原标题：衍生品市场迎来国际化浪潮 三大期交所剧透“冲浪”方式 如何推进期货市场对外开放，建设多元化、国际化的衍生品市场？10月31日由上海市期货同业公会主办的第十届期货机构投资年会上，与会人士就此展开了探讨。 上海期货交易所副总经理陆丰表示，展望未来，期货参与者主体将呈现专业化、多元化和国际化格局。“随着机构投资者的增加，越来越多的国际业务和衍生品将同步推出，整个行业必然能更好地满足中国经济发展的需求。” 衍生品市场国际化“在路上” 今年，上期所推出了第二个国际化品种20号胶期货。陆丰表示：“上期所将持续加大期货品种的国际化研究，积极研究推进现有品种的国际化，包括有色金属、贵金属等。研究推进组合保证金制度，积极研究加快提高在境外市场的布局，探索在‘一带一路’沿线国家设立交割仓库，增加注册品牌，推动‘上海价格’进一步提升国际影响力。” 瞄准建设国际一流衍生品交易所，大商所也加快了国际化步伐。大商所副总经理王玉飞表示，大商所正努力建设铁矿石国际定价中心。大商所将持续完善优化国际化相关业务规则，加快推进豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚丙烯等品种国际化，做好QFII等机构参与期货市场的政策设计和落地服务。 郑商所推进期货市场国际化也取得了不俗的成绩。郑商所副总经理王晓明在年会上表示，作为全球独有品种，PTA期货引入境外交易者于去年底平稳实施，迈出了建设国际定价中心的第一步。截至目前，PTA期货境外开户数109个，交易占比约8%。 郑商所理事长陈华平此前透露，后期会继续推动相关政策措施的优化完善，不断提高PTA期货市场的国际化程度。同时，积极推进甲醇等期货品种引入境外交易者，探索与境外交易所开展产品互挂，研究上市以境外基础资产为标的期货合约。 资本市场迎来全面国际化浪潮 伴随着衍生品的国际化，机构投资者也迎来大松绑。在业内人士看来，中国资本市场、期货市场正全面迎来国际化浪潮。 今年9月，国家外汇管理局宣布，取消QFII、RQFII的投资额度限制。10月11日，证监会宣布，2020年1月1日起取消期货公司外资股比限制。 “QFII进入中国市场，有利于引入境外长期资金，优化投资者结构，并帮助上市公司完善治理。”中国绝对收益投资管理协会会长聂军说，“随着中国市场引入海外成熟的长期投资者，市场定价将更合理。” 在新湖期货董事长马文胜看来，中国资本市场国际化演绎了“三部曲”，首先是产品的国际化，从证券市场的沪港通、深港通，到期货市场特定品种的开放；其次是投资者的国际化，从成分股纳入MSCI指数到QFII额度限制的放开，国际投资者通过特定品种进入期货市场；再次是私募的国际化，期货公司、基金公司、证券公司在明年全面对外开放。 “随着产品国际化、机构投资者的国际化以及经营机构的国际化，中国资本市场正在全面迎来国际化浪潮。”马文胜表示，期货公司在内的境内机构要抓住机遇，全面提升自己的能力，在国际化浪潮中实现真正的跃升。[详情]
原标题：国内期市品种创新亮点多 投资者机构化成大趋势 证券时报记者 沈宁 昨日，“第十届期货机构投资者年会”在上海举办，国内四大期货交易所参会代表介绍了各自情况。各交易所品种创新加快、投资者机构化成为当前期货市场亮点。 据悉，包括天然气、液化石油气、生猪、干辣椒、纯碱、咖啡、花生在内的多个品种正在加快研究和推进上市。 品种创新正在提速 新品种上市是期货市场发展壮大的重要抓手，也是交易所工作的重心之一，对于未来的品种创新，各家期交所都有所准备。 上海期货交易所副总经理陆丰表示，在新产品推进方面，上期所对接国家战略，通过一主两翼布局，不断丰富期货期权，仓单平台等多层次市场体系。 据他介绍，今年上期所先后上市了天然橡胶期权、20号胶、不锈钢期货等品种，上期标准仓单平台上线了白银等品种，增加了定向挂牌、买卖挂牌的功能。目前上期所正积极推进基本金属、贵金属期权、原油期权，完善能源系列产品，包括加快天然气期货等一系列品种的研究，在条件成熟的时候逐渐增加全市场金融产品的供应。同时还将持续加大期货品种的国际化研究，积极研究推进现有品种的国际化。 加快推进新品种新工具新市场建设步伐同样是大商所下一步的重要工作。“我们将加快推进液化石油气、生猪、干辣椒期货及铁矿石期权上市，加快推进集装箱运力、气煤、废钢期货和焦煤、焦炭期权研究，继续扩大商品互换业务规模，继续加强商品指数研发和推广，继续扩大基差交易平台品种覆盖范围。”大商所副总经理王玉飞表示。 与此同时，大商所还将持续完善优化国际化相关业务规则，加快推进豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚丙烯等品种国际化，做好QFII等机构参与期市的政策设计和落地服务。 就品种创新这个话题，郑商所副总经理王晓明在致辞中透露，郑商所正加快推进筹备纯碱、咖啡、花生等品种期货的上市，加快PTA、甲醇、菜粕等期权的上市，未来将进一步做好商品指数ETF的开发工作，推出更多场外业务，不断丰富服务手段和服务方式。 投资者结构改善 近年来，在各方努力下，国内期货市场投资者结构正不断改善，机构化已经成为一大趋势。 截至今年9月底，上期所客户总数为147万户，其中一般单位客户是2.5万户，同比增长9%。其中，机构投资者的成交量占总成交的18%，较2018年增长6%。上期所客户数是8.8万户，其中一般单位客户数量是2236户，同比增长80%，成交量占24%，较2018年增长11%。 投资者中机构占比最高的是中金所。据中金所副总经理张晓刚介绍，9月末股指期货的机构投资者持仓占比为58.64%，国债期货机构投资者的持仓占比为86.13%。在推动金融期货市场的国际化、机构化、多元化发展上，中金所还将推出更多新举措。包括积极配合监管部门相关部委完善相关的机构准入政策，推动各类中长期资金入市；继续完善交易制度，降低交易成本等。[详情]
10月31日，由上海市期货同业公会主办，上海市银行、证券、保险、基金同业公会及上海上市公司协会联合主办的第十届期货机构投资者年会（更多报道见2版）在上海举行。上海证监局副局长吴萌、上海市金融工作局副局长李军、中国期货业协会秘书长吴亚军、上期所副总经理陆丰、郑商所副总经理王晓明、大商所副总经理王玉飞、中金所副总经理张晓刚分别致辞。 吴萌表示，目前我国期货市场在取得长足进步的基础上步入了新的发展阶段。期货行业要以服务实体经济为核心，持续提升对各类投资者的综合服务能力，努力提高国际竞争力，严守合规底线，有效管控风险。机构投资者要持续强化投研能力和专业化水平，为提升市场的运行质量和效率、充分发挥市场功能贡献力量。 李军说，经过30年的努力，我国期货业发展成绩斐然。上海正全面落实国际金融中心建设三年行动计划的各项要求，未来不仅要做大场内市场，更好地发挥价格发现、套期保值功能，还要加强场外市场建设，促进场内和场外市场协调联动；不仅要大力发展商品期货市场，还要加强金融期货市场建设，完善金融期货品种，继续推进期货市场双向开放，加快形成国际市场的“中国价格”。 吴亚军认为，当前是培育和发展期货等衍生品市场机构和产业投资者的大好时期。机构和产业投资者是我国期货市场健康稳定发展的重要力量，中国期货业协会将继续推动机构投资者更好地参与期货等衍生品市场，推动市场功能更好发挥。 陆丰表示，上期所近年来持续做好资本市场供给侧改革，通过“一主两翼”布局，不断丰富期货期权、仓单平台等多层次市场体系。螺纹钢、原油、白银、黄金期货成交量均居世界前列。截至9月末，上期所的客户总数、机构投资者成交量、上期能源的客户数均较上年同期有所增加。未来中国期货市场大有可为，上期所将与大家一起奋斗，不断推动期货市场发展。 王晓明说，郑商所为适应机构投资者发展做了以下努力：一是加快品种创新和供给，为机构投资者提供更多的投资品种和策略组合；二是改善市场流动性，提升机构投资者参与空间；三是市场功能作用有效发挥，服务实体经济的能力不断提高；四是积极探索场外市场建设，提供产投融合新途径；五是大力推进国际化。下一步，郑商所将继续大力推进产品业务创新，做精做细已上市品种，持续加强市场监管和风险防范，不断完善结算交割系统，以期在更大范围、更高水平和更深层次上更好地服务实体经济发展。 王玉飞表示，近年来大商所一直高度重视机构投资者参与商品期货的培育和服务工作，包括机构客户在内的单位客户逐步成为市场的主要力量。未来，大商所将加快推进新品种新工具新市场建设步伐，丰富产品工具供给；加快推进已上市品种的国际化，提供更有国际影响力的市场价格；积极完善合约制度及规则，提供更加高效的市场；搭建机构服务实体的广阔舞台，丰富机构投资者参与市场的场景，搭建机构与产业对接的平台。 张晓刚说，我国金融期货市场整体运行安全平稳，各类投资者有序参与，并初步形成了以机构投资者为主的市场结构，但与国际市场相比，我国金融期货市场机构投资者的结构还不够均衡。未来，中金所将积极配合监管部门和相关部委完善相关机构准入政策，推动各类中长期资金入市；完善交易制度，进一步便利机构投资者参与；进一步降低交易成本，继续研究动态保证金、组合保证金制度，完善担保品管理；加强市场培育培训力度，加强机构人员培训，提高期货从业者的服务水平，做好机构客户的服务工作。[详情]
10月31日在上海举行的第十届期货机构投资者年会“产融升级——持续推进期货市场服务实体经济广度和深度”分论坛上，与会嘉宾表示，目前国内期货市场呈现出显著的国际化、机构化、多元化趋势特征，推动产融结合，使产业企业和投资机构良性互动，构建种类齐全、结构完善、功能互补的参与者生态，对期货衍生品市场特别是商品期货市场的长期健康稳定发展具有十分重要的意义，多层次衍生品市场建设的完善，也将进一步促进金融服务实体经济范围扩大、服务能力提升。 随着市场风险管理需求日益加大，基差贸易、场外期权、远期、互换等场外衍生品，已经逐渐成为国内实体企业和金融机构日常风险管理中不可或缺的工具。“有了期货期权等衍生品工具加持，企业规避市场价格波动风险能力、企业自身抗风险能力都大幅提升。”上海赛科石油化工有限责任公司聚烯烃业务经理谢令在会上介绍，就石化行业来看，合理的风险管理方案，能够帮助企业在不清晰的市场环境中更好地实现博弈。例如，基于基差，利用期权的远期保价交易，解决企业远期需求的矛盾；利用结构化的虚值看跌期权，解决供需错配期间的矛盾等。 “但从整个市场而言，产业对期货等衍生品工具本身和其套保作用认识还不充分，缺乏深层次思考，相当多的产业客户对衍生品市场知识还有待提升。”谢令坦言，实际上，国内很多中小型企业，实力、容错能力有限，内部缺乏期货相关的专业人才，未设立专门的风险管理团队，导致风险对冲能力薄弱，库存管理能力不足。同时，实体企业对非标产品的需求以及行业自身特点引发的个性化需求，仅仅利用期货工具，企业风险管理需求很难实现。 可以看到，部分企业开始绕过直接参与期货市场，将风险管理诉求转向专业的风险管理公司。国泰君安风险管理公司总经理魏峰介绍，现阶段风险管理公司的营销规模、员工素质、技术水平等方面都实现快速成长，专业能力、资金实力等方面大幅提升。风险管理公司可以为企业提供融合期现、期权的综合金融服务，通过套期保值、采购保供、研究等业务服务，不仅很好地帮助企业规避、管理生产经营中的风险，也可以帮助企业实现资金高效利用、降低成本最终实现利润稳定。 在他看来，现阶段金融机构对现货介入其实依然较浅，在把控产业服务“最后一公里”上有所欠缺。而且，由于参与机构不够丰富，机构间市场尚未完全成熟，金融行业能够为产业提供的金融服务目前还较为单一，尚未形成一体化服务。“随着行业发展，风险管理公司在生产背景与生产要素的管理经验、价格的风险管理经验的积累，结合应用各种新型创新工具，行业公司就可以更好地服务实体经济。” 合约规则高度标准化的市场如何更好地满足产业企业的个性化风险管理需求，是我国期货市场发展长期以来面临的一个深刻矛盾。从国际市场发展经验来看，要真正服务好实体经济，就要建立起多层次的衍生品市场，场内市场与场外市场互补、协调发展。近几年来，商品期货交易所积极参与场外市场建设，同时有效发挥其在基础设施健全、制度、技术相对成熟等多方面的优势，促进国内场外市场规范、健康成长。 据期货日报记者了解，近几年大商所已经先后推出了仓单串换、仓单服务商、场外期权、“保险+期货”、基差贸易、商品指数等场外业务试点，丰富国内场外市场建设，同时为国内金融机构参与场外市场建设营造了良好的发展生态。为进一步促进产融结合，为实体经济提供多样化、个性化的商品价格风险管理工具和服务模式打下基础。 大商所相关负责人介绍，今年大商所在原有基础上实现进一步的探索扩展，推出以跨期价差和跨品种价差为标的的商品互换业务新模式，并于9月与兴业银行集团联动完成市场首例大商所价差互换业务，进一步丰富商品互换业务的内涵和应用模式，为企业提供更加多样的套期保值工具。截至10月30日，平台成交商品互换56笔，价差互换16笔。 此外，今年9月25日大商所基差交易平台起步，这对基差贸易的推广使用和期货市场服务实体经济的功能发挥提供了更有力的支撑。重点产业企业、机构投资者、期货公司、交割客户参与平台交易的意愿较为强烈，对于充分发挥期货价格发现和风险管理功能、推动期现货融合发展具有重要意义。[详情]
10月31日，第十届期货机构投资者年会在上海举办。在下午举行的以“发展金融衍生品市场，服务风险管理新常态”为主题的分论坛上，与会嘉宾就金融衍生品作为重要的风险管理工具在资产管理中的应用展开讨论与分享。 大类资产配置离不开对宏观经济的理解，华宝基金管理有限公司副总经理李慧勇认为，目前宏观环境的核心是三大主线下的再平衡。第一条主线是暨新的大国关系进入了动荡时期，影响是长期的，这是世界经济接下来要面对的重要问题。第二条主线是中国实体经济转型，转型具有历史性，没有一劳永逸的最优解，是不断推进的过程，当前转型的表现是经济从高速增长到中速增长，核心是从粗放式增长到高质量发展。第三条主线是中国金融转型，金融是把双刃剑，要利用金融加速实体经济转型，同时要避免金融风险。当前去杠杆、汇率和利率的市场化和资本市场改革都对投资环境有重要影响。“从大类资产的情况来看，股债市场今年前三季度的双牛行情在短暂休整后或将继续。”他说。 从金融衍生品的优势来看，华泰伯瑞基金管理有限公司副总监盛豪表示，与大部分底层资产只能做多不同，金融衍生品可多可空，具有更强的资产配置属性。同时，金融衍生品还具有资金、持有、交易等的成本较低的特点。标准化的金融衍生品合约流动性高，可降低交易成本；定制化的金融衍生品合约则是为投资人量身定制的风险管理工具，这也是很多底层资产不具备的。而资产配置对工具的需求，包括交易成本低、流动性高、跟踪误差低、持有成本低，金融衍生品是符合需求的配置工具。 具体到不同的金融衍生品，他分别介绍，股指期货、国债期货、商品期货等期货品种，是资产配置的重要工具，除了替代现货、套保对冲等传统用途外，还可以应用于CTA策略和跨品种套利等和传统资产类别相关性低的策略上，扩展整体投资组合的有效边界。期权相对与底层资产收益曲线是非对称的，可应用于非对称风险，作用类似于保险产品，可以设计多种多样的期权产品满足投资人的需求。此外，股票、商品、债券等ETF，也是低成本的配置工具。 对于目前资管机构对衍生品的运用情况，上海东恺投资管理有限公司总经理吴明义表示，公募债券基金，特别是利率债，利用国债期货对冲是不错的选择，但目前的运用并不常见。保险资管对通胀的敏感度很高，商品期货衍生品具有对冲通胀风险的功能，也有利于提高资产配置的效率，但保险资金现在直接投入商品衍生品市场还在讨论当中。 “私募机构在利用衍生品设计更多样、更立体的产品方面做了很多尝试。”吴明义说，私募机构是运用衍生品的“试验田”，在私募产品中使用效果好的策略未来有可能公募化。随着投资者需求和结构的变化，加上衍生品的进一步丰富，未来衍生品的运用会有更好的发展。 系数投资（上海）总经理胡斌也认为，各类机构运用衍生品的方式主要取决于其背后的投资者，私募产品的投资者门槛更高，有一定的投资知识和风险承受能力，因此私募机构对衍生品的运用最多。 在私募机构运用衍生品策略方面，上海量金资产管理有限公司董事长孟诚介绍，量化对冲中性策略近两年收益不明显，目前的趋势是从低频策略向高额策略转变，但今年进入的资金比较多，未来收益可能受影响。“公司在利用衍生品做指数增强和套利策略方面做了探索。”他说，CTA策略近年来发展较好，期权相关策略发展也比较快，未来如果指数期权推出，资金容纳量会大幅增加，产品波动性也会得到改善。 华夏基金管理有限公司数量投资部基金经理荣膺表示，从海外的情况来看，机构参与衍生品市场主要是基于商品期货的指数基金。国内首批商品期货ETF基金的出现填补了国内市场在这方面的空缺，是机构运用衍生品的创新。商品期货ETF同时具有资产配置和交易功能，利用证券市场的工具，让普通投资者能间接参与到期货市场。 对于商品期货ETF的出现对期货市场的影响，大成基金管理有限公司期货投资部总监李绍认为， 这类产品未来会改变期货市场的客户参与结构，个人投资者会更愿意通过购买商品期货ETF的形式参与到期货市场。此外，与商品期货ETF产品相关的期货品种，其持仓结构也更加稳定。 [详情]
全面提升服务能力和效率 服务实体经济是期货市场的初心所在，更是前进发展的首要目标。近年来，随着期货市场产品种类不断丰富、产业服务模式不断创新、对外开放步伐加快，拓宽了期货服务实体经济的范围与领域。为此，10月31日，在上海市期货同业公会主办的第十届期货机构投资者年会“丰富期货市场服务模式，助力产业可持续发展”分论坛上，各嘉宾就国内外大宗商品业务发展情况及期货服务实体经济模式创新进行了深入探讨。 建设高效创新型金融市场 服务实体经济发展 申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示，金融供给侧结构性改革是为了彻底解决金融供给不能满足实体经济需求的结构性失衡问题，要根据我国实体经济转型发展的需要，大胆革新金融市场的运行模式，全面提升金融市场服务实体经济的能力和效率。 对于国内期货行业而言，服务实体经济是核心也是本源，这也要求期货市场创新发展更要追随实体经济的脚步，多方面服务实体企业的实际需求，加快研发脚步为国内新兴产业及高成长企业保驾护航。 “运用期现结合手段服务实体经济是期货市场重要的发展道路，风险管理行业在国内前景广阔。”上期所大宗商品服务部总监鲍建平表示，上期标准仓单交易平台建设是上期所服务实体经济的一项重要创新举措。“平台响应国家‘互联网+’计划，利用互联网技术与物联网技术，依托大数据与云计算，实现期货与现货、场内与场外市场的有效连接，拓展期货市场服务商品市场的能力与空间，更好促进市场功能发挥，服务供给侧结构性改革。”他说道。 他表示，上期标准仓单交易平台的模式创新主要体现在交易模式、结算模式、交割模式、风控模式以及报价方式五个方面。目前上期标准仓单平台功能发挥逐步体现。在价格发现方面，通过平台交易产生地区升贴水和品牌升贴水，形成现货即时报价，为即期现货贸易提供定价基准，促进基差收敛；通过期现联动，规避价格风险，提高套期保值效率，提高企业风险管理水平；天天交易、日日交割，盘活仓单存量，促进仓单流转、优化仓单资源配置；规范流通秩序，提高现货流通效率，为大宗商品销售与原材料采购提供高效渠道；同时还有效促进基差交易、仓单串换、期现套利等新业务模式的开展。 应对市场开放趋势 提升风险管控服务能力 “目前期货市场推出了很多石化产业链相关的期货品种，尤其是原油期货在国内上市后得到业内的高度关注，如何用好期货及相关衍生品工具，服务于国内石化企业的发展是很重要的课题。”中石化（上海）能源贸易有限责任公司副总经理宋磊表示，随着开放程度越来越高，市场竞争压力逐渐增大，目前国内石化产业也面临着巨大变革，同时面对贸易模式等各方面革新，对传统石化企业而言也是一种挑战。 浙江永安资本管理有限公司副总经理杨传博表示，随着国内期货市场不断对外开放，期货公司服务境外客户、发展境外业务成为一项重要工作。在大宗商品市场国际化进程中，境内机构发展危与机并存。一方面加快境外金融服务机构准入对于国内机构而言产生巨大的压力，以期货行业为例，境外大宗商品市场发展更成熟，手段更多样，模式更先进。另一方面，这也倒逼国内机构加快传统业务转型，打造自身在风险管理方面的后发优势。 作为全球大宗商品服务商，嘉吉投资（中国）的金属事业部中国战略客户部总经理王强表示，随着交易复杂性日益增强，国内期货市场风险发现的作用得到了十分有效的发挥，但是风险管理手段的发展还不算充足。以黑色金属为例，市场在四个维度上变得越来越复杂。一是随着全球经济放缓以及中国经济增长步伐放缓，导致大宗商品供需两端的波动性增大；二是日渐复杂的国际宏观政策环境，保护主义情绪和政府干预正造成越来越大的压力，给黑色金属行业和更广泛的全球贸易网络带来了更大的波动性与不确定性，而预测和管理这种不确定性则是难上加难；三是随着信息技术发展不断增强的市场透明度和速度。由于信息不再是一家独享，大型贸易商享有的信息优势已被侵蚀，为了获得有利于盈利的市场信息，必须开展更深入的研究，掌握更多的细节；四是不同市场间整合更加紧密，仅仅成为细分市场专家已经不再足以构成优势。他表示，随着这些趋势愈演愈烈，市场参与者越来越难从投机中取得高额利润，转而需要更专业的市场风险管理。 从国内风险管理公司服务产业的角度而言，杨传博表示，风险管理公司的作用不仅体现在推动市场创新发展，同时也为实体产业客户提供了更多元的服务选择。从市场角度来说，一是纠偏功能，风险管理公司在参与市场的过程中，起到了类似于蓄水池的作用，使期货价格和现货价格不会过度偏离，促进市场健康发展；二是培养市场，风险管理公司在多个品种上率先推广点价交易模式，带动现货行业积极利用期货工具，逐渐改变行业交易习惯。 从服务产业客户角度而言，一是进行定向配送服务，由于期货交割仓库往往分布在多个省份，风险管理公司通过大规模参与交割，能按照不同客户的需要提供指定地区的货物；二是提供金融支持，比如公司的客户采购远期货物时只需要15%的保证金，可以解决客户资金短缺的需求，真正服务于实体经济；三是提供远期连续报价，由于不活跃合约存在流动性差的问题，通过为客户提供远期报价可以减少企业在库存管理方面的投入，优化企业库存管理，解决流动性问题；四是锁定远期利润，风险管理公司提供远期的原材料及成品的报价，帮助生产企业锁定远期利润，同时为企业提供所需的原材料，降低企业的货物购销成本，帮助企业稳定经营；五是咨询服务，通过为实体企业提供解决策略，逐步提高企业的投资能力和风险规避水平。此外，由于风险管理公司信用好、体量大，能保证合同履约的质量和效率，给实体企业吃下“定心丸”，实现互利共赢。[详情]
石油沥青期货可交割资源进一步扩大 ——中国石化“东海牌”石油沥青期货注册 新浪财经讯，2019年10月31日，中国石化“东海牌”70号A级道路石油沥青获批上海期货交易所（下称上期所）石油沥青期货注册商品。 中国石化“东海牌”是国内最有影响力的沥青品牌之一，在国内现货市场享有良好口碑。目前，中国石化沥青产销量已达800万吨以上，约占国内沥青现货市场份额的29%，是国内最大的沥青现货生产供应商之一。此次申请注册的生产企业为中国石化下属5家主力炼厂包括金陵石化、茂名石化、齐鲁石化、镇海炼化和上海石化，2018年沥青产量约占中国石化沥青总产量的70%。 服务实体经济功能凸显 作为全球首个沥青期货品种，石油沥青期货合约于2013年10月9日在上期所挂牌交易，2014年8月获得期货期权世界杂志（FOW）颁发的“2014年度亚洲行业大奖能源类最佳新合约”奖。2019年前三季度，根据期货业协会（FIA）统计，在全球衍生品合约中，沥青期货成交量排名能源类合约第七名。 经过六年的发展，石油沥青期货市场规模稳步提升，产业客户参与度不断提高，得到了沥青生产、贸易和消费企业以及期货业界的普遍关注与认可。石油沥青期货价格与华东国产重交沥青价格、国际原油价格均保持紧密联动，已成为我国沥青市场主要定价依据之一。随着2018年3月26日我国原油期货上市、2018年7月16日保税380燃料油期货合约挂牌交易，我国能化期货品种序列正在逐步完善，市场人士普遍认为，石油沥青期货与二者间的良好互动，为沥青产业链客户提供了更为灵活的风险对冲工具应用方式，企业的生产经营管理得到进一步优化。 中国石化炼油销售公司相关负责人表示，石油沥青期货合约已成为国内期货品种中较为成熟和活跃的品种，在石化产业链参与者和道路工程建设者的生产经营中起到了对冲价格风险、锁定成本利润等重要作用。“东海牌”沥青进入期货市场，可进一步提升中国石化“东海牌”沥青产品的品牌影响力。中国石化炼油销售公司及相关生产企业将借助这一有利优势，有效实现期货和现货两大市场无缝对接，促进期货市场价格发现和套期保值功能的发挥。 交割布局持续优化 石油沥青期货上市六年来，上期所根据市场交易规模发展，逐步完善石油沥青期货交割库的区域布局与库容设置，交割仓库布局拓展至山东、安徽等地区。目前，已在华东、华南地区设置13家指定交割仓库与8家指定沥青厂库，合计库容71.09万吨。石油沥青期货为上期所首个采用仓库交割与厂库交割相结合的期货产品，截至BU1910合约交割完成，石油沥青期货累计交割143.29万吨，交割金额37.05亿元。目前，上期所石油沥青期货注册商品已有9个品牌合计22家生产企业。六年以来，累计新增4个注册商品，取消2个注册商品。 上期所总经理王凤海指出，中国石化“东海牌”沥青正式成为石油沥青期货注册商品，标志着中国石化在石油沥青期货市场迈出了历史性的第一步，是中国石化集团顺应市场变化，积极推动企业结构优化与创新发展的重要改革成果。同时，中国石化“东海牌”沥青的加入，将有利于扩大石油沥青期货的可交割资源，进一步提升沥青期货价格发现的功能发挥，为投资者提供更为高效、更具权威性的沥青交易平台，助力石油沥青期货全面深入地服务石油化工行业高质量健康发展。[详情]
新浪财经讯 10月31日消息，今日，由上海市期货同业公会主办的2019年第十届期货机构投资者年会召开，中国金融期货交易所党委委员、副总经理张晓刚在致辞中表示，金融期货市场中公募资金、保险资金运用的比例比较低，未来将积极配合监管部门相关部委完善相关的机构准入政策，推动各类中长期资金入市；同时他提出，将完善交易制度，进一步降低交易成本。 我国金融期货市场发展九年以来，已经初步形成了以机构投资者为主的市场结构。截止2019年9月，股指期货的机构投资者持仓占比为58.64%，国债期货机构投资者的持仓占比为86.13%。 他认为，从投资者结构层面来看，与国际市场相比，我国金融期货市场机构投资者的结构还不够均衡，目前主要还是以证券公司、私募基金参与的比较活跃，持仓占比比较高。公募资金、保险资金运用的比例比较低，还有较大发展空间。 据他分析，原因在几个方面：一个是政策准入方面，目前企业年金、职业年金、保险资金、公募基金、QFII、商业银行等机构参与金融期货还有一定程度的限制，比如部分投资者目前还不能参与国债期货，“有些投资者虽然可以参与股指期货，但是在套期保值的具体规定等方面还有比较严格的限制。”他说道。 第二是规章制度设计上，一些交易编码制度、套期保值认定、信息披露制度等等与国际最佳实践相比还有待完善，一定程度上影响了机构投资的便利性。 第三是在交易成本方面，我国金融期货部分品种和合约的流动性和深度还不够，一定程度上提高了投资者交易移仓的成本，保证金、担保品等业务还有待进一步完善。 第四是市场培育方面，目前我国机构投资者的投研团队相对是比较了解金融期货的，但是一些风控合规部门对金融期货风险管理功能的认识以及如何做好业务支撑的风控合规还有所不足，需要我们持续加强全方位的培育与培训。 张晓刚透露，下一步中金所将从四方面完善：第一，积极配合监管部门相关部委完善相关的机构准入政策，推动各类中长期资金入市。 第二，完善交易制度，今年三月扩充了股指期货的对冲标的，提高了套保的灵活度，并且引入了风险价值的理念，下一步在完善交易编码制度、套保管理制度，进一步便利机构投资者参与。 第三，进一步降低交易成本，今年引入了国债期货的做市商制度，提高了流动性。同时他们将担保品、保证金的适用范围扩大，都有效的降低了投资者的交易成本。下一步中金所还将继续研究动态保证金、组合保证金制度，进一步完善担保品管理，在确保市场安全的前提下，提高市场效率，同时也做好违约演练这样一些风险防范工作。 第四，加强市场培育培训力度，将与各行业协会会员单位一道，通过多种渠道，加强机构人员培训，提高期货从业者的服务水平，做好机构客户的服务工作。（新浪财经 许旻）[详情]
新浪财经讯 10月31日消息，今日，由上海市期货同业公会主办的2019年第十届期货机构投资者年会召开，上海期货交易所党委委员、副总经理陆丰在为会议致辞时表示，今年上期所先后上市的天然橡胶、期权20号胶、不锈钢期货等等，标准期货上线了白银等品种，已经增加了定向挂牌、买卖挂牌的功能，目前上期所正在积极的推进基本金属、贵金属期权、原油期权，完善能源系列产品，包括加快天然气期货等一系列品种的研究，在条件成熟的时候逐渐增加全市场金融产品的供应。 据陆丰介绍，在国际化方面，上期所推出了第二个国际化品种20号胶，目前上期所已经在新加坡设立了境外办事处，上期能源完成了在香港和新加坡的境外注册工作，目前已经完成了对香港、新加坡、英国、韩国、日本、荷兰等56家来自境外不同国家和地区的中介机构的备案，完成了对58个国家和地区的法律评估，建立了对境外投资者客户的白名单，同时也将这个白名单向全社会免费共享。 “上期所持续加大期货品种的国际化研究，积极研究推进现有品种的国际化，包括有色金属、贵金属等。”他说道，上期所研究推进组合保证金制度，积极研究加快提高在境外市场的布局，探索在一带一路沿线国家设立交割仓库，增加注册品牌，推动上海价格进一步提升国际影响力等。 据他透露，根据FIA统计，我国期货交易所已经连续多年位居全世界的交易量前列，以上期所为例，截止到今年的9月30号，按单边统计，上期所期货期权总成交超过了10亿手，同比增长23%，占全国的比例36.7%，总成交额达到了84.4万亿，同比增长23.9%，占全国的比例接近40%个。 其中螺纹钢在全球商品期货和期权合约中成交量排名第二，白银和黄金分别在贵金属类的合约中排名第三和第五，原油期货的成交量在全球排名第三，大部分上期所的品种运行过程中期货和现货的相关系数以及跟国际市场同类品种的相关系数保持在0.9以上，和全球市场一致化。套期保值功能得到进一步发挥，同比增长超过35%。 在参与者结构方面，截止到9月底，上期所的客户总数是147万户，其中一般单位客户是2.5万户，同比增长9%，机构投资者的成交量占总成交的18%，较2018年上涨了6%，上期能源的客户数是8.8万户，其中一般单的数量是2236户，同比增长了80%，成交量占24%，较2018年增长了11%。 展望未来，陆丰认为，中国期货市场未来将大有可为，产业客户的聚集度日渐增强，日趋成熟，机构投资者的群体正在迅速扩大，市场未来开放的步伐也将持续扩大，期货参与者主体也将呈现专业化、多元化和国际化的格局。 “一方面期货市场本身将不断优化，各大类品种序列逐渐完善，从而可以更好的助力向实体经济服务。另一方面行业的竞争也将进一步加剧，差异化竞争将越发激烈。”他提出，随着国内机构投资者客户的数量增加，衍生品服务将向着进一步专业化方向发展，各类产业链的服务业将同步推进，越来越多的国际业务和衍生品也将同步推出，整个行业必然能够更好的满足中国经济发展的需求。（新浪财经 许旻）[详情]
原标题：陆丰：上期所将完善能源系列商品 加快天然气期货等品种研究 上证报中国证券网讯（陈雨康 记者 宋薇萍）由上海市期货同业公会主办的2019年第十届期货机构投资者年会10月31日在上海召开。上海期货交易所党委委员、副总经理陆丰在为会议致辞时表示，中国期货市场未来将大有可为，上期所将持续做好资本市场的供给侧改革。在新产品推进方面，上期所今年先后上市了天然橡胶期权、20号胶期货、不锈钢期货等，上期标准仓单交易平台上线了白银等品种。目前上期所正在积极推进基本金属、贵金属期权、原油期权，完善能源系列产品，包括加快天然气期货等一系列品种的研究，在条件成熟的时候逐渐增加全市场金融产品的供应。 在国际化方面，陆丰表示，上期所推出了第二个国际化品种20号胶期货，目前已在新加坡设立了境外办事处，上期能源完成了在中国香港和新加坡的境外注册工作，目前已经完成了对中国香港、新加坡、英国、韩国、日本、荷兰等56家来自境外不同国家和地区的中介机构的备案，完成了对58个国家和地区的法律评估，建立了对境外投资者客户的白名单。 “上期所将持续加大期货品种的国际化研究，积极研究推进现有品种的国际化，包括有色金属、贵金属等。研究推进组合保证金制度，积极研究加快提高在境外市场的布局，探索在‘一带一路’沿线国家设立交割仓库，增加注册品牌，推动‘上海价格’进一步提升国际影响力。”陆丰说。 陆丰认为，展望未来，期货市场产业客户的聚集度将日渐增强和日趋成熟，机构投资者的群体也在迅速扩大，期货参与者主体将呈现专业化、多元化和国际化格局。一方面，期货市场本身将不断优化，围绕服务实体经济，各大类品种序列将逐渐完善。另一方面，行业竞争也将进一步加剧，差异化竞争将越发激烈。“随着机构投资者的增加，衍生品服务将更加专业化，各类产业链的服务业同步推进，越来越多的国际业务和衍生品将同步推出，整个行业必然能更好的满足中国经济发展的需求。”陆丰说。[详情]
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