原标题：30年期美债收益率首次跌破2% 美债收益率倒挂或恶化 来源：每日经济新闻 每经记者 蔡 鼎 每经编辑 吴永久 就市场情绪来看，似乎没有什么能阻止全球国债收益率的不断下滑。当地时间周三，10年期美债收益率跌至近三年低点的水平至1.45%，低于2年期美债1.5%的收益率。同日，30年期美债收益率史上首次跌破2%的整数心理关口至1.907%，创历史新低。虽然随后反弹至1.943%，但仍低于3个月和1个月等短期美债的收益率。 除了美债收益率走低外，全球其他国家的情况大同小异，例如英国10年期国债收益率创3年来新低，德国10年期国债收益率跌至创纪录的-0.72%。 美债收益率倒挂或恶化 CMR集团分析师David Liu在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“30年期债券收益率下降的根本原因还是投资者对近期市场风险的预期升高了，由于对经济发展的悲观情绪，投资者的投资选择变少了，所以转向长期投资。所以收益率倒挂有可能预示着美国经济存在危机风险。从经验来说，收益率倒挂之后1~2年的确有很大可能出现危机。” 除了30年期美债收益率跌至历史低点外，3个月期与10年期、3个月与30年期，以及2年期和10年期的美债收益率目前均处于倒挂状态。对此，David Liu进一步指出，目前看来造成倒挂的原因并没有很大改善，所以存在持续倒挂可能。 “3个月期和30年期美债收益率倒挂是最后出现，说明情况在往极端方向发展。而且经济的实际发展和投资者的预期是一个互动过程，目前大家对全球贸易的预期较悲观，所以这个互动过程的负面影响可能造成收益率倒挂进一步恶化。”David Liu表示。 交易员们也指出，不断升级的贸易摩擦是8月美股和美债市场大幅波动的催化剂，其中包括10年期国债收益率重挫60个基点。尽管如此，但市场对美债的需求仍然强劲，这可能表明交易员们相信全球经济将出现更大规模、更恶性的衰退，且通胀将长期下降。 CNBC报道称，通胀预期不温不火，加上美联储被视为无力推高物价，引发了一波购买美债的热潮——投资者倾向于在通胀高企时抛售美债，因为这会侵蚀债券固定支付的购买力。另外，美联储一直试图将通胀控制在其2%的目标左右，认为2%的通胀对美国经济来说是既健康又可持续的。不过，尽管利率处于历史低位，但物价涨幅依然温和。 债市的通胀预期也可能最明显地体现在美国通胀保值债券（TIPS）的收益率上。TIPS和其他美国国债一样，但不同之处在于，TIPS会定期根据通货膨胀进行调整。因此，TIPS收益率与标准美国国债收益率之间的息差可以用来近似反映市场的通胀前景。 10年期英债收益率创新低 策略师们表示，目前全球债市正受到多重力量的夹击，目前正形成一个“漩涡”，吸引那些不得不购买债券的投资者。随着债券价格的走高，收益率也不断走低。 目前，全球经济正在放缓，越来越多的迹象表明，欧洲可能进入衰退，绝大多数新兴市场经济体的出口也都出现了下滑。此外，地缘政治的不确定性也在蔓延，伦敦当地时间周三，英国首相鲍里斯·约翰逊将议会休会的时间推迟到10月中旬，限制了辩论时间，增加了达成无协议“硬脱欧”的可能性，这导致英镑暴跌，10年期英国国债收益率跌至三年来的最低水平。 许多策略师预计，美债并不会步世界其他国家或地区的后尘，即出现负收益率，但他们的确承认负收益率的美债确实也有可能发生。收益率下滑的另一个方面，是如果全球贸易形势出现重大进展，那么各国国债收益率可能会迅速飙升。然而，策略师们对这种情况是否会很快发生持怀疑态度。 （本文有删减）[详情]
新华社华盛顿8月28日电 财经观察：经贸争端令美债收益率承压 新华社记者杨承霖 美国国债收益率28日再现整体下跌，其中30年期国债收益率下跌至1.93%附近，为历史最低水平。分析人士担忧，美债可能在美方挑起经贸争端引发的避险风潮下加速跌向负收益率，给全球金融体系带来剧烈冲击。 数据显示，最受全球金融市场关注的10年期国债收益率当天跌至1.5%以下，为2016年6月来的最低水平；2年期国债收益率也跌至1.5%左右，为2017年9月来最低水平。 近期，受经贸争端升级、全球经济放缓等因素影响，美债收益率基本处于下跌态势，其中10年期国债收益率近一年来的跌幅约为135个基点。 美债收益率迅速下跌让金融界人士担忧美债存在陷入负收益率的风险，更担忧关税威胁和经贸争端升级，可能加速导致美债收益率跌向负值。 业界一家资产管理公司首席投资官马克·赫彭斯托尔称，目前很多人担心负收益率将蔓延至美国国债。美联储前主席艾伦·格林斯潘日前也表示，美国国债收益率降至零以下没有障碍。 美国太平洋投资管理公司全球经济顾问约阿希姆·费尔斯日前警告，如果贸易紧张局势继续升级，美债转入负收益率的速度可能会超过许多投资者的预期。 由于美债在全球金融市场发挥着重要作用，分析人士对于美债陷入负收益率的风险感到担忧。安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安警告，一旦美债进入负利率，将非常令人担心，因为美国作为全球最大的金融市场，负收益率将会“破坏一切”，“现有金融体系无法在负收益率基础上运行”。 埃利安说，现有金融体系在负收益率下无法提供优良的人寿保险和退休金。这将使得消费者和家庭倾向于进一步规避风险。此外，负收益率还将破坏银行体系，对经济运行产生巨大影响。 在收益率剧烈下跌的同时，美债收益率延续了此前令金融界广泛担忧的倒挂态势。美联储数据显示，2年期与10年期国债收益率已经进入倒挂，而3个月期与10年期国债收益率倒挂程度接近2008年金融危机前的水平。 短期国债收益率高于长期国债收益率的反常状态被称为“倒挂”，被视为美国经济即将进入衰退的预警信号，这是目前广泛令人担忧的动向。[详情]
原标题：五大理由证明美债收益率倒挂或许只是一个虚假信号 五大理由证明，市场担忧的美债收益率曲线倒挂或许只是一个虚假信号。 近段时间以来，美债收益率曲线倒挂吓坏了全球金融市场，许多分析人士都笃定，全球经济衰退的警报已经拉响。但投资大师路易斯·纳维利尔（Louis Navellier）却表示，有五条理由足以证明，此次收益率曲线发生倒挂后，离全球经济衰退还相距甚远。 理由之一：许多“第一次倒挂”都是错误的信号 从下图可以看出，美债收益率曲线多次“第一次倒挂”都是虚惊一场，因为曲线倒挂了一两次之后，就不再持续了。在最近6次经济衰退之前，该指标有3次都发出了虚假信号：在1970年经济衰退前，1966年和1968年发出衰退信号；在1900-1991年经济衰退前，1986年和1988年都出现倒挂；在2001年进入相对温和的经济衰退之前，1995年和1998年都出现了倒挂信号。 理由之二：领先经济指标指数（LEI）尚未见顶 10年期美债收益率与联邦基金利率之间的息差只是领先经济指标指数的10个组成部分中的一个，但关于收益率曲线的报道却铺天盖地，占了其中的90%。LEI中的10个指标可比单纯的倒挂的收益率曲线要靠谱得多，过往历史表明，在过去4次经济衰退发生前，LEI均在全球经济衰退发生前达到峰值。上周四公布的7月份LEI指数虽出现小幅上升，但尚未见顶。 该指标大概会在经济衰退发生的前10-20个月发出警告： LEI在1979-1982经济衰退开始之前的14个月达到顶峰； LEI它在1990-1991温和的经济衰退开始之前的17个月达到顶峰； LEI在2001年相当温和的经济衰退开始之前的10个月达到顶峰； LEI它在2008-2009“严重衰退”开始之前的20个月达到顶峰。 理由之三：目前还没有经济衰退的明显迹象 上周，7月美国零售额环比增长0.7%，截至7月份过去三个月的同比增长5.4%，在线销售同比增长14.7%。亚特兰大联储预测美国GDP增速为2.2%，虽不高但仍较为乐观。美国第2季度收入同比增长5%，创历史新高，预计明年收益率为10.4%。 美国全国房地产经纪人协会（National Association of Realtors）宣布，成屋销售增长2.5%，至542万套。美国6月份的储蓄率为8.1%，在过去12个月里，个人储蓄总额规模升至1.3万亿美元。以上数据表明美国经济尚未明显衰退。 此外，欧洲央行和美联储之前的政策分歧，活生生颠倒了收益率曲线。若这两大央行能并行，收益率曲线便不会呈现今日之状。 理由之四：海外“负利率阵营”拉低长期美债利率 欧洲和日本负利率规模高达17万亿美元，如果全球投资者想要在全球市场拥有充足流动性的主要储备货币上获得正收益，他们别无选择，只能投资美国国债。外汇市场是一个每天交易额高达数万亿美元的市场。大量以美元为基础的金融工具涌入市场使美元走强，并人为压低了美国利率。因此，美债收益率曲线也有可能并非基于经济衰退才发生倒挂。 摩根大通（106.8， 1.06， 1.00%）首席执行长戴蒙（Jamie Dimon）在1年前就说过，10年期美债收益率在未来可能会高于4%。 理由之五：美联储3年内9次提高短期美债利率，人为导致了倒挂 奥巴马在任7年期间，美债利率接近于零。但在2016美国选举年，美联储将利率下限从0%调至0.25%，接着从0.25%调至0.50%。接着，在2016-2018年期间，美联储加息8次。可能因为2018年12月美联储的加息显得过猛，市场进行了近-20%的调整，经济增速开始放缓。再加上2019年欧洲的负利率政策也导致长期利率暴跌，人为造成收益率曲线倒挂。 综上五条理由，纳维利尔称，投资者不要被收益率曲线倒挂给吓到了，这次的倒挂或许真的跟以前不一样。[详情]
原标题：衰退担忧加剧 30年期美债收益率跌至记录新低 来源：FX168 指标30年期美债收益率周三（8月28日）跌至纪录低点，而美国收益率曲线进一步反转，因固定收益交易商愈发相信通胀将保持温和，经济成长将放缓。 30年期美国国债收益率跌至1.907%，打破了8月初创下的历史低点1.916%。30年期国债收益率随后自低点回升至1.943%，仍低于3个月和1个月期国债等期限短得多的美国国债的收益率。 与此同时，收益率曲线反转在周三继续恶化。基准10年期美国国债收益率在周二连续第二天下跌后，进一步跌破两年期国债的收益率，其分别为1.469%和1.504%。收益率随着价格上涨而下降。 债券交易员认为，10年期国债收益率低于两年期国债收益率是一个明显的衰退信号。在8月份之前，这部分收益率曲线的最后一次反转始于2005年12月，比金融危机和随后的衰退早了两年。 3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差降至-54.5个基点，为金融危机前以来的最低水平。 Seaport Global Holdings美债交易主管Tom di Galoma表示，“亚洲投资者对任何一种收益率都有很高的出价。我的感觉是，世界上没有足够的固定收入来满足需求。这是一种单向交易。” “但我的感觉是，利率告诉你，未来会有一些非常坏的消息，”他补充说。“我们不知道这是什么，但这是我得到的信号。” 交易员们纷纷指出，贸易局势紧张是8月份股市和债市大幅波动的催化剂，其中包括10年期美国国债收益率下跌60个基点。不过，尽管全球最大的两个经济体之间出现了最新的摩擦，但美国国债需求依然强劲，这可能表明，交易员相信全球经济将出现更大规模、更恶性的衰退，通胀将长期下降。 通胀预期不温不火，加上美联储被认为无力推高物价，引发了一波购买美国国债的热潮，因交易商试图锁定他们认为将长期高于通胀的利率。投资者倾向于在通胀高企时抛售美国国债，因为这会侵蚀债券固定支付的购买力。 美联储试图将通胀率控制在2%左右，认为这一速度对美国经济来说既健康又可持续。不过，尽管利率处于历史低位，但物价涨幅依然温和。 债券市场的通胀预期可能最明显地体现在美国通胀保值债券（TIPS）的收益率上。 TIPS和其他美国国债一样，但不同之处在于，TIPS会定期根据通货膨胀进行调整。因此，TIPS利率与标准美国国债利率之间的息差可以用来近似反映市场的通胀前景。 注：本文有删减修改[详情]
新浪财经讯 8月28日，美国两年期与十年期国债收益率倒挂幅度扩大至6个基点；美国三十年期国债收益率触及纪录低位1.91%，日内跌5.5个基点。 [详情]
原标题：新债王连同两位投资大佬发话：别再沉迷眼前高收益 加速逃离这个市场 来源：金十数据 新债王连同两位投资大佬发话：别再沉迷眼前高收益 加速逃离这个市场 相信没有多少人可以想到，在刚过去不久的第二季度，债券市场三位公认的投资者高手——冈拉克（“新债王”、双线投资首席执行长）、伊凡辛（太平洋投资管理公司首席投资官）和米纳德（古根海姆首席投资官）都交上了一份令人失望的答卷，他们对当前的市场环境显得相当无奈。 三位投资界大佬不约而同地拒绝投资公司债券，正好表明了业内人士对债市泡沫的担忧。冈拉克在最近几个月就一直强调自己的观点，认为美国企业债市场很有可能出现重大危机，尤其是许多投资者疯狂涌入BBB级企业债，更加剧了债市泡沫的破坏力。 面对这样的情况，路透社报道称，冈拉克、米纳德和伊凡辛三位大佬目前采取大致相同的策略，即长期持有政府债券，等待他们所预见的动荡过去，然后再回购企业债券。 多年来，投资者一直对美国企业债券的高风险性颇多诟病。但今年以来，由于市场对经济衰退的担忧不断加剧以及违约率自去年底开始不断上升，投资者对企业债的态度发生明显转变。随着经济增长前景变得愈发低迷、各国央行变得更加宽松，投资者对美国企业债的兴趣大幅上升。 此外，美国企业债之所以在近期大受欢迎，还跟其高收益（相对于国债而言）有很大关系。根据巴克莱等投行和机构联合编制的一项指数显示，以美银美林统计的美国企业债券指数作为衡量标准的话，美国企业债券今年的总回报率为13.4%，而美国国债今年迄今的回报率仅有8.1%。 在超低、甚至是负收益率的债务背景下，由于缺乏替代品，美国公司债券成为许多投资者的天然投资目的地。美银美林的数据显示，全球所有收益率为正的投资级企业债券中，约95%在美国。 尽管如此，冈拉克、米纳德和伊凡辛还是一直在减持企业债券，双线投资、太平洋投资和古根海姆公司的相关高层在接受采访时都曾表示，他们宁愿暂时忍受业绩不佳，也不会冒险增持企业债券。冈拉克对此表示： “现在的情况就跟1993年相似，在当年的总回报策略中，我们从未持有过任何一家公司的债券，对此心存疑问的投资者大可去查证一下。尤其是当公司债券价值被严重高估、利率因衰退风险加剧而下降时，我们更应该回避这类资产。” 另外两位投资界大佬对企业债的看法，也和冈拉克相似。截至6月30日，伊凡辛管理着太平洋投资管理公司1.84万亿美元的资产。他认为企业信贷从根本上是疲弱的，如果经济恶化，债市泡沫破裂可能会带来非常严重的后果。米纳德则认为： “随着美联储开始放松货币政策，试图提振通胀，整个固定收益领域的信贷利差已然吃紧。在这场流动性驱动的涨势中，信贷息差可能会收窄，历史表明，现在进入债市要承担更大的风险。” 这三家公司目前一致认为，它们应该将把资产配置中的企业债头寸保持在尽可能低的水平，哪怕这可能会牺牲短期的利益，但会赢得长期胜利。伊凡辛表示： “我认为发达国家国债收益率过低且很容易倒挂，但企业债的情况更加糟糕，因此我们公司对低敞口感到放心。当然了，如果国债收益率最终飙升，我们也会考虑加大买入量。唯一的问题是，这将在何时发生，以及催化剂是什么。”[详情]
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