信托半年报:9家信托接13张罚单没收470万元

　　截至2018年7月18日，除安信信托、山东信托等6家公司外，全行业已有62家信托公司在银行间市场披露了半年报数据。根据62家信托公司半年报数据，2018年上半年信托全行业实现营业收入453.35亿元，同比增长2.5%，其中信托业务收入325.53亿元，同比微增1.6%；而上半年净利润同比出现小幅下滑1.6%，从259.81亿元下降至255.69亿元，虽然全行业利润实现增长的信托公司有32家，超过利润下降的信托公司家数，但由于中信信托、中融信托、兴业信托等多家排名靠前的信托公司利润降幅超过20%，行业利润水平受到影响。 金融强监管持续升级背景下，信托行业进入发展新周期，行业排名位次发生较大变动。2018年上半年不同信托公司间发展差距迥异，行业近三分之一信托公司业绩指标实现15%以上增长，远超行业平均水平，个别信托公司甚至多项指标实现翻倍增长，但亦有近10家信托公司各项指标降幅超过30%。行业前十信托公司半年实现的信托收入和净利润平均水平是行业后十信托公司平均水平的15倍以上，行业头尾差距进一步拉大。行业前十的信托公司亦出现分化，平安信托、华能信托、建信信托、中航信托等公司的行业地位持续巩固，而中融信托、重庆信托、上海信托等公司盈利水平出现不同程度下滑。 一、两级分化进一步加剧  首先，营业收入、信托收入、净利润超过10亿元的信托公司均有所增加，却也有更多的信托公司三项指标不足2亿元。2018年上半年营业收入超过10亿元的信托公司有15家，其中平安信托、中融信托、中信信托、建信信托、华能信托、中航信托、民生信托7家超过15亿元，比2017年上半年增加3家；信托收入超过10亿元以上的9家，同比增加2家；净利润10亿元以上的5家，同比增加1家。 其次，行业前十和行业后十信托公司的平均业绩差距进一步扩大，且行业前十的公司信托主业更加突出。行业前十信托公司的营业收入、信托收入和净利润是行业后十信托公司的12.51倍、16.10倍和15.92倍，而2017年无论年中还是年末，行业前10和行业后10的信托公司的差距均在10倍以内。2018年上半年，行业前十的信托公司平均营业收入达到18.52亿元，同比增长11.7%，平均信托收入13.67亿元，同比增长15.4%，信托收入增速超过营业收入增速，说明行业前十的信托公司的信托主营业务突出，支撑公司业绩不断提升。而由于信托收入增长同时，业务管理费支出也相应增加，2018年上半年行业前十的信托公司平均净利润同比仅增7.2%，增幅小于收入。而行业后十的信托公司三项指标均出现大幅下降，降幅均超过20%， 2018年上半年行业后十信托公司的平均信托收入仅为8496万元，不足1亿元，同比下降32.8%，主营业务拓展能力较弱，后续发展不容乐观。 二、不同信托公司间差异明显 部分信托公司上半年业绩增幅明显，行业各项排名大幅跃升。全行业业绩表现最亮眼的当属民生信托，是唯一一家三项指标排名和增幅排名均进入行业前十的信托公司。民生信托2018年上半年实现营业收入16.42亿元，同比增长88.6%，行业排名上升13名，其中信托收入13.88亿元，同比增长177.6%，增幅全行业第一，行业排名上升21名；净利润亦同比大增71.6%，半年实现8.85亿元，位居行业第七。 从增速上看，光大信托的表现更为惊人，三项指标基本均实现翻番，各项指标排名上升位次行业居首。上半年实现营业收入9.26亿元、信托收入7.79亿元和净利润5.03亿元，分别同比增长95.2%、115.1%和105.8%，增幅均在行业前三，相应地，其行业排名也大幅跃升，一举从行业中下游水平跃升至20名以内。 外贸信托、华润信托亦表现不俗，均有两项指标跻身行业前十。外贸信托半年实现信托收入12.79亿元，同比增长20%以上，排名上升4个位次，带动营业收入和净利润亦相应上升，稳居行业第一梯队。华润信托半年实现信托收入6.56亿元，同比大涨40.8%，排名从26名上升至第19名，加上半年实现投资收益8.52亿元，同比大增2.91亿元，其营业收入和净利润收入分别位居行业第八和第四。 五矿信托和昆仑信托两家信托公司在2017年均有大额增资，增资额分别达到40亿元和72亿元，从上半年业绩表现来看，增资对其业务具有一定推动作用。五矿信托的营业收入和净利润均同比增长超过20%，排名稳定上升至行业前十名左右，昆仑信托的信托收入和净利润增幅更加明显，行业排名大升10名以上进入行业中游水平。 此外，爱建信托半年实现信托收入8.43亿元和净利润5.64亿元，分别同比大增55.5%和46.5%，排名从行业中游水平直接进入行业前十五，进步明显；湖南信托行业排名持续上升，从去年同期的45名以外逐步上升至如今的30名以内，尤其是净利润指标，半年达到4.81亿元，增幅全行业第一。 三、头部公司业绩亦出现分化 平安信托和华能信托三项指标均稳居行业前十，行业地位进一步巩固。两家信托公司的信托业务收入同比均有所下降，但营业收入和净利润均实现增长，业绩表现具有一定相似性。其中，平安信托独占鳌头，三项指标均位列行业第一。在投资收益（包括公允价值变动）的稳定增长、持续减员下业务管理费支出缩减的双重影响下，2018年上半年平安信托实现营业收入26.80亿元，同比增加2.29亿元，增幅9.4%，实现净利润16.60亿元，同比增加3.36亿元，增幅25.4%，成为行业唯一一家净利润超过15亿元的信托公司。华能信托半年信托业务收入下降幅度超过10%，但凭借投资收益的翻倍增长，营业收入和净利润均实现增长，继续稳居行业前五。 另一方面，中融信托、上海信托、重庆信托多项指标出现明显下降。其中，中融信托的信托收入出现腰斩，仅实现9.27亿元，排名跌出行业前十，虽然凭借投资收益和其他业务收入的增长，半年营业收入仍在20亿元以上，但净利润水平仍然下降明显，排名从去年同期的行业第4名一路下跌至行业第10名。中融信托的营收结构显示其业务呈现多样化发展，信托主营业务贡献度下挫明显，后续发展有待观察。重庆信托的业绩波动较大，2017年上半年所有指标都出现50%以上增长，行业排名从30名左右一举跃升至行业前10，而2018年上半年同比降幅超过15%，信托收入、营业收入排名均跌出行业前10。上海信托业务有所收缩，信托收入大幅下挫31.5%，半年仅实现7.32亿元，相应拖累营业收入和净利润指标均下降明显，仅位列15名左右。 比较特殊的是兴业信托，2018年上半年信托收入同比增长13.4%，排名跻身行业前十，但由于业务管理费支出的大幅上升，其净利润同比大幅减少2.4亿元，跌幅位居行业前列。由于业务管理费支出的增长与业绩上升导致员工薪酬增长有关，预计全年行业排名将重新上升，公司发展较为良性。此外，中铁信托2017年上半年信托收入出现较大幅度下跌，行业排名从第五跌落至第十名，但2018年上半年业绩有所改善，实现信托收入近11亿元，位列行业第七，相应营业收入也有所增长，但由于上半年发生资产减值损失2.46亿元，拉低公司净利润水平，跌出行业前十。 （作者为中建投信托研究员）[详情]

　　图片来源：视觉中国 来源：信托百佬汇 2018年行至过半，在经济下行的压力下，信托行业的监管高压始终未变。这种背景下，信托行业是否还能如往昔一般“年年难过年年过，年年过得都不错”？ 截至7月19日，信托百佬汇记者通过银行间市场收集整理出62家信托公司2018年上半年未经审计的财务数据（注：因披露原因，少数公司采用合并数据计算）：这62家信托公司上半年累计实现营业收入453.34亿元，平均每家7.31亿元；累计实现净利润255.68亿元，平均每家4.12亿元。 信托百佬汇记者在此可以提供两组相对有可比性的参考数据： 2017年同期63家信托公司未经审计的财务数据显示，相关信托公司上半年累计实现营业收入450.91亿元，平均每家营收7.16亿元；累计实现净利润264.08亿元，平均每家净利4.19亿元。 2016年同期54家信托公司上半年未经审计的财报显示，平均每家公司营业收入为7.42亿元；平均实现净利润4.25亿元。 从平均数这一角度来看，行业营收情况及净利情况波动较小。但若细看个体公司的经营数据，颇有一种大洗牌之感。 净利润方面：平安信托、中信信托及华能贵诚信托分别以16.6亿元、12.29亿元及11.37亿元的净利润位列行业前三。目前市场仍在等待上市公司安信信托上半年的经营数据，但华能信托又一次凭借实打实的经营数据让市场侧目。 手续费及佣金收入方面：传统劲旅平安信托、中信信托以超20亿元的数据稳居行业前三；后起之秀中航信托、民生信托分列第四、第五。 投资收益方面：华润信托、华能信托、中信信托拿下Top3，这三家公司上半年的投资收益以较大优势超越了传统投资大户重庆信托及江苏信托。 与往年相比，民生信托、光大信托等表现精进，经营数据及排位情况大幅上升；多数信托公司表现比较平稳，但也有包括北京信托、中诚信托、北方信托在内的数家公司经营数据及排位情况出现较为明显的下滑。 值得一提的是，上半年的外部环境似乎对行业下游公司造成更为明显的冲击：截至6月30日，有7家信托公司净利润不足一亿元，3家信托公司不足5000万元，2家信托公司不足2000万元，较2017年同期情况出现一定倒退。 数据源自银行间市场  表格黄底部分为合并数据 平安信托稳坐行业头牌 2016年与2017年，平安信托已经两度蝉联行业净利润冠军。2018年上半年，这家公司交出的成绩单依然优势满满。 信托百佬汇记者整理出的榜单涵盖总资产、净资产、注册资本、营业收入、手续费佣金收入、投资收益、利润总额及净利润等8大关键指标，这8大指标中，平安信托净资产、营业收入、手续费及佣金收入、利润总额及净利润5大指标均拿下业内第一；此外，注册资本金目前位列行业第二，资产总额位列行业位列行业第五，投资收益位列行业第九。 与去年同期一致的是，平安信托及中信信托是唯一两家半年信托主营收入即超过20亿元的公司，两家公司这项数据均与去年基本持平，可见龙头公司在外部形势变化背景下的抗压能力及稳定性。 单论净利润这一指标，平安信托也是唯一一家超过15亿元的信托公司，较排名第二位的信托公司拉开了超过4亿元的差距。 相比2017年同期2.74亿元的投资收益，平安信托今年上半年的投资收益有65.33%的增长。 据记者了解，平安信托近几年一直致力于推动“财富+基金”转型改革，通过“财富管理、资产管理与投资投行”三大商业模式，借助集团和自身既有的能力和优势，差异化打造资金端和资产端的行业翘楚。其主要打法包括：升级私人财富管理业务；大力发展机构资产管理业务；转型创新投资投行业务；完善强大、专业的中后台支持体系等等。从目前来看，此次转型效果不俗。 华能信托主营投资并进 华能集团旗下的华能贵诚信托，注册成立于贵州省贵阳市，风格低调，而近年表现越来越突出。 回顾2017年上半年，该司营业收入16.72亿元，排位第四；净利润10.06亿元，尽管排位第五，逼近中融信托及重庆信托等传统强手。 一年时间过去，华能信托交出这样的成绩单：截至2018年6月末，实现营业收入17.55亿元，位列行业第五；实现净利润11.37亿元，位列行业第三，与排名第二的中信信托老大哥差距不足1亿元。 具体来看，其手续费及佣金净收入10.99亿元，较上年基本持平，位列行业第六位；投资收益7.97亿元，较去年猛增105.94%。 华能信托成立于2002 年，2008 年12 月由华能资本服务有限公司增资扩股重组而成。2009 年2 月，经中国银监会批准，公司换发新的金融许可证。目前公司注册资本金为42 亿元。 据了解，华能信托为自身设置的战略规划是，依托股东的管理与资源优势，打造核心竞争力，重点发展面向能源、基础 设施行业的产业投资基金业务和企业资产证券化业务（ABS），把公司建设成为在信托规模、 盈利能力和管理水平上具有领先地位的、国内一流的电力、能源行业的信托公司。 在不久之前，由《证券时报》举办的“2018中国信托业发展高峰论坛”上，华能信托总经理金志培表示，选择优质的交易对手及坚持投资者适当性原则都是公司迅速发展的要诀。“通过实施大客户战略，有利于从源头上防控风险，也有利于建立长期稳定的战略伙伴关系。目前在公司客户中AA级以上的客户占比达到80%，AAA级以上的客户占比达到50%，大客户成为收入的主要来源。” 此外，金志培介绍称，公司力求做到将产品卖给有风险承受能力的客户，华能信托着重拓展有风险承受能力的机构投资者，而没有大肆扩展个人客户。不过，随着打破刚兑和中产阶级的崛起，华能信托也在重构委托客户类型，加大家族信托和高净值客户的积累。 建信信托领跑银行系 长久以来，银行系信托凭借母公司的强大背景综合实力稳居业内前列。在“降杠杆、去通道”的上半年，银行系信托公司也开始出现分化，个别公司出现一定幅度下滑。 不过，多数银行系信托公司依然表现不俗，建信信托即是其中的优质代表。 2018年上半年，建信信托实现营业收入19.98亿元，位列行业第四；实现净利润10.41亿元，位列行业第五。具体来看，建信信托手续费及佣金收入依然是强项，高达13.22亿元，位列行业第五；投资收益为2.16亿元，名列行业二十名以外。 上海信托、交银信托上半年经营数据亦排名行业上游，两者分别实现净利润6.43亿元及5.3亿元，均位列行业第十五位左右。 兴业信托上半年经营数据较上一年度有不小幅度的下滑。 按照合并报表口径，该司2018年上半年应收12.59亿元，其中手续费及佣金收入8.98亿元，投资收益5.53亿元，净利润4.66亿元。其中，营业收入、手续费及佣金收入均较去年基本持平，投资收益则较去年有较大幅度增长。但若按照净利润这一指标，同比下滑35%，排位则从行业第12位下滑至第22位。 记者注意到，兴业信托净利润下滑主要原因是营业支出加大，该司上半年营业支出位5.79亿元，位列行业第三。 民生光大成进步代表 民生信托上半年实现营业收入 16.42亿元，较去年同期增长约 88.55%；实现净利润 8.85亿元，较去年同期增长约 71.57%。——这家于2013年4月底重新开业的后起之秀毫无疑问是上半年进步最大的信托公司之一。 民生信托总裁张博曾不止一次对外阐述公司的转型战略，在固有资本的支持下，将在投资、融资、投行、资管、财富五个维度重塑自身。目前，民生信托注册资本金为70亿元，位列行业第七位。 上半年财务数据显示，民生信托营业收入及净利润均排名行业第七位：手续费及佣金收入较去年猛增180%，目前名列行业第四位；投资收益2.24亿元，排名行业第20。 新兴公司中，光大兴陇信托在今年上半年的表现亦称得上“可圈可点”。 2018年上半年，光大兴陇信托实现营业收入9.26亿元，手续费佣金收入7.76亿元，投资收益1.46亿元，净利润5.03亿元。同样因为信托主营业务较去年有高达115.24%的增长，带动该司净利润同比劲增超100%，排位则从行业第40位进步至第19位。 光大兴陇信托是2014年经中国银监会批准，由中国光大集团在重组原甘肃信托的基础上成立的金融机构，目前注册资本34.18亿元，是中国光大集团金融板块中与银行、证券、保险并列的四大核心子公司之一。 光大兴陇信托总裁闫桂军年初曾向媒体透露，2018年公司的主要业务方向为房地产、资产证券化市场、消费金融及慈善信托。其中房地产业务主要围绕长租公寓、产业地产、城市更新、保障房等进行拓展。 7家信托净利不足1亿 2018年上半年，一直延续高压的监管态势，伴随资管新规地和其他多项监管政策的陆续落地，或许成为部分信托公司营运情况波动的一大要因。 银行间市场数据显示，截至6月30日，有7家信托公司净利润不足一亿元，3家信托公司不足5000万元，2家信托公司不足2000万元，较2017年同期情况出现一定倒退。 对比去年同期，同样有7家信托公司上半年净利润不足1亿元，但其中5家信托公司净利润在6000万元以上。 2018年上半年，华宸信托、新华信托与去年同期一样，依然是位列榜单最后的两家信托公司。 其中，华宸信托营业收入仅2500万元，手续费及佣金收入仅300万元，投资收益2000万元，最终实现净利润962万元。与2017年同期相比，华宸信托信托主营收入下滑幅度不小，但因投资收益增加，今年上半年净利润比去年情况有所好转。 2018年上半年，新华信托手续费及佣金收入与去年同期基本持平，为1.26亿元；投资收益2亿元，较去年大幅缩水。最终该司该司实现净利润0.16亿元，较去年同期净利润0.24亿元出现一定幅度缩水。 业绩不如意的信托公司各有各有原因，中泰信托因为强制管制措施2018年的经营数据也不好看。 今年上半年，中泰信托实现营业收入1.16亿元，手续费及佣金收入仅0.3亿元，投资收益0.86亿元，最终净利润为0.63亿元。 记者注意到，去年同期中泰信托投资收益与今年基本持平，但上一年度的信托主营收入为0.99亿元。 2017年底，中泰信托收到上海银监局《审慎监管强制措施决定书》，因法人治理存在缺陷、实际控制人不明；部分业务开展违反相关法规，责令公司暂停新增集合资金信托计划，存续集合资金信托计划不得再募集。 除却集合信托，目前该司可开展的业务种类包括资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托、其他财产或财产权信托等法律法规规定的业务。 安信信托将搅动排名 68家信托公司中的62家经营数据已曝光，还有哪6家公司不在此列？ 答案是，安信信托、陕国投、山东信托、东莞信托、长城新盛信托、浙商金汇信托等6家公司因相关原因尚未披露数据。 上述6家公司中，最引外界关注的莫过于上市公司安信信托。 如今的安信信托已有行业绝对领先的盈利能力。安信信托2017年年报显示，安信信托全年累计实现营业收入55.92亿元，同比增长6.60%；归属于上市公司股东的净利润36.68亿元，同比增长20.91%。净利润指标一项，安信信托仅次于平安信托是当年亚军。 2018年一季报显示，一季度安信信托营业收入15.9亿元，同比下降2.66%；净利润10.56亿元，同比增长3.51%。 业界观察人士表示，通常情况下，由于春节假期等因素，一季度属于信托公司业绩比重较低的季度。 安信信托披露一季报之后，有券商分析师预估该司全年实现营业收入63.97亿元，净利润40.38亿元。[详情]

　　截至7月18日，有7家信托公司陆续通过上市母公司披露了2018年上半年的财务数据，分别是中航国际信托、中航信托、五矿国际信托、民生信托、昆仑信托、江苏国际信托以及国投泰康信托。中国证券报记者统计，7家信托上半年实现净利润总额达到49.52亿元。其中，传统业务收入增长明显，固有投资收益的增长成为亮点。 传统业务收入增长明显 中融国际信托今年上半年实现营业收入24.30亿元，在7家公司中居首，但与去年同期相比下降5.32亿元，降幅达17.97%；实现净利润8.09亿元，同比下降2.66亿元，降幅为24.77%。中融国际信托是7家信托公司中唯一一家营业收入与净利润双双下降的公司。 其他6家信托公司营收与净利均实现稳步上升。今年上半年，中航信托实现营业收入17.34亿元，比去年同期增加4.50亿元，同比增幅35.08%；实现净利润9.52亿元，比去年同期增加1.99亿元，增幅26.41%。 五矿国际信托今年上半年实现营业收入12.27亿元，比去年同期增加2.23亿元，同比增幅为22.24%；实现净利润7.96亿元，同比增加1.78亿元，增幅28.69%。 江苏国际信托今年上半年实现营业收入10.19亿元，比去年同期增加1.31亿元，同比增幅14.79%；实现净利润8.09亿元，比去年同期增加0.58亿元，增幅7.68%。 昆仑信托今年上半年实现营业收入7.32亿元，比去年同期增加1.48亿元，同比增幅25.32%；实现净利润4.20亿元，比去年同期增加1.57亿元，增幅59.57%。 国投泰康信托上半年实现营业收入4.54亿元，比去年同期增加0.99亿元，同比增幅27.99%；上半年实现净利润2.81亿元，比去年同期增加0.63亿元，增幅为28.76%。 民生信托上半年实现营业收入16.42亿元，相比去年同期增加7.71亿元，同比增幅高达88.55%；上半年实现净利润8.85亿元，比去年同期增加3.69亿元，增幅达71.57%。 总的来看，7家信托公司中，营业收入和净利润增幅最大的都是民生信托，同比分别增长88.55%和71.57%。此外，净利润涨幅达到20%以上的信托公司一共5家：民生信托、中航信托、五矿国际信托、昆仑信托和国投泰康信托。 从收入结构来看，上述7家公司的信托手续费及佣金净收入在营业总收入中仍占较大比重。其中，手续费及佣金净收入占比超过50%的公司共有5家：中航信托、五矿信托、国投泰康信托、昆仑信托和民生信托，占比分别为91.18%、78.15%、76.47%、53.74%和84.54%；有5家信托公司手续费及佣金净收入相比去年同期有所增加，分别是中航信托、五矿国际信托、民生信托、昆仑信托和江苏国际信托，增长最明显的民生信托增幅达到177.56%。从数据中可以看出，传统信托业务带来的收入仍占主要地位，主营业务收入上升，信托“回归主业”信号明显。 固有投资收益增长成亮点 值得注意的是，财报显示，在中融信托的收入结构中，其今年上半年的传统信托业务收入即手续费及佣金收入为9.27亿元，同比下降8.94亿元，降幅达到49.12%，而其固有投资收益收入为5.29亿元，比去年同期增加1.88亿元，增幅达55.13%，固有投资收益收入的增长减缓了总营收的下降。 除民生信托之外，其余6家信托公司的投资收益相较去年均有不同幅度增长。从增长幅度来看，今年上半年在投资收益方面表现最亮眼的是五矿信托，其上半年固有投资收益收入达3.66亿元，相比去年同期增加2.77亿元，增幅高达312.16%。投资收益增幅超过50%的信托公司还有中融国际信托和国投泰康信托，增幅分别为55.10%和69.01%。 上述7家信托公司中，投资收益在总营收中占比最高的是江苏国际信托，占比53.79%。投资收益占比超过25%的还有五矿国际信托、昆仑信托和国投泰康信托，占比分别为29.84%、44.99%和29.15%。业内人士认为，随着近年来信托公司陆续完成增资，固有资本实力得到加强，固有投资收益的增加推动了信托公司盈利能力的增强。[详情]

　　 原标题：《写给信托经理的信：风险处置千姿百态 哪种方式最有效？》 来源：阿信往事 作者：阿信往事 小曹： 周末两天整理了2018年上半年媒体报道的风险案例（同业和投资者后台爆料的不算），颇有了拨云见日、茅塞顿开的感觉。 风险处置的千姿百态颇有群魔乱舞的感觉，又颇有八仙过海，各显神通的古韵。 2018年至今，出险的项目大致是分了六类：政信类、地产类、上市公司类、通道类以及国企类。各个项目出险之后的处置手段可谓各有千秋。 政信基本靠媒体。1月份云南政信项目违约，1月15日媒体曝光，1月16日10个亿安全到账；5月曝光的天房，虽然没有隔日，但是在强大的舆论压力下，天房还是如期还款；紧接着是联储证券6月曝光的内蒙古通辽，7月份安全兑付；最近的是7月12日曝光的贵州黔东南州，12日上午曝光，13日下午兑付。市场好像找到了对付政信的好手段，不靠法律靠媒体了。但7月16日媒体再次曝光黔东南州违约，似乎却没那么快解决了。如果没有媒体，政信真的出险了，还真不好解决，你到当地法院去告当地政府、请求法院查封拍卖抵押物，这绝对不可能（“几乎”这个词我都不用）。 政信背靠地方政府信用靠媒体，但并非只要靠地方政府信用就完全OK，国企就是个例子。背靠中青旅的北京黄金5月4日被爆违约，至今未见兑付消息；背靠中国兵工集团的天威集团4月6日被爆违约，同样至今也未见兑付传闻。看来国企和融资平台在地方政府眼里还是不一样的，融资平台更像儿子，关键时刻挖肉放血、扛锅背雷全靠他，而国企更像臣，和政府总是隔了那么一层血缘关系。当然了，也有人说这类国企是带着假国企，例如北京黄金，刚出险的时候就被中青旅声明非我族类。但媒体曝光的国企出险项目，尚未看到进入司法程序的。 上司公司也怕媒体，可金融机构更怕媒体。为何？未曝光时，股价尚且可以兜住风险，一旦曝光，股价一泻千里，平仓不成功就只剩空仓了。所以，一旦被爆出来违约的上市公司，下一步就是资产重整、股权重整、债务重整，还钱基本无望。上市公司产品的信用主要是上市公司信用和股票信用，但上市公司信用基本也是建立在股票信用之上，上市公司有无实质违约且不论，只要股价跌的过猛，股票信用和上市公司信用就全没了，信托公司就只能等着重整之中见生机。因此，媒体对上市公司就是一个毒药，爆出来就是自杀，走司法程序是不知道有效无效的必备程序，资产处置过程就是参与上市公司重组的过程。你不是一直想做并购重组的业务吗？来，我带你亲自做一把。 地产项目出险后的风险处置和媒体八竿子打不着，曝光不曝光，完全没用，主要还是靠司法拍卖。目前，市场上正在进行处置的地产违约项目，几乎都是小开发商，大开发商还真是没有。处置的过程可谓千奇百怪，例如有的是已经拍卖过户了，但是交易对手不认账，找了一群地痞流氓阻止交房，结果最后法院不得不动用警察力量进行强行交房；有的呢，是小开发商实际控制人已经跑路，跑路前还把现房卖了，把卖房钱也卷跑了，结果搞得金融机构不能申请拍卖；有的是已经进入拍卖程序了，结果被当地国土阻止拍卖了；有的因为当初土地规划有问题，不停地流拍。有的项目是近两三年的，有的项目是2010年的。2010年，投资人等不起啊。 通道出险媒体是凑热闹，司法程序是没必要。今年出险的通道基本都是券商资管。原状分配能解决的当然是好，但是也有信托公司没有原状分配，一直延期，直至收回本金的，不知道这个过程多么痛苦。通道出险没什么好说的，委托人讲义气的就原状分配掉，受托人讲义气的，就延期配合资产处置。但不管怎么样，信托公司都赔上了一张脸（声誉风险）。 工商企业类的资产处置过程，你可以把他看成地产和上市公司的组合。曝光死、处置难，万幸是当初有抵押资产，不幸是只抵押了虚有的股权。[详情]

　　广州日报 上半年房地产信托继续领跑发行市场 广州日报讯 （全媒体记者倪明）数据显示，今年上半年房地产信托依然是发行市场的绝对生力军，无论是成立规模还是收益率均居首位，专家认为下半年仍会有小幅攀升趋势。 今年上半年，房地产类信托产品共成立1176款，成立规模2405.51亿元，平均收益率为7.89%，均居首位。6月信托发行市场数据显示，近千款集合信托产品中，投资于房地产领域的产品有304款；投资于工商企业领域的产品有121款；投资于基础设施领域的产品有142款；投资于证券领域的产品有73款；投资于金融领域的产品有233款；投资于其他领域的产品为99款。用益信托在线数据统计，仅就今年6月份，房地产信托平均年收益率为8.05%，超过平均水平0.43个百分点，在各类投资领域中收益水平“一枝独秀”。   [详情]

　　■本报记者 徐天晓  在探寻转型中的信托公司，开始将目光聚焦在资产证券化领域。普益标准近日发布的研究报告显示，2018年上半年，由信托公司担任发行人或者计划管理人的ABS产品累计有77只，累计发行金额3269.42亿元。对比前两年同期数据，可以看出，信托公司资产证券化业务无论在数量上还是规模上都保持了较大幅度的增长，此类业务方兴未艾，正逐渐成为信托公司常规业务之一。 普益标准研究指出，2018年上半年，信托公司资产证券化业务涉及的基础资产范围进一步扩大，除了传统的企业贷款、个人住房抵押贷款、汽车贷款和租赁资产，信托公司也在积极拓展信用卡分期、CMBS、保理融资、信托受益权、收费收益权、不良资产重组、应收账款等作为基础资产来源。今年上半年由信托公司担任发行人或者计划管理人的ABS产品来看，涉及的基础资产包括14类，其中以住房抵押贷款为基础的资产证券化产品发行18只，涉及总金额1865.77亿元，占总规模比例达到 57.07%； 在2018年上半年，一共有20家信托公司在全国银行间市场发行证券化产品，市场总额占有率达到48.52%，已逼近整个ABS市场的半壁江山，其中，建信信托以15单，累计发行总额1238.63亿元的成绩位居首位。 针对信托公司今后的转型，普益标准认为，可以抓住资产证券化主动管理的契机。在过去很长一段时间，信托机构仅仅作为通道方参与资产证券化业务，仅收取一定的通道费用，并不承担相应风险。随着今年4月份资管新规的落地实施，去通道、降杠杆、破刚兑成为整个资管行业核心关键词，信托公司的资产证券化业务受到一定影响，过去仅仅依靠通道角色参与资产证券化流程的时代将一去不复返，信托公司不再仅承担通道角色。 此外，信托公司作为原始权益人也应“有名有实”，需要承担从基础资产筛选到产品发行上市的主要职责，包括：尽职调查，交易文件的审核及反馈，报送监管机构相关资料的审核及反馈，债券发行账户开立及信息披露，存续期信托财产的管理、资金归集、产品分配、受托报告、审计、跟踪评级及信息披露等。 报告指出，在信托公司去通道化，向主动管理模式转型过程中，可抓住信托型ABS产品业务机会，全程参与尽职调查、产品设计和发行，以及信息披露等整个产品周期，控制资产端核心资源；深度参与信托型 ABS 产品的创设、管理和销售，满足资金端多样化需求；提高专业能力及合规意识，争取从被动的“通道”角色向主动管理者转变。”[详情]

　　图片来源：视觉中国 来源：信托百佬汇 至少从目前曝光的经营数据来看，在“去通道、降杠杆”的背景下，多数信托公司实际收成还不错。 截至7月16日晚间，已有7家已经达成“曲线上市”的信托公司借助上市公司平台披露其上半年未经审计的财务数据，包括中航信托、民生信托、江苏信托、中融信托、五矿信托、昆仑信托和国投泰康信托。 2018年上半年，上述7家信托公司累计实现净利润超过49.52亿元，较上年有一定幅度增长。至此，营业收入榜单第一是中融信托，净利润和手续费佣金收入第一均是中航信托，投资收益第一是金融股权大户江苏信托，而若论关键指标的增速，近年数度令人侧目的民生信托仍然是增速冠军。 中航信托净利增三成 2018年上半年，中航信托延续近年良好的增长态势。 截至2018年6月30日，中航信托实现营业收入17.34亿元，同比增长35%；实现净利润9.52亿元，同比增长26%。其中信托业务收入即手续费净收入为15.81亿元，同比增长超四成。 回顾此前，中航信托2017年实现营业收入29.41亿元，同比增长23.26%；实现净利润16.29亿元，同比增长25.12%。公司净资产收益率一直维持在20%以上，为20.29%。 年报数据显示，中航信托去年末资产规模已经跻身业内前十，达到6577.67亿元，其中，主动管理型信托资产与被动管理型信托资产分别为2930.39亿元与3647.28亿元。 不久之前，中航信托相关人士向信托百佬汇记者表示，中航信托较早在行业内实施转型发展，经过近几年的发展，主动管理类业务有一定的积累。反映到收入上， 去年，该公司主动管理的信托业务收入占比超过全部信托业务收入的八成，而事务管理类业务规模占比为51%，但事务管理类业务带来的收入却不足信托业务收入的两成。“事务管理类业务占用了公司大量的管理成本，但创造的收益是不匹配的。” 上述人士表示，今年中航信托更加集中精力主攻主动管理类项目，目前已暂停新增通道类业务。 民生信托手续费佣金收入暴增 民生信托上半年实现营业收入 16.42亿元，较去年同期增长约  8.85%；实现净利润 88.50亿元，较去年同期增长约71.57%。 与去年同期比较，民生信托手续费及佣金收入增长态势迅猛，去年上半年这一数据为5亿元，而今年上半年这一数据变更为13.88亿元，增幅接近180%！ 民生信托一直被贴着“业内最年轻”的标签，这家公司较早认识到通道业务的局限，对主动管理业务颇为倚重。截至2017年底，公司资产规模突破2000亿元，其中主动管理业务占比76%。 多家信托公司均有亮点 总体来看，除中航信托、民生信托以外，五矿信托、昆仑信托、国投信托今年上半年的营业收入同比增长均在20%以上；多数信托公司净利润亦有两成以上增长。 五矿资本日前公布五矿证券、五矿信托及外贸金融租赁未经审计的财务数据，其中，五矿信托上半年营业收入12.27亿元，净利润7.96亿元。相比其他两家金融子公司，其赚钱能力、增长水平均有领先优势。 今年上半年江苏信托实现净利润8.09亿元，同比增长7.72%。其投资收益为5.48亿元，依然非常可观，甚至高于4.87亿元的手续费及佣金收入。[详情]

　　6家信托公司上半年净利合计超40亿元 中国证券报 截至7月16日，中融信托、中航信托、江苏信托、五矿信托、昆仑信托和国投泰康信托6家信托公司，均由母公司发布了今年上半年未经审计的财务报表。数据显示，上述6家信托公司上半年共实现净利润40多亿元，同比增长10.55%。 点评：进入2018年以来，随着资管新规及其他多项监管政策陆续出台，信托公司不断谋求转型，主动管理意识持续增强，主动管理类信托产品占比基本逐月增加，今年上半年信托公司的整体盈利水平值得期待。（赵中昊）[详情]

　　6家信托公司上半年合计净利超40亿元 转型期信托日子“过得不错” ■本报见习记者 闫晶滢  自2017年以来，信托业监管的高压态势持续至今。而进入2018年以来，随着资管新规的落地和其他多项监管政策的陆续出台，信托公司如何转型发展成了业内人士高度关注的话题之一。 不过，正如那句信托业内自我调侃的俏皮话，“年年难过年年过，年年过得都不错”。近日，接近资本市场的6家信托公司陆续披露了其2018年上半年的财务报告。在6家信托公司中，既有中融信托、中航信托等头部公司，也有昆仑信托、五矿信托等特色明显的中型信托公司。数据显示，6家信托上半年共实现净利润40多亿元，同比增10.55%。而细读其财务报告，或许今年上半年部分信托公司仍然“过得不错”。 收入结构不断优化 截至目前，中融信托、中航信托、江苏信托、五矿信托、昆仑信托和国投泰康信托6家信托公司，均已“借路”其母公司发布今年上半年未经审计的财务报表。 从营业收入的角度看，在6家信托公司中，中融信托营业收入水平“一马当先”，上半年实现营业收入24.3亿元。而从营收增幅看，中航信托在今年上半年实现17.34亿元的营业收入，同比增长达到35.05%。 事实上，除中航信托外，五矿信托、昆仑信托、国投信托今年上半年实现营业收入分别为12.27亿元、7.32亿元、4.54亿元，同比增长均在20%以上。虽然今年以来通道业务受到大幅削减，但信托公司的收入水平显然并未受到较大冲击。 从收入结构来看，信托公司“回归主业”的趋势较为明显。以中航信托为例，在其17.34亿元的营业收入中，手续费及佣金净收入达到15.81亿元，占比九成以上。此外，五矿信托手续费及佣金收入为9.59亿元，国投泰康信托为3.47亿元，占比均在70%以上。 而从投资收益的角度来看，在大笔增资陆续落地后，“曲线上市”的几家信托公司大多取得了不俗的成绩。其中，五矿信托实现3.66亿元的投资收益，同比增长高达311.24%。昆仑信托实现3.29亿元投资收益，增幅也在20%以上。此外，江苏信托由于持有江苏银行等大量金融股权，也因此获得不菲的投资收益，在今年上半年实现投资收益5.48亿元，同比增长12.3%，占比营收近半。 4家信托净利润增速超20% 就最重要的净利润数据而言，在6家信托公司中，有5家信托公司净利润较去年同期水平有所增长，4家公司增幅超过25%。 其中，中航信托今年上半年实现净利润9.52亿元，同比增长26.43%，在目前披露财务数据的6家公司中居于首位。而以去年同期信托公司净利润水平来看，中航信托9.52亿元的净利润稳居业内前十名。 此外，今年上半年江苏信托实现净利润8.09亿元，同比增长7.72%。今年以来，多家上市银行股价陆续“破净”，江苏银行也在其列。基于此，江苏银行董事会推出了股价稳定的具体方案，其中江苏信托作为江苏银行第一大股东，拟累计增持股份金额不低于2500万元。不过，江苏银行股价的起落似乎并没有对江苏信托净利润产生明显影响。 而对于昆仑信托、五矿信托两家随集团整体“打包上市”的公司来说，在增资“红包”到位后，对其业绩驱动效应明显。2018年上半年，昆仑信托、五矿信托分别实现净利润4.2亿元、2.81亿元，增速分别达到59.7%、28.59%。 自去年以来，信托业内“降通道”的呼声一浪高过一浪，多家信托公司明确表示将压缩通道业务占比，不再新增通道业务。以信托业协会披露的2018年一季度数据来看，68家信托公司管理信托资产规模降至25.61万亿元，环比下降2.41%。其中，事务管理类信托规模降至15.14万亿元，较2017年四季度末减少5044亿元，占比环比回落0.5个百分点。不过，由于通道类业务低费率的特点，该部分业务的收缩并未对信托公司收入造成明显影响。 据信托公司2017年年报显示，主动管理业务占比超过50%的信托公司共有12家。而据中国信登提供信托登记系统数据显示，今年上半年以来，信托公司主动管理意识持续增强，主动管理类信托产品占比基本逐月增加。在业内信托公司积极发力主动管理的当下，今年上半年信托公司的整体盈利水平令人期待。[详情]

　　导读：中航信托2018年上半年实现营业收入17.3亿，同比增长35%。净利润9.5亿，同比增长26%。此外中航信托的母公司中航资本将以不超过 53 亿元人民币自有资金认购广发银行 7.6247 亿 股。并已经财政部审批通过。 来源：上海信托圈 上海信托网报道，近日，中航信托公布了2018年上半年的资产负债表及2018年上半年的利润表（未经审计）。 截止至2018年6月30日，中航信托实现营业收入17.3亿，同比增长35%。净利润9.5亿，同比增长26%。 其中信托业务收入（手续费净收入）15.8亿元，同比增加44%。 上海信托网了解中航信托增长主要源： 一：2017年信托管理规模的快速增长至6577.66亿。 二：2018年以来主动管理业务占比的提升带动信托净利润强劲增长。 在资管去通道背景下，中航信托依靠良好的业务结构和突出主动管理能力，未来业绩仍有望保持稳健增长。 2017年营收29.41亿，净利润16.29亿，跻身信托业10强。此外还持有天风证券、南昌农商行、新余农商行等金融机构部分股权。 中航信托目前注册资本金46.57亿，股东为：中航资本 持股82.73%，华侨银行 持股17.27%。实际控制人为央企中航工业集团。 目前已经公布的信托公司半年净利润如下： 中航信托净利润——9.5亿 中融信托净利润——8.09亿 五矿信托净利润——7.96亿 泰康信托净利润——2.81亿 此外，山东信托只公布了1季度的净利润为2亿元。 中航投资53亿认购广发银行7.62亿股 另外，上海信托网（www.shxtw.net）注意到，中航信托的母公司中航资本将以不超过 53 亿元人民币自有资金认购广发银行 7.6247 亿 股。并已经财政部审批通过。 上海信托网了解，中航信托的母公司中航资本拟通过全资子公司中航投资参与广发银行增资扩股，以不超过53亿元认购广发银行7.6247亿股。认购价格为6.9511元/股，该价格已经财政部审批通过。 本次增资后，中航投资将持有广发银行不超过3.88%股份。本次投资有助于提升公司服务军民融合的深度与广度，为实体经济提供更为优质的综合金融服务。 中航资本是中国航空工业集团旗下金控平台，拥有证券、信托、租赁、财务公司、期货等稀缺金融牌照，业务规模较大及资产质量较优，金控平台已成规模。 [详情]

　　来源：国际金融报 作者：潘洁  7月12日，上市公司经纬纺机发布公告，披露旗下子公司中融信托2018年上半年“成绩单”。 财报显示，截至6月底，中融信托及各子公司合并实现营业收入24.3亿元，同比减少5.32亿元，降幅17.97%；净利润8.09亿元，同比减少2.66亿元，降幅24.77%。 从收入结构上看，上半年信托手续费收入为8.19亿元，占公司合并营业总收入的33.71%，同比减少8.84亿元，降幅51.90%。不过，发行业务和投资业务的大幅增加，抵消了一部分传统业务下降带来的冲击。 此外，上半年公司实现发行业务收入6.67亿元，占比27.43%，同比增加1.45亿元，增幅27.69%；另一方面，上半年实现投资收益5.29亿元，占比21.75%，同比增加1.88亿元，增幅55.1%。 近年来，中融信托不断加强财富端建设，直销能力已属行业前列。另一方面，公司在行业中率先启动转型战略，不断向综合金融服务方向发展，上半年实现投资收益5.29亿元，占比21.75%，同比增加1.88亿元，增幅55.1%。 相关信托行业分析师认为，受到国内外政策及市场环境影响，多数金融机构将会受到影响，资管行业正在经历重整发展前的阵痛期，从业主体都在积极应对和改变。中融信托启动转型较早，当前转型成效已初步显现，业务呈现多元化发展、收入结构进一步均衡，这也增强了公司风险抵御能力。 记者注意到，截至2017年底，中融信托资管规模在信托行业中排名第九位，营业总收入及注册资本均排名前三。公司在2017年年报中也表明，将以转型创新为核心，持续调整并优化业务结构，深耕传统融资类业务，大力拓展资本市场业务。 中融信托相关负责人表示，2018年公司将回归服务实体经济，回归信托本源。公司将持续推进转型发展战略，加强寻找优质资产的能力，优化风险管控、产品设计和直销渠道，加强客户服务系统的建设，同时公司将顺应资管新政所指引的方向，提高主动管理能力，主动防范市场风险。[详情]

　　 上半年信托成立规模萎缩：房地产信托逆势增长 6月收益率升至7.67% 本报记者 张奇 北京报道 压通道之下，信托业正在发生变化。 21世纪经济报道记者梳理了2018年上半年的集合信托产品成立情况，有三大显著趋势：一是成立规模下降，二是房地产信托规模逆势增，三是收益率快速攀升。 用益信托网数据显示，上半年集合信托成立规模合计7280.4亿元，同比下降19.41%。同时，信托产品的结构也发生了变化，如主动管理占比抬升、通道费率上升等。 值得注意的是，房地产集合信托规模逆势增长，上半年房地产集合信托成立规模占规模的36.34%。“目前几乎只有房地产风险相对可控，且是信托公司一直深耕的领域，加之房企融资需求较高，促成了房地产信托继续维持较快增长，下半年或有所放缓。”资深信托研究员袁吉伟认为。 去杠杆之下，信用收缩，企业融资成本攀升，6月集合信托产品平均收益率较去年同期上升约1个百分点，达7.67%。“预计未来信托产品年化收益率大概率继续小幅攀升。”用益信托研究员帅国让称。 信托总体规模快速萎缩 用益信托网数据显示，6月成立集合信托产品规模1450.69亿元，同比下降14.47%；上半年合计成立7280.4亿元，同比下降19.41%。 不止集合信托，总规模也在下降。21世纪经济报道记者从中国信登获悉，前6个月信托资产规模基本呈逐月下降态势，6月份募集规模创登记系统上线以来新低。与此同时，主动管理类信托产品占比基本逐月增加，前6个月平均占比涨幅9.7%。 分析人士认为，这是监管部门加大信托通道乱象整治、督促信托业回归本源的结果。今年以来，多家信托公司响应监管政策，自主控制规模和增速，信托通道业务规模大幅缩减，行业过快增长势头得到遏制。 受访人士普遍预计，未来信托资产规模增速将延续下降态势。“目前通道占比还在六成左右，没必要这么多。”一位华南地区信托公司人士称。 袁吉伟亦持相同看法：一是资管新规实施细则下发后，新产品要按照新规要求执行，由于涉及业务流程调整，新业务需要逐步适应。二是下半年到期量增大，信托公司风险管控压力升高，风险偏好会有所收敛，尤其是风险多发的信托公司。三是下半年企业融资需求或许会弱化，业务拓展难度加大。 上半年房地产集合信托增长54% 最受市场关注的仍是房地产信托。 “我们同业交流时候，除地产增加以外，别的几乎都在下降。比如通道、平台被限制了，证券业务不好做。”前述华南地区信托人士称。 用益信托网数据显示，6月房地产集合信托成立规模为580.07亿元，同比增长29.43%；上半年成立规模为2645.86亿元，同比增长54.34%。 信托业协会数据也显示了相同趋势：截至一季度末，房地产信托规模为2.37万亿元，较2017年4季度末上升3.87%，占总规模的比例也有所提升。 业内人士认为，房地产规模增长符合预期。对房企而言，发债、银行贷款等融资渠道受限，短期对信托融资的需求难以降低。目前，部分房企融资成本达15%-16%，高成本也反映出其融资困难程度。 今年以来，信托公司传统的证券投资业务在杠杆水平方面受到压制；政府平台业务禁止新增债务，加之平台风险上升，信托公司更为审慎；另外，实体企业违约风险出现上升。因此，房地产成为信托营收的重要支柱。 有多位信托公司高管对21世纪经济报道记者表示，正寻求在一些重点城市做房地产真股权投资。 “目前真实股权合作已经多起来了，我们最近也在推动项目，包括与万科、绿城等公司合作。这个市场空间很大，现在房企面临降杠杆，其中一个需求就是把一些项目拿出来与社会资本合作，而信托公司是他们最好的伙伴。”一位西北地区信托公司负责人称。 平均收益率7.67% 今年以来，信托产品收益率攀升较快。用益信托数据显示，6月集合信托产品平均年收益率达7.67%，同比上升0.95个百分点。上半年平均年收益率7.53%，同比上升约1个百分点。 而部分三方推介的信托产品收益率达到9.5%。比如，一款国企信托发行的百强地产项目，资金用于住宅项目，2年期投资额在300万以上，预期收益率为9.4%，1000万以上收益高达9.6%。 一位信托公司财富部门负责人认为，收益率攀升的原因在于债务到期，续接遇上去杠杆、严监管。当年货币投放后，企业大量借钱投资项目是“因”；目前企业还不上钱，高息借新还旧是“果”。 他解释称，2015年股市调整后的资金投放通过各种渠道进入地产和融资平台，这些债务基本在2018-2019年到期，在当前银行表外资金投放受限的情况下，企业应对债务压力有三种选择：一是股市融资（增发），二是发债（公募或私募债），三是信托资管。现在股债都面临压力，最后的渠道就是信托和资管。 “价格也不是我们说了算，而是资金方说了算。目前资金稀缺，而需求强劲，所以价格只能越来越高。若现在的监管趋势持续，到今年12月信托产品收益率可能还会上涨千五。”上述财富部门负责人说。 “收益率是来自于资产端提供的成本，有多少行业真的能承受10%以上的融资成本？当大家逐步回归服务实体时，资产端能给出的水平也就是10%左右，这样信托获取合理报酬后，能给出来的收益率就在8%左右。”一位华东地区信托公司总经理认为，未来产品收益率不会再有大幅上涨。[详情]

　　五矿资本公布五矿证券五矿信托财务数据 五矿资本今日晚间公布五矿证券、五矿信托未经审计的财务数据，其中，五矿信托上半年营业收入12.27亿元，净利润7.96亿元。五矿证券上半年实现营业收入3.73亿元，1.52亿元。（杨卓卿）[详情]

　　图片来源：视觉中国 来源：信托百佬汇 2018年上半年信托公司经营情况如何？我们试图从与已经达成“曲线上市”的信托公司中找寻信息。 7月11日晚间，经纬纺机（SZ.000666）发布《关于子公司中融国际信托有限公司财务信息的公告》，披露了中融信托2018年半年业绩；加之此前国投资本（SH.600061）发布《国投泰康信托有限公司2018年半年度财务报表》，恰好为业界提供了两个窗口。 财报显示，截至6月底，中融信托及各子公司合并实现营业收入24.3亿元，实现净利润8.09亿。国投泰康信托上半年实现营业收入4.54亿元，实现净利润2.81亿元。 中融信托：收入结构调整 上半年，受市场及行业环境影响，中融信托各项经营数据基本保持稳定，发行业务收入及投资收益上升明显，但传统信托手续费收入下降较大，业绩出现下滑。 财报显示，截至6月底中融信托及各子公司合并实现营业收入24.3亿元，同比减少5.32亿元，降幅17.97%；净利润8.09亿元，同比减少2.66亿元，降幅24.77%。 从收入结构上看，上半年中融信托信托手续费收入为8.19亿元，占公司合并营业总收入的33.71%，同比减少8.84亿元，降幅51.90%。不过，发行业务和投资业务的大幅增加，抵消了一部分传统业务下降带来的冲击。 具体来看，上半年该司实现发行业务收入6.67亿元，占比27.43%，同比增加1.45亿元，增幅27.69%；另一方面，该司上半年实现投资收益5.29亿元，占比21.75%，同比增加1.88亿元，增幅55.1%。 业界观察人士认为，受到国内外政策及市场环境影响，多数金融机构将会受到影响，资管行业正在经历重整发展前的阵痛期，从业主体都在积极应对和改变。 截至2017年年底，中融信托资管规模在信托行业中排名第9，营业总收入及注册资本均排名前3。公司在2017年年报中也表明，将以转型创新为核心，持续调整并优化业务结构，深耕传统融资类业务，大力拓展资本市场业务，并重点关注以下八个业务方向，一是参与国企混改、“一带一路”等国家重大战略支持业务； 二是以 PE、并购、产业基金等多种方式，开展传统产业改造升级及新兴产业投资扶持业务；三是参与城市建设与城市更新业务；四是参与投资于境内外一级、一级半和二级证券市场的标准化产品投资业务；五是与商业银行、资产管理公司等金融机构合作，开展资产证券化业务；六是支持扶贫、助教、污染防治等领域，探索开展慈善公益信托业务；七是满足高净值客户财富传承、保护、管理、增值的需求，继续开展家族信托业务；八是开展消费金融、科技金融等创新业务。 中融信托有关人士表示，2018年公司将紧跟国家经济、产业政策以及重大战略引导方向，回归服务实体经济，回归信托本源。在业务上开展中，公司将持续推进转型发展战略，加强寻找优质资产的能力，不断优化风险管控、产品设计和直销渠道，加强客户服务系统的建设，同时公司将顺应资管新政所指引的方向，坚守合规底线，不断提高主动管理能力，主动防范市场风险。 国投泰康信托：表现平稳 国投泰康信托2018年半年度财务报表显示，截至2018年6月底，国投泰康信托总资产为77.73亿元，较上年末增长16.82%；净资产为52.89亿元，较上年末增长3.77%。从业绩情况来看，国投泰康信托2018年上半年实现营业收入4.54亿元，其中手续费及佣金净收入3.47亿元，占比76.43%；实现净利润2.81亿元。 回顾2017年上半年，该司实现营业收入3.55亿元，其中手续费及佣金净收入2.93亿元；实现净利润2.18亿元。这也说明，在上半年轰轰烈烈的去通道、降杠杆的环境中，国投泰康难得“不降反升”。 在2017年年报中，国投泰康信托如是表示自身的战略规划，“依托股东优势资源，坚持“规模适当、业绩优良、风险可控、发展健康”的发展思路，紧贴市场、锐意创新、控制风险、提升品牌，打造实业投行、资产管理、财富管理三大业务板块，走市场化、专业化、特色化、国际化的发展道路，实现中高速发展和中高端转型，力争用三到五年时间建成国内精品信托公司，成为稳健卓越的资产管理机构和值得信赖的财富管理机构。”[详情]

　　■本报见习记者 闫晶滢  进入7月份，金融机构2018年上半年业绩水平陆续浮出水面，信托公司也不例外。 7月10日，上市公司国投资本率先披露其子公司国投泰康信托的业绩情况。国投资本表示，根据中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心的相关规定，公司子公司国投泰康信托有限公司将在中国货币网披露其2018年半年度财务报表。此外，国投资本提示称，以上数据未经审计，投资者应注意不恰当信赖或使用以上信息可能造成投资风险。 据国投泰康信托2018年半年度财务报表显示，截至2018年6月30日，国投泰康信托总资产为77.73亿元，较上年末增长16.82%；净资产为52.89亿元，较上年末增长3.77%。从业绩情况来看，国投泰康信托2018年上半年实现营业收入4.54亿元，其中手续费及佣金净收入3.47亿元，占比76.43%；实现净利润2.81亿元。 对比去年同期数据来看，国投泰康信托2017年上半年实现营业收入3.55亿元，其中手续费及佣金净收入2.93亿元；实现净利润2.18亿元。也即，在今年上半年信托业内普遍“去通道”、“降规模”的高压环境下，国投泰康信托业绩水平仍处于较好的发展态势。 6月20日，全国银行间同业拆借中心发布公告显示，同业拆借市场成员的非银行金融机构需在2018年7月20日前披露2018年半年度财务报表，其中涉及信托公司共有65家。除安信信托、陕国投2家A股上市公司可豁免在银行间市场披露外，其他63家信托公司的半年业绩水平也将陆续披露。 不过，接近资本市场的信托公司业绩水平将会随着母公司自愿性披露而早见端倪，按照以往经验，五矿信托、昆仑信托、江苏信托等成功“曲线上市”的公司均会通过上市公司公告披露其上半年业绩，信托业2018年上半年业绩水平仍令人期待。[详情]

　　本报讯 今年上半年房地产信托产品的收益率整体走高。普益标准监测数据显示，房地产信托的最高收益率从去年12月份的7.9%上升到今年5月份的8.38%，在今年6月份出现下跌，回落到8.3%；总体上浮0.4%。而最低收益率则从去年12月份的7.35%逐渐上涨到今年5月份的7.80%，在今年6月份下降回落到7.75%，总体上浮0.39%。 今年以来信托产品收益率的整体走高，反映出当前金融市场资产端对于资金的需求程度。房地产市场的表现更加显著——房企融资不仅受资本市场整体的供求关系影响，还受到国家对于房地产市场的宏观调控影响，从其他渠道获取较低成本资金的方式明显缩紧，因此房地产企业逐渐将融资渠道转向信托机构。而信托机构在去年12月份以来对项目审核、风险管理均有明显加强，业务的筛选变得更加严格，较低收益率的项目过审难度较大。多方共同作用下，导致房地产信托产品的收益率走高。但随着收益率的一路走高，项目兑付压力也会逐渐上升，信托公司需要警惕其中风险。 从产品期限来看，近半年成立的房地产信托产品期限呈现了明显的下降态势：1月份达到最高的20.31个月期限后，逐月下降，5月份成立的产品平均期限18.36个月，而后在6月份平均期限下降到16.99个月。6月份，不少产品的投资期限不到一年。 从单只产品的实际募集规模来看，2018年以来的房地产信托产品实际募集规模有明显的上升趋势，从1月份产品平均募集规模6481.47万元，上升到6月份的12231.16万元，上涨接近一倍。 普益标准认为，总体来看，目前房地产信托产品市场正随着房地产市场的变化而经历着明显的变化。房企融资的方式，逐渐从贷款类和股权投资类转向更加具有流动性的权益投资类转变。这允许房地产企业在保证资金周转率的情况下，控制融资成本。（朝 阳）[详情]

　　中国信托登记有限责任公司近日发布的数据显示，2018年前6个月，信托资产规模和登记数量基本呈逐月下降态势，6月份信托产品募集规模及登记数量更是创2017年9月系统上线以来新低。其中，主动管理类信托产品占比基本逐月增加，前6个月平均占比涨幅9.7%；家族信托和慈善信托等创新类信托业务发展势头良好，都呈现较快增长态势。 数据显示，2018年上半年，全国各信托公司共办理各类新增信托登记申请累计28000多笔，其中，预登记18000多笔，初始登记9000余笔，初始登记涉及初始募集金额34000多亿元；获取产品编码的信托产品共计17000多个；截至6月末，仍有4600多笔集合信托产品的基本信息在中国信登官网公示，涉及初始募集金额23000多亿元。 中国信登表示，从信托登记系统数据看，今年上半年银保监会各项信托监管政策和措施都显现较好效果，信托业转型发展出现了一些向好变化。其中，信托行业过快增长势头明显放缓。同时，信托公司主动管理意识持续增强，主动管理类信托产品占比基本逐月增加。 中国信登相关负责人表示，下半年，中国信登将继续按照银保监会对我国信托业“一体三翼”的监管和市场治理架构要求，把助力信托业稳健发展放在首要位置，紧贴信托业回归本源总要求，持续优化完善信托登记系统，全面推进行业数据中心建设。[详情]

　　 本报讯 近日，中国信登方面数据显示，2018年上半年，全国各信托公司共办理各类新增信托登记申请累计28000多笔，其中预登记18000多笔，初始登记9000余笔，初始登记涉及初始募集金额超过3.4万亿元；获取产品编码的信托产品共计17000多个; 截至6月末仍有4600多笔集合信托产品的基本信息在中国信登官网公示，涉及初始募集金额超过2.3万亿元。 从信托登记系统数据看，2018年上半年，银保监会各项信托监管政策和措施显现较好效果，信托业转型发展出现了向好变化。其中信托行业过快增长势头明显放缓，前6个月信托资产规模和登记数量基本呈逐月下降态势，6月份信托产品募集规模及登记数量更是创2017年9月份系统上线以来新低。同时，信托公司主动管理意识持续增强，主动管理类信托产品占比基本逐月增加，前6个月平均占比涨幅9.7%；家族信托和慈善信托等创新类信托业务发展势头良好，都呈现较快增长态势。 中国信登相关负责人表示，下半年，中国信登将把助力信托业稳健发展放在首要位置，紧贴信托业回归本源总要求，持续优化完善信托登记系统，全面推进行业数据中心建设。（晶莹） [详情]

　　导报讯（记者 段海涛）近日，银保监会在其官网公布最新一批处罚决定，万向信托股份公司因“房地产项目贷款审批管理不审慎”被罚30万元。据不完全统计，今年上半年已有9家信托公司收到监管部门开出的13张罚单，从处罚案由来看，涉房地产贷款违规已成信托公司被罚的一个主要原因。 7月3日，银保监会网站发布的银监会浙江监管局行政处罚信息公开表显示，万向信托因房地产项目贷款审批管理不审慎，依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条，被处以30万元罚款，作出处罚决定的日期为2018年6月14日。 据了解，万向信托5月份刚完成股份制改造，由有限公司变更为股份公司，并于2018年5月29日完成工商变更登记并换发营业执照。资料显示，万向信托注册资本13.39亿元，控股股东为中国万向控股有限公司，其他股东还包括浙江烟草投资公司、中邮资产管理公司、巨化集团、浙江金控等。 经济导报记者注意到，此次已是万向信托今年以来第二次被处罚。今年1月，万向信托因“违规要求提供担保”被浙江银监局罚款20万元。 而从行业情况来看，据不完全统计，今年上半年共有9家信托公司收到各地银监局开出的13张罚单，合计处罚金额为470万元。无论是处罚公司数量、罚单数量还是罚款金额，相比去年同期都呈现明显增加态势。 比如1月份，厦门信托因“内部控制管理不到位，信托业务违反审慎经营规则”被厦门银监局罚款40万元，厦门银监局还责令厦门信托对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予纪律处分。 不过，自3月份以来，信托公司因“涉房涉地”被处罚的情况明显增多，如平安信托因违规向土地收购储备中心放贷，严重违反审慎经营规则，被深圳银监局罚款30万元；光大兴陇信托因将信托资金违规用于土地储备贷款，被甘肃银监局罚款30万元。 有分析认为，严监管形势下，监管处罚将会升级，信托公司合规风险管理压力会进一步增大。而房地产信托历来是信托公司的主要业务品种，尤其是在房企融资渠道不断收紧的背景下，以信托为代表的非标融资已成为部分中小房企资金来源。在此情况下，信托公司应以“业务合规”为原则，在积极开展房地产业务的同时，加强合规审查和监管沟通，避免监管处罚带来的各种风险。[详情]

　　上半年超三分之一信托资金流入房地产 ■本报见习记者 邢 萌  2018年上半年，集合信托募集资金6888亿元，其中，房地产信托募资规模为2406亿元，占比超三成。这意味着，上半年超三分之一信托资金流入到房地产领域。 房地产信托规模的上涨受内外因素影响，用益信托研究员帅国让向《证券日报》记者分析表示，一是美联储加息，市场资金紧张；二是债市收紧，房企融资成本上升；三是监管政策趋严，传统渠道受限。他认为，下半年房地产信托规模和收益率仍会有小幅攀升趋势。 流向房企信托资金同比增四成 据用益信托在线数据统计，今年上半年，集合信托共成立4217款产品，募集资金6887.56亿元，平均收益率为7.51%。就信托资金投向领域而言，房地产类信托产品共成立1176款，成立规模2405.51亿元，平均收益率为7.89%；金融类信托产品共成立1666款，成立规模2391.93亿元，平均收益率为7.01%；工商企业类信托产品共成立623款，成立规模834.12亿元，平均收益率为7.54%；基础产业类信托产品共成立436款，成立规模654.97亿元，平均收益率为7.74%；其他投向类信托产品共成立316款，成立规模601.02亿元，平均收益率为6.61%。 可见，无论从成立规模或收益率，房地产信托都一枝独秀，坐稳首位。今年上半年房地产信托成立规模占比信托产品总规模34.93%。此外，相较于去年同期的1706.91亿元，同比增幅超四成，达40.93%。据用益信托在线数据统计，上周房地产信托成立规模再居首，共成立26款产品，募资51.84亿元，占总规模的59.59%。种种数据均表明，房企对信托资金需求旺盛并延续。 房地产信托规模的上涨受内外因素影响，用益信托研究员帅国让向《证券日报》记者分析表示，一是美联储加息，市场资金紧张；二是债市收紧，房企融资成本上升；三是监管政策趋严，传统渠道受限。 收益率有望再度提高 今年以来，房地产信托资金有些“烫手”。产品收益率持续走高的背后，是房企融资成本的居高不下。 授米金融智库统计数据显示，6月4日至10日，100家发行人新发行的206只债券，涉及融资规模为5105亿元；以及41家非银金融机构新发行的163个融资项目，涉及融资规模677亿元。《证券日报》记者观察发现，就存续期限而言，6个月及以下、1年期、2年期、3年期的信托项目融资成本分别在8.56%至11.05%之间。 而据授米金融智库3月1日至3月7日融资成本数据显示，覆盖60家非银金融机构（信托、资管、私募、交易所等）发行的159个融资项目，融资金额508亿元。其中，涉及中信信托、华融信托、大业信托、粤财信托、中江信托、光大信托、百瑞信托、西部信托、国通信托等9家信托公司投资的多个房地产信托项目，融资成本普遍在9.2%至11.4%之间。 有分析指出，房地产企业的普遍高杠杆属性决定其还债很大程度仍依靠再融资，同时在调控基调不变的背景下，再融资能力的分化会推高部分低信用等级房地产企业的信用溢价，从而进一步加大部分房企的融资成本。 房地产信托对信托需求提升、收益率持续走高已成为业内共识。 帅国让认为短期内房企对信托资金需求并不会降低，他预测下半年房地产信托规模和收益率仍会有小幅攀升趋势。 事实上，不仅房地产信托，信托产品整体平均收益率也达到7.51%，距破“8”并不远。用益理财工作室认为，今年信托产品平均预期年化收益率可能突破8%，但难以突破9%。 用益理财工作室表示，展望2018年，中国将继续实行稳健的货币政策，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。可以预料，央行将会延续2017年中性偏紧的货币政策，M2的增速将低于10%。这些将使信托投资的平均预期年化收益率继续提高，并可能突破8%，但难以再现2017年的高增长局面。[详情]

　　上半年9家信托公司收到13张罚单，错在哪？ 在强监管金融环境下，又一信托公司受罚。近日，中国银监会浙江监管局发布了关于万向信托股份公司（以下简称“万向信托”）的行政处罚信息，浙江银监局决定对其罚款人民币30万元。 处罚信息公开表显示，万向信托存在房地产项目贷款审批管理不审慎的违法违规事实，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条规定，银行业金融机构有“严重违反审慎经营规则的”，由国务院银行业监督管理机构责令改正，并处二十万元以上五十万元以下罚款；情节特别严重或者逾期不改正的，可以责令停业整顿或者吊销其经营许可证；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 实际上，算上此次罚单，这已是万向信托年内第二次收到罚单。今年1月，万向信托就曾因“违规要求提供担保”被浙江银监局罚款20万元。 中国信托业协会特约研究员周萍曾表示，当下，房企融资需求仍较大。在房地产市场严调控与金融强监管的压力下，房企发债、银行贷款、股权融资等融资渠道或进一步受限，短期对信托融资的需求或难以降低。 早在今年年初，中国银保监会召开2018年全国银行业监督管理工作会议时提出，打好防范化解金融风险攻坚战，使宏观杠杆率得到有效控制：一是着力降低企业负债率，推动企业结构调整和兼并重组；二是努力抑制居民杠杆率，重点是控制居民杠杆率的过快增长，严控个人贷款违规流入股市和房市。 第一财经记者统计，2018年至今，已有9家信托公司因13次违规遭到处罚。早在今年1月份各地银监局对信托公司作出的行政处罚已达7起，涉及5家信托公司，处罚金额合计为270万元。截至目前，共有9家信托公司收到各地银监局开出的13张罚单，合计处罚金额为470万元。 在今年6月初，银保监会表示，下一步将继续坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务，强化监管力度，进一步整治信托业市场乱象。要对标资管新规，统一监管标准，发挥信托制度优势，创新服务实体经济方式，进一步深化改革开放，促进信托业抓住我国经济转型升级、国民财富积累增长的机遇，由高速增长向高质量发展转变。[详情]

　　来源：中国信托网 上半年，在一众信托业务中，房地产信托的走势格外醒目。 在当前市场环境下，信托公司可以涉足的领域逐渐收窄，而房地产市场投资有“抓手”——抵押物，风险尚算可控，因此资金投资“此消彼长”。不过下半年，地产信托规模增长会比较难，规模也会适度收缩。 地产企业的再融资风险、三四线城市的需求能否保持旺盛、个人按揭贷款发放速度是否会影响资金回流速度等因素，都在考验下半年的地产信托投资。 信托资金青睐地产投资与其他传统业务相比，房地产信托上半年着实“风光一把”，增量在全行业中成为最高。 信托数据显示，上周房地产领域投资规模占比蝉联首位。在上周成立的集合信托产品中，房地产领域投资规模占比再次居于首位，共成立26款，募集资金达51.84亿元，占总规模的59.59%，规模环比呈现持续上升。 可以看出，房地产投资仍然是信托资金流向的重要领域，这与目前房企依旧存在较大融资需求，加之银行贷款、债券等融资渠道受阻，因此倒逼房企通过信托渠道融资有关。 西南财经大学兼职教授陈赤表示，上半年房地产信托规模的增速是信托公司在审视整个市场形势后作出的判断和选择。 上半年国内房地产市场并没有出现明显的风险，信托公司判断地产信托的风险收益比较好。再加上资管新规对通道业务的收缩，以及工商企业类上市公司的频频违约，促使信托公司不得不适当收敛其他领域的投资，而将注意力更加投注于地产市场。 统计表明，1季度末信托资产余额中投向房地产行业的规模为2.37万亿，占比为10.99%，与2017年1季度1.58万亿相比，同比增长50%，与2017年4季度2.28万亿元相比，环比增长3.72%。 年初至今的房地产信托增量仍然在全行业中最高，从收益率看，房地产信托要求的收益率也是远高于其他企业。信托在总量收缩背景下仍向房地产倾斜，反映了房企旺盛的融资需求和该类型业务的较高利润，机构也愿意以价补量投向房地产。 二季度，去杠杆带来的违约潮让原本信托资金的主要投资领域——工商企业也曝出更大风险，信托的融资方向越来越窄。而一二线城市和三四线城市去库存化比较快，地产信托还款来源比较好判断，因此带来的行业终极风险较小。 那么，下半年地产信托是否会持续向上的势头呢？陈赤认为，房地产的市场环境有所改变，风险正在积累，信托公司需要考虑的风险点在增加。 此前三四线城市的需求推动了房价上涨，但政策性银行收紧棚改的货币投放政策，将明显冲击这些地区的购房需求，而二线城市拿地成本太高，政府又限价． 另外，目前个人购房贷款的审批速度也带来考验，造成地产企业资金回流速度放慢。这些因素都将影响信托公司的判断。 原本上市公司被认为是优质的交易对象，但没想到这些企业如今频繁违约。地产企业会不会也出现违约潮，这些都需要信托公司防患于未然。 下半年，信托公司在投资房地产时需要更加慎重。要更进一步避开前期房价过快增长的城市、区域，选择更安全的交易对手，尤其要重视已露出端倪的风险，比如前期发债较多的地产企业，再融资风险可能提升。 陈赤表示，今后，房地产信托应更重视主动管理，提升股权投资比例，合理控制融资规模。真正实现同股同权、共担风险、共享收益，用比较小的资金规模获得更多收益。[详情]

　　■本报见习记者 闫晶滢  2017年以来强监管的“主旋律”，今年仍在延续。监管机构陆续开出的新增信托罚单，给信托公司一次次敲响警钟。 近日，银保监会网站公布一起最新罚单：万向信托因“房地产贷款审批管理不审慎”被处以30万元的罚款。对此，万向信托表示，公司已根据监管部门相关意见积极进行整改，今后将合规经营、审慎展业。 《证券日报》记者根据银保监会网站信息不完全统计发现，今年上半年已有9家信托公司收到各地银监局开出的13张罚单，合计处罚金额为470万元。与去年同期的4家公司、7张罚单、220万元罚金相比，监管从严趋势明显。而从近期处罚的案由来看，“涉房涉地”仍是风险高发区。 年内罚单总额 已达470万元 在2018年上半年刚刚结束之际，浙江银监局一次性公布了6张罚单，案由以“涉房”为主，如“个人贷款资金被挪用于购房”等。其中，万向信托也接到了1张“价值”30万元的罚单。 7月3日，浙江银监局网站信息显示，万向信托因“房地产贷款审批管理不审慎”被浙江银监局处以30万元的罚款，处罚依据为《银行业监督管理法》第46条。《证券日报》记者就此次罚单情况联系万向信托，公司内部人士称，“公司已根据监管部门相关意见积极进行整改，今后将合规经营、审慎展业”。 由于此次浙江银监局作出处罚决定的日期为2018年6月14日，仍属今年上半年。《证券日报》记者根据银保监会网站信息不完全统计发现，今年上半年业内共有9家信托公司收到各地银监局开出的13张罚单，合计处罚金额为470万元。与去年同期的4家公司、7张罚单、220万元罚金相比，监管从严趋势明显。 从处罚案由看，绝大多数信托公司因信托业务管理不够审慎而被监管处罚，处罚依据也大多为《银行业监督管理法》第46条中规定的“严重违反审慎经营规则”。 此前，曾有业内专业人士预测，2018年信托业监管形势会比2017年更加严峻。严监管形势下，信托公司合规风险管理压力会进一步增大。通道业务、房地产融资、政信合作、证券投资信托、投资者保护、金融反腐等都将成为信托业监管的重要方向，监管处罚将会升级，罚单数量将不会比2017年少。在今年上半年结束之际，13张罚单、470万元罚款证实了上述预测的准确性。 “涉房涉地”成监管重点 在今年上半年的13张罚单中，《证券日报》记者发现，“涉房涉地”相关项目被监管处罚的数量明显有所提升。 近年来，违规开展房地产信托业务被列入信托公司现场检查要点，对于房地产信托的着重监管在罚单中已体现的十分明显。仅就2017年情况来看，共有三家信托公司因“违规发放房地产贷款”、“违规向房地产开发企业发放流动资金信托贷款”、“违规向不符合贷款条件的房地产企业提供融资”等案由被处罚。而就今年上半年罚单情况来看，处罚数量及金额已超去年全年。 自3月份以来，深圳、甘肃、浙江三地银监局相继对相关信托公司作出处罚，处罚事由分别为“违规向土地收购储备中心放贷，严重违反审慎经营规则”、“将信托资金违规用于土地储备贷款”、“房地产项目贷款审批管理不审慎”，处罚金额均为30万元。 事实上，房地产信托历来是信托公司诸多业务中的“当家花旦”，尤其是在房企融资渠道不断收紧的背景下，以信托为代表的非标融资成为部分中小房企资金来源的“救命稻草”。面对房企对资金的迫切渴望，信托公司如何实现主动管理、合规经营，推动房地产信托业务健康良性发展，成为多数信托公司应思考的重要问题。 中国信托业协会数据显示，截至2018年一季度末，全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元。其中，投向房地产的信托资金余额为2.37万亿元，同比增长50%，环比增长3.87%；投向房地产的资金净增882亿元，累计新增项目占比10.27%，环比上升1.11%。在各类信托项目增量、增速均不同程度回调的背景下，房地产信托规模仍保持着高增长。 国投泰康信托研究报告指出，信托公司应以“业务合规”为原则，除可以合规进入的保障房领域外，打“擦边球”进入房地产领域的信托公司面临严厉惩处。信托公司在积极开展房地产业务的同时，应加强合规审查和监管沟通。此外，绑定核心交易对手、针对不同交易级别的合作对手制定不同的合作策略、强化投后管理、扩大银行代销、加强机构间合作等方式，也是信托公司发展房地产信托业务的重要方向策略。[详情]

　　来源：天禄咨询 上半年，在一众信托业务中，房地产信托的走势格外醒目。分析人士表示，在当前市场环境下，信托公司可以涉足的领域逐渐收窄，而房地产市场投资有“抓手”——抵押物，风险尚算可控，因此资金投资“此消彼长”。不过下半年，地产信托规模增长会比较难，规模也会适度收缩。“地产企业的再融资风险、三四线城市的需求能否保持旺盛、个人按揭贷款发放速度是否会影响资金回流速度等因素，都在考验下半年的地产信托投资。” 信托资金青睐地产投资与其他传统业务相比，房地产信托上半年着实“风光一把”，增量在全行业中成为最高。 用益信托数据显示，上周房地产领域投资规模占比蝉联首位。在上周成立的集合信托产品中，房地产领域投资规模占比再次居于首位，共成立26款，募集资金达51.84亿元，占总规模的59.59%，规模环比呈现持续上升。 “可以看出，房地产投资仍然是信托资金流向的重要领域，这与目前房企依旧存在较大融资需求，加之银行贷款、债券等融资渠道受阻，因此倒逼房企通过信托渠道融资有关。”用益金融信托研究院研究员黄琬娜认为。 西南财经大学兼职教授陈赤对《上海金融报》记者表示，上半年房地产信托规模的增速是信托公司在审视整个市场形势后作出的判断和选择。“上半年国内房地产市场并没有出现明显的风险，信托公司判断地产信托的风险收益比较好。再加上资管新规对通道业务的收缩，以及工商企业类上市公司的频频违约，促使信托公司不得不适当收敛其他领域的投资，而将注意力更加投注于地产市场。” 统计表明，1季度末信托资产余额中投向房地产行业的规模为2.37万亿元，占比为10.99%，与2017年1季度1.58万亿元相比，同比增长50%，与2017年4季度2.28万亿元相比，环比增长3.72%。 “年初至今的房地产信托增量仍然在全行业中最高，从收益率看，房地产信托要求的收益率也是远高于其他企业。信托在总量收缩背景下仍向房地产倾斜，反映了房企旺盛的融资需求和该类型业务的较高利润，机构也愿意以价补量投向房地产。”中金公司分析师陈健恒表示。 “二季度，去杠杆带来的违约潮让原本信托资金的主要投资领域——工商企业也曝出更大风险，信托的融资方向越来越窄。而一二线城市和三四线城市去库存化比较快，地产信托还款来源比较好判断，因此带来的行业终极风险较小。”陈赤指出。 下半年地产市场风险有待检视 那么，下半年地产信托是否会持续向上的势头呢？陈赤认为，房地产的市场环境有所改变，风险正在积累，信托公司需要考虑的风险点在增加。 “此前三四线城市的需求推动了房价上涨，但政策性银行收紧棚改的货币投放政策，将明显冲击这些地区的购房需求；而二线城市拿地成本太高，政府又限价；另外，目前个人购房贷款的审批速度也带来考验，造成地产企业资金回流速度放慢。这些因素都将影响信托公司的判断。”陈赤对记者表示，原本上市公司被认为是优质的交易对象，但没想到这些企业如今频繁违约。地产企业会不会也出现违约潮，这些都需要信托公司防患于未然。 “下半年，信托公司在投资房地产时需要更加慎重。要更进一步避开前期房价过快增长的城市、区域，选择更安全的交易对手，尤其要重视已露出端倪的风险，比如前期发债较多的地产企业，再融资风险可能提升。”陈赤表示，今后，房地产信托应更重视主动管理，提升股权投资比例，合理控制融资规模。“真正实现同股同权、共担风险、共享收益，用比较小的资金规模获得更多收益。”[详情]

　　来源：中国信托网 截止到6月30日，2018年上半年61家信托公司共计成立2660款信托产品，其中2017款产品公布了成立规模，产品总成立规模为3505.91亿元，2017年上半年的总成立规模为7298.66亿元，同比下降51.97%。 从信托产品的预期收益率来看，2018年上半年共有2317款产品公布了预期收益率，平均预期收益率为7.19%，相比2017年上半年上升0.78个百分点。 从信托产品类型来看，证券投资类信托成立了1080款；其他投资类信托成立了757款；贷款类信托成立了321款；权益投资类信托成立了236款；组合投资类信托成立了98款；债权投资类信托成立了91款；股权投资类信托成立了76款；融资租赁类信托成立了1款；未成立买入返售类信托。 相比于2017年上半年来说，各类信托产品的成立数量呈现全面下滑的态势，权益投资类信托、债权投资类信托以及证券投资类信托的同比下降幅度均超过了30%，分别达到35.69%、33.09%和31.25%。 贷款类信托、股权投资类信托以及组合投资类信托紧随其后，其他投资类信托、同比上升幅度分别为114.85%、65.73%、1.39%下滑幅度也均超过了20%，分别达到29.76%、26.92%和24.62%；另外其他投资类信托下降幅度最小，为17.90%。 具体到单个信托产品的发行情况，上述2017款公布成立规模的产品中规模最大的为英大信托发行的名为民生创富信用卡第二期财产权信托的产品，其实际募集金额高达100亿。 紧随其后的是兴业信托发行的分别名为兴元2018年第二期个人住房抵押贷款资产支持证券化信托计划以及兴元2018年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券化信托计划的产品，两款产品的实际募集金额分别达到94.16亿和79.49亿元。 上述三款产品均属于权益投资类信托，而且均未公布预计年化收益率和投资期限。 相比于2017年上半年22家信托公司半年产品成立数量超过50只的情况来看，2018年上半年各信托公司的产品成立数量有所下滑，共有14家信托公司半年成立的产品数量超过50只，其中对外经贸信托以425只的数量位居第一位，中信信托以及四川信托紧随其后，成立数量分别为231只和175只。 另外相比于2017年上半年来说，2018年上半年多达40家信托公司产品发行数量下滑，其中云南信托、中航信托以及平安信托成立产品的数量下滑情况最为严重，分别达到了242只、163只和133只；同期仅有18家公司的信托成立数量增长，对外经贸信托、四川信托以及五矿国际信托的增长数量最为明显，分别达到128只、74只和51只。 2018年上半年信托产品成立规模超过100亿元的信托公司共有13家，这一数量与2017年相比下滑约40%。成立规模最多的是光大兴陇信托，成立规模达到365.31亿元；募资规模不足1亿元的信托公司由2017年上半年的2家下降为1家，成立规模最少的为北方信托，成立规模仅为9770万元。[详情]

　　来源：中国信托网 受严监管影响，信托业规模收缩明显。但信托产品风险项目却再次出现较大回升。考虑到下半年到期的信托产品数量及规模较2017年都有较大幅度的提升，行业或面临较大的兑付压力。 受严监管影响，信托业规模收缩明显。中国信托业协会数据显示，截至2018年一季度末，全国68家信托公司受托资产规模较2017年四季度末下降2.41%，为近两年来首次负增长。其中，事务管理类信托亦扭转自2014年以来占比不断上升的局面。 另一方面，2018年以来，信托产品风险项目却再次出现较大回升。考虑到下半年到期的信托产品数量及规模较2017年都有较大幅度的提升，行业或面临较大的兑付压力。 资产规模两年来首现负增长 资管新规对信托业的影响是全方位的，其中，由于通道业务收缩，信托资产规模亦出现下滑。来自中国信托业协会的统计数据显示，截至2018年一季度末，全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元，较2017年四季度末下降2.41%，为近两年来首次负增长。同比增速亦较2017年四季度末的29.8%进一步放缓至16.6%。 其中，今年以来多次暴雷的事务管理类信托尤为显著。在信托业相继发生多个信托计划逾期或违约事件中，从中融信托两款信托计划“中融-嘉润30号集合资金信托计划”和“中融嘉润31号集合资金信托计划”，到国通信托的“方正东亚天津市政开发流动资金贷款集合信托计划”均被披露为“事务管理类信托”。“这类业务对于信托公司而言属于通道业务，项目风险都由委托人承担。”有业内人士指出。 据中国信托业协会统计，截至2018年一季度末，事务管理类信托规模为15.14万亿元，较2017年第四季度末减少5044亿元，尽管占比仍接近60%，但较2017年四季度回落0.5个百分点，扭转自2014年以来占比不断上升的局面。 “近两年，融资类和投资类信托资产的规模增速基本保持0波动，而事务管理类信托资产增速在一波上升之后再一次出现明显下滑。”信托研究员认为 事务管理类信托规模增速大幅度回落，是信托公司切实履行监管要求，大力去通道的结果，随着行业规范的深入，通道业务规模将继续下降，而事务管理类信托规模的增速在短期内有望继续降低。 集合资金类风险项目或继续增加 2017年信托行业虽然资产规模增幅较大，但风险项目数量及规模的增速却相对较低，风险资产的规模占比在2017年也有明显的回落。不过，2018年多起逾期或违约事件的发生，却令投资者愈加关注信托计划的安全性。 中国信托业协会数据显示，截至2018年一季度末，信托行业风险项目659个，规模为1491.32亿元，较2017年四季度增加58个、176.98亿元。信托资产风险率为0.58%，环比亦有所上升。 其中集合类信托占比53.53%，较去年四季度末上升6.37个百分点。在中国信托业协会特约研究员周萍看来，这主要源于房地产业务融资渠道受限，政府平台公司违约事件频发。 而房地产对于信托渠道的“依赖”短期内仍难以改变。截至2018年1季度末，房地产投资信托规模为2.37万亿元，较2017年四季度末上升3.87%，占比为10.99%，较2017年四季度末上升0.57个百分点；累计新增项目占比10.27%，较2017年四季度末上升1.11个百分点。 目前房企融资需求仍较大，在房地产市场严调控与金融强监管的压力下，房企发债、银行贷款、股权融资等融资渠道或进一步受限，短期对信托融资的需求或难以降低。 不过，在打破刚性兑付背景下，尽管信托行业新增风险项目和风险率或进一步小幅上升，但信托公司主动管理能力与风控能力都在进一步加强，总体风险仍可控。 值得关注的是，上述信托研究员指出，从未来一年的信托项目到期情况来看，2018年下半年开始到期的信托产品数量及规模较2017年都有较大幅度的提升，行业面临的兑付压力较大。 具体从资金来源看，2018年6月以前到期的信托产品中，单一资金信托的规模明显大于集合资金信托和财产权信托。而7月以后到期的产品中，集合资金信托规模逐渐超过单一资金信托规模。 随着单一资金信托和集合资金信托的规模占比逐渐靠近，未来到期的集合信托规模有望超过单一信托规模。考虑到未来一年到期的产品中，集合资金信托规模占比不断扩大，这有可能会使得集合资金类风险项目继续增加。[详情]

　　2018年上半年信托产品规模腰斩 光大兴陇信托成立产品规模最大 2018年上半年61家信托公司共计成立2660款信托产品，金额合计3505.91亿元，同比下滑51.97%。 关耳浩 图片来源：视觉中国 截止到6月30日，2018年上半年61家信托公司共计成立2660款信托产品，其中2017款产品公布了成立规模，产品总成立规模为3505.91亿元，2017年上半年的总成立规模为7298.66亿元，同比下降51.97%。 从信托产品的预期收益率来看，2018年上半年共有2317款产品公布了预期收益率，平均预期收益率为7.19%，相比2017年上半年上升0.78个百分点。 数据来源：Wind，界面新闻研究部整理 从信托产品类型来看，证券投资类信托成立了1080款；其他投资类信托成立了757款；贷款类信托成立了321款；权益投资类信托成立了236款；组合投资类信托成立了98款；债权投资类信托成立了91款；股权投资类信托成立了76款；融资租赁类信托成立了1款；未成立买入返售类信托。 相比于2017年上半年来说，各类信托产品的成立数量呈现全面下滑的态势，权益投资类信托、债权投资类信托以及证券投资类信托的同比下降幅度均超过了30%，分别达到35.69%、33.09%和31.25%；贷款类信托、股权投资类信托以及组合投资类信托紧随其后，其他投资类信托、同比上升幅度分别为114.85%、65.73%、1.39%下滑幅度也均超过了20%，分别达到29.76%、26.92%和24.62%；另外其他投资类信托下降幅度最小，为17.90%。 数据来源：Wind，界面新闻研究部整理 具体到单个信托产品的发行情况，上述2017款公布成立规模的产品中规模最大的为英大信托发行的名为“民生创富信用卡第二期财产权信托”的产品，其实际募集金额高达100亿元；紧随其后的是兴业信托发行的分别名为“兴元2018年第二期个人住房抵押贷款资产支持证券化信托计划”以及“兴元2018年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券化信托计划”的产品，两款产品的实际募集金额分别达到94.16亿元和79.49亿元。 上述三款产品均属于权益投资类信托，而且均未公布预计年化收益率和投资期限。 相比于2017年上半年22家信托公司半年产品成立数量超过50只的情况来看，2018年上半年各信托公司的产品成立数量有所下滑，共有14家信托公司半年成立的产品数量超过50只，其中对外经贸信托以425只的数量位居第一位，中信信托以及四川信托紧随其后，成立数量分别为231只和175只。 另外相比于2017年上半年来说，2018年上半年多达40家信托公司产品发行数量下滑，其中云南信托、中航信托以及平安信托成立产品的数量下滑情况最为严重，分别达到了242只、163只和133只；同期仅有18家公司的信托成立数量增长，对外经贸信托、四川信托以及五矿国际信托的增长数量最为明显，分别达到128只、74只和51只。 数据来源：Wind，界面新闻研究部整理 2018年上半年信托产品成立规模超过100亿元的信托公司共有13家，这一数量与2017年相比下滑约40%。成立规模最多的是光大兴陇信托，成立规模达到365.31亿元；募资规模不足1亿元的信托公司由2017年上半年的2家下降为1家，成立规模最少的为北方信托，成立规模仅为9770万元。[详情]

　　信托半年记：资金面承压，集合类发行量下滑60% 强监管下，信托产品发行市场逐渐收缩。第一财经记者通过用益信托数据统计发现，今年1月~6月（排除2月份春节效应），集合类信托产品发行数量大幅减少，从今年1月的1052单降至今年6月的426单，同比减少59.5%，发行规模下降45.7%。 不过，在发行数量、发行规模大幅双下滑的同时，房地产信托却一枝独秀，并且占比较高。资深信托研究员袁吉伟表示，这是信托公司风险选择的结果，在传统三大信托业务板块中，平台类业务和工商企业类业务当下受阻，房地产信托还存在一定业务空间。 发行量下滑60% 去年11月《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》发布之后，集合类信托发行数量逐渐减少，这一变化在今年上半年尤其突出。数据显示，在今年过去的6个月内，集合类信托发行数量由1052单减少到426单，发行规模由1781.85亿元减少到967.34亿元。 业内认为，十九大以来，我国金融市场进入强监管严治理的时代，防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置；另外，宏观经济有所放缓，金融市场出现相应的反应，加上2018年以来去杠杆持续、政府融资平台受限等因素影响，不少信托公司为了防范风险，减少了集合信托业务资金的募集和投放。 袁吉伟认为，今年监管趋严，信托产品备案有了更多的要求，诸如结构化证券投资信托、房地产信托都有更高合规要求。另外，随着上市公司、国企、地方融资平台类风险加大，信托资产端获取难度加大，资产创设也趋于缓慢。“银行理财、银行资金等传统的机构客户配置信托的需求大大减少，资金渠道需要重新建立，信托公司只能通过银行代销，或者自建财富团队进行营销，在资金募集上比较慢。” 不过，值得注意的是，在其他行业信托增量较去年大幅压缩的背景下，房地产信托却独树一帜，占据更多融资规模。年初至今，房地产信托增量仍然在全行业中最高，单看6月份，在发行426单、总规模967.34亿元的信托产品中，房地产信托占据154单，占比36%，规模为421.11亿元，占比为44%。 中金固定收益研究近期发布的研究数据也表明，2018年一季度末，信托资产余额中投向房地产行业的规模为2.37万亿元，占比为10.99%，与2017年一季度的1.58万亿元相比，同比增长50%，与2017年四季度的2.28万亿元相比，环比增长3.72%。在房地产企业拿地带动的融资需求，以及债务滚动压力带动的融资需求下，房地产融资需求持续高增长。 袁吉伟称，目前信托公司在平台类、工商企业这两大块很难开展新的业务，房地产成为信托公司一个重要选择。另外，房地产企业本身有实物的抵押物，加上信托公司对房地产行业有多年的关注，对这方面的风险把控能力比较强，“而对于房地产行业来说，当下融资渠道并不通畅，信托是较好的融资方式。” 部分预期收益率超过8% 但与此同时，集合信托的预期收益率却不断上行。截至6月29日，6月成立的集合信托产品平均预期收益率为7.53%，虽然较上月回落0.23%，但对比近半年的情况，可以发现，集合产品预期收益率仍呈上升趋势，第一财经记者经过梳理发现，今年1月至6月的预期收益率分别为7.43%、7.34%、7.50%、7.54%、7.76%、7.53%。 具体来看，就收益率而言，货款类、股权类、基础产业类、工商企业类、房地产信托预期的收益率远高于其他企业，部分预期收益超过了8%。有业内人士称，市场流动性趋紧，信托产品收益率在今年下半年还有可能继续上升。 有业内人士表示，信托给投资人的回报一般是8%，加上银行的代销及管理费，总体上成本会达到12%~15%以上。而信托正在破刚兑，收益率越高，风险越大，投资人应追求稳健的资产配置，在追求高收益产品时，需要仔细研判产品风险，注重项目的风险防火墙。 转型不易，存在阵痛 在资管新规落地之后，整个行业面临着“去通道、降杠杆”的要求，信托业转型升级也势在必行，如何转型成为焦点。 银保监会此前发文称，当下，信托业本源业务发展呈现不少亮点。慈善信托发展势头良好，共有35家信托公司登记备案79笔慈善信托产品，合同金额9.64亿元，涉及扶贫、养老、教育、环保、医疗、健康等多个领域。家族信托、企业年金信托、保险金信托等特色化信托服务也不断拓展。 袁吉伟认为，信托业转型不易，存在阵痛。当下创新业务还存在技术性的问题，比如，业内虽看好“回归本源”的家族信托，但实际上，信托公司拥有的高净值客户很少，只能通过和银行的合作获得较少的收益。另外，在投融资领域中，面对资本市场的投资，信托公司在专业能力上还是稍逊证券公司和公募基金；此外，新兴行业中股权投资前景较好，但目前客户仍偏好固定收益类项目，信托公司需承担教育投资者的任务。 不过他称，在整体上，信托业的转型方向上要回归本源，以家族信托为代表的财富管理将是未来重点，同时看好盘活存量的资产证券化。再者，符合我国当前经济结构调整方向、同时又能满足客户风险和收益的投融资产品，与标准化的证券投资也是业内关注的方向。“从长远来看，这些方向都是比较有前景的，能够持续发展的。”[详情]