前5月沪指涨16%，易会满：资本市场韧性在增强 6月2日，证监会主席易会满在接受采访时表示，中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。 易会满表示，经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。当前，上证综指市盈率为13倍，低于美国道琼斯（19倍）、法国CAC40（19倍）、日经225（16倍）、德国DAX30（16倍）、英国富时100（17倍）等全球主要股指。处于历史低位的市场估值显示了市场发展的巨大潜力。 2019年即将行至中程，在全球政治、经济摩擦加剧的背景下，A股市场的估值修复进程放缓。数据显示，沪指年内累计上涨16%，深指累计上涨23%。同花顺投资账本预估，相较去年，年内有7成股民获得正收益。 市场行情接下来怎么走？上海证券研报认为，下半年仍需要一个“行稳致远”的过程。 5月17日，中国结算数据显示，沪深两市4月新增投资者153.11万，同比增长58%。截至2019年4月末，沪深两市投资者数量为1.52亿。 复盘前5个月的A股行情，1月份市场行情回暖，2月份进入快速上涨期，其中沪指2月份涨幅达13.79%，连续收复2800点、2900点关口，创业板指数的涨幅更大，达25.06%，这使得中国股市在同期全球市场中，涨幅位居第一。 2月份快速上涨的行情，吸引了大量资金进入A股市场。以2月25日为例，A股“一片红”，三大股指全面爆发。截至当日收盘，三大股指均大涨超过5%，沪深两市成交金额突破万亿元，创2015年12月以来新高，以券商等大金融股为代表的蓝筹股成为2月份市场上的绝对“主角”。 受2月底火热行情影响，投研机构纷纷调整此前相对悲观的预期，开启唱多模式。多家券商将A股目标价位看高至3500点，甚至有海外机构看高至4000点。 3月沪指累计涨幅收窄，但依然获得5.09%的涨幅，其间，沪指曾收复3000点、3100点关口。投资者也进入亢奋模式，以妖股东方通信为例，从年前低点计算，毫无基本面支撑的东方通信，不断受到资金追捧，在3月初，股价达到之前低点的10倍。 进入4月，沪指在3200点一线反复，始终未能收复3300点，投资者热情减退，市场资金撤离。5月初，中美贸易谈判再起变故，市场避险情绪高涨，沪指在5月份下跌5.84%，连续跌破3000点、2900点关口，外资5月份撤离超500亿，两市成交金额下降，市场重新回到震荡寻底阶段。 对于市场行情接下来怎么走？上海证券研报认为，在一季度超预期上涨之后，下半年仍需要一个“行稳致远”的过程。具体来看若二季度调整出空间，三季度将成为下半年相对可操作的时间段。而四季度一致预期的“业绩底”是否被证伪将会成为一个非常重要的看点。下半年市场大概率重回存量博弈，结构机会看大金融、国企混改、科技（自主创新）。该机构认为沪指将在2700-3100点波动。 安信证券陈果认为，市场目前风险收益比呈中性，下一轮行情展开的契机应在于改革预期强化及对经济及盈利的悲观预期修复。从驱动因素看，下一轮展开的行情之市场特征与春季行情不同，将是舒缓的，如不出现估值显著调整，完全可以徐徐图之，无需急于出手。 敬畏市场放首位，“特停”变了？ 在交易制度层面，部分投资者认为，最大的不同在于原先影响市场的“特停”力量消失了，交易所在提示风险方面，更加谨慎。“特停”通常指上市公司股价异常波动而进行停牌核查，通常由交易所进行指导，上市公司进行异动停牌核查。 交易所“特停”制度此前受到市场，特别是普通投资者的质疑，交易所“特停”在打击游资操纵、防范个股风险、市场过热方面起到了一定作用，但是“特停”对股价、投资者情绪影响巨大，而且该制度在具体的执行标准上并无细则，哪些股票会被特停，几个涨停板会被特停并没有明文规定。在实际操作中，也经常出现两只同样符合“特停”标准的股票，一只没有特停，一只特停的情况，这使得“特停”也成为投资者交易的一种不确定性风险。 伴随着去年下半年的极端行情，A股交易活力严重不足的状况显现，年底，中央经济工作会议也提出，“要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度。”同时，监管机构开始对“特停”制度进行调整。一方面，监管层对于特停股的选择十分谨慎，另一方面对市场涨跌的监管问询函减少，对于明显有违市场规则的交易行为，交易所履行职责进行关注，提醒投资者注意风险，并不是直接让股票停牌。 2月27日，证监会新任主席易会满表示，推进资本市场持续健康发展，要坚持“四个敬畏”，必须敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险。敬畏市场被放在了第一位。“进一步完善交易制度，优化交易监管改革，让市场有明确预期，让投资者有公平交易的机会。” 易会满表示，要充分发挥资本市场配置资源、资产定价和缓释风险的重要作用，为经济社会发展和人民群众需要提供更高质量、更高效率的金融服务，促进形成金融和实体经济的良性循环。 证监会副主席阎庆民也在上周的论坛发言中提及，优化交易监管制度，不允许行政干预股指，最大限度实现投资者的公平交易。 记者汇总交易所公告显示，今年以来，股价异常停牌核查的情况尚未发生，这期间连续10个涨停的风范股份、东方通信未遭遇股价异常停牌核查的情况。 国际指数扩容，外资喜好影响A股 随着被相继纳入MSCI、富时罗素指数，A股国际化程度提高，外资通过不断“买买买”，在A股市场的资金量越来越高，这使得外资的买入、卖出、风格、喜好对A股市场也产生了较大影响。 2019年3月1日，MSCI官方宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。根据计划，调整将分三个阶段完成。机构乐观估计，此次扩容或为A股带来4000亿人民币以上的增量资金。5月28日，MSCI扩容A股第一阶段完成，并在当天就为A股带来了百亿买盘。 除了MSCI，另一只指数编制巨头富时罗素，也宣布将A股纳入其全球指数。5月25日，富时罗素在官网宣布，将A股纳入其全球指数，富时罗素一同公布了其全球股票指数系列2019年6月的季度变动，其中包括了纳入其全球股票指数系列的A股名单。名单显示，共有1097只A股入选。 外资的偏好对A股市场风格也产生了影响，偏向基本面选股的海外资金，偏好大市值、低估值、优业绩、高股息的个股，对消费、金融、医药有明显偏好。 以上海机场为例，在近期的行情震荡，外资流出的过程中，股价不跌反升。 前海开源首席经济学家杨德龙认为，外资崇尚价值投资，坚持基本面选股。这也意味着，随着A股日渐国际化，价值投资的理念将更为风行。 国信证券研报认为，与国内机构相比，外资持股的偏好极其固定，筹码的分布也十分集中，而且随着时间的推移，其“抱团”的现象愈加明显。这些特点可以从几个方面来佐证，一是外资持股的前六大行业占其投资市值的比重超过七成，而国内机构则在五成左右；二是外资重仓行业的分布较为稳定，对于消费、金融、医药有明显偏好；三是外资主要布局的是其重仓行业的龙头公司，而且随着时间推移，外资的成交占比在不断上升，这也意味着外资对于其重仓股票的定价权越来越强势。 除了对价值投资风格的影响，由于外资在A股比重提高，在海外经贸风险加大的情况下，外资流出也对市场情绪产生了较大影响。5月份在外资大幅流出的情况下，A股指数持续承压，勉强在2900点附近维持震荡。 一天发7张退市“警告单”，严退市来临 健康的资本市场一定能够实现“有进有出”，但长期以来，受制于A股退市制度不完善，退市难成为市场的一大痼疾。 5月11日，中国上市公司协会2019年年会召开，证监会主席易会满出席会议并作了讲话。这也是易会满履新百日后，第一次在公开场合详谈上市公司监管工作。梳理之前的公开讲话可以发现，易会满在此次演讲中第一次全面总结了他的监管思路和监管目标，并且重点提及了退市工作。 易会满提出，提高上市公司质量是上市公司监管的首要目标。他认为，监管部门对上市公司的监管力度必须加大，不能削弱。监管的重点在于公司治理，包含信息披露和内部控制。通过公司治理的强化，促进经营管理水平的提升。要通过持续监管、精准监管，提高上市公司信息披露质量，督促上市公司和大股东讲真话、做真账，提倡真和实，不搞虚和假，拒绝蒙和骗，不做违法违规之事。 在未来的监管方法上，易会满重点提及了退市和加大违法违规成本。 他指出，要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底，促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。 与此次讲话相呼应，近期，康得新122亿存款突然“消失”的案件受到了严肃处理。5月12日，张家港市公安局官方微博发布消息称，康得集团董事长、康得新复合材料集团股份有限公司大股东及实际控制人钟玉，因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。 有投资人士认为：“比较令人意外，因为之前A股造假违规成本很低，往往罚几十万就结束了，刑事追责十分罕见。”在市场人士看来，这被视为这届监管层严格信披，抓“造假大股东”，推造假企业退市的一个信号。 上市公司造假爆雷。2018年下半年就频频出现负面消息的康美药业和康得新，在2019年4月份的年报季，曝出了巨额资金问题。其中，康美药业对外承认公司核算账户资金时存在错误，造成货币资金多计299亿元；康得新则是122亿银行存款“消失”。目前，康美药业已被证监会确认为财务造假。康得新被证监会立案调查，康得新实控人钟玉因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。 另一个信号是，5月10日晚间，深交所连发7家上市公司股票暂停上市公告，乐视网、金亚科技、千山药机、*ST凯迪、*ST皇台于5月13日开始暂停上市，*ST龙力、*ST德奥于5月15日开始暂停上市。 此前，金亚科技涉嫌欺诈发行，信披违规，*ST皇台3年亏损，信披违规，多数公司都被证监会立案调查。但深交所一次将7家公司暂停上市的情况罕见，这也在一定意义上向市场表明，退市真的来了。 投资者们已经开始“用脚投票”，加速逃离处在退市风险区的“ST股”。5月份数据显示，已有106只ST股（含*ST股）较年内高位最大跌幅超过30%，占ST股总数的逾七成。其中43只ST股较年内高位一度出现腰斩。此外，年内已有28只ST股较高位的跌幅一度超60%，其中*ST赫美、*ST瑞德、*ST东网等跌幅一度超过八成。 中泰证券策略团队认为，A股的壳价值将不复存在，垃圾股的行情预计不会再出现了。 科创板试点注册制，IPO过会率连续7周100% 作为今年资本市场的头等大事，科创板聚焦着市场各方的目光。 中泰证券首席经济学家李迅雷认为，科创板的意义主要有三个方面：第一，注册制是资本市场的重大改革，是对A股市场过去28年存在的问题的反思、修正和完善；第二，从经济转型角度看，科创板是中国经济从传统产业向新兴产业转型，进一步实现产业升级的重要标志；第三，通过发挥资本市场直接融资功能来给科技型民营企业优先融资，符合目前的政策重点和经济发展方向。 在紧锣密鼓的筹备过程中，科创板目前已经进入引弓待发的阶段。 5月31日，上交所新增受理华夏天信智能物联股份有限公司的科创板上市申请。至此，科创板受理企业数量增加至113家。其中，94家处于“已问询”状态，4家处于“中止”状态。 科创板即将迎来第一批“上会”企业。5月27日，上交所发布科创板上市委2019年第1次审议会议公告，宣布将于6月5日下午1时召开第1次上市委审议会议，审议微芯生物、安集科技、天准科技3家企业的发行上市申请。紧接着，第2次上市委审核会议将于6月11日下午1时召开，审议福光股份、华兴源创、睿创微纳的发行上市申请。 按照目前的审核进度，6月5日首次上市委审核会议之后，还需经过证监会注册环节、询价环节；同时，可能需要等到一批企业“过会”后才可开板，因此市场预计，科创板开板时间可能要到7月份。 5月30日，证监会副主席阎庆民在参加论坛讲话时称，当前推动科创板并试点注册制平稳起步，落实以信息披露为核心的证券发行注册制是证监会的首要工作。 在科创板注册制的影响下，A股的IPO生态也在发生改变。 目前新股发行的一个新现象被市场关注，IPO过会率连续七周保持100%。与此同时，今年来的IPO过会率较去年同期也有明显提升，年内首发通过率为90.48%，42家上会，38家获得通过，4家未通过。此外，新股发行，以每周两到三家的节奏进行，并未受到市场行情的影响。 深圳一位投行人士认为，高通过率与企业质量提高有关，在去年IPO整治过程中，部分项目质量较差的企业主动退出IPO排队，此外，高通过率也有支持民营企业发展，以直接融资帮助企业发展的考虑。 今年4月27日，证监会对关于证监会将放宽IPO审核要求的市场传闻进行回应，证监会表示，近来，证监会坚持新股常态化发行，严格按照现行法律法规规章，对主板、中小板、创业板首发企业进行审核，审核政策没有新的调整，主要从公司治理、规范运行、信息披露等多个维度对首发企业严格把关，从源头上提高上市公司质量。审核进度服从质量。 证监会表示，下一步将充分发挥资本市场配置资源的重要作用，继续保持新股常态化发行，严把资本市场入口关，增加市场可预期性，更好服务实体经济高质量发展。 在券商流传的会议纪要中，监管领导要求，科创板是现阶段工作的重中之重，应当进一步加强与上交所的协作力度。在具体审核中，一方面强调审核速度，另一方面速度服从于质量。科创板审核应当以信息披露为核心，严把信息披露质量关，在审核中抓大方向。 新时代证券首席经济学家潘向东认为，发审委审核重点和审核理念均在发生改变，审核的重点从企业的盈利能力向企业信息披露的真实性、完整性、准确性方面转变。 广证恒生指出，科创板引领资本市场改革，A股主板、中小创审核标准的透明度将有所提高，科创板的出台将从以下方面影响A股的发行审核。第一，科创板企业审核规则将逐步移植至A股的发行审核，现有板块对企业的包容性也将有所提升。第二，增量市场改革引领存量市场改革，A股的发行审核标准制度化、透明化进程将加速。 新京报记者 王全浩 编辑 李薇佳 校对 杨许丽 wangquanhao@xjbnews.com[详情]
券商中国 3分43秒！易会满亮相新闻联播，给A股吃定心丸！看十大重点表述 中美贸易摩擦对资本市场的影响、市场改革方向，证监会主席易会满给出了答案。 6月2日晚，易会满亮相新闻联播，时长达3分43秒，他在接受记者采访时表示，中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。 来看看易会满关键表述： 1、中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。从一段时期市场运行情况看，资本市场已经逐步消化和反映了中美经贸摩擦的影响。 2、市场逐步地趋向理性，资本市场的生态也进一步得到改善，中美贸易摩擦，从长远来看，我们对保持资本市场的持续、稳定、健康还是非常有信心的。 3、经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。 4、给资本市场带来不稳定因素的一些风险，总体是可控的，这是判断资本市场持续健康一个非常重要的基础性的判断。 5、在党中央国务院的领导下，金融稳定发展委员会统一调度，充分遵照市场规律，充分坚持坚守底线思维。我们也准备了丰富的、一系列的工具箱。所以我们完全有能力，有信心来保持资本市场的平稳发展。 6、资本市场的健康发展离不开实体经济的支撑，而服务实体经济的发展则是资本市场的天职。证监会正在坚定地推动设立科创板并试点注册制相关工作，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。 7、基本完成了科创板基础制度架构的设计，有一百多家科创型的企业申报。科创板实际上能够帮助中国经济转型，能够帮助中国科创型企业跨越式发展，这个完全不受中美贸易摩擦的影响，我们这责任把科创板做得更好、做得更稳，真正做到我们严标准、稳起步。 8、设立科创板并试点注册制改革已进入冲刺阶段，这项改革不仅会在关键制度创新上实现突破，还将成为改革的试验田，进而带动资本市场的全面深化改革。 9、下一步改革逐步将解决：如何增加司法供给，来提高违法违约的成本；如何增加中长期资金来进一步改善我们的市场结构；如何来进一步完善整个交易的监管，提高监管的效力；如何来评判当前的再融资、减持、退市等等。 10、中国资本市场的改革将一如既往在更加开放的市场环境中推进。下一步证监会将深化和完善境内外股票市场互联互通机制，逐步扩大交易所债券市场的对外开放，进一步提升期货市场的对外开放水平。 谈中美经贸摩擦影响：客观存在但程度可控 易会满表示，中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。 5月初，美国升级中美经贸摩擦以来，沪深两市出现了不同程度的波动。对此易会满表示，从一段时期市场运行情况看，资本市场已经逐步消化和反映了中美经贸摩擦的影响。 对保持资本市场持续、稳定、健康发展有信心 易会满表示，整个资本市场的韧性在进一步增强，防控风险的能力在进一步提升。市场也逐步地趋向理性，资本市场的生态也进一步得到改善，“所以说对这个贸易摩擦问题，从长远来看，我们对保持资本市场的持续、稳定、健康还是非常有信心的。” 易会满表示，经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。 当前，上证综指市盈率为13倍，低于美国道琼斯（19倍）、法国CAC40（19倍）、日经225（16倍）、德国DAX30（16倍）、英国富时100（17倍）等全球主要股指。处于历史低位的市场估值显示了市场发展的巨大潜力。 资本市场风险总体可控 易会满说，“对资本市场带来不稳定因素的一些风险，我们觉得总体是可控的，这是判断资本市场持续健康一个非常重要的基础性的判断。” 具体来看： 资本市场杠杆融资总额只有1.2万亿，只有2015年的20%，杠杆消化了80%； 私募基金按行业整体机构数量，风险发生率为0.39%； 交易所债券市场违约率到去年（2018年）底为0.96%； 股票质押触及平仓线的市值比例较小； 场外配资总体呈现点状、散状，有关风险处置已取得阶段性成果。 有丰富、一系列工具箱，有能力保持市场平稳发展 谈及今后资本市场可能存在的大的外部环境的变化带来的波动，易会满表示进行充分的研判，他说，“我们在党中央国务院的领导下，金融稳定发展委员会统一调度，充分遵照市场规律，充分坚持坚守底线思维。我们也准备了丰富的、一系列的工具箱。所以我们完全有能力，有信心来保持资本市场的平稳发展。” 科创板进入冲刺阶段 易会满表示，资本市场的健康发展离不开实体经济的支撑，而服务实体经济的发展则是资本市场的天职。目前，证监会正在坚定地推动设立科创板并试点注册制相关工作，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。 “我们基本完成了基础制度架构的设计，有一百多家科创型的企业申报。”易会满表示，科创板实际上能够帮助中国经济转型，能够帮助中国科创型企业跨越式发展，这个完全不受中美贸易摩擦的影响，在这种背景下有这个责任把科创板做得更好、做得更稳，真正做到严标准、稳起步。 易会满表示，设立科创板并试点注册制改革已进入冲刺阶段，这项改革不仅会在关键制度创新上实现突破，还将成为改革的试验田，进而带动资本市场的全面深化改革。 点明下一步改革五大方向 在科创板改革之外，易会满还提到了下一步改革的方向。 一是如何增加司法供给，来提高违法违约的成本； 二是如何增加中长期资金来进一步改善我们的市场结构； 三是如何来进一步完善整个交易的监管，提高监管的效力； 四是如何来评判当前的再融资、减持、退市等等； 五是将深化和完善境内外股票市场互联互通机制，逐步扩大交易所债券市场的对外开放，进一步提升期货市场的对外开放水平。 易会满表示，中国资本市场的改革将一如既往在更加开放的市场环境中推进。 资本市场改革注重“五个结合” 易会满表示，资本市场紧扣深化金融供给侧结构性改革的部署要求，围绕提高上市公司质量、大幅提高违法违规成本、统筹推进相关上市板块的综合改革、引导中长期资金入市、创造资本市场良好生态、保护中小投资者合法权益等方面的工作研究制订了整体方案。 下一步深化资本市场改革，注重“五个结合”： 一是治标与治本相结合； 二是市场化、法治化、国际化相结合； 三是立足当前与稳定预期相结合； 四是交易流动性与融资功能稳定性相结合； 五是保障和激励“好学生”的合法权益与提高“坏学生”的违法成本相结合。 易会满指出，通过处理好上述几个结合，进一步完善资本市场投资者结构、融资者结构、中介机构结构等，形成良好的市场生态，打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为经济社会发展和人民群众需要提供更高质量、更高效率的金融服务，促进形成金融和实体经济的良性循环。 资本市场对外开放进程不受影响 具体到资本市场对外开放，易会满表示“从我在金融业三十多年的从业经验看，美方指责中国金融业开放的问题实际上是不存在的。” 近年来，中国资本市场在证券和资产管理服务方面的开放水平正大幅提升，已大幅放宽了证券期货和基金公司的准入限制，在互联互通机制，期货市场的原油、铁矿石、PTA等商品期货品种实现国际化等方面的努力也是有目共睹的。 中美经贸摩擦不会影响我国资本市场和金融业对外开放的进程，扩大金融业对外开放也是提升我国金融业自身服务水平和国际竞争力的需要。我们始终坚持金融服务业开放水平与我国经济发展水平、金融市场完善程度和金融监管水平相适应。2018年，我国制定并对外明确了金融业开放的时间表和路线图，将按照既定的计划和节奏稳步推进这项工作。 下一步，证监会将加快推进资本市场的双向开放，确保2021年前完全取消证券期货行业的外资股比限制，并进一步修订完善QFII/RQFII制度，深化和完善境内外股票市场互联互通机制，逐步扩大交易所债券市场的对外开放，在条件成熟的商品期货品种引入境外交易者，进一步提升证券期货市场对外开放水平等。 正抓紧研究制定提高上市公司质量行动计划 在回应“中美经贸摩擦对我国上市公司的影响如何”时，易会满指出，中美经贸摩擦对上市公司影响是客观存在的，短期看有挑战，但长远看，又会达到新的平衡。根据2018年年报，上市公司实现营业收入45.45万亿元，同比增长11.48%，净利润3.39万亿元，略降1.82%，整体经营情况保持稳定。 易会满表示，中美经贸摩擦对于上市公司而言既是挑战，更是机遇，倒逼相关公司加大创新力度，提高自主研发能力，不断提高产品市场竞争力，实现企业长期可持续发展。面临外部的不确定性，上市公司更要苦练内功，继续在推动经济和自身高质量发展中发挥好“头雁效应”。 易会满指出，上市公司质量是资本市场的支撑和基石，提高上市公司质量是一项宏大的系统工程，需要上市公司、监管者、投资者和市场各参与方的共同努力。从证监会角度来看，提高上市公司质量必须坚持稳中求进工作总基调，牢牢把握市场化、法治化、国际化方向，深化资本市场供给侧结构性改革。要坚持以信息披露为中心，完善公司治理和内部控制，督促大股东、董监高等“关键少数”诚信守法、履职尽责，通过持续监管、精准监管，给投资者一个真实、透明、合规的上市公司。 易会满表示，要守好入口关，从源头上提升上市公司质量；优化并购重组制度，推进定向可转债并购等试点常态化，让更多符合国家发展战略、有利于强化自主创新实力和核心竞争力的“好资产”加快注入上市公司，推动“市场、科技、资本”高效融合。要畅通出口关，通过重组上市、破产重整、多元化退市等方式拓宽退出渠道，实现市场化优胜劣汰。 他强调，目前证监会正在抓紧研究制定提高上市公司质量行动计划。希望通过3到5年的努力，引导上市公司经营更加稳健，运作更加规范，信披更加真实有效，主业更加突出，创新能力和核心竞争力不断增强，投资者回报机制持续优化，使上市公司质量有较大提升。 易会满屡次亮相谈改革 这是易会满自今年1月履职证监会主席以来，第5次在亮相谈资本市场改革话题。 5月11日，易会满在参加中国上市公司协会2019年年会时谈到如何提高上市公司质量时表示，上市公司要谨记和坚持“四个敬畏”，敬畏市场，尊重规律，走稳健合规的发展之路；敬畏法治，遵守规则，强化诚信契约精神；敬畏专业，突出主业，自觉远离市场乱象；敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。并指出，要通过持续监管、精准监管，提高上市公司信息披露质量，督促上市公司和大股东讲真话、做真账，提倡真和实，不搞虚和假，拒绝蒙和骗，不做违法违规之事。 易会满指出，要按照深化金融供给侧结构性改革的要求，加快推进资本市场综合性改革和对外开放，坚持增量和存量并重，把好市场入口和出口两道关，以增量带动存量，实现市场化优胜劣汰，持续提高上市公司质量，以关键制度创新促进资本市场健康发展。 4月22日，易会满在中日资本市场论坛上发表致辞，他指出，将以更加积极务实的态度，加强与各国资本市场的开放合作，以开放促改革，努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的中国资本市场。 2月27日，易会满在国新办新闻发布会上介绍设立科创板并试点注册制进展，他表示，监管层要坚持“四个必须”“一个合力”，必须敬畏市场，尊重规律、遵循规律，毫不动摇地推进资本市场健康发展；必须敬畏法治，坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益；必须敬畏专业，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放；必须敬畏风险，坚持底线思维、运用科学方法，着力防范化解重大金融风险。“一个合力”就是资本市场改革发展稳定离不开方方面面的支持。我们将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，在国务院金融稳定发展委员会的统一指挥协调下，主动加强与相关部委、地方党委政府和市场各方的沟通协作，努力形成工作合力，共同促进资本市场高质量发展。 2月20日至21日，易会满围绕设立科创板并试点注册制有关问题，带队赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见建议，并调研督导上海证券交易所相关改革准备工作。他要求，充分调动各方积极性，形成推动改革的合力，进一步落实责任分工，紧盯时间节点，把好事办好，把大事办好。要坚持市场化法治化的改革方向，聚焦发行上市审核、提升持续监管能力、优化交易制度、严肃退市规则、完善风险应对预案、加强新闻舆论宣传等改革重点工作，稳慎实施好这项重大改革。要加强全过程监督，守牢廉洁底线。 券商中国 程丹[详情]
先是郭树清，又来易会满．．．．．． 来源 牛兄弟 牛兄弟好久不说股市了，今天要敲敲黑板啦。 5月的股市在各种错综复杂因素的影响下，整体表现平稳。虽然有一定程度的下跌，但总的来讲，从资金入市数据看，从板块表现看，市场的韧性还是比较强的。 中美贸易谈判的相关利空因素，已得到充分消化，进一步冲击资本市场的力度显著降低。中美贸易摩擦经过一年的反复波动，其未来方向如何，各方面都已经看得比较清楚。同时，中国经济的内部回旋余地大，贸易空间大，经济增长的潜力巨大。一个不需要讨论的事实是，无论美方如何阻挠，都改变不了中国仍是世界经济增长最大引擎的事实。 继5月27日央行党委书记、银保监会主席郭树清在央视新闻联播谈话之后，昨天证监会主席易会满也上了新闻联播。两位都表示，中国资本市场对中美经贸摩擦的影响，已经总体上消化和吸收了；中美经贸摩擦对资本市场的影响是可控的。这表明管理层对于市场是有充足信心的。当然，也说明有各方面稳定资本市场的政策工具是充足的。 实体经济是金融稳定运行的基础。我国经济基本面总体向好，为金融市场稳定提供了最重要的支撑。经过过去两年多的调整整顿，我国宏观杠杆率保持稳定，影子银行等高风险因素正在得到化解。这为金融供给侧结构性改革创造了极为有利的条件。应该说，虽然前两三年去杠杆有痛苦，但正是这样前瞻性采取措施，才使今天的稳定发展更加心中有底。 牛兄弟认为，相对于美国股市而言，目前中国股市点位处于相对低位区域，除非有特别重大的利空因素，市场保持稳定运行是可期的。 随着科创板筹备工作有序推进，加上鼓励长线资金入市的相关措施进一步落地，其中也包括吸引境外长线资金入市措施落地，二级市场有望在目前点位基础上逐步走向活跃。一些有竞争力的行业板块，特别是中国经济独有的、有竞争力的板块会表现更加出色，包括特殊的资源、能源板块，农业板块，有技术优势的一些行业板块，会在6月逐步演绎行情。 6月2日，中国发表了《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书，系统梳理和介绍中美经贸摩擦的来龙去脉和两国经贸磋商的基本情况，阐明了中国政府关于中美经贸磋商的原则立场。这是与公众的一次坦诚沟通，既是给美国人看的，也是给自己人看的。政策越是透明，大家心中就越有底气。 中美经贸摩擦升级对我国金融市场冲击有限，随着金融供给侧结构性改革的推进，金融业加大对实体经济的支持，中国经济的韧性将得到进一步增强。党中央部署的稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期相关措施已在相继落地，特别是大规模减税降费措施已经初见成效，基础设施、重大项目投资有序开展。针对美国的贸易霸凌，我们最近推出了“不可靠实体清单”制度，着手对美国联邦快递公司进行立案调查，彰显了中方维护公平贸易和自身合法权益的决心，让公众感受到正义的力量，也必将发挥稳预期的作用。 越是遇到困难，我们越要坚定做好自己的事，越要众志成城。有党中央、习主席的坚强领导，随着强有力的应对措施、发展措施落地开花，我国资本市场一定能够保持稳定，并且稳中有进，发展得更好！ [详情]
信息量巨大！易会满“亮相”新闻联播5分钟，谈了中美经贸摩擦、A股市场韧性、资本市场对外开放，还有进入冲刺阶段的科创板…… 证券时报 李师胜 中国证监会主席易会满接受了记者采访，他认为中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。另外，他还回应了涉及资本市场风险、科创板、资本市场对外开放等方面问题。 谈股市波动：整个资本市场的韧性在进一步增强 5月初，美国升级中美经贸摩擦以来，沪深两市出现了不同程度的波动。对此易会满表示，从一段时期市场运行情况看，资本市场已经逐步消化和反映了中美经贸摩擦的影响。 这也说明整个资本市场的韧性在进一步增强，防控风险的能力在进一步提升。市场也逐步地趋向理性，资本市场的生态也进一步得到改善。从长远来看，对保持资本市场的持续、稳定、健康非常有信心。 易会满表示，经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。 当前，上证综指市盈率为13倍，低于美国道琼斯（19倍）、法国CAC40（19倍）、日经225（16倍）、德国DAX30（16倍）、英国富时100（17倍）等全球主要股指。处于历史低位的市场估值显示了市场发展的巨大潜力。 谈科创板：将成为改革试验田，进而带动资本市场全面深化改革 易会满称，资本市场的健康发展离不开实体经济的支撑，而服务实体经济的发展则是资本市场的天职。目前，证监会正在坚定地推动设立科创板并试点注册制相关工作，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。 易会满介绍，已基本完成了基础制度架构的设计，有一百多家科创型企业申报。科创板能够帮助中国经济转型，能够帮助中国科创型企业跨越式发展，完全不受中美贸易摩擦的影响，在这种背景下，有责任把科创板做得更好、做得更稳，真正做到严标准、稳起步。 易会满表示，设立科创板并试点注册制改革已进入冲刺阶段，这项改革不仅会在关键制度创新上实现突破，还将成为改革的试验田，进而带动资本市场的全面深化改革。比如，如何增加司法供给，来提高违法违约的成本；如何增加中长期资金来进一步改善市场结构；如何来进一步完善整个交易的监管，提高监管的效力；如何来评判当前的再融资、减持、退市；等等，像这些重点问题、敏感问题，都需要证监会在下一步的改革里逐步解决。 谈金融风险：总体可控，市场杠杆融资只有2015年的两成 对于目前资本市场存在的风险，易会满觉得总体是可控的，这是判断资本市场持续健康一个非常重要的基础性的判断。我国市场杠杆融资总额只有1.2万亿元，只有2015年的20%，杠杆消化了80%。 易会满表示，私募基金按行业整体机构数量，风险发生率为0.39%；交易所债券市场违约率到去年（2018年）底为0.96%；股票质押触及平仓线的市值比例较小；场外配资总体呈现点状、散状，有关风险处置已取得阶段性成果。 至于今后若资本市场有大的外部环境的变化，会不会带来剧烈波动这一问题，易会满表示，已进行充分的研判，在党中央国务院的领导下，金融稳定发展委员会统一调度，充分遵照市场规律，充分坚持坚守底线思维，也准备了丰富的一系列的工具箱。所以，完全有能力、有信心来保持资本市场的平稳发展。 谈资本市场开放：股票市场、债券市场、期货市场都会更加开放 易会满表示，中国资本市场的改革将一如既往在更加开放的市场环境中推进。目前，证监会已经将合资证券、基金管理和期货公司的外资股比限制提至51%，且三年后不再设限。下一步证监会将深化和完善境内外股票市场互联互通机制，逐步扩大交易所债券市场的对外开放，进一步提升期货市场的对外开放水平。[详情]
重磅！易会满：A股估值处历史低位，中美贸易摩擦影响客观存在但程度可控，点名下一步改革五大方向，来看十大关键点 证券时报网 中美贸易摩擦对资本市场的影响、市场改革方向，证监会主席易会满作出了说明。 今日，易会满在接受记者采访时表示，中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。 来看看易会满关键表述： 1、中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。从一段时期市场运行情况看，资本市场已经逐步消化和反映了中美经贸摩擦的影响。 2、市场逐步地趋向理性，资本市场的生态也进一步得到改善，中美贸易摩擦，从长远来看，我们对保持资本市场的持续、稳定、健康还是非常有信心的。 3、经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。 4、给资本市场带来不稳定因素的一些风险，总体是可控的，这是判断资本市场持续健康一个非常重要的基础性的判断。 5、在党中央国务院的领导下，金融稳定发展委员会统一调度，充分遵照市场规律，充分坚持坚守底线思维。我们也准备了丰富的、一系列的工具箱。所以我们完全有能力，有信心来保持资本市场的平稳发展。 6、资本市场的健康发展离不开实体经济的支撑，而服务实体经济的发展则是资本市场的天职。证监会正在坚定地推动设立科创板并试点注册制相关工作，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。 7、基本完成了科创板基础制度架构的设计，有一百多家科创型的企业申报。科创板实际上能够帮助中国经济转型，能够帮助中国科创型企业跨越式发展，这个完全不受中美贸易摩擦的影响，我们这责任把科创板做得更好、做得更稳，真正做到我们严标准、稳起步。 8、设立科创板并试点注册制改革已进入冲刺阶段，这项改革不仅会在关键制度创新上实现突破，还将成为改革的试验田，进而带动资本市场的全面深化改革。 9、下一步改革逐步将解决：如何增加司法供给，来提高违法违约的成本；如何增加中长期资金来进一步改善我们的市场结构；如何来进一步完善整个交易的监管，提高监管的效力；如何来评判当前的再融资、减持、退市等等。 10、中国资本市场的改革将一如既往在更加开放的市场环境中推进。下一步证监会将深化和完善境内外股票市场互联互通机制，逐步扩大交易所债券市场的对外开放，进一步提升期货市场的对外开放水平。 谈中美经贸摩擦影响：客观存在但程度可控 易会满表示，中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。 5月初，美国升级中美经贸摩擦以来，沪深两市出现了不同程度的波动。对此易会满表示，从一段时期市场运行情况看，资本市场已经逐步消化和反映了中美经贸摩擦的影响。 对保持资本市场持续、稳定、健康发展有信心 易会满表示，整个资本市场的韧性在进一步增强，防控风险的能力在进一步提升。市场也逐步地趋向理性，资本市场的生态也进一步得到改善。“所以说对这个贸易摩擦问题，从长远来看，我们对保持资本市场的持续、稳定、健康还是非常有信心的。” 易会满表示，经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。 当前，上证综指市盈率为13倍，低于美国道琼斯（19倍）、法国CAC40（19倍）、日经225（16倍）、德国DAX30（16倍）、英国富时100（17倍）等全球主要股指。处于历史低位的市场估值显示了市场发展的巨大潜力。 资本市场风险总体可控 易会满说，“对资本市场带来不稳定因素的一些风险，我们觉得总体是可控的，这是判断资本市场持续健康一个非常重要的基础性的判断。” 具体来看，资本市场杠杆融资总额只有1.2万亿，只有2015年的20%，杠杆消化了80%； 私募基金按行业整体机构数量，风险发生率为0.39%； 交易所债券市场违约率到去年（2018年）底为0.96%； 股票质押触及平仓线的市值比例较小； 场外配资总体呈现点状、散状，有关风险处置已取得阶段性成果。 有丰富、一系列工具箱 有能力保持市场平稳发展 谈及今后资本市场可能存在的大的外部环境的变化带来的波动，易会满表示进行充分的研判，他说，“我们在党中央国务院的领导下，金融稳定发展委员会统一调度，充分遵照市场规律，充分坚持坚守底线思维。我们也准备了丰富的、一系列的工具箱。所以我们完全有能力，有信心来保持资本市场的平稳发展。” 科创板进入冲刺阶段 易会满表示，资本市场的健康发展离不开实体经济的支撑，而服务实体经济的发展则是资本市场的天职。目前，证监会正在坚定地推动设立科创板并试点注册制相关工作，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。 “我们基本完成了基础制度架构的设计，有一百多家科创型的企业申报。”易会满表示，科创板实际上能够帮助中国经济转型，能够帮助中国科创型企业跨越式发展，这个完全不受中美贸易摩擦的影响，在这种背景下有这个责任把科创板做得更好、做得更稳，真正做到严标准、稳起步。 易会满表示，设立科创板并试点注册制改革已进入冲刺阶段，这项改革不仅会在关键制度创新上实现突破，还将成为改革的试验田，进而带动资本市场的全面深化改革。 点名下一步改革五大方向 在科创板改革之外，易会满还提到了下一步改革的方向。 一是如何增加司法供给，来提高违法违约的成本； 二是如何增加中长期资金来进一步改善我们的市场结构； 三是如何来进一步完善整个交易的监管，提高监管的效力； 四是如何来评判当前的再融资、减持、退市等等； 五是将深化和完善境内外股票市场互联互通机制，逐步扩大交易所债券市场的对外开放，进一步提升期货市场的对外开放水平。 易会满表示，中国资本市场的改革将一如既往在更加开放的市场环境中推进。 易会满屡次亮相谈改革 这是易会满自今年1月履职证监会主席以来，第5次在亮相谈资本市场改革话题。 5月11日，易会满在参加中国上市公司协会2019年年会时谈到如何提高上市公司质量，表示，上市公司要谨记和坚持“四个敬畏”，敬畏市场，尊重规律，走稳健合规的发展之路；敬畏法治，遵守规则，强化诚信契约精神；敬畏专业，突出主业，自觉远离市场乱象；敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。并指出，要通过持续监管、精准监管，提高上市公司信息披露质量，督促上市公司和大股东讲真话、做真账，提倡真和实，不搞虚和假，拒绝蒙和骗，不做违法违规之事。 易会满指出，要按照深化金融供给侧结构性改革的要求，加快推进资本市场综合性改革和对外开放，坚持增量和存量并重，把好市场入口和出口两道关，以增量带动存量，实现市场化优胜劣汰，持续提高上市公司质量，以关键制度创新促进资本市场健康发展。 4月22日，易会满在中日资本市场论坛上发表致辞，他指出，将以更加积极务实的态度，加强与各国资本市场的开放合作，以开放促改革，努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的中国资本市场。 2月27日，易会满在国新办新闻发布会上介绍设立科创板并试点注册制进展，他表示，监管层要坚持“四个必须”“一个合力”，必须敬畏市场，尊重规律、遵循规律，毫不动摇地推进资本市场健康发展；必须敬畏法治，坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益；必须敬畏专业，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放；必须敬畏风险，坚持底线思维、运用科学方法，着力防范化解重大金融风险。“一个合力”就是资本市场改革发展稳定离不开方方面面的支持。我们将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，在国务院金融稳定发展委员会的统一指挥协调下，主动加强与相关部委、地方党委政府和市场各方的沟通协作，努力形成工作合力，共同促进资本市场高质量发展。 2月20日至21日，易会满围绕设立科创板并试点注册制有关问题，带队赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见建议，并调研督导上海证券交易所相关改革准备工作。他要求，充分调动各方积极性，形成推动改革的合力，进一步落实责任分工，紧盯时间节点，把好事办好，把大事办好。要坚持市场化法治化的改革方向，聚焦发行上市审核、提升持续监管能力、优化交易制度、严肃退市规则、完善风险应对预案、加强新闻舆论宣传等改革重点工作，稳慎实施好这项重大改革。要加强全过程监督，守牢廉洁底线。[详情]
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