港汇再次触及弱方兑换保证 金管局再度出手?

　　智通财经APP获悉，香港金管局今日在市场买入16.5亿港元，因港元汇价触及弱方兑换保证。 在本周四和周五，金管局已连续两天在亚洲早盘累计买入55.74亿港元（7.1亿美元）的本币，以捍卫联系汇率制度。 自3月9日起，本月内香港金管局已经5次入市（不包括本周的两次买入），今年来累接逾115亿港元沽盘。 在联系汇率制度下，香港金管局一直跟随美联储加息或降息的步伐，但即使这样，有时港元和美元之间还会存在较大的息差。 根据香港银行公会的数据，3月21日，港元1个月拆息与美元息差约80个基点，隔夜拆息与美元息差约130个基点。而此前，1个月期限的港美息差曾维持在1厘以上，隔夜息差则徘徊在1厘半至2厘之间。 香港金管局副总裁李达志表示，港美息差扩大主要是因为在2018年12月底年终结算过后，银行对资金需求有所下降以致银行同业拆息偏软，港美息差因而明显走扩，引发市场买美元沽港元的套息活动，带动港元逐渐转弱。 再加上内地资金南下涌入香港金融市场，港元流动性充裕，但贷款需求不大，又缺乏大型集资活动，因此导致美国和香港之间的利差水平扩大。 李达志表示，若港元拆息和美元拆息之间仍然保持较大差距，市场套息活动将会持续，促使港元于未来一段时间继续偏弱。[详情]

　　在连续数周紧逼弱方兑换保证后，港元周四终于出现明显反弹，一度升至7.8451。此前，美联储周三骤然终止持续了三年的货币政策紧缩行动，在经济出现放缓迹象之际，预测今年将不会加息，并宣布9月停止缩减资产负债表规模。这一鸽派转变打压美元隔夜大跌，也令香港金管局暂时送了一口气。 此前，今日清晨因港元汇率触及7.85弱方兑换保证，香港金管局再度买入35.4亿港元，为连续第三个交易日买入港元，同时也是香港金管局年内第五次出手，令香港银行体系户口结余于3月22日进一步降至约647.52亿港元。 今年以来香港金管局已连续5次出手承接港元沽盘，累计买入规模116.04亿港元。其中： 3月21日，香港金管局买入35.4亿港元。3月20日，香港金管局买入6.04亿港元。3月19日，香港金管局买入20.1亿港元。3月13日，香港金管局买入39.25亿港元。3月9日，香港金管局时隔半年再度入市，买入15.07亿港元。 值得一提的是，据彭博社统计，金管局今年多次干预港元的入市时间，几乎都集中在北京时间早上5点-6点，已堪称近来外汇市场上的“香港时刻”。这或多或少也和亚洲黎明时刻市场交投清淡有关，由于缺乏市场流动性，近年来日元、英镑、欧元和瑞郎都成在这一时间段出现极端举动。 东亚银行高级外汇策略师Alan Yip表示，在纽约交易员回家之后，亚洲市场完全开放之前，大型卖单更容易导致金管局采取行动。 而随着隔夜美联储释放鸽派信号打压美元回落，香港金管局或许可以暂时松一口气。据香港金融管理局网站消息，香港金管局总裁陈德霖周四回应美联储利率决议表示，目前港元和美元利率仍存在一定差距，为港元流向美元提供诱因，金管局会继续按照联系汇率机制保持港元汇率稳定。 陈德霖表示，美联储的货币政策取向在过去数月转趋温和，议息会议的决定，显示美国将会减慢加息步伐和在9月停止缩表。不过，目前港元和美元利率仍存在一定差距，为港元流向美元提供诱因。而港元持续触发弱方兑换保证，令致香港银行体系总结余下降，这是港元利率正常化必经的过程，而金管局会继续按照联系汇率机制保持港元汇率稳定。[详情]

　　新浪财经讯 3月21日，香港金管局总裁陈德霖回应美联储利率决议：目前港元和美元利率仍存在一定差距，为港元流向美元提供诱因，金管局会继续按照联系汇率机制保持港元汇率稳定。 美联储暗示今年不再加息 并计划9月结束缩表 北京时间3月21日凌晨2：00，美联储公布3月利率决议，美联储决策者决定维持利率不变，并将今年加息次数的预期缩减至零，此外还表示他们将在9月份结束央行资产负债表的缩减。 港汇再触弱方保证 金管局第五次出手买入35.4亿港元  香港金管局在市场买入35.4亿港元，因港元汇价触及弱方兑换保证，为连续第三个交易日买入港元，这是该局该局年内连续第5次出手，累计买入115.86亿港元，令银行体系户口结余进一步降至约647.5亿港元。[详情]

　　新浪财经讯 3月21日，港元/美元日内涨0.05%，创一个月最大涨幅，最高至7.8455，隔夜美元指数大跌。 美联储暗示今年不再加息 并计划9月结束缩表 北京时间3月21日凌晨2：00，美联储公布3月利率决议，美联储决策者决定维持利率不变，并将今年加息次数的预期缩减至零，此外还表示他们将在9月份结束央行资产负债表的缩减。 美联储的政策制定机构联邦公开市场委员会（Federal Open market Committee）与3个月前的政策预测相比，出现了明显的鸽派转变。委员会成员在去年12月曾估计，在2018年加息四次之后，2019年再加息两次是合适的。他们还指出，在结束始于2015年12月的一轮紧缩政策之前，至少还有一次紧缩。 然而，除非情况发生重大变化，否则目前似乎不太可能加息。FOMC在会后声明中表示，在采取任何进一步加息措施之前，它将保持“耐心”。美联储目前将指标基金利率维持在2.25% - 2.5%的区间。该利率被用作决定大多数可调利率消费债务利息的关键，比如信用卡和房屋净值贷款。 美元指数大幅走弱 港汇再触弱方保证 金管局第五次出手买入35.4亿港元  香港金管局在市场买入35.4亿港元，因港元汇价触及弱方兑换保证，为连续第三个交易日买入港元，这是该局该局年内连续第5次出手，累计买入115.86亿港元，令银行体系户口结余进一步降至约647.5亿港元。[详情]

　　上证报中国证券网讯 3月20日，港元汇率再度触发7.85弱方兑换保证，香港金管局（下称“金管局）承接6.04亿港元沽盘，为连续第二日入市，3月19日金管局就曾买入20.1亿港元。据统计，这是金管局今年第四次出手捍卫联系汇率制度，共买入80.46亿港元。香港银行体系总结余将于3月21日减少至682.93亿港元。（张骄）[详情]

　　新浪财经讯 3月20日，港元兑美元再次触及7.85弱方兑换保证水平。 香港金管局今年四度出手捍卫联系汇率 香港金管局连续两个日入市，捍卫联系汇率机制。港元汇价再度触及7.85弱方兑换保证，金管局承接6.04亿港元沽盘，为今年第4度出手。银行体系结余将跌至682亿港元。金管局今年4次出手共买入80.46亿港元。 美银美林近期预计，金管局今年可能需要再花费600亿港元来捍卫联系汇率制。这意味着到2019年底，香港银行体系结余将降至100亿港元，接近2008-09年金融危机爆发前的水平。该行还称，若结余总额低于100亿港元，香港银行业可加息25个基点。 据市场分析人士表示，近期港元汇率持续走弱的直接原因是港美息差的持续扩大。以具有代表性的3月期LIBOR与HIBOR之差来看，该息差自2018年12月18日降至近期低点0.35%后持续攀升，近日曾一度高达1.08%。当美元利率明显高于港元利率即息差扩大时，意味着投资者可以通过借入港元换取美元套利，资金流向美元，同时港元汇率也会出现走弱，目前息差高于1%，就会激发大量套利交易的热情。[详情]

　　 相关阅读：香港金管局月内三次出手干预汇市 买入超74亿港元  来源：财华网 金管局连续两个日入市，捍卫联系汇率机制。港元汇价再度触及7.85弱方兑换保证，金管局承接6.04亿港元沽盘，为今年第4度出手。银行体系结余将跌至682亿港元。 金管局今年4次出手共买入80.46亿港元。[详情]

　　来源：智通财经 3月19日清晨，香港金融管理局再度入市干预，买入20.1亿港元，以捍卫联系汇率机制，银行体系结余将跌穿700亿港元。截至北京时间6：38，美元/港元报7.8495，逼近7.85弱方兑换保证。 这次为金管局今年第3度出手，前两次出手也发生在3月，共买入54.32亿港元。此外，金管局曾于去年4月至8月期间合共买入1034亿港元。该局多次强调，香港的银行持有总额达1万亿港元的外汇基金票据，可作资金流走的缓冲。参考去年情况，金管局或需再干预数次，才能成功击退套利交易互动。 智通财经曾报道，美银美林近期预计，金管局今年可能需要再花费600亿港元来捍卫联系汇率制。这意味着到2019年底，香港银行体系结余将降至100亿港元，接近2008-09年金融危机爆发前的水平。该行还称，若结余总额低于100亿港元，香港银行业可加息25个基点。 华侨永亨称，港元空头交易的规模不如去年大，是因为投资者在结余下降后变得更加谨慎。本月结余可能会跌至600亿港元，4月或5月跌至500亿港元，明年某个时候会跌至200亿港元。若低于200亿港元，香港金管局可能会通过EFBs到期来注入流动性，以安抚投资者情绪。该机构还预计，今年港元兑美元汇率将跌至7.83以下；在2019年的大部分时间里，1个月和3个月Hibor将保持在2%以下。[详情]

　　新浪港股讯 据香港文汇报报道（记者 马翠媚）外围局势不稳，港汇表现持续偏软，香港金管局年内第2次入市，昨再接39.25亿港元沽盘，料银行体系总结余今日（14日）将进一步缩至709.12亿港元，只及去年同期约处1，800亿元水平的4成。港元拆息昨全线抽升 ，其中与供楼按息相关的1个月拆息升至1.48厘。花旗银行零售银行业务主管李贵庄昨表示，预计美国年内将加息1次，以6月及9月加息机会最大，预计本港银行下半年有机会上调最优惠利率（P）0.125厘。 香港金管局昨早入市后，港元拆息全线抽升，隔夜息昨升1基点至0.60946厘，1星期及2星期昨分别升至0.78607厘及0.98036厘，3个月拆息昨升2基点至1.69309厘。长息方面，6个月拆息昨升至1.94018厘，12个月拆息则报2.31357厘。截至昨晚9时，港汇报7.85，届弱方兑换保证水平。 港汇走弱料与套利交易有关 其实香港金管局去年4月、5月及8月累计入市27次，承接逾1，034亿港元沽盘，市场大多认为当时资金流走加剧，令市场流动性趋紧，最终推升港息，而本地银行则在去年9月加P。港汇事隔近半年至本月才再度触及弱方兑换保证，促使香港金管局年内2度入市。不过值得留意的是，市场大多认为是次港汇走弱与港美息差扩阔下套利交易有关，虽然促成原因与去年略有不同，但最终结果仍可能是推升港息。 美年内或加息 港银压力恐增 李贵庄昨表示，若美国今年第2季经济数据回稳，令通胀压力升温，美国年内有机会加息1次，当中以6月或9月加息机会最大，而本地银行亦有机会受外围影响而加P，加幅料为0.125厘。面对息口有机会向上，银行资金成本压力或增加，她则认为目前市场流动性仍然充裕，息口暂未见显著上升压力，未来会密切留意市场情况，并提供具竞争力存款优惠等，而该行去年新造按揭金额按年升30%，她强调该行不会打价格战，亦不会以净价水平作为策略。 创兴指港今年加息机会不大 不过，创兴银行副主席兼行政总裁宗建新持有不同看法，他表示，预期今年本港银行加息机会不大，因此该行今年会做好资产负债的定价管理及存款成本控制。他亦相信该行年内净息差将面对较大压力，主因目前市场流动性仍充裕，加上近期港元拆息回落，以及美联储年内有机会维持利率为息差带来压力，因此银行需要开拓更多信贷来源和资产投放。 另外，花旗香港继续发展高端客户业务，李贵庄昨表示该行零售银行业务去年收入按年升12%，在基数较大下，今年目标为达高单位数增长。而由2016年至2018年，该行入场门槛为资产达150万元以上的高端客户人数复合增长率为16%，期内管理资产值复合增长率为17%，当中有2至3成为内地客户，因此亦看好大湾区规划所带来的增长机遇。 对于虚拟银行牌照即将批出，李贵庄指该行虽然未有申请虚拟银行牌照，但会持续投入发展数码化业务，包括即将推出遥距开户服务，首阶段料以开存款户口为主，其后有望扩展至投资户口，另外未来数星期将推出涉及零售银行的开放应用程式介面（API）合作计划。[详情]

　　新华社香港3月13日电（记者张欢）港元13日再次触发了联系汇率机制下7.85港元兑1美元的“弱方兑换保证”，香港金融管理局在2019年以来第二次入市承接港元沽盘，共计买入39.25亿港元以稳定汇率。 根据香港自1983年起实施的联系汇率制度，港元兑美元存在正常浮动区间，此区间在2005年之后调整为7.75（强方兑换保证）至7.85（弱方兑换保证）。如果港元汇率触发弱方兑换保证，金管局会按照联系汇率制度的正常运作，买港元、沽美元，将港汇稳定在不低于7.85的水平；如果港元汇率触发了强方兑换保证，则买美元、沽港元，将港汇稳定在不高于7.75的水平。 在2018年4月12日，港元兑美元汇率在时隔13年之后首次触发了弱方兑换保证，直至8月港汇共计触发了27次弱方兑换保证，金管局累计在市场买入约1035亿港元，香港银行体系总结余相应缩减。 本次金管局再度出手承托港币，乃自2018年8月以来、今年内的第二次操作。9日，金管局曾在年内第一次入市承接港元沽盘15.07亿，使得香港银行体系总结余12日相应减少至748.02亿港元；今日，金管局在年内第二次入市承托港币，使得香港银行体系总结余将在15日降至709.12亿港元。 针对今年港元汇价触及弱方兑换保证的诱因，金管局副总裁李达志表示，与去年相同，依然是港美息差扩大引发套息活动增多。他谈到，年结过后，银行对资金需求下降以致银行同业拆息偏软，使得港美息差扩大。假如港元拆息和美元拆息之间仍然保持较大差距，在未来一段时间，港元继续偏弱、港汇再次触及弱方兑换保证将不足为奇。 根据香港银行公会的数据，13日港元1个月拆息为1.485厘，隔夜拆息为0.609厘。近一个月以来，一个月期限的港美息差持续维持在1厘以上；隔夜息差则徘徊在1厘半至2厘之间。 金管局表示，面对港元汇率的走势，将一如既往按照联系汇率制度的设计进行运作。而从长期来看，香港会有序推进利率正常化，港元利率会跟随美元利率向上。 对于有些投资者担忧港汇偏弱、资金流走会使市场流动性紧张，金管局总裁陈德霖多次强调：不必过虑。因为2008年以来流入香港的资金约一万亿港元，2018年4月至今流出港元的资金只相当于其中的一小部分。[详情]

　　时隔半年港汇又告急！香港金管局果断出手了，去年曾砸1000亿“救市” 中国基金报记者凌云 时隔半年，香港金管局又出手了！ 3月8日，因港元兑美元跌至弱方兑换保证水平7.85，香港金管局在市场买入15.07亿港元，以捍卫汇率机制，为去年9月以来首次。 在3月9日上午7时前后，港元汇率维持在7.8499，距离7.85仅毫厘之间。 此前港元汇率频频触及7.85，还是在2018年4月-8月之间。当时香港金管局5个月间26次出手，耗资超1000亿港元入市稳汇率。 港汇频频触及7.85 金管局时隔半年再度出手 港元汇率触及弱方兑换保证水平，昨日并非近期首次。 在经历过2018年四季度的震荡下行后，港元汇率自2019年开年起，一路走高。至今年2月末，港元汇率多次报7.8499，半年来再度逼近7.85。 随后3月5日至6日之间，港元兑美元频频逼近7.85，并多次触及这一弱方兑换保证水平。 3月8日，港元兑美元再次触达7.85，今晨维持在7.84上方。此前市场便认为香港金管局近期或出手。直至昨日香港金管局时隔半年首度入市，买入15.07亿港元。 3月7日香港金管局公布数据，连同未交收外汇合约在内，截至2019年2月末香港官方外汇储备资产为4345亿美元，相当于香港流通货币的约7倍，或港元货币供应M3的约46%。 港美利差扩大 套利交易致港币贬值 此次港元贬值的一个主要原因，是港元利率年初以来的不断下降。 从2019年初以来，港元隔夜Hibor从4.6039%的高点大幅跳水，一度跌至最低0.2095%。虽然1月末有所回升，但在3月5日港元汇率半年后首次触及3.85时，也仅0.7614%，远低于年初水平。 3月8日，港元隔夜Hibor再度走低至0.592%，比1月初大降逾400个基点。 与之相对的，美元隔夜Libor在此期间却一直表现平稳，基本维持在2.38%上下。 这一降一稳，使得美元隔夜Libor和港元隔夜Hibor的利差迅速扩大。 同样，3个月期限的美港利差也呈扩大之势。港元3月Hibor去年末高点为2.4418%，至3月8日降至1.6179%。 美元Libor也从去年末的高点2.8238%，下滑至3月7日的2.6006%。两地利差逾98个基点。 由港美利差的扩大所带动的套利交易，便会推动美元兑港币即期汇率持续上行，即港币贬值，最终迫使香港金管局通过买入港元的方式，维持联系汇率机制。 稳定汇率， 香港为何不选择加息？ 稳定汇率，除了金管局出手“买买买”，另一个方式是加息。 但如果采取加息，或将使香港刚刚触底回暖的房地产市场进一步承压。自2018年8月以来，香港楼市处于持续调整之中，销售额腰斩、房价指数连续下降。 2018年12月，香港住宅销售额再度腰斩，当月销售总额仅241亿港元，同比下降53.7%；12月住宅销售量2060套，同比下降61%。 追踪香港房价最权威的中原城市领先指数（Centa-City Leading Index）显示，截至2018年12月末香港房价指数降至174.37，连跌4个月，创2016年以来持续时间最长下跌。 而近期，香港楼市现回暖迹象。3月香港多个楼价指数报升，其中二手房市场有谷底反弹迹象。3月首个周末（3月2日至3日），10大指标屋苑录得成交“好成绩”，表现最佳的中原地产成交23宗，成交量环比大幅上升77%，创61周新高。 中原地产数据显示，2月份香港共录得2290宗二手成交，总额达177.8亿港元，分别环比上升4.7%、11.9%。 中原地产亚太区副主席陈永杰表示，楼价已确定转势，加上财政预算案并无重大措施推出，观望买家纷纷出动，入市气氛炽热，预计3月份二手房市场的旺市还将延续。 同时加息所造成的利率上升，也可能使港股估值承压。2019年初以来，在A股反弹、美股企稳的情况下，连跌一年的恒生指数从25130点回升至目前的28228点，涨幅超12%。 如若此时加息，对于刚刚回暖的楼市和股市来说都会造成较大压力。2018年，香港经济增长3%。今年1月，IMF预计其2019年增速放缓至2.9%，对香港住房市场大幅回调发出预警。 2月27日香港财政司司长陈茂波表示，随外部压力增加，香港经济增长由2018年上半年的4.1%，减慢至下半年的2.1%，第四季度增幅只有1.3%，是2016第一季度以来最低。[详情]

　　随着港元汇价持续疲弱并多次触及弱方兑换保证，香港金融管理局周二纽约交易时段向市场买入39.25亿港元，银行体系总结余周四将降至709.12亿港元。 港元兑美元于周二欧洲交易时段已多次触及7.85的弱方兑换保证，金管局最终在纽约交易时段入市承接港元沽盘，为继上周五在纽交时段买入15.07亿港元沽盘后，再度入市支持港元汇价。 根据联系汇率制度，港元兑美元的兑换汇率为7.80港元兑1美元。金管局在2005年5月设立双边兑换保证，将强弱方兑换保证的汇率水平分别设定为7.75及7.85港元，让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。当港汇触及7.85的弱方兑换保证水平，若有银行要求金管局买进港元，金管局便会以7.85港元兑1美元向提出要求的银行买进港元。 公开资料显示，香港金管局上一次买入港元周期从2018年4月12日开始至2018年8月28日暂停，四个多月间香港金管局出手27次，共买入约1035亿港元，使得银行结余跌至763.5亿港元。 值得一提的是，尽管在维护联系汇率机制方面，香港金管局从来没有失败过，不过，这并未阻止一些人对黑天鹅事件进行期权操作。 据彭博社周二报道，在过去24小时里有行权价在1美元兑8港元的合约成交。对一些交易员而言，押注1美元兑8.00港元的吸引力在于它是如此便宜，美元兑港元一年期隐含波动率为1.06%。在过去五年里，该波动率介于0.5%到4.4%之间。随着波动率上升，期权的价值也随之增加。 1美元兑8港元的期权还有一个额外好处，即成为价外期权，这可能意味着与行权价更接近即期汇率的合约相比，其价值会升得更快。如果香港金管局被迫在7.85附近展开持久战，则这些期权的波动率可能出现足以让投资得到回报的飙升，特别是在港元远期汇率曲线可能同时受到挤压的情况下——这将加剧波动。 今年以来，由于港美息差的持续扩大，导致港元汇率持续走弱。以具有代表性的3月期LIBOR与HIBOR之差来看，该息差自2018年12月18日降至近期低点0.35%后持续攀升，近日曾一度高达1.08%。当美元利率明显高于港元利率即息差扩大时，意味着投资者可以通过借入港元换取美元套利，资金流向美元，同时港元汇率也会出现走弱。息差高企，就会激发大量套利交易，这正是本轮港元汇率持续走弱的直接原因。 目前来看，美国虽然暂停加息步伐，但并没有完全放弃货币政策的正常化计划，因此LIBOR可能保持原地震荡的走势；而香港方面，由于年后资金面压力缓解，HIBOR或继续走低，因此港美息差继续扩大的基础仍在，市场分析人士预期港元汇率将持续保持弱势。除非金管局大规模买入港元，否则汇率将继续在红线边缘徘徊，并增加香港银行业加息的预期，并且给香港的股市和楼市带来进一步压力。[详情]

　　因港元汇率持续走弱，香港金管局月内第二次出手买入港元。 据彭博和路透等媒体报道，3月13日周三凌晨，因港元兑美元再次触及7.85的弱方兑换保证，香港金管局买入39.25亿港元以稳定港元汇率。 当日凌晨，港元兑美元在十分接近7.85水平附近交易，最低曾触及7.85，消息传出后依然十分接近7.85的弱方兑换保证水平。不过，截至发稿，金管局还未发布声明。 此前一次是在3月9日早间，据金管局当日发布的声明，同样是在汇率触及弱方兑换保证时，金管局在伦敦和纽约交易时段出手买入15.07亿港元，为去年8月以来首次再入市承接港元。 就3月9日市场操作，金管局声明称，港元持续走弱主要是因为在十二月底年结过后，银行对资金需求有所下降以致银行同业拆息走低，因此港元美元息差明显走扩，引发市场买美元沽港元的套息交易，带动港元逐渐转弱。 声明还表示，基于市场港元流动性仍然充裕，贷款需求不大，又缺乏大型集资活动，再加上美联储于去年9月及12月共加息50个基点，进一步推高美元拆息，令港元美元利息维持一定程度的差距。近一个月以来，一个月期限的港美息差持续维持在150个基点左右，隔夜息差则徘徊在150至200个基点之间。 当时声明还称，假如港元拆息和美元拆息之间仍然保持较大差距，相信市场套息活动会持续，促使港元于未来一段时间继续偏弱，再次触及弱方兑换保证亦不足为奇。2018年4月至今流出港元的资金只占自2008年以来流入约一万亿港元的一小部分，资金流出港元也是香港货币环境正常化的必经过程。金管局会一如以往，按照联系汇率制度的设计及运作安排，随时准备好履行兑换保证承诺，确保货币稳定。 当时香港金管局预计，衡量香港银行间流动性的总结余将在3月12日（本周二）降至748.02亿港元，约合95.30亿美元，刷新2008年以来的十年最低水平。 在香港金管局入市干预之后，港元拆息上升，代表银行间流动性相应吃紧。据香港银行公会统计，截至当地时间3月12日早11点15分，1个月期香港银行同业拆息（Hibor）为1.43%，创至少两个月高位。 香港金管局上一次买港元周期长达四个多月。2018年4月12日至2018年8月28日期间，香港金管局出手27次，共买入约1035亿港元，使得当时的银行总结余跌破1000亿港元关口，跌至763.5亿港元的十年低位。 通常，港元汇率触及7.85可能会令人担忧引发资金流出趋势。但近期市场分析普遍未见明显担忧情绪。一个证据似乎是，港元兑美元在3月6日上周三就触及了弱方兑换保证，但香港金管局直到3月9日才有所行动。 有趣的是，昨天还发生了一次媒体乌龙：3月11日纽约交易时段下午2点，港元兑美元一度跌破7.85的弱方兑换保证。路透社随后报道称，香港金管局在美东3月11日美股收盘前一小时买入15.1亿港元，再之后路透社称该报道因系统误发予以撤销。 兑换保证（Convertibility Undertaking）指的是央行或货币发行局承诺按照固定汇率将本币兑换为外币的保证。以香港而言，香港金管局提供港元汇率强于及弱于联系汇率7.80的双向兑换保证。其中，根据弱方兑换保证，金管局承诺在7.85的水平向持牌银行出售美元。 来源：华尔街见闻[详情]

　　汇率走弱施压港股 中国证券报 □本报记者 倪伟  3月12日凌晨，因港元汇率持续走弱，美元兑港元再次触及7.85的弱方兑换保证红线，香港金管局月内第二次出手买入15.1亿港元以稳定港元汇率。此前一次是在3月9日早间，同样是在汇率触及弱方兑换保证时，金管局去年8月以来首次出手买入15.07亿港元。市场分析人士称，汇率贬值外资流出，影响市场流动性，导致股市上行动力缺乏。 金管局两次买入超30亿港元 公开资料显示，香港金管局上一次买入港元周期从2018年4月12日开始至2018年8月28日暂停，四个多月间香港金管局出手27次，共买入约1035亿港元，使得银行结余跌至763.5亿港元。 今年以来，由于港美息差的持续扩大，导致港元汇率持续走弱。以具有代表性的3月期LIBOR与HIBOR之差来看，该息差自2018年12月18日降至近期低点0.35%后持续攀升，近日曾一度高达1.08%。当美元利率明显高于港元利率即息差扩大时，意味着投资者可以通过借入港元换取美元套利，资金流向美元，同时港元汇率也会出现走弱。息差高企，就会激发大量套利交易，这正是本轮港元汇率持续走弱的直接原因。 月内，香港金管局已经两次出手动用银行间结余买入超过30亿港元，以稳定港元汇率。第一次是3月9日早间，因港元触发了联系汇率机制下的“弱方兑换保证”，因此金管局向市场卖出美元，买入总值15.07亿港元，总结余减少至748.02亿港元；第二次是在3月12日凌晨，因同样原因，香港金管局月内第二次出手买入15.1亿港元，总结余减少至732.92亿港元。但此轮的两次出手，尚没有能够将港元汇率稳定在“安全”的区间，截至3月12日，美元兑港币仍然在7.8495附近徘徊。 分析人士指出，从去年港元汇率走势来看，金管局买入港元只是“治标不治本”的作法。真正对汇率起到拉动作用的是香港银行业的全面加息，以从根本上缩小港美息差。 汇率仍弱 香港股市承压 目前来看，美国虽然暂停加息步伐，但并没有完全放弃货币政策的正常化计划，因此LIBOR可能保持原地震荡的走势；而香港方面，由于年后资金面压力缓解，HIBOR或继续走低，因此港美息差继续扩大的基础仍在，市场分析人士预期港元汇率将持续保持弱势。除非金管局大规模买入港元，否则汇率将继续在红线边缘徘徊，并增加香港银行业加息的预期，并且给香港的股市和楼市带来进一步压力。 莫尼塔宏观研究分析师钟正生表示，港币贬值对股票市场的影响集中体现在流动性上，港币贬值意味着资本外流压力加大，这会影响到股票市场的流动性状态，进而产生杀估值的效应。从历史数据看，汇率贬值与股市市盈率确实存在一定的相关关系和领先滞后关系，即汇率出现大幅贬值，往往意味着之后市盈率的下调。此外，今年以来，A股市场大幅跑赢港股市场，也与港元汇率的贬值有一定的关系。“因为汇率贬值，外资就会流出香港，香港股市仅有本地资金可以依靠，但这显然不足以推动市场继续上行。”钟正生表示。[详情]

　　来源：券商中国 连日来，港币兑美元频频触及7.85弱方兑换保证，贬值压力增强。 3月9日清晨6时左右，香港金管局买入15.07亿港元。这是2018年8月以来，香港金管局首次入市承接港元，以捍卫汇率机制。与此同时，香港资金利率也在全线上扬，但是步伐仍然较慢。 数据显示，3个月期的港元拆借利息（Hibor）从2月26日的低点1.5611%，到3月12日，仅上升约10个基点，为1.6646%。而同期港币与美元利差仅从107个基点，下降到了97个基点，两者并没有出现明显收窄。 从这个角度看，港币贬值压力依然不减，除非香港资金利率价格进一步攀升，缩窄港币与美元之间的利差。由此看，港币拆借利息（Hibor）的上升，才刚刚开始，新一轮的贬值时间，可能将重蹈2018年的轨迹，用时恐怕将持续半年之久。 这对于国内资本市场的资金压力也将出现明显变化，特别是北上资金的使用成本进一步抬高。3月份以来，北上资金陆续回归香港市场。如果国内股价继续攀升，而香港利率进一步走高，北上资金的流出规模可能进一步增大。 频频触及7.85：香港金管局势必再次出手 3月12日，港币兑美元，在交易盘中，频频触及7.85弱方兑换保证。 此前，港元兑美元在上周五伦敦和纽约交易时段均触及弱方兑换保证。香港金管局在北京时间3月9日清晨6时左右买入了15.07亿港元，以捍卫汇率机制，是2018年8月以来首次入市承接港元。 2018年4月到8月，香港金管局为了稳定汇率，出手27次，共计买入约1035亿港币。在今年3月9日再次出手之后，香港金管局预计，衡量香港银行间流动性的总结余将在3月12日降至748.02亿港元，约合95.30亿美元，刷新2008年以来的十年最低水平。 从盘中交易来看，频频突破7.85关口，势必需要香港金管局再次出手稳定汇率，选择何时出手，或许只是早晚问题。 才刚刚开始：香港资金利率全线上扬 值得注意的是，香港汇率贬值的重大诱因之一——偏低的香港资金利率，也从3月11日开始全面上扬。但在，3月12日，又有所回落。 统计数据显示，3个月期的港元拆借利息（Hibor）从2月26日的低点1.5611%，到3月12日，仅上升约10个基点，为1.6646%。同期港币与美元利差仅从107个基点，下降到了97个基点，两者利差有下降，但是并没有出现明显收窄。 从发展趋势角度看，两者利差缩窄，要么是香港资金利率进一步上升，要么美元Libor利率进一步下降，才能将利差降到“比较舒适”的位置。从历史经验看，香港资金利率进一步上升的可能性非常大。 目前，香港资金市场与拆息（Hibor）按揭计划相关的一个月期拆息，也上升了6个点至1.41%，房贷利息实际已经升高。这对于香港房地产来说，并不是一个好消息。2018年下半年，香港房价出现了十几年来罕见的下跌。显然，时隔半年后，这种压力再次出现。 成本抬升：北上资金流出速度恐将加快 除了香港楼市，还有一种现在国内投资者普遍关心的资金，也将面临资金成本抬升的压力，那就是北上资金。北上资金，一般是指归属企业在香港，投资资金进入沪深市场买入股票的资金。北上资金以国际机构投资者为主体。 香港本身就是国际金融都会，人们能够投资的商品种类非常多，全球化的投资的方法和管道繁多，最重要的是，加杠杆的成本低廉，并且十分安全。从资金价格来说，港币资金成本比美元还要便宜，国际机构投资以美元流入香港，再拆借入港币，放大杠杆，买入沪深两市股息率高于2%的股票，本身就是一种完美的套利交易系统。 但是这种思路之下，随着香港本地资金成本的升高，渐渐失去了吸引力。港币资金价格一旦像去年一样持续上涨，那么北上资金的成本线也将升高，如果此时国内股票潜在预期降低，北上资金回流的概率将大大上升。 事实上，2019年年初至2月底，北上资金净流入超过1200亿元，成为A股重要的增量资金来源，其中港币持续下降的资金价格，起到了重要作用。但随着香港资金价格升高渐成趋势和国内股价短期快速上扬，北上资金回流速度也正在加快，国际机构投资者更多开始以获利了结、落袋为安操作为主，流入香港市场。 统计显示， 3月6日至3月11日4个交易日，北上资金持续净流出，累计净流出金额达65.3亿元，是2019年以来的首次。[详情]

　　路透社在北京时间12日早3点报道，香港金管局在美东3月11日美股收盘前一小时买入15.1亿港元，香港金管局官网尚未宣布消息。3月11日纽约交易时段下午2点，即路透社消息传出前一小时，港元兑美元一度跌破7.85的弱方兑换保证。 据路透社在北京时间12日早3点08分的消息，香港金管局在美东时间3月11日周一美股收盘前一小时买入了15.1亿港元，因港元兑美元再一次触及7.85的弱方兑换保证。 目前，香港金管局的官网尚未宣布这一消息。华尔街见闻发现，3月11日纽约交易时段下午2点，即路透社消息传出前一小时，港元兑美元一度跌破7.85，消息传出后重回这一关口上方。 华尔街见闻曾提到，港元兑美元在3月8日周五伦敦和纽约交易时段均触及弱方兑换保证。香港金管局在北京时间3月9日清晨6时左右买入了15.07亿港元，以捍卫汇率机制，是2018年8月以来首次入市承接港元。 当时香港金管局预计，衡量香港银行间流动性的总结余将在3月12日（本周二）降至748.02亿港元，约合95.30亿美元，刷新2008年以来的十年最低水平。 另据香港银行公会统计，截至当地时间3月11日早11点15分，1个月期香港银行同业拆息（Hibor）为1.41%，创两个月高位，代表银行间流动性相应吃紧。 香港金管局上一次买港元周期长达四个多月。2018年4月12日至2018年8月28日期间，香港金管局出手27次，共买入约1035亿港元，使得当时的银行总结余跌破1000亿港元关口，跌至763.5亿港元的十年低位。 通常，港元汇率触及7.85可能会令人担忧引发资金流出趋势。但近期市场分析普遍未见明显担忧情绪。 兑换保证（Convertibility Undertaking）指的是央行或货币发行局承诺按照固定汇率将本币兑换为外币的保证。以香港而言，香港金管局提供港元汇率强于及弱于联系汇率7.80的双向兑换保证。其中，根据弱方兑换保证，金管局承诺在7.85的水平向持牌银行出售美元。 来源：华尔街见闻[详情]

　　来源：每日经济新闻 保汇率还是保房价？港元又到“生命线”，金管局再次果断出手 每经编辑 王嘉琦     图片来源：每经记者 张建 摄（资料图） 保汇率还是保房价？ 作为全球楼市泡沫最大的城市，香港面临着两难选择。 2018年4月到8月，香港金管局为了稳定汇率，出手27次，共买入约1035亿港元。结果，到了下半年，香港房价出现了十几年来的罕见下跌。 时隔半年多，这种压力再次出现。 3月8日，港元再次触发了联系汇率机制下7.85港元兑1美元的“红线”。因此金管局向市场沽出美元，买入总值15.07亿的港元。 港元又破“红线”，香港金管局时隔半年再出手 香港目前的汇率浮动区间是在2005年5月确立的：港元与美元的官方汇率改成区间调控，区间设定在7.75-7.85： 1、设定7.75为强方兑换保证，当港元涨破7.75，香港金管局会卖出港元，买入美元； 2、设定7.85为弱方兑换保证，当港元跌破7.85，香港当局会买入港元，卖出美元。 自2005年之后，虽然经过金融危机和欧债危机等，港元汇率此前从未逼近7.85。但从2017年开始，美元对港元汇率不断上涨。直到去年4月12日突破7.85，让香港金管局13年来首次买入港元。去年4月12日至8月28日期间，香港金管局合计出手27次，共买入约1035亿港元。 货币贬值，意味着资本正在逃离该地区。 理论上来说，由于香港没有自身独立的货币政策，因此港元的利率应该无限趋近于美元的利率。现实中，真正有参考意义的是HIBOR（香港银行同行业拆借利率），而美元在海外市场真正的市场利率则是LIBOR（伦敦同业拆借利率）3月期利率，所以需要用HIBOR和LIBOR的利率走势来判断市场的流动性。 在过去的两年，香港HIBOR 3月期利率一直低于美元LIBOR 3月期利率。2017年之前，HIBOR高于LIBOR几十个基点（1个基点=万分之一）；到了2017年中，美元LIBOR大约高于香港HIBOR 60个点；再到2018年，则拉大到了100个点。美元利率的上涨，是由美联储持续加息引起的。 港元HIBOR在2018年经历一轮上涨后，进入2019年，香港HIBOR利率再次大幅下滑，和美元LIBOR的利差也再次扩大到1%左右。 香港银行同行业拆借利率（3月期） 美元LIBOR3月期利率 这意味着，持有港元的无风险回报比持有美元要差1%。对此，商业银行不可能无动于衷。 3月9日，香港金管局解释称，这一次，港元汇率触及弱方兑换保证水平，主要是因为十二月底年结过后，银行对自己的需求有所下降，一直银行同业拆息偏软，港元和美元利息差明星扩大，引发市场人士买美元卖港元的套利活动，带动港元逐渐转弱。 市场对港元资产的态度，从港股通流入金额的锐减也可以看出： 香港楼市怎么办？ 联系汇率看似简单，只要突破“红线”，香港金管局稳汇率只管卖出美元买入港元就行了。但宏观政策的目标，从来不是单一手段就可以完成，其决策需要综合考虑多方面的因素。对香港而言，货币政策的取舍就不得不面对“房间里头的大象”——香港楼市。因为，维持港元汇率，意味着利率上升，可能威胁到高高在上的香港楼市。 作为全球房地产泡沫最大的地区，香港一直被高房价困扰着。近年来，香港出台了针对第二套住宅印花税加征至15%、非香港公民额外征收房价15%的买家印花税的政策、多次提高首付比例、收紧开发商融资贷款，可是，住宅价格不但没有下调，反而持续上涨。 直到去年，香港金管局为了稳定汇率出手27次，香港房价才出现了十几年来的罕见下跌。 2018年6月至9月，港岛、九龙、新界A类私人住宅售价分别下滑3%、7%和4%。到了12月，全港住宅销售总额仅为241亿港元，同比下降53.7%。成交量方面，全香港12月住宅销售量大减至2060套，上年同期为5337套，同比下降61%。 而从2018年8月高点以来，香港房价已下跌接近10%。经历了近10年牛市的香港房地产，寒意渐浓。 实际上，香港面对的困境，正是所谓的“不可能三角”：即不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。 实行联系汇率制度，紧紧盯住美元，导致香港没有货币政策的独立性。同时，由于香港市场资本自由流动，在美联储加息的情况下，要稳定港币汇率就必须提高利率，而提高利率就会打压高企的房地产泡沫。 面对房价下跌，香港特区政府表示不会救市，因为涨了十多年的房价，已经成了压在香港人头上的巨石，稍微降一点，也是好的。 但对于已经买了房、或者靠房地产赚钱的人来说，则不是好事。在福布斯2019年香港富豪榜单上，全香港最富有的50人中，有23人的财富在去年下降。 新年之后，香港楼市又出现了回暖的迹象。不巧的是，又恰逢金管局出手稳汇率。 （本文来自于每经网）[详情]

　　中证网讯（记者 倪伟）3月9日早间，美元兑港元触及7.85弱方兑换保证，香港金管局自去年8月以来再次出手，买入15.07亿港元，以维系联系汇率制度。预计此次买入港元后，香港银行体系总结余将降至约748亿港元。在金管局出手之后，美元兑港元汇率仍报7.8499，非常接近7.85的弱方兑换保证红线。 公开资料显示，香港金管局上一次买入港元周期从2018年4月12日开始至2018年8月28日暂停，四个多月间香港金管局出手27次，共买入约1035亿港元，使得当时的银行结余跌至763.5亿港元。 据市场分析人士表示，近期港元汇率持续走弱的直接原因是港美息差的持续扩大。以具有代表性的3月期LIBOR与HIBOR之差来看，该息差自2018年12月18日降至近期低点0.35%后持续攀升，近日曾一度高达1.08%。当美元利率明显高于港元利率即息差扩大时，意味着投资者可以通过借入港元换取美元套利，资金流向美元，同时港元汇率也会出现走弱，目前息差高于1%，就会激发大量套利交易的热情。 此外，从短期甚至中期来看，美国虽然暂停加息步伐，但并没有完全放弃货币政策的正常化计划，因此LIBOR可能保持原地震荡的走势；而香港方面，由于美国加息预期降温，海外资金开始回流香港市场，且内地资金投资香港市场的情绪回暖，相信资金面压力或进一步缓解，HIBOR或继续走低，因此港美息差继续扩大的基础仍在。香港银行界认为，除非金管局接货规模庞大，否则难以显著拉高港元拆息。[详情]

　　港美息差持续扩大港元汇率再触7.85红线 中国证券报 □本报记者 倪伟  近日港元贬值风波再起，美元兑港元在2月28日短暂触及7.85后，3月6日盘中再触7.85红线，这也是自2018年9月以来，港元汇率再次出现大幅贬值。而造成本次港元贬值的主要原因，是中国香港银行间拆息HIBOR年初以来快速下降，而美元伦敦银行间拆息LIBOR原地小幅震荡，导致港美息差持续扩大，套息交易大幅增加。 分析人士表示，2018年在港元汇率触及7.85的弱方兑换保证后，金管局曾被迫出手买入超千亿港元以稳定联系汇率制度，预期金管局近期将再度出手支持港元汇率。 美联储态度转向 致息差扩大 港元汇率走弱，一般情况下或是外资大幅流出香港市场，或是港美息差扩大导致套息交易增加。若外资大幅流出香港市场，将导致市场流动性收紧，HIBOR将出现明显升高，而此轮港元贬值并不符合第一种情况。 值得注意的是，第二种情况却表现得非常明显。以具有代表性的3月期美元LIBOR与HIBOR之差来看，该息差自2018年12月18日降至近期低点0.35%后持续攀升，近日曾一度高达1.08%。最新数据显示，截至3月4日，港美两地息差仍保持在1%上方。 市场分析人士表示，当美元利率明显高于港元利率，即息差扩大时，意味着投资者可以通过借入港元换取美元套利，资金流向美元，同时港元汇率也会出现走弱，目前息差高于1%，就会触动大量套利交易热情。2018年4月初，当时3月期美元LIBOR和港元HIBOR之间的利差就扩大到1%附近，于是出现了大量套息交易，逼迫金管局在时隔13年后再度出手买入港元。而此次与2018年息差扩大的根本区别是，2018年由于美联储持续加息，美元LIBOR持续攀升而HIBOR保持低位，导致息差LIBOR-HIBOR出现攀升；而目前由于美联储加息态度转向，美元LIBOR原地震荡而HIBOR短期内出现了大幅下降，从而导致息差持续扩大。 金管局 近期或再出手 香港于1983年10月17日起实行联系汇率制度，发钞银行一律以1美元兑换7.80港元的比价增发港元现钞，并保证美元兑港元汇率在1：7.75至1：7.85之间波动。在去年4月，美元兑港元汇率历史上首次触及7.85的弱方兑换保证红线，金管局此后多次出手买入超千亿港元保证港元汇率，以维系联系汇率制度。 分析人士表示，短期甚至中期来看，美国虽然加息步伐暂停，但并没有完全放弃货币政策的正常化计划，因此美元LIBOR可能保持原地震荡走势；而香港方面，由于美国加息预期降温，海外资金开始回流香港市场，且内地资金投资香港市场的情绪回暖，相信资金面压力或进一步缓解，HIBOR或继续走低，因此港美息差继续扩大的基础仍在，预期港元汇率越过7.85红线是大概率事件。 那么稳定汇率，是加息还是买入港元？市场人士表示，进入2019年港元利率大幅走低之后，香港楼市大幅下挫后近期略有起色，一旦加息，将使得刚刚回暖的楼市进一步承压。因此目前来看，金管局出手买入港元，将是香港政府的首选。在2018年数次买入港元后，香港银行间仍有超700亿港元结余。此外，香港特区政府官员也曾多次公开表示，香港拥有充裕的外汇储备以及丰富的危机处置经验，香港货币当局有能力稳定港币汇率预期，并维持联系汇率制度。因此市场预期，金管局再次出手或就在近日。[详情]