新华社孟买8月12日电 财经观察：降息恐难明显提振印度经济 新华社记者张亚东 印度央行近日宣布下调基准回购利率35个基点至5.4%，以支撑经济增长。这是印度央行今年第四次下调回购利率，累计降息超过100个基点。 市场分析人士表示，今年剩余时间里，印度央行仍有可能继续降息。接受路透调查的分析师预计，印度央行将在10月份货币政策会议上再次降息。在此之后，印度央行或将在明年第一季度再次降息15个基点。 印度央行连续降息根源在于经济不振。今年第一季度，印度经济仅增长5.8%，为近5年来最低水平。印度央行在7日货币政策会议后发布的公告中指出，全球经济活动放缓和国内经济增长乏力是其降息的主要理由。 印度央行表示，自6月份货币政策会议以来，印度经济形势仍不容乐观。农业领域，截至8月6日，对印度经济增长非常重要的季风雨量比长期平均值低6%；截至8月2日，秋收作物播种面积同比下降6.6%。工业领域，以工业生产指数衡量的工业活动6月份仅增长2%。服务业领域，5月至6月反映服务业活动情况的高频经济指标喜忧参半。 尽管印度央行连续降息，但刺激经济增长的效果并没有明显显现。原因何在？ 首先是印度资金成本仍然较高。受央行降息影响，印度一些主要商业银行近日纷纷下调贷款利率。例如，印度最大国有商业银行印度国家银行将一年期住房贷款利率下调15个基点至8.25%。但即便如此，考虑到目前印度通胀率保持在3%左右的温和水平，实际资金借贷成本仍然较高。 其次，印度经济增速放缓更多是国内外需求放缓所致，降息难以从根本上解决问题。最新数据显示，印度6月份出口额同比萎缩9.7%至250亿美元，为2016年1月以来最低水平。同时，国内汽车等大宗消费连续数月处于萎缩状态，5月份汽车销量同比降幅达26%。 第三，印度经济社会的结构性问题阻碍经济恢复。印度农业仅占国内生产总值（GDP）的17.3%，却为该国一半以上人口提供生计。然而，由于粮食及蔬菜价格低迷，农村地区技术薄弱、就业困难，印度农村人口增收困难。 在这种情况下，单纯依靠央行降息效果有限，财政发力拉动投资或许是目前印度经济重振的必由之路。 但7月初印度财政部提交的财政预算报告减少了这方面的可能。报告显示，印度政府计划在2019-2020财年（2019年4月至2020年3月）将财政赤字控制在GDP的3.3%，低于上一财年的3.4%。而市场此前预期，印度政府或将调高财政赤字率目标，通过扩大基础设施投资、减免税收刺激消费等手段推动经济增长。 没有相应的财政刺激，仅靠央行降息，印度实现经济重振或许还需更长时间。[详情]
据悉，澳洲联储主席洛威本周料将保留进一步降息的选项，以防全球宽松浪潮提振澳元，并中和央行之前连续两个月降息的作用。 交易员和经济学家们预测，澳洲联储继6月和7月降息后，周二料维持基准利率在1%的纪录低点不变。主席洛威希望观察降息如何影响经济——特别当房地产市场正在企稳之际，但央行也将在美联储上周降息以及新西兰联次本周三预期中的降息之后，注意保持对澳元的压制。 “澳洲联储是全球宽松周期的一部分，而澳元汇率是货币政策的考量之一，”加拿大皇家银行经济和固定收益策略负责人Su-Lin Ong表示。“如果全球宽松升级——贸易冲突恶化，那么澳洲联储不会置身于外，因为央行希望保持澳元汇率在较低的水平。”她预计澳洲联储基准利率明年将在0.5%水平。 除全球经济低迷之外，澳洲经济近几个季度大幅放缓，长期疲弱的薪资增长最终迫使家庭捂紧钱包。上周公布的数据显示，澳大利亚核心通胀率三年多来都没有达到澳洲联储的目标，就连一直被视为亮点的招聘活动也显示出降温迹象。 澳洲联储主席在解释最近两次降息的原因时说，澳洲联储预计失业率将从目前的5.2%降至4.5%，然后劳动力短缺才会引发通货膨胀。它还押注，降息、减税和更宽松的贷款规定的组合可能会让房地产市场重获生机。今年7月，澳洲房地产价格出现近两年来的首次上涨。 “这是有趣的一周，”Ong上周五表示。“美联储实施了鹰派降息的行动，这或许减轻了澳洲联储的压力。然后显然特朗普打乱了这一切。目前市场对美联储采取更多宽松政策的预期再度高涨，澳洲联储将需要作出回应。” 除了周二的澳洲联储决议外，洛威还有机会在周五的半年度听证会上进一步阐述他的想法。澳洲联储在同一天还将发布最新的季度增长和通胀预测。[详情]
原标题：黄金重拾往日荣光，其他贵金属也有望重焕光彩 黄金最近重拾了一些昔日的光芒。相比较而言，白银和铂金相形见绌，但如果历史可以作为参照，后两者也很可能重焕光彩。 过去两周，以纽约商交所期货合约衡量的白银价格飙升了8.3%。这可能是一个信号，表明过去一年令人印象深刻的金价上涨已终于传导至其他贵金属。过去一年黄金价格上涨了16%，而标普500指数上涨了约6%。 金价上涨的原因之一是投资者对避险资产的需求强劲。人们一直担心全球经济放缓以及中国和美国贸易争端升级的风险。 但金价走高在很大程度上也与美联储的政策有关，而这最终应该会提振所有贵金属。 虽然黄金被用于珠宝，也确实有一些工业用途，例如在芯片和其他电子设备中作为导电材料，但其价值主要来自于投机性投资需求。与债券不同的是，黄金不是生息资产，这意味着只要利率上升，持有黄金的吸引力就会降低。但如果通胀上升，债券承诺的固定额度的收益就会失去价值，而黄金则不会。 这意味着黄金价格在很大程度上取决于扣除预期通胀后的利率水平。虽然对此没有完美的衡量标准，但通胀保值的美国国债是一个相当接近的选择。 黄金的走势往往与通胀保值美国国债的收益率相反，而这些债券的收益率自年初以来已大幅下跌。这是因为美联储已经让投资者相信其很快就会降息，现在大多数人预计，10年来的首次降息将在本月晚些时候发生。 更令人惊讶的是，其他两种交易量最大的贵金属——白银和铂金却远远落后于黄金。本月早些时候，金银价格比率收于24年高点。铂金的表现更糟：其相对于黄金的价格比在四年时间里不断创下新低。 可以肯定的是，工业需求对这两种金属比对黄金更重要。铂金尤其如此，这种金属主要用于汽车发动机的催化转化器。随着全球最大的市场中国的汽车销量下降，铂金可能不会在短期内飙升至创纪录高位。 然而归根结底，这两种金属的一年走势在历史上都与黄金走势高度相关。特别是白银，这种关联度太强了，不可能长时间被忽略。[详情]
原标题：一天内多家央行携手行动！新一轮全球降息潮迅速蔓延 亚洲多家央行和南非央行周四纷纷宣布降息，加入了今年早些时候在亚太地区开始的全球宽松浪潮，预计美国和欧洲央行也将在数周内跟进。 眼下决策者正试图阻止经济增长放缓的迹象，韩国、印尼和南非央行的最新举措突显出当前正在酝酿中的降息周期的全球性。鉴于经济和金融市场相互关联的情况，有关美联储和欧洲央行降息的预期给新兴市场央行提供了降息和提振经济的空间。 荷兰安智银行股份有限公司（ING Bank）经济学家Prakash Sakpal表示：“我认为，这将为亚洲各国央行在未来的宽松周期中提供进一步的动力。” 自4月份以来，新西兰、印度、马来西亚和菲律宾均下调了利率。中国央行也已采取多项措施鼓励向小企业放贷，投资者预计，若美联储宣布降息，中国央行将下调基准利率。 韩国央行周四三年来首次意外降息，对经济增长放缓带来的放松政策的压力做出回应。韩国央行周四将基准利率下调0.25个百分点至1.50%，暗示可能会进一步降息，并下调2019年的增长和通胀预期。 韩国央行此举令分析师感到意外。此前接受《华尔街日报》调查的19位分析师中，有12位预计韩国央行将在本月按兵不动，并在8月份降息。 法国兴业银行（Societe Generale）的分析师表示，韩国央行降息表明，这次降息并非是为了防患于未然而进行的，而是对已经出现的不利宏观经济环境做出的自然而然的政策反应。这些分析师预计，韩国将在今年第四季度和2020年第一季度进一步降息，使韩国的政策利率降至1%。 印尼央行周四将基准利率下调了0.25个百分点，至5.75%，这是该央行2017年9月以来的首次降息。这一结果基本在经济学家的预料之中。德国商业银行（Commerzbank A.G．）的分析师预计，印尼央行今年还将进一步降息至多0.75个百分点。 南非央行将主要政策利率从6.75%下调至6.5%。 相较一些正试图保护经济扩张势头的央行，周四放松货币政策的三家央行似乎更多地是基于经济的疲弱态势。韩国国内生产总值（GDP）在第一季度出现萎缩。印尼GDP已连降两个季度。南非第一季度GDP折合成年率萎缩3.2%。 这三家央行还有其他共同之处：每家央行都曾在2018年底加息，这让它们有了较高的起始基准，也更易于启动降息周期。 与此类似，美联储曾于2018年底加息至2.25%-2.5%区间，而且今年初还在暗示即将进一步加息。但鉴于有迹象显示美国经济增长变得不那么强劲，加之通胀一直保持在低位，官员们已改变口风，暗示将在本月晚些时候降息。 不同于美联储和大多数亚洲国家央行，欧洲央行所面临的关键政策利率起始点并不是正值，其关键政策利率自2016以来一直为-0.4%。尽管如此，经济学家预计欧洲央行将在今夏晚些时候降息。[详情]
摘要：7月18日，韩国央行意外实施三年来的首次降息，中长期有望提振金价。在众多压力中，与日本的贸易争端更是让已经放缓的韩国经济面临更大风险。因为出口放缓，行长李柱烈宣布下调经济增长预期，并表示维持宽松货币立场。他承认日本制裁将限制韩国经济，但目前不能确切评估日本此举造成的影响。 7月18日，韩国央行意外实施三年来的首次降息，中长期有望提振金价。在众多压力中，与日本的贸易争端更是让已经放缓的韩国经济面临更大风险。因为出口放缓，行长李柱烈宣布下调经济增长预期，并表示维持宽松货币立场。他承认日本制裁将限制韩国经济，但目前不能确切评估日本此举造成的影响。 韩国央行意外三年来首次降息 韩国央行宣布，其货币政策委员会投票决定将指标利率调降25个基点至1.50%，但未作详细说明。市场调查中分析师原本预期，韩国央行将在下个月降息。 韩国国债期货上涨，韩元出现走软，因这次提前降息表明可能很快会再次调降利率。但韩国股市略微下滑，因此举凸显出企业获利所面临的困境。 大信证券固定收益分析师Kong Dong-rak表示：“我想今天的降息行动意味着可能还会有一次降息，很可能在11月。决策当局之间已就降息的必要性达成强烈共识，才令韩国央行这么快地采取行动。” 韩国国债价格之前已经显示预计短期内会有一两次降息，尤其是韩国央行行长李柱烈和企划财政部长官之前都暗示，放宽政策的时机临近。 李柱烈下调经济增长预期，称将保持宽松货币立场 由于韩国第一季经济增长和通胀数据都逊于预期，以及国际加税之争仍未解决，韩国央行面临的降息压力越来越大。本月稍早时候，日本宣布将收紧对韩国智能手机显示器和芯片所用高科技材料的出口限制，令韩国经济遭受更进一步打击。 韩国央行宣布降息后，行长李柱烈举行记者会，预测了韩国央行的经济增速。 李柱烈表示，2019年韩国GDP增速预计为2.2%，4月预计为2.5%；2019年通胀预计为0.7%，4月预计为1.1%，2019-2020年潜在经济增速为2.5%-2.6%。他表示，。 李柱烈称，日本出口限制产生的影响反映在经济预期里，如果日本扩大对韩国出口的限制将影响韩国经济，目前还不能确切评估日本出口限制的影响。日本出口限制的扩大效应将不小，日韩贸易摩擦加剧对韩国经济不利。 李柱烈强调称，对于政策措施目前没有更多的空间，但韩国央行仍有一定的空间可以采取政策行动。他认为当前的利率水平不会对经济活动造成约束。汇率波动主要因全球贸易因素和美联储影响，对外汇进行评价是不合适的，对未来利率政策将对韩元的影响不做置评。 李柱烈最后表示，从过去的情况来看，此次降息的影响有限。韩国央行将持续密切关注金融稳定，将保持宽松货币立场。 投行也下调韩国经济增长预期 和李柱烈一样，分析师也认为，目前估计日本制裁对韩国经济的伤害情况还太早，但限制出口至少会损及韩国电脑芯片和智能手机制造商的获利，并打击消费和投资信心。 国际投资银行已调降对韩国2019年经济增长的预测，一些银行预计经济增速将从去年的2.7%放缓至2%以下。通胀率也料将低于央行的2%目标。韩国第一季经济意外较前季下滑；且过去连续七个月通胀率都低于2%。 汇通小编提醒，此前有分析师指出，若全球央行跟随美联储实行降息，有望在中长期给金价提供支撑。现在韩国央行意外降息且宣布坚持宽松，这无疑将给金价提供一定的支撑，需要引起投资者一定关注。[详情]
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