净利润都十分可观。超高毛利的背后，是艺星在广告宣传上的“不遗余力”。近年来，公司推广及营销开支从8759万元激增至2亿元。与此同时，天眼查信息显示，在消费者最关注的医疗安全领域，艺星医美的杭州分院曾因医疗纠纷被法院判决赔偿患者4万元，该案患者诉称，艺星医美的杭州分院对她“造成无法补救的严重后果”。目前，艺星仍有多个官司未完结。6月22日、24日，记者多次致电艺星医美，暂未得到回复。净利润两年增长近9倍艺星医美的业绩亮眼，公司营业总收入从2015年的4.05亿元增加至2017年的10.37亿元，复合增长率达60%，而净利润则从1298.1万元增至1.14亿元，两年间增长近9倍。招股书显示，艺星医美的收益主要源自于美容外科医疗美容服务，包括整形手术、注射、美容皮肤科服务等。从主营业务来看，2017年，整形手术服务收益占总收益47.8%，注射医美收益占比38.3%，美容皮肤收益占13.4%。从毛利水平上来看，2015年至2016年公司毛利率从50.4%上升到54.2%，2017年又回落至53.3%，但公司整体毛利率高于同行水平。目前，艺星医美在中国已经拥有并经营15家医疗美容机构，从成立时间来看，上海艺星、武汉艺星、长沙艺星、杭州艺星等分店成立已有7-13年。2014年，艺星医美迅速扩张，在合肥等4个城市开店，而2015年一年期间，北京艺星、重庆艺星、西安艺星、昆明艺星先后开业。不过在此之后，艺星医美的扩张速度慢了下来，根据公司公布数据，最近3年，艺星医美都未曾再开新店。艺星医美IPO从艺星医美的发展历程来看，上海艺星是公司成立的第一家分店，根据中国经营报2016年6月报道，上海正是莆田系资本运作、资产腾挪的重心。据称，艺星医美背后的莆田系陈氏家族2002年在上海注册第一家医院上海闵行虹桥医院。之后，又在2003年注册上海健桥医院、上海美迪亚医院等。报道提出，截至2015年，陈氏在上海地区的产业已形成医院、医药研发、房地产、医疗美容、金融五大板块。与艺星医美深陷侵权泥潭相似的是，陈氏在上海的数家医院也被多次卷入虚假广告的争议。在百度搜索上海健桥医院后，关于医院虚假宣传的投诉贴纷纷弹出。而2016年3月，上海市闵行区卫计委公布行政处罚信息显示，上海美迪雅医院投资集团有限公司因未取得《医疗机构执业许可证》发布医疗广告，被处以2000元罚款。整容项目“薄利多销”艺星医美的高速发展离不开我国消费者对医疗美容服务需求增长。招股书提供的数据显示，中国接受医疗美容治疗的人数在2013年为660万人次，到了2017年增加至1630万人次，年化复合增长率为25.4%。在这种背景下，艺星医美不断筹建医院，下调诊疗费用，走上“薄利多销”之路。招股书显示，2017年，艺星医美整形手术的平均费用从2016年的6249.5元下降到5755.8元，而人数却由2016年的5.1万人上升至8.6万人；注射医美的平均费用从2016年的3457.6元下降到2707.1元，人数却由2016年的7.8万人倍增至14.7万人。从整体收益上来看，整形手术的收益由2016年的3.16亿元上升57%至4.96亿元，注射医美的收益由2016年的2.7亿元增加46.8%至3.97亿元。6月24日，新京报记者走访了位于北京的一家艺星医美机构，在填写了姓名、电话、咨询项目等资料后，该机构工作人员向记者推销多种医美整形套餐。该机构工作人员称，注射玻尿酸的价格从1千元至1万元不等，原价10800元/支的玻尿酸正在做活动，价格低至首支3988元，如果再购买，只收4290元/支。尽管事先记者强调仅仅是预约咨询，工作人员仍多次劝记者当天就注射玻尿酸。在公司点评平台看准网上，多位职工在点评艺星医美集团时提到，公司拥有专门的晋升渠道，可以竞聘上岗，但人员流动性大，大部分人做半年就会离职或者调岗，还有一位用户在6月13日留言称，“大部分的领导都是莆田人。”不过，内部员工在透露公司“淘汰严重”、“流动性大”的同时，还表示，能否招到及留用足够数量的合格医生也是艺星医美需要考虑的。公司在招股书中称，招募合格医生的竞争激烈，而医生择业考虑的因素主要包括医院的声誉和文化、管理效率、求诊人数、薪酬等，对于其中一项或多项因素，艺星医美的竞争力可能不如其他机构。在2015年、2016年和2017年，艺星医美的雇员福利开支总额分别占同期收益总额的23.2%、20.2%和20.9%。分支机构曾因医疗纠纷被判赔偿作为“莆田系”的医疗集团，专业性与风险性是外界颇为关注的问题。艺星医美称，“我们在经营过程中可能成为客户投诉及诉讼的对象，这可能会招致费用的支出，并对我们的品牌形象、声誉及经营业绩产生不利影响”。招股书显示，截至今年5月31日，艺星医美在北京、上海、温州、大连、重庆等地均拥有医疗美容机构，其中杭州艺星的医生人数有30人，是招股书中提到的15个城市分支机构中最多的。从收益来看，2017年，杭州艺星医美为集团贡献的收益是1.09亿元，占集团总收益的10.6%，2016年和2015年，杭州艺星医美也都是收益贡献占比前三的分支机构。天眼查数据显示，2016年5月，杭州艺星医美医院与患者黄某的医疗纠纷案审理终结。一审判决书显示，原告黄某2013年12月在杭州艺星医美医院进行“XX悬吊术”的手术。黄某认为，该医院在知道手术失败的情况下，没有采取补救措施，继续对她进行欺骗，让她相信凭借医院的医疗技术能够对失败的手术进行修复治疗，以致延误了最佳的治疗时机，给其身体造成无法补救的严重后果。黄某请求医院赔偿损失共计204万余元。法院判定，被告艺星医美医院存在医疗过错，故应承担相应的民事责任。最终，杭州艺星医美医院被判赔偿黄某4万余元。截至目前，艺星医美集团用于解决客户投诉及医疗纠纷的赔偿总额为300万元。集团称，医疗美容服务行业的客户们对服务固有风险持谨慎态度，因此，对有关这一行业的任何负面评论、报告或者指控颇为敏感，如果媒体出现有关任何医疗美容服务提供商的事故等，都可能导致服务市况大幅下跌，整个行业包括集团在内的参与者均会遭受名誉损害，继而或会导致业务、经营业绩、前景等受到不利影响。除了医疗纠纷外，艺星医美还深陷第三方提起的肖像权及知识产权侵权或盗用索偿等纠纷中。根据招股书披露，已经有若干客户和名人提出针对艺星医美的指控，称公司使用他们的照片侵犯了他们的肖像权。招股书显示，截至目前，艺星医美已经有77宗肖像纠纷，其中包括72宗已经通过支付总赔偿约人民币260万元解决纠纷。尚未解决的5宗肖像纠纷提出的赔偿额为71.35万元。[详情]

　　在不孕不育、皮肤性病领域广泛布局并饱受非议的同时，“莆田系”民营资本再下一城。莆田陈氏家族携旗下整容医院冲刺港股。若顺利成行，艺星医美将成为莆田系第一家整容业务上市平台。6月15日，艺星医疗美容有限公司（下称“艺星医美”）向港交所递交上市申请。招股书显示，公司实控人为董事长陈国兴，副董事长、总裁陈国雄，这两者出身自“莆田系四大家族”之一的陈氏家族。2009年，艺星医美以维纳斯医疗美容有限公司的名称在浙江杭州成立，2010年6月，公司收购上海艺星全部股权，开始以艺星品牌进入医疗美容服务行业，同年10月，公司名称改为艺星医疗美容有限公司。从业绩上看，艺星医美的营业总收入和净利润都十分可观。超高毛利的背后，是艺星在广告宣传上的“不遗余力”。近年来，公司推广及营销开支从8759万元激增至2亿元。与此同时，天眼查信息显示，在消费者最关注的医疗安全领域，艺星医美的杭州分院曾因医疗纠纷被法院判决赔偿患者4万元，该案患者诉称，艺星医美的杭州分院对她“造成无法补救的严重后果”。目前，艺星仍有多个官司未完结。6月22日、24日，记者多次致电艺星医美，暂未得到回复。净利润两年增长近9倍，毛利率超50%艺星医美的业绩亮眼，公司营业总收入从2015年的4.05亿元增加至2017年的10.37亿元，复合增长率达60%，而净利润则从1298.1万元增至1.14亿元，两年间增长近9倍。招股书显示，艺星医美的收益主要源自于美容外科医疗美容服务，包括整形手术、注射、美容皮肤科服务等。从主营业务来看，2017年，整形手术服务收益占总收益47.8%，注射医美收益占比38.3%，美容皮肤收益占13.4%。从毛利水平上来看，2015年至2016年公司毛利率从50.4%上升到54.2%，2017年又回落至53.3%，但公司整体毛利率高于同行水平。目前，艺星医美在中国已经拥有并经营15家医疗美容机构，从成立时间来看，上海艺星、武汉艺星、长沙艺星、杭州艺星等分店成立已有7-13年。2014年，艺星医美迅速扩张，在合肥等4个城市开店，而2015年一年期间，北京艺星、重庆艺星、西安艺星、昆明艺星先后开业。不过在此之后，艺星医美的扩张速度慢了下来，根据公司公布数据，最近3年，艺星医美都未曾再开新店。从艺星医美的发展历程来看，上海艺星是公司成立的第一家分店，根据中国经营报2016年6月报道，上海正是莆田系资本运作、资产腾挪的重心。据称，艺星医美背后的莆田系陈氏家族2002年在上海注册第一家医院上海闵行虹桥医院。之后，又在2003年注册上海健桥医院、上海美迪亚医院等。报道提出，截至2015年，陈氏在上海地区的产业已形成医院、医药研发、房地产、医疗美容、金融五大板块。与艺星医美深陷侵权泥潭相似的是，陈氏在上海的数家医院也被多次卷入虚假广告的争议。在百度搜索上海健桥医院后，关于医院虚假宣传的投诉贴纷纷弹出。而2016年3月，上海市闵行区卫计委公布行政处罚信息显示，上海美迪雅医院投资集团有限公司因未取得《医疗机构执业许可证》发布医疗广告，被处以2000元罚款。整容项目“薄利多销”，客户数量翻倍艺星医美的高速发展离不开我国消费者对医疗美容服务需求增长。招股书提供的数据显示，中国接受医疗美容治疗的人数在2013年为660万人次，到了2017年增加至1630万人次，年化复合增长率为25.4%。在这种背景下，艺星医美不断筹建医院，下调诊疗费用，走上“薄利多销”之路。招股书显示，2017年，艺星医美整形手术的平均费用从2016年的6249.5元下降到5755.8元，而人数却由2016年的5.1万人上升至8.6万人；注射医美的平均费用从2016年的3457.6元下降到2707.1元，人数却由2016年的7.8万人倍增至14.7万人。从整体收益上来看，整形手术的收益由2016年的3.16亿元上升57%至4.96亿元，注射医美的收益由2016年的2.7亿元增加46.8%至3.97亿元。6月24日，新京报记者走访了位于北京的一家艺星医美机构，在填写了姓名、电话、咨询项目等资料后，该机构工作人员向记者推销多种医美整形套餐。该机构工作人员称，注射玻尿酸的价格从1千元至1万元不等，原价10800元/支的玻尿酸正在做活动，价格低至首支3988元，如果再购买，只收4290元/支。尽管事先记者强调仅仅是预约咨询，工作人员仍多次劝记者当天就注射玻尿酸。在公司点评平台看准网上，多位职工在点评艺星医美集团时提到，公司拥有专门的晋升渠道，可以竞聘上岗，但人员流动性大，大部分人做半年就会离职或者调岗，还有一位用户在6月13日留言称，“大部分的领导都是莆田人。”不过，内部员工在透露公司“淘汰严重”、“流动性大”的同时，还表示，能否招到及留用足够数量的合格医生也是艺星医美需要考虑的。公司在招股书中称，招募合格医生的竞争激烈，而医生择业考虑的因素主要包括医院的声誉和文化、管理效率、求诊人数、薪酬等，对于其中一项或多项因素，艺星医美的竞争力可能不如其他机构。在2015年、2016年和2017年，艺星医美的雇员福利开支总额分别占同期收益总额的23.2%、20.2%和20.9%。分支机构曾因医疗纠纷被判赔偿作为“莆田系”的医疗集团，专业性与风险性是外界颇为关注的问题。艺星医美称，“我们在经营过程中可能成为客户投诉及诉讼的对象，这可能会招致费用的支出，并对我们的品牌形象、声誉及经营业绩产生不利影响”。招股书显示，截至今年5月31日，艺星医美在北京、上海、温州、大连、重庆等地均拥有医疗美容机构，其中杭州艺星的医生人数有30人，是招股书中提到的15个城市分支机构中最多的。从收益来看，2017年，杭州艺星医美为集团贡献的收益是1.09亿元，占集团总收益的10.6%，2016年和2015年，杭州艺星医美也都是收益贡献占比前三的分支机构。天眼查数据显示，2016年5月，杭州艺星医美医院与患者黄某的医疗纠纷案审理终结。一审判决书显示，原告黄某2013年12月在杭州艺星医美医院进行“XX悬吊术”的手术。黄某认为，该医院在知道手术失败的情况下，没有采取补救措施，继续对她进行欺骗，让她相信凭借医院的医疗技术能够对失败的手术进行修复治疗，以致延误了最佳的治疗时机，给其身体造成无法补救的严重后果。黄某请求医院赔偿损失共计204万余元。法院判定，被告艺星医美医院存在医疗过错，故应承担相应的民事责任。最终，杭州艺星医美医院被判赔偿黄某4万余元。截至目前，艺星医美集团用于解决客户投诉及医疗纠纷的赔偿总额为300万元。集团称，医疗美容服务行业的客户们对服务固有风险持谨慎态度，因此，对有关这一行业的任何负面评论、报告或者指控颇为敏感，如果媒体出现有关任何医疗美容服务提供商的事故等，都可能导致服务市况大幅下跌，整个行业包括集团在内的参与者均会遭受名誉损害，继而或会导致业务、经营业绩、前景等受到不利影响。除了医疗纠纷外，艺星医美还深陷第三方提起的肖像权及知识产权侵权或盗用索偿等纠纷中。根据招股书披露，已经有若干客户和名人提出针对艺星医美的指控，称公司使用他们的照片侵犯了他们的肖像权。招股书显示，截至目前，艺星医美已经有77宗肖像纠纷，其中包括72宗已经通过支付总赔偿约人民币260万元解决纠纷。尚未解决的5宗肖像纠纷提出的赔偿额为71.35万元。（林子）[详情]

　　相关阅读：“莆田系”艺星医美赴港吸金 14家医院年收入超10亿莆田系整容有术:艺星医美赴港吸金 14家医院年收入超10亿艺星医美赴港IPO，这家打着“韩国品牌”大旗的整形医院为何在招股书中却只字未提？频繁的肖像侵权和监管处罚，可以铺就上市“大道”？换汤不换药，背后实际控制是久负“盛名”的莆田系？6月15日，港交所公布了艺星医疗美容集团递交的IPO申请，在2015-2017的三年时间里，艺星医美收入分别为4.05亿元、7.23亿元、10.37亿元人民币，复合增长率达60%；净利润分别为1300万元、4920万元、1.34亿元人民币。这家成立于2009年10月，号称国内排名第二的私立医美机构“成绩单”相当亮眼。但也就是在这份报告中，却隐藏了另外一些不一样的内容。李逵李鬼？真假“韩国品牌”据天眼查显示，“艺星医疗美容集团股份有限公司”的曾用名为“维纳斯医疗美容有限公司”，而在2010年12月有新闻报道称，武汉维纳斯整形美容机构正式被韩国艺星医疗美容集团兼并，成为武汉首家韩资医院。而在本次的招股书中，武汉艺星也是艺星医美重要组成机构，但其并未提及任何韩资内容。和韩国的关系，除了部分的药品外，也仅有首席运营官Lee Kilsung来自韩国，而Lee先生是于1997年7月毕业于北京中医药大学，拿到的也是中医学学士学位。在2010年的报道中，有媒体引用艺星整形韩国院长郑浩均的发言，“Yestar韩国艺星的到来，将带来韩国整形美容技术的精髓和优质的服务理念。”而在百度百科的介绍里，郑浩均的头衔则变成上海艺星医疗美容医院特聘韩国专家。图片来源：韩国KIPRIS商标搜索网站再根据韩国KIPRIS商标搜索网站显示，“Yestar”商标注册批准的日期是2014年5月，申请日期是2013年6月，注册公司地址却是中国浙江的杭州市。在和武汉艺星的客服的沟通中，他们依旧强调自己是韩国品牌。艺星到底是韩国品牌？还是中国的本土品牌？我看不懂。图片来源：武汉艺星官方客服对话截图背后实际控制方是“莆田系”虽然看不懂艺星医美的品牌是韩国还是中国，但背后的实际控制人却在招股书中暴露无遗，从招股书披露的企业架构图中，可以看出艺星医美的实际控制方是董事长陈国兴、副董事长总裁陈国雄，二者为同胞兄弟。图片来源：艺星医美招股书而中国经营网在2016年6月的报道恰恰曾经提到过这两个人，并将它们归为“莆田系”中的陈家，报道指出，莆田系医院以资产体量最为庞大的“詹、林、陈、黄”四大家族为甚。报道中还指出，陈氏家族成立了“上海健桥医院有限公司”，法人陈国雄，实际控股者陈国兴，其备案网站数更是多达24个。此外，陈氏还为“上海闵行虹桥医院有限公司”备案了8个网站，关键词全部为“虹桥医院”。而在艺星医美的招股书我们也看到了二人的名字，而这二位是否为“巧合”同名？根据天眼查数据显示，艺星医疗美容集团股份有限公司的法人陈国兴同样在上海闵行虹桥医院有限公司任职，是同一人无疑。基本可以说明，艺星医美实则是一家“莆田系”整形医院。中国经营网的报道中直指，莆田系医院的发迹与崛起过程中，虚假广告、过度医疗、暴力营销等非常规手法层出不穷。其实，英雄不问出处，即便艺星医美是“莆田系”又如何？关键要看他的发展是不是还在沿用着“非常规手法”，是不是还用着“莆田系”的套路？艺星医美的“莆田”思路艺星医美在招股书的“风险因素”中表明，“我们或会遭第三方提起肖像权及知识产权侵权或盗用索偿，可能导致我们支出法律费用，倘若判决不利于我们，则可能影响我们的业务。”究其原因，艺星医美曾牵涉77宗肖像权纠纷，包括72宗已透过支付总赔偿约人民币2.6百万元解决的纠纷，另外有5宗未决肖像权纠纷，提出的赔偿总额为人民币71万元。在医美广告宣传中盗用他人肖像，或多或少的有“虚假广告”的影子，而更让人担忧的是多项来自监管部门的处罚。2013年4月，杭州市工商部门通报虚假违法医疗广告，其中，杭州艺星医疗美容医院有限公司免费摆放、派送含有虚假违法医疗广告的自制印刷品（艺星画报、YESTAR艺星），欺骗和误导消费者被点名。2014年1月，大连市卫生监督所接到举报，大连艺星美容医院聘用韩国“医师”李春新无证行医，现场检查证实，李春新在未取得《外国医师短期行医许可证》的情况下，为4名患者实施下睑眼袋整形术等美容整形手术。2018年5月，武汉市卫生和计划生育委员会发布公告，对武汉艺星医疗美容门诊部有限公司做出处罚决定，因其未执行国家有关规范、标准和规定开展手术器械消毒灭菌并定期开展消毒与灭菌效果检测工作。其实，无论是打着“韩国”招牌，抑或“盗用”他人肖像，都是对自身问题的遮掩。虚假广告、无证行医、手术未达安全标准等关键性问题在招股书中同样被弱化。这样一家谋求上市的医疗美容企业，可以说是对“投资者”和“消费者”的双重不负责。[详情]

　　来源：市界 靠“脸”吃饭的时代给医美机构送去了巨大红利，6月15日，莆田系的艺星医美向港交所提交了IPO材料。这家机构2017年综合毛利率为53.3%，其中，外科整形手术毛利率更是高达63.5%。 编辑| 邢昀 在这个“颜值即正义”的时代，越来越多的人选择用医疗技术手段完善自己的容貌，整形、美容热潮下医美机构快速发展，它们甚至登陆资本市场，寻求更大空间。近日，一家莆田系医疗美容机构——艺星医疗美容集团股份有限公司（以下简称“艺星医美”）向港交所提交了IPO材料。 艺星医美成立于2009年10月，由莆田“医疗四大家族”之一的陈国雄、陈国兴兄弟控制。资料显示，艺星医美2017年综合毛利率为53.3%，其中，外科整形手术毛利率更是高达63.5%。然而，其综合净利率仅11%，同样存在医美行业典型的高毛利低净利现象。 市界（ID：newsseeker）分析发现，艺星医美2017年销售费用为3.05亿元，占同期毛利润比例高达55%。一名医美行业从业人员对市界（ID：newsseeker）表示，营销费用太高是医美机构净利率偏低的主要原因。 吸金能力强，14家医院年收入超10亿 招股书显示，艺星医美是一家私立医疗美容连锁集团，主营业务为美容外科医疗美容服务（包括整形手术医疗美容服务和注射医疗美容服务）和美容皮肤科医疗美容服务。截至目前，该集团在中国运营15家医疗美容机构，覆盖14个主要城市，包括北京、上海、广州、成都等。 2015年至2017年，艺星医美分别实现营业收入4.05亿元、7.23亿元和10.37亿元，年复合增长率达60.0%，呈现高速增长态势。 值得一提的是，截至2017年12月31日，艺星医美实际产生收益的医美机构为14家。也就是说，2017年艺星医美凭借14家医院获得超过10亿元营收，吸金能力惊人。 这与香港最大的医美服务提供商香港医思医疗集团的年收入相差无几。年报显示，医思医疗2016年3月31日至2017年3月31日期间实现收入9.65亿港元，预计截至今年3月31日，其年收入同比增加30%以上，约12.55亿港元（10.36亿元人民币）。 对比另一家在新三板挂牌的莆田系医美机构华韩整形，艺星的数据也更加抢眼。2017年华韩整形的营业收入6.3亿元，同比增长16.72%。 而在艺星医美的业务中，整形手术和注射医美服务，以及皮肤科医美服务是收入的主要来源，其中整形手术贡献近半收入。 招股书数据显示，2017年，整形手术、注射这两项目实现收入合计8.93亿元，占营业收入的86%。其中，整形手术实现收入4.96亿元，占营业收入的47.8%，挑起收入大梁。 与之对应，整形手术的价格也最为昂贵。2017年整形手术每次诊疗的平均费用达到5755元人民币，注射类、皮肤科医美平均费用分别为2707元、1454元。 根据招股书，艺星医美的整形手术服务主要包括眼部手术、鼻部手术、胸部整形手术和脂肪手术，四项手术最低价均为2000多元，而价格顶部则差异巨大。鼻部整形手术价格最高达20万元，而脂肪手术价格最高为10万元，为四项手术中最低。而注射医美和皮肤科医美两项服务单价最高不超过12000元。 不仅收入扛鼎，整形手术的盈利能力也是首屈一指。 2015年至2017年，整形手术毛利率分别为56.5%、62.6%和63.5%，不仅年年领跑，还呈逐年上升态势，堪称艺星医美的金鸡母。在其拉动之下，艺星医美2017年综合毛利率达53.3%，高于同期86%的A股上市公司。 艺星医美的快速发展与“颜值当道”的旺盛需求密不可分。招股书数据显示，艺星医美的活跃客户从2015年的3.8万人增长至2017年的13.7万人。其中新客户由2015年的2万人增长至2017年的7.3万人，年化复合增长率达到92.5%；而老客户由2015年的1.8万人增长至2017年的6.4万人，年化复合增长率达到87.7%。 主要靠宣传，3亿销售费用吃掉过半毛利 尽管如此，艺星医美的盈利状况却远不如收入表现亮眼。2017年，集团实现净利润1.14亿元，综合净利率约11%，仅好于61%的A股上市公司。 医美平台新氧CEO金星对市界（ID：newsseeker）表示，高毛利低净利是当前医美行业的普遍现象，这主要是由于医美机构通常存在大额销售费用。 招股书显示，2017年，艺星医美实现毛利润5.53亿元。其中，销售费用耗费3.05亿元，占比55%，吃掉超过一半毛利润。 市界（ID：newsseeker）进一步计算发现，2015年、2016年，艺星医美销售费用占毛利润的比例均超过60%；2017年，该项数据有所下降，但仍超过50%。 该集团在招股书中表示：“我们推广和营销工作的成效直接影响我们的收益及盈利能力。”同时，艺星医美强调自身高度依赖于其品牌形象及声誉。 事实上，得益于铺天盖地的电视广告，即使从未接受医疗美容服务的人们也可能听过或熟悉艺星这个名字，但大部分人对该机构的印象都是“源自韩国”“韩国独资医疗美容机构”等。这是为什么呢？ ▲艺星整形广告 市界（ID：newsseeker）查询发现，艺星医美曾通过发布广告、新闻稿等方式，将自己包装成韩国知名医美机构的分支机构，并因此遭到起诉。 除此之外，艺星医美还存在诸多其他打擦边球甚至犯禁的宣传行为。招股书显示，集团存在30项医疗广告违规，77宗肖像权纠纷、4宗医疗事故，故事颇为精彩。而因为滥用他人肖像，艺星医美也频频被起诉。天眼查上显示，艺星医美在各地的机构因为肖像权纠纷遭演员赵雅芝、刘雨欣、金巧巧、周韦彤等起诉。 数据显示，近年来艺星医美在罚款、纠纷拨备方面的开支不断上升，2017年这方面的支出达到331万，同比上涨59%。关于纠纷拨备，艺星医美解释道，主要是为解决客户投诉、医疗纠纷及肖像权纠纷而支付的赔偿金。 莆田系医美机构假作“韩国籍” 招股书显示，艺星医美创始人为陈国兴、陈国雄两兄弟。他们就是鼎鼎大名的莆田系“詹、林、陈、黄”四大家族中陈氏家族的掌门人。 除艺星医美外，陈氏家族旗下还掌握了上海闵行虹桥医院、上海美迪亚医院、杭州建国妇科医院、昆山虹桥医院、无锡和美妇产医院等数十家专科及综合民营医院。“魏则西事件”之后，莆田系医院成为舆论质疑的核心，但这并没有阻止莆田系老板们在资本市场上搅动风云。 此前曾有媒体报道，陈氏家族偏爱多元化经营，在金融、地产、民营医院、医疗美容、医药研发五大板块均有布局。 招股书透露，陈氏兄弟对医疗美容机构的投资始于2009年，二人主导投资设立了维纳斯医疗美容有限公司（艺星医美前身）。2010年6月，维纳斯医美收购了第一家医疗美容机构——上海艺星医疗美容医院有限公司。 其后，维纳斯医美更名艺星医美，陆续通过收购、设立等方式发展了十多家以 “艺星”为品牌的医美机构。 而正是这奠定基石的第一家机构，在日后为艺星医美带来了一个不大不小的麻烦。 2013年，一家名为Medipartnerco．，Ltd的韩国医美公司将上海艺星告上法庭，诉称上海艺星以Medipartnerco．，Ltd连锁机构的身份进行虚假宣传，导致该公司多次接到对上海艺星服务不满意的消费者的投诉，对其声誉产生了极大影响。 裁判文书显示，Medipartnerco．，Ltd自称系韩国最大、最知名的整形美容、齿科集团之一，1992年成立，总部位于韩国首尔，在韩国及其他国家共拥有数十家加盟连锁高级医疗门诊部，其“Ye”品牌在韩国家喻户晓，享有盛誉。 2005年，Medipartnerco．，Ltd于上海间接投资设立了上海艺星门诊部（上海艺星前身），后于2007年退出。但此后，上海艺星一直以Medipartnerco．，Ltd连锁机构的名义进行虚假宣传，并在宣传刊物中多次提到“源自韩国、始于1992”“上海艺星医疗美容医院是韩国Yestar医疗集团旗下机构、上海艺星是上海唯一一家韩国独资医疗美容机构”等内容。 经审理，法院判定上海艺星构成虚假宣传，判决其赔偿损失并停止侵权行为。 市界（ID：newsseeker）发现，至今艺星医美官网上仍存在“2005年，艺星医疗美容医院有限公司在上海成立，Yestar正式进入中国”等误导性描述。 实际上，艺星医美是在中国注册、业务范围仅限中国大陆部分省份的本土企业。莆田商人用其高超的“宣传技巧”，将之包装成了一家国际品牌，通过“障眼法”一步步吸引本土消费者。 虽然艺星医美即将登陆港股市场，其赚钱能力上也高过不少上市公司，但是与其他莆田系的兄弟机构一样，公司声誉及其他方面的潜在风险实在令人担忧[详情]