宏发新材公开举报"天常股份"IPO造假

　　来源：江苏金融圈 金融小强 | 作者 “舍得一身剐，敢把皇帝拉下马。” 近日常州宏发新材公开举报同行拟上市公司天常股份引发轩然大波，证监会虽未直接表态介入，但是却导致已经拿到过会批文的天常股份暂缓发行。 近日，宏发新材又向外界曝出了最新的举报材料，将此前举报内容做了进一步解释，这也打开了IPO市场监督的第三道门，那就是除监管部门审查和媒体监督之外，还有同行企业之间的互相监督。 究竟什么仇什么怨？ 宏发新材为何要豁出去举报同行？其举报材料又有何玄机呢？ 生意场上，虽然充满尔虞我诈互相拆台，但终究大部分都是桌子下面的暗斗，公然撕破脸的并不算多，IPO企业被同行公开举报的情况更是从无先例。 道理很简单，大家都是在一个锅里吃饭，更不用说还在同一个城市，低头不见抬头见，“和气生财”自然是大家遵守的潜规则，尽管桌下面已经拳脚相向，但表面还是要装得“哥俩好”。 但是宏发新材却打破了这一潜规则，大家觉得不可思议，但小强认为宏发新材此举有几个必然原因： 一、天常股份的上市材料中频频拿宏发新材作对比，且多处有意还是无意地贬低了宏发新材的市场地位和盈利能力，在11月8日的发布会上，宏发新材方面也明确表达了这方面的不满：“为什么宏发新材在市场业绩份额领先的情况下，毛利率却比不上天常股份”？ 二、天常股份如果上市，宏发新材的竞争优势将被大大压缩，作为竞争对手，谁先在沪深交易的大厅中敲钟，谁就在未来的竞争中占得一些先机，即便是无法一下子赶上对手，能拖住对手也是好的。 三、用宏发新材的说法是要“解决股东质疑，澄清事情真相”。宏发新材大股东为重庆国际复合材料有限公司，持股60%，为重庆当地国企，而宏发新材本拟独立上市，但是因为天常股份在招股书中“踩”了宏发新材，导致重庆国际支持宏发新材独立上市的态度发生了动摇，后者不得不背水一战。 从这个逻辑上讲，宏发新材举报天常股份事件便如箭在弦上，不得不发了。 再曝举报材料 生意场上，从来都是“无利不起早”，举报对方自然是从自己实际利益出发，但从证监会监管和舆论监督来说，只认事实，不认动机。 那么这次宏发新材又抖出哪些信息呢？我们先梳理一下。 这份最新的材料中，除了之前披露的诸如针对天常股份涉及关联交易输送利润、业绩造假、信息披露不实的质疑外，宏发新材又提出了新的疑问。 质疑一：天常股份毛利率与成本增长不一致 关于天常股份毛利率，宏发新材在前次举报有提到，但是这次做了补充证明。 根据招股书，天常股份2012年营收22185万元、毛利率26.16%、净利润率1.89%；2017年上半年营收22892万元、毛利率26.47%、净利润率11.73%。 宏发新材提出，为何在两期收入规模、毛利水平差异无几的情况下，利润率为何差距有6倍？ 另外，天常股份2012年、2017年6月末固定资产净值分别为14918万元、16863万元；对应期末员工人数分别为245人、455人。 也就是说，天常股份的人工增长这么多，如何能保证毛利率基本一致，且净利润率反而大幅提高？ 今天江苏金融圈发生了哪些大事？ 快去公众号第二条看看！ 质疑二：产能利用率和净利润数据存在矛盾 天常股份2016年营收48643万元、毛利率24.58%、净利润率12.77%；2017年上半年营收22892万元收入、毛利率26.47%、净利润率11.73%。 2016年、2017年6月末固定资产净值分别为17596万元、16863万元；对应期末员工人数分别为415人、455人。 在人工数量增长的情况下，天常股份2017年1-6月产能利用率72.34%比2016年80.3%下降了7.96%，正常来说单位生产升本是上升的，相应的净利润率也应该下降。 但是天常股份2017年上半年净利润率仅比2016年下降1.04%，这个不符合逻辑，宏发新材质疑天常股份是向体外转移了成本。 质疑三：套裁布产品对利润率的影响披露不实 天常股份2012年-2017年上半年套裁布产量占比分别为49.42%、57.05%、66.75%、66.02%、73.16%、83.65%，呈逐年上涨趋势；2012年-2017年上半年净利润率分别为1.89%、3.56%、12.84%、13.97%、12.77%、11.73%。 宏发新材提出，套裁布销售占比越高，净利润率越小，2012年-2016年天常股份净利润率没有因销售中套裁布大幅度上升而下降，披露信息存在猫腻。 另外，天常股份2014年-2017年上半年玻纤经编织物的无碱玻纤投入产出比分别是104.81%、103.62%、104.5%、103.5%，套裁布的无碱玻纤投入产出比分别是104.08%、100.63%、102.64%、101.58%。 由此可以推算出2014年-2017年1-6月天常股份套裁布的玻纤经编织物投入产出比分别是99.30%、97.11%、98.22%、98.14%。而宏发新材称，行业内玻纤经编织物的无碱玻纤投入产出比大约95%，套裁布的玻纤经编织物投入产出比大约95%，套裁布的无碱玻纤投入产出比89%。 宏发新材质疑，投入产出比是天常股份“财务造假”最核心的手段之一。 按2017年上半年天常股份套裁布的产量占比83.65%计算，套裁布的无碱玻纤投入产出比虚高近12%，对当期净利润的影响大约为7.38%。 质疑四：机器采购价格披露不实 （1）2017年11月5日招股说明书175页披露“发行人曾于2008-2009年采购32台润源牌经编设备，其中多轴向经编机21台，购买价格为300 至438 万元不等（根据机器尺寸和配置不同价格有所不同），缝编机11台，平均购买价格为110万元左右。经核查，发行人报告期外向润源控股前身润源经编购买的经编设备交易价格公允，不存在利益输送的情形。”  招股说明书339页“2014年公司实施‘年产46000吨产业用多维多向整体编织复合材料织物’募投项目，向德国卡尔迈耶利巴纺织机械有限公司签约定制了10台多轴向经编机和2台双轴向经编机，合同价格为899.3万欧元。截至2017 年6月30日，公司已支付设备款项、设备安装调试等费用及厂房建设工程款共计8751.33万元。” 天常股份认为，为了能通过设备关联交易输送利益达到上市的目的，在报告期外大量采购关联方润源控股前身润源经编设备，在报告期内购买德国卡尔迈耶设备及通过财务造假欺骗证监会及广大投资者。 （2）招股说明书284页披露“…浙江省桐乡市人民法院于2015 年12 月30 日对该纠纷出具了《民事调解书》（[2015]嘉桐商初字第1499 号），经调解：被告成锐玻纤结欠原告中国巨石股份有限公司货款1，188，846.15 元。2016 年6 月6 日，天常新材料（原名成锐玻纤）与中国巨石就债务纠纷达成《执行和解协议补充协议》，天常新材料向中国巨石支付现金35 万元以及一台经编设备以清偿债务118.88 万元，由此产生债务重组收益52.87 万元。”根据上述说明推算，该台设备账面净值约为31万。 根据当时双方签署的《补充协议》，天常以该案审理时被查封的一台玻纤织机（型号：50英寸多轴向经编机RCD-50，购置原价：208.5348万元）折抵给申请人，原协议作价851596.15元，现作价838846.15元。 天常新材料成立于2013年6月4日，此次抵债系母公司资产为全资公司抵债，所抵债设备是天常本部于08-09年期间向润源控股购买的50英寸多轴向经编机设备。若购置原价为协议中指出的208万元，那么即使从天常股份成立2008年3月24日成立开始就计提折旧，到2016年6月时的账面净值应该是46.75万（计算公式：208-208*95%*98/120=46.75）；如果账面净值为31万，按照推算可得，2008年购买的原价应为138.33万元左右。 由此可以推断，天常股份招股说明书披露的“发行人曾于2008-2009年采购32 台润源牌经编设备，其中多轴向经编机21台，购买价格为300至438万元不等”属披露不实。 质疑五：天常股份招股书关于员工情况披露不一致 天常股份在不同时间披露的招股说明书显示，在招股说明书（申报稿2017年4月18日）中，天常股份披露的2016年、2015年员工人数分别为502人、527人，员工数量的统计口径为全年平均数（各月员工数量之和/12）。 而2017年11月5日披露的招股意向书显示，天常股份披露的2016年、2015年员工人数分别为455人、415人，员工数量的统计口径为期末在册数。 目前，天常股份对于宏发新材之前的举报以及媒体报道，除了选择暂缓发行之外，尚没有公开回应，而宏达新材在经历两轮公开举报后，看来也是要拼个鱼死网破，不达目的不罢休，而从当地政府方面来说，两家企业都是当地龙头，自然希望两家和平相处，“刀兵相见”最终要两败俱伤。[详情]

　　本报记者 韩一奇 北京报道 导读 “11月8日，宏发新材发布的举报信中又有新的内容，而这些新的质疑点或是天常股份IPO被缓的关键。”一位接近监管层的知情人士向21世纪经济报道记者透露。与前两次举报信相比，最新的举报材料除了仍然认为“关联交易价格不公允导致其毛利率虚高外”等，新增的内容主要是针对天常股份2017年业绩下滑的质疑。 在11月13日下午还依旧如期进行发行前最后一场网上路演的天常股份（300728.SZ），终究还是未能幸免被暂缓发行的命运。虽然按照原定计划，11月14日其就将进行网下、网上申购。但就在最后一场发行前路演结束的几个小时后，一份暂缓发行公告将其从云端推至低谷。 11月13日晚间，天常股份公告称，因公司出现媒体质疑事项，公司及保荐机构决定暂缓后续发行工作，暂停网上、网下申购。 天常股份IPO的临时停摆，显然并不出乎市场预料，早在11月8日随着竞争对手宏发新材（833719.OC）以一场名为“诚信的名义”的新闻发布会对其IPO财务造假进行公开举报开始，便将天常股份IPO中的有关争论焦点推至于镁光灯之下。 11月14日，21世纪经济报道记者曾试图联系天常股份有关人士，但在早前几天曾公开表态称“会配合证监会核查”的天常股份，其相关人士的电话皆未接通。 “监管层对该事件比较重视，尤其是近段时间以来，IPO审核从严的趋势明显，监管层对于拟上市公司的审核把关要求进一步收紧，在此前提下，天常股份被叫停，主要是因为其中涉及举报的敏感问题触碰到近期IPO审核的规定。”11月14日，一位接近监管层的知情人士向21世纪经济报道记者表示。 被叫停 天常股份并非是今年以来首家以举报者召开新闻发布会公开举报而被叫停的IPO。今年5月9日，已经获得批文的今创集团IPO在一场名为“股民的名义”新闻发布会上被公开举报，其IPO停摆至今。6月20日，又一场名为“韭菜的名义”的发布会上，四三九九的IPO之路也同样在被狙击。 实际上，11月8日有关天常股份IPO造假的新闻发布会之前，宏发新材曾在天常股份IPO过会前后两次向监管层递交举报信。 据21世纪经济报道记者获悉，今年4月25日，天常股份IPO申请获得创业板发审委通过，但旋即不久的4月28日，一份实名举报信便送至监管层案头，在监管层方面正欲对此事向天常股份核实之时，5月9日，同样实名的举报信接踵而至，这两封署名为宏发新材的实名举报，主要内容即为天常股份涉嫌利益输送，存在严重的虚增利润情况及信息披露不实。 “宏发新材在连续寄出两封举报信后，监管层就有关问题对天常股份进行了一一的问询，而对于其中有关利益输送、虚增利润等问题，天常股份方面也一一解释和回应，按照天常股份的有关解释，监管层认为暂不影响其发行。”上述接近监管层的知情人士透露。 2017年11月6日，过会半年后，天常股份IPO获得批文，招股发行迫在眉睫。 正是见天常股份发行在即，11月8日，“诚信的名义”的新闻发布会在上海上演。 “按照目前的有关规定，拟IPO企业在过会之后是可以立即获得发行批文的，随着今年以来发行节奏的加快，从过会到获得批文的时间平均在一个多月左右，天常股份从过会到下发批文历时6个多月，这期间监管层曾对有关举报问题和质疑也要求企业对其进行了详细的解释。”上述接近监管层的知情人士坦言。 据21世纪经济报道记者了解，今年4月25日，创业板发审委第35次会议上，包括天常股份在内共有三家企业的IPO申请通过了当日的审核，另外两家分别为科蓝软件（300663.SZ）和圣邦股份（300611.SZ），科蓝软件和圣邦股份皆于在过会十余天后的5月12日便获得了发行批文，且都于6月初在创业板挂牌交易。仅有天常股份的有关IPO申请迟迟未给予核准。 那么既然经过长达六个月的复核获得发行批文的天常股份IPO，为何却倒在同一份举报信上呢？ “11月8日，宏发新材发布的举报信中又有新内容，而这些新的质疑点或是天常股份IPO被缓的关键。”上述接近监管层的知情人士向21世纪经济报道记者透露。 据21世纪经济报道记者对比宏发新材前后举报信的内容获悉，新增的内容主要是针对天常股份2017年业绩下滑的质疑。 根据招股说明书披露，天常股份2016年扣非净利润比2015年下降约49%。依照证监会最新的审核指引，对过会后待发行企业，业绩下滑幅度超过50%，不安排后续审核工作，需要等下一报告期财务数据补充后看情况再推进审核工作。 宏发新材财务总监、董秘仇志平11月8日发布会上对其有关业绩质疑的内容坦言：“可以看到，天常股份2016年业绩已基本触及50%红线。随着国内风电行业下滑，2017年上半年公司各项财务指标进一步恶化，2017年全年下滑幅度很可能超过50%。” 仇志平表示：“但在11月6日的招股意向书中，天常对2017年扣非后净利润的预计反而增长1.25%~9.33%。从2016年下降49%到2017年增长1.25%~9.33%，这个变化太不寻常，有通过操纵生产成本来提高净利润的嫌疑。” “未来业绩的持续性和成长性，是近期IPO审核的一个重点，尤其是10月份以来，这一口径被进一步收紧，天常股份需要向监管层提供更有力的证据来证明自己业绩持续增长的真实性。”上述接近监管层的知情人士告诉21世纪经济报道记者。 举报者的“恩怨” 显然，随着天常股份IPO被叫停，其举报者宏发新材也被推至舆论的风口浪尖。宏发新材与天常股份之间究竟有什么“恩怨纠葛”？ 宏发新材并非无名之辈，其也为一家新三板挂牌企业，与天常股份业务相似，宏发新材主要从事高性能纤维多轴向增强材料的研发、生产和销售，主要产品是玻璃纤维多轴向增强材料，主要应用于风力发电、体育运动器材、复合材料船艇、航空航天、交通工具和管道等行业。 从有关财务数据来看，两家竞争企业可谓不相上下，在一定程度上，宏发新材甚至要更胜一筹。据公开数据显示，宏发新材2014年至2016年的营业收入分别为5.46亿、8.95亿、7.94亿，对应净利润为0.41亿、1.12亿、0.65亿元。而天常股份对应年份的营收则仅为4.71亿、6.07亿、4.86亿。但净利润为0.53亿、0.96亿、0.65亿元。 据仇志平在11月8日发布会上说，之所以第三次举报天常股份，是要“解决股东质疑，澄清事情真相”——“为什么宏发新材在市场业绩份额领先的情况下，毛利率却比不上天常股份”？ 但宏发新材举报的动机或不仅仅于此。 一个事实是，自2015年10月先期挂牌新三板的宏发新材正欲冲刺IPO，公开资料显示，宏发新材目前处于IPO辅导阶段，其在去年4月8日向证监会江苏监管局提交了IPO辅导备案登记材料，接受天风证券辅导。 “两个在行业地位几乎相同的企业，谁能够率先IPO，与资本市场接轨，便能获得发展先机，利用资本的优势能很快将竞争者甩在身后，在市场中脱颖而出，而后进者在行业市场中的份额将很大可能被压榨，”北京一位投行人士向21世纪经济报道记者坦言，“天常股份在招股书中，其超乎行业水准的业绩表现，也的确会给宏发新材正在申请的IPO项目带来压力。” （编辑：罗诺）[详情]

　　明枪易躲？No！天常股份遭公开举报暂停IPO申购 每经记者 于垚峰 每经编辑 宋思艰 俗话说“明枪易躲，暗箭难防”。对于企业而言，暗箭的确难防，但其实“明枪”也不易躲，尤其是在遭遇同行“正面枪挑”时。 11月13日晚，天常股份称，因出现媒体质疑事项，公司暂停原计划于2017年11月14日进行的网上、网下申购。 所谓媒体质疑，实际上源自11月8日，其同行——新三板挂牌公司宏发新材（833719，OC）公布的向证监会实名举报天常股份的证据。《每日经济新闻》记者注意到，2015年天常股份就曾在原材料供应上被宏发新材控股股东卡过脖子，这一次又被也想在A股IPO的宏发新材使了绊子。 被同行实名举报三项问题 天常股份于2017年11月8日完成初步询价，原计划于2017年11月14日进行网上、网下申购。 就在天常股份询价当天，宏发新材在上海召开新闻发布会，公布了向证监会实名举报天常股份存在关联交易输送利润、业绩造假和披露不实等问题的证据。 在发布会现场，宏发新材称天常股份存在三大问题，主要涉及关联交易输送利润、业绩造假、信息披露不实。 关联交易方面，宏发新材称，天常股份于2008年~2009年以严重低于市场行情的价格向二股东控制的江苏润源控股集团有限公司采购生产用经编设备，而低于市场价部分转化为润源控股实控人王占洪所持有的天常股份的股权，设备交易价格的不公允涉及利益输送，存在严重的虚增利润情况以及披露不实。 宏发新材董秘仇志平曾向《每日经济新闻》记者表示，由于玻纤材料行业的局限性，一般人并不了解这些经编机设备的价格，但业内对此非常清楚。“这个设备一般的销售价格都在300万到350万之间，多年内都不会有太大的变化。” 仇志平认为，采购设备差价是宏发新材质疑天常股份业绩虚高的重要原因之一。 而天常股份则在招股书中披露称，“发行人曾于2008~2009年采购32台润源牌经编设备，其中多轴向经编机21台，购买价格为300至438万元不等（根据机器尺寸和配置不同价格有所不同），缝编机11台，平均购买价格为110万元左右。经核查，发行人报告期外向润源控股前身润源经编购买的经编设备交易价格公允，不存在利益输送的情形。” 宏发新材正接受券商IPO辅导 公开资料显示，天常股份与宏发新材均为复合材料生产商，主要生产玻纤经编织物及套裁布等产品，二者同处于风电行业上游。 此外，宏发新材的控股股东重庆国际复合材料有限公司（以下简称重庆国际）曾长期为天常股份提供产品所需原材料——无碱玻纤。资料显示，目前全球有六大玻璃纤维供应商，其中，重庆国际、巨石集团、泰山玻纤作为国内主要玻璃纤维制造企业，实力雄厚。 天常股份在招股说明书中表示，2014年及以前年度，公司向重庆国际采购无碱玻纤在30%左右，采购总量仅次于第一大原料供应商欧文斯科宁。不过，2015年天常股份向重庆国际采购比例突降至7.15%，随后再无业务往来。 对此，天常股份的解释是，当年风电行业出现“抢装”行情，全行业生产、销售火爆，风电用无碱玻纤尤其是高模量无碱玻纤供应紧张，重庆国际为确保其控股子公司宏发新材的原材料供应、为帮助其提高市场份额，削减对天常股份的供货数量、提高供货门槛，并停止向公司供应市场紧缺的高模量无碱玻纤。 记者查阅公开资料发现，宏发新材于2015年10月挂牌新三板，目前为基础层企业，采取协议转让。去年4月8日，宏发新材也递交了IPO辅导备案登记材料，正接受天风证券辅导。 关于此次暂停发行事宜，《每日经济新闻》记者于11月14日下午多次拨打天常股份董秘赵独妍电话，但一直无人接听；随后，记者亦发去采访短信，截至发稿时也未获回应。  [详情]

　　本报记者 张玉 石英婧 上海报道继今年5月份过会后被举报信息披露不实之后，江苏天常复合材料股份有限公司（300728.SZ，以下简称“天常股份”）再遭实名举报。近日，新三板企业常州市宏发纵横新材料科技股份有限公司（833719.OC，以下简称“宏发新材”）召开“天常股份IPO财务造假新闻发布会”。公开资料显示，天常股份是一家专业从事玻纤增强材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，主要产品为玻纤经编织物及风机叶片套裁布。宏发新材同样是高性能纤维经编增强材料的制造商，主要产品是玻纤多轴向增强材料，产品主要应用于风力发电等行业。二者为竞争关系。对于此次实名举报，宏发新材财务总监仇志平在发布会透露：“宏发新材与天常股份为同行业公司，在我们公司有较多关联交易的情况下，天常股份的毛利率比我们高不少。这引起了我们的股东对关联交易公允性的质疑。”《中国经营报》记者在采访中了解到，宏发新材曾于今年4月28日和5月9日两次向中国证监会提交举报材料，但并未收到回复。11月13日晚间，天常股份发布公告表示，公司首次公开发行股票发行申请已获证监会批文，原计划于11月14日进行网上、网下申购。现因公司出现媒体质疑事项，公司及保荐机构决定暂缓后续发行工作，暂停网上、网下申购。保荐机构将核查媒体质疑所涉事项。而针对宏发新材的相关问题，记者先后致电致函天常股份方面，截至发稿，未获回复。原材料采购价格涉嫌造假？在举报材料中，宏发新材提及，天常股份2017年1~6月份综合毛利率为26.47%，2016年毛利率为24.58%，呈上升趋势，招股书说明书披露原因为“2017年1月~6月，公司综合毛利率较上年上升1.89个百分点，主要原因是公司主要原材料无碱玻纤的采购价格较上年下降幅度较大，超过了公司主要产品平均销售单价的下降幅度，提升了公司毛利率水平”，该解释不符合2017年上半年风电行业和公司经营的实际情况。宏发新材方面指出，2016年天常股份主要原材料无碱玻纤的市场平均价格约为5600元/吨，2017年约为5400元/吨，下降约4%，而公司无碱玻纤采购成本下降9.58%，大幅高于市场价格的降幅。对于宏发新材的上述质疑，天常股份IPO招股书提及，2016年无碱玻纤采购价格为6953.39元/吨，较2015年上涨3.32%，与市场价格的走势差异较大，原因是2016年发行人对价格较高的高模量无碱玻纤的采购占比增加较大，且高模量无碱玻纤的价格一直较为坚挺所致。“2017年上半年，无碱玻纤采购价格较上年下降9.58%，与市场价格降幅接近。原因是无碱玻纤采购价格，为当期采购高模量无碱玻纤与普通无碱玻纤的综合均价，其绝对价格高于市场价格。”此外，对于天常股份IPO招股书中提及的公司2017年上半年毛利率上升主要原因系直接人工和制造费用单位成本下降的表述，宏发新材也提出疑问。以套裁布为例，宏发新材指出，2017年上半年天常股份套裁布毛利率比2016年上涨1.82个百分点。公司2017年上半年产能利用率仅为72.34%，比2016年下降7.96个百分点，直接人工（裁员有滞后性）和构成制造费用主要部分的折旧基本算固定成本，再加上社会人工薪酬水平的不断上升，公司直接人工和制造费用单位成本下降不现实。对此，天常股份在招股书中提及，2016年行业景气度有所下滑，公司销量、产量相应下降。从员工人数来看，行业下行阶段，公司采取收缩策略，员工数量相应减少，2016年公司员工人数较2015年减少25人，下降4.74%，低于产量、销量下降的比例16.86%和15.85%。从人均薪酬来看，2016年天常股份人均薪酬下降3.62%，低于产量、销量下降的比例16.86%和 15.85%。设备交易价格不公允涉嫌利益输送？除了原材料价格，有意思的是，天常股份和宏发新材在毛利率方面也频频“过招”。天常股份在招股说明书中对宏发新材的毛利率做了说明，“2014年、2015年、2016年和2017年上半年，宏发新材收到重庆国际（其控股股东及主要原材料供应商）现金折扣冲减财务费用金额分别为1768.71万元、2318.37万元、777.78万元和1363.64万元，分别影响其当年玻纤多轴向增强材料产品毛利率3.40%、2.63%、1.00%和2.60%。扣除上述因素后，2014年~2016年宏发新材毛利率为25.42%、29.10%、22.91%和22.41%，与天常股份历年毛利率较为接近”。宏发新材方面对此并不认同，其表示，宏发新材收到重庆国际现金折扣系宏发早于账期付清货款，而重庆国际给予的利息补偿，按照会计准则系冲减财务费用，与宏发产品本身毛利率无关，因此两家公司比较毛利率时，不应考虑这部分现金折扣。宏发新材同时反驳称，上述解释并非天常股份毛利率高于宏发新材的真实原因，“实际原因为天常部分主要设备从关联方采购，采购价格明显低于市场价格，导致公司报告期设备折旧单位成本低于宏发”。记者发现，宏发新材在此前向证监会提交的举报材料中也提及，天常股份2008年~2009年以严重低于市场价格向江苏润源控股集团有限公司（以下简称“润源控股”）采购生产用经编设备，低于市场价格部分转化为润源控股实际控制人王占洪所持天常股份的股权，设备交易价格的不公允涉及利益输送，存在严重的虚增利润情况及披露不实。对于宏发新材的质疑，天常股份在招股书中表示，发行人曾于2008年~2009年采购32 台润源牌经编设备，其中多轴向经编机21台，购买价格为300万元至438万元不等（根据机器尺寸和配置不同价格有所不同），缝编机11台，平均购买价格为110万元左右。经核查，发行人报告期外向润源控股前身润源经编购买的经编设备交易价格公允，不存在利益输送的情形。对于上述争议，本报记者多次致电致函天常股份方面，但截至发稿，未收到回复。此外，在偶发性关联交易方面，记者注意到，天常股份在2017年4月17日报送的申报稿中提及，2014年，发行人向润源控股购买了一台型号为RSM3/1多轴向经编机设备，采购含税价格为135万元。但是，在最新的招股说明书中，记者注意到，此前预披露的“多轴向经编机”已经被修改为“薄布经编机”，前后存在差异。“如果是多轴向经编机，按照天常招股书披露的采购公允价格应该为300万~438万元，故该关联交易不公允。如果是薄布经编机（即双轴向经编机），按照招股书募投项目披露的公允采购价格应该为414万元，故该关联交易也不公允。”宏发新材方面表示。而对于设备型号为何作出修改，天常股份方面并未予以说明。财务预测不符合公司实际情况？此外，在举报材料中，宏发新材方面还表示，天常股份对于2017年全年的财务预测不符合行业和公司实际情况。在IPO招股书中，天常股份方面表示，基于对经济环境、行业变动趋势的判断以及公司整体经营情况的分析，公司预计2017年度将实现4.03亿元~4.23亿元的营业收入，同比下降13.04%~17.15%；实现归属于母公司股东的净利润5037万~5237万元，同比下降 15.72%~18.93%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3761万元~4061万元，同比增长1.25%~9.33%。公司预计2017年经营业绩不会较上年度出现大幅下滑的情况（本次业绩预测未经注册会计师审核）。记者梳理发现，天常股份2016年扣非后净利润比2015年下滑约49%，且随着国内风电行业下滑，2017年上半年公司营业收入和净利润进一步下滑，而应收账款大幅增加，截至2017年6月30日，应收账款余额为2.32亿元，比2016年12月31日余额增加52%。宏发新材方面更是不客气地抛出猛料：天常股份2017年1月~6月前十大客户中的南通东泰和美泽风电目前均已停产。公司存在通过延长信用期来换取业绩增长的情况。“根据天常股份2017年1月~9月份业绩情况和对全年的业绩预计，根据风电行业实际情况，4季度公司业绩将进一步恶化。公司预计2017年收入下降13.04%~17.15%，而扣非后净利润增长1.25%~9.33%，缺乏合理解释。”宏发新材方面表示。对于上述业绩预测，天常股份方面也未作出回复。（编辑：石英婧 校对：彭玉凤）[详情]

　　 天常股份暂缓首次公开发行，因出现媒体质疑事项。[详情]

　　牛市早报｜天常股份暂停申购，首届国际智能医疗大会将召开澎湃新闻记者 戴高城 来源：澎湃新闻涨多了要注意风险。11月13日，沪深两市呈现强势震荡格局，银行板块全天领涨，钢铁、煤炭等资源股午后拉升。截至收盘，上证指数报3447.84点，上涨0.44%；深证成指报11695.00点，上涨0.43%；创业板指报1906.44点，上涨0.31%。盘面上，银行板块领涨、钢铁板块拉升、煤炭板块表现强势；跌幅方面，物流板块领跌。沪指一度创下22个月来的新高，不过机构仍表现出了担忧。巨丰投顾表示，股指再次上涨后已经连续六日收红，短期强势可见一斑。但六连阳的背后，缩量下的不断新高、是盘面涨少跌多的表现、是二八现象的具体体现。也就是说，这里的上涨有着较大不稳固性，一旦蓝筹股分化，题材股不能有效跟进，成交量不能有效释放，这里很有可能迎来单日的大幅调整。因此，对近期的持续上行，还是建议逢高减仓，落袋为安。当然，目前机构扎堆蓝筹股，短期不会有较大的分歧，而指数也仍保持稳中向好趋势，但短期的波动，还是需要有所防备。有机构还表示，从市场环境来看，经济数据表现反复、管理层表态去杠杆、防风险使得加强监管措施预期增强，这些因素给市场形成了一定压力。不过，央行释放流动性以及养老金入市消息有助于稳定市场。所以从整体上来看，大盘技术面走势偏弱，预计短线仍会有震荡整固的趋势。甚至有机构对大涨后变现出担忧，其认为年底将至，市场各方会相对偏谨慎一些。而年初至今，参与市场的大机构普遍收益不低，所以机构可能会平掉部分仓位以锁定收益。此外，他们认为各大市场指数今年以来已经涨幅不少，短期可能会面临回调风险。在投资方向上，中信建投认为，从风格来看，龙头企业在行业集中度提升和业绩的支撑下表现优于中小板块，市场“以大为美”的投资风格有望延续。海通证券也表示，稳健者远行，不急功于一时，着眼18年，行业集中度上升和投资者机构化使得A股龙头效应不变。11月14日，你还可以关注以下消息：1. 11月15日，首届国际智能医疗大会将在杭州召开。首个中国智能医疗行业组织“医学人工智能联盟”也将在会上宣布成立。据Trend Force旗下拓墣产业研究所测算，2016-2018年全球智能医疗服务支出年复合增长率约60%，至2018年全球智慧医疗服务支出，有望达290亿美元。思创医惠（ 300078 ）、卫宁健康（ 300253 ）、久远银海（ 002777 ）、浙大网新（ 600797 ）都是国内AI加医疗的概念股。2. 据报道，近日，Dynavax公司宣布，美国FDA批准其乙型肝炎疫苗HEPLISAV-B用于预防所有已知乙肝病毒亚型引起的18岁以上成人感染。HEPLISAV-B是美国25年来第一款新的乙肝疫苗，同时也是唯一一个用于成人的双剂量乙肝疫苗，预计将于2018年第一季度在美国上市。可关注国内生产乙肝疫苗的上市公司康泰生物（ 300601 ）、华兰生物（ 002007 ）、沃森生物（ 300142 ）、贵州百灵（ 002424 ）等。3. 中国科学家在最新一期美国《科学》杂志上发表报告说，已开发出一种新型相变材料，有望将电子产品的存储速度提高约70倍左右。相关成果由中科院上海微系统与信息技术研究所宋志棠团队取得。宋志棠表示，下一步准备将这种材料用于自主开发的64兆、128兆存储芯片上，有望大幅提高缓存速度，为中国自主开发先进存储器铺平道路。南大光电（ 300346 ）、纳思达（ 002180 ）、朗科科技（ 300042 ）都是上下游产业链上公司。4.据报道，今年四季度以来的传统行业淡季，国内光伏市场却继续产销两旺，多数企业都处在满产满销状态，其原因包括成本下降后刺激应用市场、赶在年底分布式补贴下调前的抢装以及海外市场需求提前。预计四季度分布式装机量依然可观。对于明年，尽管今年淡季产销两旺的局面可能预支明年市场，但领跑者、前沿技术应用基地、光伏扶贫、分布式依然是明年的主要市场，对高效、超高效产能的需求依然旺盛。太阳能（ 000591 ）、金辰股份（ 603396 ）、通威股份（ 600438 ）、隆基股份（ 601012 ）值得关注。5. 发改委、能源局日前印发《解决弃水弃风弃光问题实施方案》，提出云南、四川水能利用率力争达到90%左右。甘肃、新疆弃风率降至30%左右，吉林、黑龙江和内蒙古弃风率降至20%左右。机构指出，此前两部委已联合发文促进西南地区水电消纳，预计将给川投能源（600674）等水电公司的装机容量、利用小时、发电量带来显著增幅。此外，弃风、弃光问题若得到缓解，节能风电（601016）作为纯正的风电运营商将受益；太阳能（000591）是国内最大的光伏运营商之一，发电业务将显著受益弃光限电的改善。6. 据媒体报道，2017百度世界大会将于11月16日在北京举行。从邀请函上出现的神秘的盒子推测，本次百度将会有AI硬件以及诸多AI新技术发布。从今年百度全资收购的渡鸦科技的所发布的新产品神秘视频看，整个产品轮廓跟智能音箱吻合。这款音箱与市场的其它智能音箱产品最大的区别或是“AI+搜索引擎”。 北京君正（ 300223 ）、全志科技（ 300458 ）是国内少数涉及该领域的上市公司。11月14日，新股申购轮到天常股份，但13日晚间，天常股份发布公告称现因公司出现媒体质疑事项，公司及保荐机构决定暂缓后续发行工作，暂停网上、网下申购。国际市场上，美股方面，道指涨0.07%，报23439.70点；标普500指数涨0.10%，报2584.84点；纳指涨0.10%，报6757.60点。其他市场方面，泛欧绩优300指数周一收跌0.47%，报1521.48点；英国FTSE 100指数收跌0.2%；法国CAC 40指数收跌0.7%；德国DAX 30指数收跌0.3%。纽约金价上涨0.4%，收于1278.90美元/盎司；纽约油价收涨0.04%，报56.76美元/桶。影响11月9日上市公司重大利好利空公告苏宁云商：拟联合发起设立300亿元物流地产基金 择机减持阿里巴巴股份不超550万股力帆股份：携手百度推进无人驾驶中国船舶：拟收购控股股东所持广船扬州51%股权尤夫股份：拟10.8亿元收购智航新能源49%股权九洲药业：5.65%股份将协议转让新华联：拟收购湖南海外旅游60%股权贝斯特：重大资产重组标的为佰维存储不低于51%的股权神雾节能：拟45亿投建120万吨铬合金项目北新路桥：拟投资15.22亿元开发重庆房地产项目*ST中基：终止筹划重大事项 14日复牌安源煤业：青山煤矿2018年关闭 减少营收1亿葛洲坝：牵头联营体签署近58亿美元海外合同金亚科技：财务造假收到证监会处罚书 14日起复牌伊之密：股东伊理大公司违规减持金额的20%上缴公司杭萧钢构：拟公开发行可转债国轩高科：拟配股募资不超36亿元易世达：实控人拟增持不低于1%股份苏奥传感：实控人拟增持不超2%股份[详情]

　　天常股份暂停IPO申购 ⊙记者 黄群 ○编辑 邱江 江苏天常复合材料股份有限公司（下称“天常股份”）11月13日晚间披露，因出现媒体质疑事项，公司出于保护投资者权益的考虑，决定暂缓后续发行工作，原计划发行时间表将进行调整，暂停原计划于2017年11月14日进行的网上、网下申购。保荐机构东方花旗证券有限公司将认真核查媒体质疑所涉事项。 天常股份表示，待媒体质疑所涉事项核查结束后，公司及保荐机构东方花旗证券将及时公告关于本次发行的后续事宜。 证监会此前核准了天常股份首次公开发行不超过3000万股人民币普通股（A股）的申请，公司于2017年11月8日完成初步询价，原计划于2017年11月14日进行网上、网下申购。此次天常股份暂停IPO申购，凸显监管层从严监管的态度。[详情]

　　11月13日晚间，江苏天常复合材料股份有限公司（以下简称“天常股份”）发布《关于公司暂缓首次公开发行股票发行工作公告》。 公告表示，因出于媒体质疑，天常股份与保荐机构（主承销商）东方花旗证券有限公司协商，决定暂缓后续发行工作。 4月底，天常股份便通过了IPO发审委的审核，而至11月13日，天常股份仍因种种原因，未能真正上市。 对于天常股份被举报造假一事，5月12日，本报发布《天常股份被举报涉嫌关联方利益输送，前后两次招股书申报稿财务数据“打架”》一文。 举报材料指出，天常股份涉嫌利益输送，存在严重的虚增利润情况及信批不实。 记者查阅其招股说明书发现，其公开披露的财务数据亦存在诸多疑点。 例如，天常股份的前后两次申报稿，同一年份的部分财务数据发生“巨变”，且天常股份在新申报稿中，并无说明。 11月3日，证监会发布核发IPO批文，天常股份的首发申请被核准。 11月18日，常州市宏发纵横新材料科技股份有限公司（以下简称“宏发新材”）召开实名举报“天常股份IPO财务造假新闻发布会”。 对此，本报再发《天常股份遭实名举报IPO财务造假，四大质疑追问背后真相》一文，再次进行分析，对举报的问题进行说明比对。 对于暂缓发行一事，至记者发稿，天常股份未回复采访。 （国际金融报记者 邹煦晨）[详情]

　　天常股份晚间发布公告称，公司首次公开发行股票发行申请已获证监会批文，原计划于11月14日进行网上、网下申购。现因公司出现媒体质疑事项，公司及保荐机构决定暂缓后续发行工作，暂停网上、网下申购。保荐机构将核查媒体质疑所涉事项。11月8日下午，新三板挂牌企业宏发新材在陆家嘴召开闭门新闻发布会，向媒体实名举报天常股份IPO财务造假。第一财经在现场获得的举报材料显示，宏发新材认为天常股份存在三大问题，包括关联交易输送利润、业绩造假、披露不实。早在今年4月和5月，宏发新材已两次向证监会举报天常股份。记者了解到，宏发新材和天常股份乃同行企业，前者大股东重庆国际曾是后者的供应商，这层关系让宏发新材高调举报的目的引发外界争议。对于宏发新材的举报，天常股份同日下午对第一财经回应称对方“无中生有”，公司已有相关人士着手处理此事。有第三方投行人士对第一财经表示，天常股份虽然已过会但还未正式发行，2016年以来的业绩处于下滑通道，又在IPO企业监管风口收紧之时遭到举报，这对其后续发行“并不利”。[详情]