九鼎集团募资100亿7成用来还债

　　 来源：新三板指南 日前，九鼎集团宣布，公司将变更2015年所募集到的100亿资金的使用用途，将有73亿元从原来的对外投资用途变为偿还金融机构借款。 2015年12月，证监会叫停私募管理机构在新三板的挂牌和融资，此后于2016年5月又新增颁布了“私募八条”。此番监管政策落地后，新三板挂牌私募机构便陷入融资停滞的境地。 作为目前新三板市值最高的公司，以股权私募投资为主业的九鼎集团在这一轮监管中也未能幸免。在2015年完成100亿资金募集后，九鼎系几笔大规模融资均无疾而终。此番将超过7成用来投资的款项变为偿还借款，是九鼎应对融资遇冷后收缩战线的权宜之计，还是资金链紧张引发的无奈之举？ 百亿融资七成要拿来还债 九鼎在中国私募界被称之为“私募工厂”，从2007年设立至今，其扩张速度让人侧目。九鼎模式的特色在于将筹资、投资和投后管理等一系列关键流程“标准化”，把原本个性化的PE投资模式，改造成一条中国式的“流水线”——在以“符合上市资质”为产品标准的前提下，庞大的资金流和企业资源进入工厂，并被打造成近乎标准化的“待上市企业”进入IPO申请通道。 在新三板市场，九鼎集团以其娴熟的资本运作手段令人侧目。2015年9月，九鼎集团在新三板以20元/股的价格发行5亿股股票，完成募资100亿元。这笔融资也成为新三板到目前为止最大额的定增融资。 在九鼎集团披露的股票发行方案中，此次募资是用于基金份额出资、小巨人计划、补充运营资金。九鼎集团的“小巨人计划”涵盖的业务领域包括上市公司并购业务、房地产投资、债券及夹层产品投资、医院投资、TMT投资、金融机构投资、跨国并购、不良资产管理类投资等。 不过，九鼎集团在拿到100亿的融资后，并没有顺利完成计划内的投资。2016年3月20日，九鼎集团一则融资用途变更公告披露这笔资金的最新用途。 （九鼎集团募资资金变更前后使用明细） 公告显示，为了降低公司的财务成本，九鼎集团决定将未使用的募资用来偿还借款。据了解，此次九鼎计划偿还证券公司、信托公司、银行等8家机构的72.93亿贷款。其中，仅偿还平安银行的借款就有30.45亿元。 九鼎集团公开的业绩报表显示，九鼎集团2016年年初的负债总计为139.74亿元。截止2016年上半年期末，九鼎集团的负债总计324.63亿元，负债增加132.31%。如果此次资金使用变更通过，可减少九鼎集团22.5%的负债压力。 15天后股东大会将最终拍板资金用途 九鼎集团公告显示，关于这笔72亿元的资金变更议案，目前董事会已经通过，并将于4月6日召开股东大会审议。届时，九鼎那批参与百亿定增的投资者，将在股东大会上进行投票表决。 九鼎集团这笔100亿元的融资款当初都来自哪些投资方呢？ 重庆国际信托旗下三只信托——九鼎共赢2号、3号和4号，分别出资20亿元、8.59亿元和6000万元认购。九鼎集团主办券商西部证券旗下“西部恒盈招商快鹿九鼎投资1号集合资产管理计划”，投入20亿元购买1亿股。 九鼎旗下的九泰基金、九州证券的多个资管计划分别认购了12.3亿元和3.3亿元，而三位自然人沈昌宇、信素艳、周怡则分别出资3亿元、1.59亿元和2166万元。 其他认购方还包括建信资本、华福证券、华鑫国际信托、浙江宽客投资和中建投信托等。 事实上，对于募集资金的管控，全国股转系统曾陆续有相关规定的出台，许多新三板企业纷纷也设立了募集资金管理制度。但是业内人士认为，对于加强募资资金管理制度，目前仍有很大的完善空间。 广州君侠投资总经理黄剑飞在接受媒体采访时曾表示，如果要变更募集资金使用用途，按照相关程序应该是由公司股东大会进行表决，但是由于大股东对股东大会能够产生较大影响力，而参与定增的投资者的利益又必须进行保护，因此他建议设立“双重表决制”决定募集资金用途是否变更。 “召开股东大会后，也应该在原有的出资方同意的情况下，公司才可以变更资金用途。”在黄剑飞看来，这种“双重表决制”一方面能够让公司决定资金投入的方向，另一方面也能保障资金投入的方向不损害到参与投资的投资者利益。 融资受限，新三板私募机构很“缺钱” 曾几何时，以九鼎为代表私募机构曾经是新三板挂牌企业中的宠儿，但由于政策限制的原因，这些曾经融资最活跃的企业，如今正变成受限最严格的对象。 在100亿元融资到账后仅过了不到两个月，九鼎集团于2015年11月又马不停蹄地推出了新一轮融资计划，以22月/股的几个，拟募资55亿元，所募集资金计划用于补充运营资金和扩大业务规模。 不过，九鼎集团这次的融资并没有顺利进行。2015年12月，证监会叫停新三板PE机构的挂牌和融资，九鼎的融资和扩张戛然而止。 到了2016年5月，股转公司官方发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，此项政策针对私募基金管理机构的挂牌融资新增了八个条件，业内称之为“私募八条”。 “私募八条”对新三板挂牌私募机构产生了空前影响。在定增融资方面，去年初至今，仅有四家私募完成了定增融资，这四家私募分别为：联创投资、明石创新、浙商创投和博信资产，四家合计完成定增融资22.43亿元。不过，这四家机构发布定增预案的时间以及认购公告的时间均在2015年底之前，也即按照“新老划断”原则，此四笔定增计划不受去年5月27日发布《通知》的影响。除此四笔定增融资之外，去年《通知》发布至今，仍未有私募机构发布定增预案并完成定增。[详情]

　　原标题：金控集团的代价！两年半，九鼎集团负债从5.8亿增至325亿 来自微信公众号：读懂新三板 中国每一个资本大佬的梦想清单里面，应该都有下面一条：像集邮票一样集齐银行、保险、基金、证券、期货、信托、租赁、PE、A股公司…等牌照，成为一家全牌照的金融控股集团。 这么多年来，只有中信、光大、平安、明天系完成了这个拼图。集齐以上金融牌照，虽然不能召唤神龙了，但在中国资本市场也算能呼风唤雨了。通往成功的道路都是充满了荆棘与坎坷，通往金控集团的道路需要用人民币来铺就，九鼎从一家民营私募股权机构要蜕变成金融控股集团，实在太花钱了。 九鼎集团自2015年6月停牌以来，已过去22个月，就在大家焦急等待它复牌回归的时候，九鼎集团又发布了一则更令投资者揪心的公告——变更募集资金用途。 2015年，九鼎集团募集的100亿元，原募资用途是基金份额出资、小巨人计划和补充流动资金。该资金到目前花了27亿元，九鼎集团打算把剩下的73亿用来偿还借款。 为什么73亿全部要用来还债？答案很简单，保险公司是金控集团未来长期低成本资金弹药的主要提供方，九鼎集团为了收购香港亚洲富通保险公司（下称香港富通保险），借款太多了。 借款太多，利息成为吞金兽 从挂牌以来，九鼎集团合计融资157亿元，但这远远不够，要成为一家金控集团，不断融资是唯一的选择。2015年12月，股转系统限制类金融企业在新三板的融资，100亿融资成为九鼎集团最后一笔股权融资。 金控集团实在太花钱，为了金控集团的布局，在股权融资走不通的情况下，九鼎集团大量负债，根据2016年中报，九鼎集团负债325亿元，这个数字是2013年年报的56倍。 2016年中报显示，九鼎集团的短期借款61亿元，长期借款100亿元。这些借款的利率并不低，中报显示公司向中信证券借款17亿元，借款利息6.5%；向重庆信托借款10亿元，利息7.9%。 仅在2016年上半年，九鼎集团的利息支出达到2.5亿元，这个数字超过绝大多数新三板企业2016年全年的净利润，甚至能超过绝大多数新三板企业2016年的收入。 一方面，九鼎集团将募集资金剩余的73亿元存在银行，即便是按照一年定存的利率，目前各大银行的一年定存普遍在1.75%-2%之间。一边是高额的债务和利息，九鼎集团仅长短期借款高达160亿元，借款利息普遍在3%以上，最高达到8.5%。 存款和贷款之间存在巨大的错配，还上73亿元借款能为公司省大量利息。假设九鼎集团存贷款利息差在1%，那么每年能剩下7300万元。如果利息差2%，每年能省到1.46亿元的利息，即便对于九鼎集团，这也是不小的数字。 二、构建金控集团的背后，急剧膨胀的资产负债表 金控集团的运作从来是潜在水下，秘不示人。 因为新三板，终于有机会见证九鼎集团从一家私募股权机构蜕变成为金控集团的全过程，仅用三年时间，九鼎集团已经拿下了保险、证券、期货、公募、支付、私募等牌照。 虽然一直刻意保持低调，过去三年，九鼎集团可能是国内发展最迅猛的一个金融控股力量，最为简单的标准就是，迅速膨胀的资产负债表。 从2013年的年报开始，到2016年发布的中报，两年半时间。九鼎集团的总资产膨胀68倍，负债膨胀56倍，净资产膨胀151倍。 从挂牌以来，用42亿元买下中江集团100%的股份，控制上市公司中江地产。收购天源证券（现九州证券）、发起筹建民营银行、购买支付牌照、收购华海期货、发起筹建人寿保险公司、收购中捷保险经纪公司。九鼎集团通往金控集团的道路，是用人民币铺来的。 九鼎为构建自己的金融架构，不惜背负324亿元负债，在年报中提及的“由于业务增长对外融资需求增加从而引起借款额度增加”，这个“业务增加”主要指哪项业务？从10次延期复牌的公告中看，统一指向一个公司“Ageas Asia Holdings Limited（富通亚洲控股有限公司）”。 在2015年6月至11月，九鼎集团开始计划收购香港富通保险100%的股权，总交易价格为106.88 亿元港币（约合人民币88.24亿元）。相较于出资7000万元收购鹰皇商务70%的股份，和出资41.5亿元收购中江集团100%的股份，收购香港富通保险公司的数额可谓是巨大。而这，也恰是迄今为止九鼎集团最大的一桩收购案。 九鼎集团在2016年的中报中也承认：收购香港富通保险使用了银行贷款，导致负债增加。 106亿港币，现金交割，这成为了九鼎集团大量借款的主要原因。究竟是什么样的缘由，致使九鼎甘愿为香港富通保险投入巨额？最后导致用73多亿募集资金去填买富通的坑。 三、用106亿港币收购香港富通保险，值不值？ 作为一家金控集团，掌控一家能大规模的提供低成本资金的金融机构至关重要，这是整个金控集团的基石，为集团提供弹药。不管是巴菲特的伯克希尔，还是国内复星集团都瞄准了一个东西——保险公司。 九鼎在2015年提出重点发展保险业务，在2016年半年报的商业模式中，直接把保险业务放于第一个报告的对象，足以看出九鼎对保险业的重视度。收购富通，无疑正是九鼎投资正在构建的保险产业链中的关键一环。 作为欧洲富通集团的全资子公司，其母公司拥有180年的保险从业历史，在国际上属于世界500强企业，自然也是香港最大的保险公司。业务涉及终身寿险、养老保险、投资型保险、定期寿险和意外、医疗及伤残保险等宽领域的完善保险体系。地处香港，深谙香港本土市场、又运营团队具有国际视野，还开通了广泛的业务网络，以及具有一定规模的代理人队伍。 根据《富通亚洲控股有限公司100%股权评估报告摘要》，截止2015年6月，富通的账面净资产293亿人民币，总负债241亿人民币，账面净资产52亿元，2014年盈利3.9亿人民币。按照收益法计算，富通亚洲价值90亿元人民币。最终的交易价格106亿港元，按照目前汇率大概88亿人民币，这个价格相对来说还算合适。 香港富通保险2013年的保险业务收入为245.4亿元，2014年为257.9亿元，2015年仅1-6月就有128.9亿元。即便在不对富通做整合的情况下，九鼎集团每年可以在香港富通保险“搜刮”200亿元浮存金用于投资。 此外，2015年九鼎出资5000万完成了中捷保险的收购，同时旗下全资子公司昆吾九鼎设立了众惠联合保险，初步打开了公司在保险行业的发展领域。当完成富通的重组之后，根据收入排名，九鼎预计跻身于全国保险行业的前53位。 通往成功的道路都是充满了荆棘与坎坷，通往金控集团的道路需要用人民币来铺就，从一家民营私募股权机构要蜕变成金融控股集团，收购香港富通保险恐怕只是烧钱的一个开始。 文 | 潘璇[详情]

　　原标题：九鼎集团投资计划受挫 募来的100亿资金7成用来还债 来自微信公众号：挖贝网 文 | 挖贝网 李云琦 2015年12月，证监会叫停私募基金管理机构在新三板的挂牌和融资。如今已过去一年多，PE等类金融机构的融资、挂牌仍未重启。 这让前期大力对外投资的九鼎集团（430719）融资受阻，陷入了没钱继续投资、没钱偿还贷款的尴尬境地。 昨日，九鼎集团宣布，公司在2015年所募集到的100亿资金，其中有73亿元计划改变用途，用来偿还金融机构借款。 “小巨人”等投资计划受挫 2015年11月，九鼎集团以20元/股的价格发行5亿股股票，完成募资100亿元。在九鼎集团的年报中，此次募资是用于基金份额出资、小巨人计划、补充运营资金。 据了解，九鼎集团的“小巨人计划”涵盖的业务领域包括上市公司并购业务、房地产投资、债券及夹层产品投资、医院投资、TMT投资、金融机构投资、跨国并购、不良资产管理类投资等。 早在2014年，九鼎集团旗下控股子公司昆吾九鼎投资管理有限公司就投资了三家公司，这几家公司的投资涉及到医药医疗、能源等行业，是“小巨人”计划的部分落实。 对于九鼎来说，“小巨人计划”只是公司投资扩张计划的代表。包括九鼎投资、九信资产在内的“九鼎系”，在2015年发布了一系列的大额募资方案，计划扩大公司业务。 2015年9月，九鼎投资宣布拟募资不超过120亿元，其中有90亿元用于基金份额出资，30亿元用于“小巨人计划”。 九信资产（831400）也在2015年12月宣布拟募资300亿元，用于不良资产的收购与处置、债券及夹层产品的投资和母基金业务。 而九鼎集团在刚刚完成100亿元的募资后，也紧随着发布了一个拟募资55亿元的融资方案，所募集资金计划用于补充运营资金和扩大业务规模。 2015年12月，证监会叫停新三板PE机构的挂牌和融资，九鼎的融资和扩张戛然而止。九鼎集团新一轮的55亿元募资没有了下文，九信资产的300亿募资也最终失败。 融资迟迟没有结果，九鼎在2016年9月改变了原有的投资方向。九鼎投资宣布，原计划募资120元用于的基金份额出资和“小巨人计划”，变更为只募资15亿元，募资用途也变为投资“紫金城”等房地产项目。 据九鼎集团披露，公司自2015年募资完成到2017年2月，仅有27.07亿元用在了原本的基金份额出资、小巨人计划、补充流动资金。 这意味着，之前的基金份额出资和“小巨人计划”均没有像九鼎之前想的那样得到资本支持。 有324亿负债 73亿募资用来还钱 原本计划的投资没有实现，后期两笔大额融资也以失败告终。而九鼎，还面临着剧增的负债压力。 挖贝新三板研究院数据显示，九鼎集团2016年年初的负债总计为139.74亿元。截止2016年上半年期末，九鼎集团的负债总计324.63亿元，负债增加132.31%。九鼎集团的资产负债率为55.99%。 为了降低公司的财务成本，九鼎集团决定将未使用的募资用来偿还借款。据了解，此次九鼎计划偿还证券公司、信托公司、银行等8家机构的72.93亿贷款。其中，仅偿还平安银行的借款就有30.45亿元。 以九鼎集团在2016年6月末的324负债来看，这72.93亿元资金，仅能减少九鼎22.5%的负债压力。此外，2016年上半年期末九鼎集团由经营活动产生的现金流净额为-7.5亿元。 目前，九鼎集团依然在进行对富通亚洲的收购，监管部门也未透露何时才能重启新三板私募机构的融资。[详情]

　　证券时报网（www.stcn.com）01月18日讯 证券时报记者 李明珠 九鼎集团旗下公司九州证券近日引入中石化作为战略投资者的消息引发业内关注，以PE起家的九鼎集团打造的综合性金融与投资平台似乎不时地就会来次“大动作”，2017年初在内部年会曝出的九鼎投资67人壕分1.7亿元，最高有人3193万元的新闻曾让投资圈的人羡慕不已，而在竞争激烈的券商行业能拉到央企站台，既让人些许意外也再度刮目相看。似乎从九鼎诞生之日起，另类一直就是它的代名词。 根据公开资料，目前已经在新三板挂牌的九鼎集团在PE机构内属于较早进入资本市场的，和其他同行保守的风格相比，九鼎集团从挂牌以来动作频频，包括收购中江集团后通过借壳中江地产，九鼎投资实现了曲线上市，成为A股市场并不多见的挂牌PE机构；定向增发股票进行百亿级别的募资，收购香港富通保险，九州证券筹划大规模增资等。在实现母公司、子公司双上市后，九鼎集团大举投资金融业，涉足基金、银行、券商、保险等金融业务，开始了“大金融”的扩张。 很多人有疑问九鼎集团扩张的速度这么快，还是传统意义上的PE机构吗？根据九鼎内部人士透露，目前九鼎投资的核心业务包括PE投资、VC与创业投资、不动产与固定收益投资三大板块，虽然整个投资团队占集团的比例仅有10%，但从数量而言400多人的规模在PE机构里面已经算是非常之多。而九鼎集团和九鼎投资的品牌已经开始独立运营，九鼎集团目前因重大资产重组披露原因而停牌。据了解，九鼎集团停牌前每日的交易额可达5亿~10亿元，流动性不逊于一般的A股上市公司。 而官网资料显示，九鼎投资目前的人民币基金和美元基金累计实缴规模接近300亿元，累计完成了近300家企业的投资。截至2016年6月30日，九鼎投资所投项目中已上市及新三板挂牌项目合计97家，累计完全退出项目合计52个，实现退出项目综合IRR（年化复合收益率）为29%。 2016年国务院发布的创投国十条利好政策出台后，鼓励包括险资、央企等多个市场主体参与创业投资，成为私募股权资金的长期资金来源，并鼓励政府积极引导基金参与相关产业的投资，2017年创投机构都在竞相争取拿到这些资金，在地方政府层面和国企层面扩大影响力获得更多的资源支持，也是九鼎特别的期待。 而中国石化本次投资占股10.98%成为九州证券第二大股东，中国石化方面也表示，未来还将根据九州证券发展需要进一步增资，支持九州证券做大做强，将央企管理规范性和民企市场灵活性有机结合。或许九州证券牵手中石化仅仅是一个开始，未来不管是引入国企成为LP也好，继续增资入股也罢，国企战略投资迈开了第一步，如果能在募投管退的多个环节都有更大的参与度，九鼎集团的PE投资业务或许会发展得更快。 （证券时报网快讯中心）[详情]

　　本报记者 何晓晴 广州报道 九鼎系年末动作频频。12月26日，九鼎集团（430719.OC）旗下九泰基金现身越秀金控（000987.SZ）逾百亿重大资产重组草案中的认购对象名单上。九泰基金出资两亿元认购了1502万股。此前，九鼎系更是独揽了润丰股份（837380.OC）4亿定增。 “目前，双方只是签定了协议，资金还没有划到公司账上，没有落袋为安。按照股转系统惯例，走完定增流程估计需要一个月左右的时间。在确定资金到账以前，还是有变数的。”早在12月21日，润丰股份董事会秘书邢秉鹏对21世纪经济报道记者表示。“其实，公司开始并不想签定对赌和业绩回购条约。公司定增对外报价也都挺高的。后来看到对方也很有诚意，就放宽了要求，大家各退一步，最终达成了一致协议。” 当天，有接近九鼎集团的知情人士称，“这只是集团私募板块投资的一个项目，是集团上千个项目中的个案。现在，集团旗下私募、公募、证券、自有资金，很多板块都在投资，具体某个小项目的情况，集团这边并不过问。” 独揽定增押注IPO 21世纪经济报道记者了解到，在九鼎系独揽润丰股份4亿定增背后，双方签定了一字业绩对赌协议和上市安排计划。 对此，润丰股份表示，鉴于甲方本次增资为溢价增资，所支付的增资价款高于本次增资时所获润丰股份股权对应的润丰股份净资产价值，因此，本次增资完成后，乙方对润丰股份未来一定时间内的经营业绩进行承诺：本次增资扩股完成后，乙方承诺润丰股份2016-2019年四年累计实现的经有证券从业资格的会计师事务所审计的净利润不低于8.0亿元人民币。 其财务数据显示，润丰股份2013年、2014年、2015年营业收入分别为27.57亿元、30.77亿元和29.07亿元；净利润分别为2.87亿元、1.47亿元和1.84亿元。 此前，润丰股份刚于今年7月13日挂牌，挂牌后没有发生过交易。短短四个月之后于11月17日，公司就发布了《关于公司接受首次公开发行股票并上市辅导的提示性公告》，宣布公司已进入IPO辅导阶段。 双方约定，若润丰股份2020年 12月31日前没有完成在A股主板或中小板或创业板上市，且甲方未在 2021年6月30日之前提出回购，则意味放弃回购权利。 对此，前述接近九鼎的知情人士告诉21世纪经济报道记者，具体来讲，一级市场的参股投资，公司主要侧重先进制造、消费、服务、医药、军工等增长迅速，国家政策鼓励的领域，公司基本面是最重要的，当然，公司是否能够达到IPO的标准是一个重要的考量因素。 实际上，不仅仅是润丰股份。今年以来，九鼎系投资的另一家新三板企业中旗股份（300575.SZ）（原名江苏中旗）已实现成功退出。12月20日，中旗股份正式登陆创业板。 作为中旗股份股东结构中唯一的机构投资者，九鼎系成为了最大赢家。根据招股说明书显示，中旗股份以22.29元/股的价格公开发售1835万股，市盈率为18倍。 彼时，苏州周原九鼎和昆吾九鼎是在江苏中旗2010年6月进行第四次增资时进入，出资价格为6元/股，共计出资6000万元。 截至12月21日收盘，按上市后九鼎系累计持股655万股计算，其持股市值已攀升至23304.6万元，投资回报率3.88倍。 集团投资逻辑详解 根据21世纪经济报道记者了解，九鼎集团投资分为两部分，一部分表内的自有资金投资，一部分表外的受托管理资金。其中，自有投资绝大部分是控股经营型投资，仅有少部分的参股财务型投资。而表外受托管理资金投资则相反，主要方向为参股财务型投资。 “这主要是与资金的性质有关。受托管理资金是期限的，基金存续期一般5年、7年，长的也就10年左右。因此，公司参股财务性投资看中项目有发展前景的基础上也非常关注未来的退出方式，公司不参与经营。”该人士如是说。 目前，集团的自有资金主要用于新设公司和对外收购，比如新设公募基金、收购证券公司、保险公司等等。受托管理资金除了九泰基金和九州证券必须配置一部分二级市场以外，其他全部集中在一级市场，二级市场整体来看价格太贵了。此举主要是基于商业考虑。 “拿九鼎集团的私募板块九鼎投资来说，从2007年开始到现在，九鼎投资累计投资企业超过300家，在国内外资本市场挂牌、上市的超过100家，迄今本金发生损失的企业不超过10家。” 该人士告诉21世纪经济报道记者。 当然，不是说所有投资的企业都上市退出了。截至目前，通过上市挂牌退出的企业超过百家。余下没有上市的投资标的中，有些是通过并购的方式退出，收益也相当可观；有些则是以转让方式退出。 比如，有些投资标的已运行一段时间，公司持有的股份也是有价值的。因为基金面临到期清算，企业没有IPO没法在二级市场卖出。因此，会找愿意接手的第三方公司受让该部分股份。 最不济的话，也可以通过回购的方式退出，九鼎投资与几乎所有被投资企业的大股东、实际控制人都签署了回购协议。在一个项目既没有IPO，也不能通过并购、转让方式退出的情况下，公司可以要求大股东、实际控制人行使回购条款，以双方约定的价格进行回购。 “如果真正要走到回购这一步的话，这样的投资项目算不上是成功的。但是，也不是所有项目都会有回购条款的。比如说互联网项目、竞争比较激烈的项目。回购条款只适应于一些竞争不是特别激烈的项目。目前，行内普遍签定的回购收益率约为每年8%-12%的单利。”该人士称。 据透露，截至目前，集团表内自有资金规模约为1000亿元；表外受托管理资金合计规模1500亿元左右，其中九鼎投资300亿元左右、九泰基金300亿元左右、九州证券800亿元、九州期货100亿元左右。 不过，对于外界认为，九鼎集团欲打造金控平台的说法该人士并不认同，其认为，九鼎集团是一家投资公司，不是金控平台。 （编辑：李新江）[详情]

　　新三板“万家时代”七宗最 九鼎领衔第一集团 ■本报记者 刘思希 北京报道 临近年底，新三板市场再次迎来里程碑时刻。股转系统官方数据显示，截至12月19日，全国股转系统挂牌公司数量达1万家，总股本5698亿股，总市值约3.87万亿元。 就在新三板迎来“万家时代”之时，当中市值过百亿的挂牌企业显得尤为耀眼。据记者统计，目前有九鼎集团、神州优车、中科招商、硅谷天堂、恒大淘宝、东海证券、新产业、信中利、南京证券、ST亚锦、中投保、合全药业、英雄互娱、华强方特、孩子王、华图教育、华新能源、齐鲁银行、永安期货、格林生物等20家企业市值超百亿。 九鼎集团市值最高最赚钱 在所有的挂牌企业当中，市值最高的当属九鼎集团莫属，为1025亿元。 最新数据显示，九鼎集团同时也是新三板最会赚钱的公司。今年前三季度，九鼎集团实现营收35.14亿元，相较上年同期增长了261.29%；归属于挂牌公司股东净利润为12.57亿元，同比增长371.09%。 针对业绩的爆发式增长，九鼎集团表示原因有四：一是公司证券业务板块增长较快，拉动公司手续费及佣金收入的大幅增长；二是公司私募业务板块中管理基金退出项目金额较同期大幅增加，拉动公司投资管理业务收入中的项目管理报酬大幅增长；三是公司持有的可供出售金融资产因项目退出实现较高收益，拉动公司投资收益大幅增长；四是公司控股经营型投资进入房地产、支付等领域，拉动公司营业收入的大幅增长。 不过，停牌近一年半的九鼎集团目前也面临复牌的压力，市值将会如何变化，还是未知数。 神州优车亏损最多 作为新三板新贵，神州优车尚未挂牌就一直被关注。神州优车于2016年7月22日挂牌后，就稳坐新三板第二把交椅。按照12月21日的收盘价计算，神州优车的市值达到了427.3亿元。 值得关注的是，神州优车半年报显示，2016 年上半年，公司实现营业收入23.24亿元，同比增长623.98%，净利润为-23.8亿元。其中，专车业务上的亏损达13.9亿元。此外，还有9.8亿元作为股权激励计入非经常性损益中。 不过感到欣慰的是，神州优车正逐步接近盈亏平衡点，从此次半年报发布数据来看，神州优车的成本、收入曲线正不断缩小差距，盈利已经成为短期大概率事件。 除此之外，2016年10月17日，神州优车发布定增预案，预计募集资金不超过100亿元。如果公司定增顺利完成，这也是2016年以来新三板市场上最高的融资额度，与华龙证券并列第一。 中科招商最幸运 2016年12月13日，全国股转公司发布私募机构做市业务试点专业评审结果，中科招商成为百亿市值企业当中唯一一家入选的企业。 数据显示，中科招商前三季实现营业收入9.3亿元，较上年同期增长416%；净利润为1.2亿元，较上年同期的-6.3亿元增幅明显。截至12月21日，公司总资产为369.3亿元。 据了解，目前中科招商将目标瞄准了新三板，将大幅投资创新层企业。 信中利市值涨跌最离奇 作为一家市值接近两百亿的PE机构，信中利股价在复牌当日的大起大落着实让人大跌眼镜。 2016年12月16日，停牌一年多的信中利复牌即遭遇“崩盘式”暴跌，截至午盘，该股报4.20元/股，跌幅高达70%，市值增发120多亿。然而到了下午，信中利暴跌的剧情瞬间反转，下午13时01分，该股票突然以430元/股天价成交6手(6000股)，成交价高达258万元，其瞬间市值冲高到5547亿元，曾一度等于5个九鼎集团。 随后，信中利董事长汪潮涌回复称，刚刚联系了交易券商，“这是在交易中不小心打错数字了，纯属“乌龙指”意外情况。” 合全药业身份最特殊 合全药业是百亿市值企业中唯一一只医药股。入选创新层的它，正在实施中的定增股价达到了123元/股，估值159亿元。 除此之外，合全药业还是纽交所上市公司药明康德的全资子公司，打开了海外上市公司子公司登陆国内资本市场的通道。 2016年半年度报告显示，今年上半年公司实现营业收入7.57亿元，同比增长32.11%；归属于挂牌公司股东的净利润2亿元，同比增长54.10%。 硅谷天堂分红最大方 今年前三季度，硅谷天堂实现营业总收入4.42亿元，较上年同期下滑30.5%；净利润2.35亿元，较上年同期减少了55.6%。 值得注意的是，虽然硅谷天堂前三季度几个主要的财务指标均出现了低迷状态，但公司却不吝啬分红。今年8月25日，硅谷天堂发布公司利润分配预案：以目前总股本44.32亿股为基数，向全体股东按每10股派发现金股利0.8元(含税)，合计派发现金股利3.55亿元；并表示本次分红不送红股，不以资本公积转增股本。 ST亚锦“戴帽”最危险 2016年4月26日，股转系统宣布，亚锦科技于2016年4月25日披露2015年年报，其最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值。4月26日起对亚锦科技股票转让实行风险警示，其原证券简称“亚锦科技”更改为“ST亚锦”，证券代码不变。 至此，亚锦科技成为2016年以来首家带帽“ST”的新三板百亿市值挂牌公司。[详情]

　　原标题：新三板挂牌PE 季报密集出炉 九鼎集团不按规“出牌” 周宏达 在新三板信披新规的要求下，挂牌私募机构近日纷纷披露第三季度报告，7家PE净利润超过1亿元，但各家业绩波动较大，80%波幅超过50%。 有分析人士指出，PE机构投资周期较长，仅看单期业绩难以充分评价PE机构的投资能力。投资PE股票除了要懂得二级市场逻辑，还要具备一级市场股权投资的理念，要知道哪些行业在风口上。 值得关注的是，除了九鼎集团（430719.OC），绝大部分挂牌私募都按照全国股转公司的要求披露了在管存续基金的基本情况和项目投资情况。为了规范PE机构资本市场运作，防范系统性风险，监管者大幅调高了PE机构信息披露要求。而九鼎集团不按规则“出牌”的原因尚未可知。 挂牌PE业绩波动剧烈 本周以来，新三板挂牌私募机构纷纷披露第三季度报告，九鼎集团以35亿元营业收入和12.5亿元的归母公司净利润继续高居业绩榜榜首，而中科招商（832168.OC）前三季度营收增长4倍，达到9.3亿元，净利润增长120%至14亿元。 根据全国股转公司今年5月发布的新规，新三板挂牌的私募机构和其他非一行三会监管的类金融企业都应当披露季报。目前，已经披露三季报的159家新三板挂牌公司中，金融类企业就占据了96家，其中，根据证监会资本市场服务行业分类，共有27家私募机构披露了三季报。 从净利润排名看，九鼎集团、明石创新（832924.OC）、信中利（833858.OC）和天图投资（833979.OC）居前，另外，前九月归母公司净利润超过1亿元的机构多达7家。也有部分PE机构前三季度亏损，其中浙商创投（834089.OC）前三季度亏损840万元，达仁资管（831639.OC）亏损达到1338万元。 大部分挂牌PE管理机构业绩波动幅度较大，近80%的公司三季度净利润同比变动幅度超过50%。 联讯证券新三板首席研究官付立春告诉《第一财经日报》，私募行业本身分化就较为严重，在经济周期和偶然因素作用下，私募机构的业绩会存在一定波动和不确定性。从财富管理和投资者角度看，PE机构专业性较强，门槛较高，优秀的投资经理相对稀缺，因此私募行业还是具有发展潜力和投资价值的。 周三，有5只挂牌PE股票发生交易，其中，中科招商成交额高达1814万元，收盘价为1.4元，市盈率13倍。硅谷天堂（833044.OC）成交金额943万元，收盘价6.55元，市盈率为38倍。思考投资（831896.OC）成交271万元，周三上涨2.5%至2.45元。 投中信息新三板分析师陈伟对《第一财经日报》表示，由于PE基金投资窗口周期较长，只有当项目退出时才有实际到账的利润，因此对于PE的业绩波动不宜只看单年或单季的数据，一般要有5年到10年的观察窗口，才能对挂牌PE的投资能力做出综合性的评价。 “如果要投资投资型企业，就不能只懂二级市场的技术分析，要学习一级市场的投资理念，懂得公司在投资什么行业、什么行业在风口上、基金管理方对不同行业有什么样的见解、以往投资项目的收益如何等，还要看公司在投后管理上能否帮助被投企业在国内、国际市场获得更大的份额。这样才能对PE股票价值的判断形成更准确的观点。”陈伟告诉记者。 广证恒生研报指出，今年以来，挂牌PE机构的业绩受到二级市场持续低迷的影响，公允价值变动收益与投资收益的变动会蚕食部分公司利润。另外，上半年项目退出同比减少或项目估值下降，也是导致部分PE盈利下滑的主要原因。 九鼎不走寻常路 在27家披露三季报的私募机构中，除了九鼎集团，绝大部分都按照股转公司的要求披露了在管存续基金的基本情况和项目投资情况。 以中科招商为例，公司披露了在管的119只私募股权基金、11只私募证券基金、8只资管产品和1只货币基金的备案情况，对私募股权基金的实缴金额、资金来源、成立时间、基金存续期、资金管理方式、投资方向、投资阶段、管理费收取等多项指标进行了全面披露。 据中科招商披露，前九月，公司累计完成深圳市蜂联科技有限公司、北京云纵信息技术有限公司等55个投资项目，累计投资金额约11.86亿元。公司投资的广东通宇通讯股份有限公司（002792.SZ）等19家企业在报告期内实现国内外上市或在新三板挂牌。 付立春对记者表示，在过去，PE机构更像是一个黑匣子，更详细、准确的披露能够增加PE机构的透明度，一定程度上反映私募的真实经营情况，可以帮助投资者对公司的投资价值作出理性判断，让市场发挥对PE机构的监督作用，让市场秩序更加完善。 至于九鼎集团为何未按照股转公司的要求进行披露，记者致电九鼎集团尚未得到回复。九鼎集团的私募主体九鼎投资（600053.SH）也没有在三季报中披露在管存续基金和项目投资基本情况。 陈伟认为，这可能与九鼎集团业务板块较多统计麻烦有关，也可能与九鼎对政策的理解有关，九鼎集团仍然有机会在有效期内补充披露详细的信息。 他认为，增加披露要求主要是从监管考虑，监管者希望借此促进行业的规范化，降低系统性风险和道德危机发生的可能性。“披露募资的来源与监管者打击场外配资和非法集资是相辅相成的，在投向上也担心私募股权基金走二级市场，进行短线获利操作，违背新三板设立的初衷。另一方面也有助于产业政策制定者了解PE机构对行业的布局，了解产业发展的热点。这些都是中国最活跃、资产规模很大的PE机构。” 今年5月27日，在暂停PE机构挂牌和融资近半年后，股转公司发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，对私募基金管理机构新增8个方面的挂牌条件，包括挂牌之前不存在以基金份额认购私募机构发行的股份，募集资金不存在投资沪深交易所二级市场上市公司股票等。已经挂牌的私募机构需要在一年之内完成整改。 9月5日，股转公司发布了分行业的信息披露指引，要求私募机构在公开转让说明书披露诸多细节信息，包括基金募集推介方式和基金销售机构分成、投资项目的财务状况和内部收益率（IRR）等等。此外，新规还要求PE机构披露自有资金与受托基金运作模式、收益等方面的差异，防范利益冲突。[详情]

　　北京商报讯（记者马元月陈婷婷）九鼎投资谋划的“大资管”战略再添一翼。昨日，九鼎投资发布公告称，将收购欧洲富通集团旗下的香港全资子公司富通保险（亚洲）有限公司（以下简称“富通保险”）。这是继今年7月中旬，九鼎投资自曝参股设立一家人寿保险公司后，[详情]