富途证券登陆纳斯达克

　　3月两家互联网券商赴美上市 “富途”与“老虎”正面交锋 21世纪经济报道 本报记者 陈植 上海报道 导读 一家参与认购的美国对冲基金经理告诉21世纪经济报道记者，通过商业模式比较，他们发现富途侧重经纪业务，而老虎证券更像是导流平台。 互联网券商的暗战，正从业务层面迅速扩展到资本市场。 21世纪经济报道记者获悉，整个3月，国内两大互联网券商富途控股（FHL，Nasdaq，下称“富途”）与老虎证券将相继登陆美国资本市场。3月8日，率先登陆纳斯达克的富途上市首日收涨约28%，实际IPO募资逾1亿美元，市值接近17亿美元。 “这也给随即上市的老虎证券构成不小的压力。由于去年两者成交量相当，若老虎证券在募资额与估值等方面低于富途，很可能对全球华人选择美股投资互联网券商构成冲击，令更多计划参与美股投资交易的潜在用户选择富途。”3月8日，一位投行人士向21世纪经济报道记者分析说。 3月8日，富途控股创始人兼CEO李华接受21世纪经济报道记者专访时坦言，选择此时上市只是基于业务发展的需要。此前富途正式推出了为美国市场的投资者量身定制的交易平台MooMoo，因此管理团队希望借上市机会能进一步扩大用户口碑与品牌效应，在美股交易市场分得更大一杯羹。 在业内人士看来，这某种程度也加剧了两大互联网券商的IPO募资额与估值比拼，甚至出现部分对冲基金买不到富途，有可能退而求其次认购老虎证券股票。 “这种替代性投资策略很难出现。”一家熟悉美国资本市场的投行人士指出。究其原因，富途与老虎证券的业务模式存在差异，如何突破自身业务瓶颈与把控监管风险，某种程度决定了机构投资者对他们各自未来业务发展上限的判断。 商业模式差异 在业内人士看来，当前国内互联网券商备受美国机构投资者追捧，并不令人意外。究其原因，一是近年互联网券商通过引入云计算、人工智能、大数据等前沿金融科技，解决了传统券商机构互联网经纪业务普遍存在的用户资金进出流程缓慢、交易不稳定、界面粗糙、服务态度不够好等痛点，吸引了越来越多全球华人通过互联网券商平台参与港股美股投资，呈现很强的业务增长潜力，二是美国机构投资者熟悉互联网券商业务模式，此前通过投资美国Etrade等互联网券商获得不菲收益，因此他们非常希望能将这种成功投资案例复制到中国互联网券商身上。 富途IPO募资路演期间，得到了GA泛大西洋投资集团这家全球主流长线基金以私募配售的方式大额认购7000万美元。 “此前腾讯也打算出资3000万美元认购富途股票，还有威灵顿、富达、加拿大养老退休基金，贝莱德集团(BlackRock, Inc)等海外机构投资者认购踊跃。”一位熟悉富途路演认购进程的投行人士向21世纪经济报道记者透露，这种景象在中概股赴美上市路演募资期间并不多见，此前很多中概股都希望能直接会见上述全球最大的长期投资机构进行路演，但这些机构基本不大愿“现身”，但此次他们主动约见富途高管了解其业务模式与发展前景。 李华向21世纪经济报道记者坦言，富途能获得众多美国大型机构投资者青睐，也与自身定价较低有关。 “我当时考虑最多的，一是不少富途用户参与富途上市打新，以第一天收盘价计的话，我也必须让他们挣到钱；二是此前腾讯新上市公司分享会期间一位腾讯高管的一句话让我印象深刻，就是要让参与发行的投资者们在桌子上看到钱（即当天能够看到账面回报）。”他回忆说。 21世纪经济报道记者多方获悉，这些美国机构投资者之所以追捧富途，还在于他们发现富途与老虎证券在业务模式存在差异。 一家参与认购的美国对冲基金经理告诉21世纪经济报道记者，通过商业模式比较，他们发现富途侧重基于券商牌照发展美股港股投资的经纪业务，而老虎证券更像是导流平台，其主要通过在新西兰获得介绍型券商的资质，向美国盈透证券（IB）进行导流获客，并不真正持有客户资产，因此没有来自持有资产的收益，仅收取相应的交易佣金分成等费用（尽管老虎证券收购一张美国互联网券商牌照，但一直没有基于该牌照开展业务）。 “相比之下，多数美国机构投资者比较青睐前一种模式。”他指出，因为它令平台业务模式更具抗周期性。具体而言，当美股港股上涨时，开户数量与成交量双双上涨，能给平台带来更多的经纪业务、融资融券等业务收入；反之美股港股下跌时，投资者会降低美股港股交易操作频率与交易量，将资金存放在账户“择时抄底”。此举将给基于券商牌照发展业务的平台带来更高的客户资金存款利率收入，对冲经纪业务与融资融券业务收入下滑程度。 反观导流获客平台模式，由于其对上游券商渠道的掌控力不足，一旦出现合作破裂或上游券商对佣金分成大幅提价，就会导致业务收入遭遇较大波折。 “其实，在富途募资路演现场，有大型机构投资者专门讨论过两者业务模式差异性。具体表现在去年富途证券入金客户数量（已投入资金炒股的用户）为13.3万，大幅领先老虎证券的8.2万，但去年老虎证券交易总量为1192亿美元，反而超过富途的1158亿美元。”他回忆说，当时这些大型机构投资者认为富途用户的交易频率相当高，若老虎要在入金客户数量处于劣势情况下实现成交量反超，很可能需要诱惑用户进行更高频率的炒股买卖交易。 “诱导用户提升交易频率的可能性并不高。我们猜测老虎证券有非常大的可能借助高频交易机构刷成交量，从而达到降低上游成本的目的。”这位参与认购的美国对冲基金经理向21世纪经济报道记者分析说。 在他看来，这有可能导致美国机构投资者对富途、老虎证券给出不同的估值，但也不排除部分美国对冲基金在认购富途无果而终后，将资金转移到老虎证券身上。 李华直言，当时富途之所以选择基于券商牌照开展互联网券商业务，主要得益于自己的“朋友圈”——由于自己平时喜欢投资交易港股，因而他认得不少券商高层，在申请香港互联网券商牌照期间时常向他们咨询申请流程，以及邀请他们推荐熟悉香港互联网券商牌照申请的资深人士给予辅导，最终顺利拿到这块牌照。 “此外，腾讯入股我们后，给我们定制了大量基于腾讯云的智能技术，确保整个互联网券商交易、结算等环节持续保持高速稳定运转，避免了因交易系统不稳定与交易效率低下带来的监管压力。”他告诉21世纪经济报道记者。比如，2015年美股港股牛市行情导致大量用户加仓港股美股，一度导致多个互联网券商交易系统崩溃，但富途成功挺过这次难关。 美股市场“正面交锋” 随着富途与老虎证券相继登陆美国资本市场，两大互联网券商对美股市场的争夺迅速升温。 在业内人士看来，此前侧重港股市场的富途之所以选择赴美上市，一个重要原因就是借助上市扩大其在美股互联网券商领域的市场份额，此举令老虎证券不得不加快赴美上市进程，抵御前者的冲击。 “不过，原先侧重美股市场的老虎证券能否遏制对方的扩张势头，很大程度取决于老虎能否复制美国嘉信的业务发展成功历程。”上述业内人士指出。此前嘉信机构从一家券商机构蜕变成集券商、资产管理、财富管理于一身的大型金融集团，主要经历了三大阶段，一是通过低交易佣金实现大规模获客，二是借助科技手段提升交易效率与用户体验，培养大量忠诚粉丝，三是基于用户粘性开发了不少ETF等资产管理产品，拓宽了业务收入来源并巩固市场份额。 李华指出，国内互联网券商涉足美股市场，是否真的要复制嘉信发展历程，还需要辩证考量。一方面嘉信模式崛起时，正处于电话营销火热阶段，互联网时代尚未到来，因此当时用户对股票交易的体验要求，未必像现在那么高；二是随着金融监管日益完善，如今互联网券商能否创设ETF等产品涉足财富管理或资产管理业务，还需等待监管部门意见。 “但嘉信模式的确给互联网券商业务多元化发展带来不小的启示。”他分析说，比如互联网券商可以拓展增值服务提升用户粘性并形成金融服务闭环。以香港虚拟银行牌照为例，互联网券商获得这张牌照后，可以根据用户的股票持仓收益等状况，提供基于股票仓位质押或个人信用评级的小额消费金融贷款，方便他投资股票与消费两不误。 他直言，就牌照、产品研发等角度分析，富途会对标美国盈透证券（Interactive Broker，IB证券），因为富途和IB都注重从前端到后端完全闭环的自主研发。 在多位业内人士看来，富途与老虎证券逐鹿美股市场的成败关键，还在于他们能否满足监管部门提出的业务合规性要求。 因此我们主要通过口碑传播以及ESOP（海外上市的TMT公司员工持股计划，因为公司员工有买卖本公司海外上市股票需求），客户邀请与拓展香港本地用户，持续扩大获客数量与成交额。”上述富途人士向21世纪经济报道记者透露，虽然富途的人均获客成本（专指入金用户）达1500港元/人，但在行业内并不算高。 有业内人士告诉21世纪经济报道记者，随着两大互联网券商在美股市场正面交锋，不排除他们会加大现金补贴、股票赠送、若干笔交易免收佣金等手段进行获客大战，导致获客成本回收周期将被拉长。 李华表示：“未来我们会适度改变这种开户补贴的获客方式，转而推出一些打新等有趣产品吸引客户，因为开户补贴的确激发了用户数量增加，但也带来特定的开户套利机会，这不是富途希望看到的获客方式。” [详情]

　　 新浪美股讯 腾讯投资的中国互联网券商海外上市第一股，富途证券周五在美国纳斯达克交易所上市，代码为FHL，首日收盘报15.32美元，较IPO发行价12.00美元/ADS上涨27.67%，市值达17.09亿美元。 该公司以每股12美元的价格发行了750万股美国存托股票（ADS），推介区间为每股10-12美元。周五该股开盘报14.76美元，盘中一度上涨44.88%至17.38美元。 根据该公司向美国证券交易委员会提交的文件，按去年上半年的营收计算，富途是香港第四大互联网券商。2018年该公司共撮合了1160亿美元的交易。 据悉，富途的三轮融资均由腾讯领投，经纬、红杉跟投。IPO前，腾讯作为最大机构股东持有38.2%股份。富途赴美IPO后，腾讯仍将是富途的最大机构股东。 根据富途更新的招股书，本次IPO发行过程中，泛大西洋投资集团拟以同时私募配售的方式向富途投资7000万美元，同时富途最大机构股东腾讯也认购了3000万美元。 本次IPO前，富途创始人李华为最大股东，持股51.7%。IPO完成后，李华持股有一定稀释，但身家也吃过50亿元人民币。 根据富途招股书，截至2018年12月31日，富途以8.11亿港元的营收实现扭亏为盈，2016年至2018年收入复合年增长率达205%。净利润则从2016年的亏损9847万港元收窄至2017年的亏损810万港元，并在2018年实现净利润1.385亿港元（合计1769万美元）。盈利数据显示融资可能并非其IPO的考量因素。[详情]

　　 新浪美股讯 腾讯投资的富途证券周五在美国纳斯达克交易所上市，代码为FHL，首日开盘报14.76美元，较IPO发行价12.00美元/ADS上涨23%，成中国互联网券商海外上市第一股。 据悉，富途的三轮融资均由腾讯领投，经纬、红杉跟投。IPO前，腾讯作为最大机构股东持有38.2%股份。富途赴美IPO后，腾讯仍将是富途的最大机构股东。 根据富途更新的招股书，本次IPO发行过程中，泛大西洋投资集团拟以同时私募配售的方式向富途投资7000万美元，同时富途最大机构股东腾讯也认购了3000万美元。 本次IPO前，富途创始人李华为最大股东，持股51.7%。IPO完成后，李华持股有一定稀释，但身家也吃过50亿元人民币。 根据富途招股书，截至2018年12月31日，富途以8.11亿港元的营收实现扭亏为盈，2016年至2018年收入复合年增长率达205%。净利润则从2016年的亏损9847万港元收窄至2017年的亏损810万港元，并在2018年实现净利润1.385亿港元（合计1769万美元）。盈利数据显示融资可能并非其IPO的考量因素。[详情]

　　新浪美股 北京时间8日讯，腾讯控股投资的中国网络券商富途控股在美国首次公开发行中筹资9，000万美元，发行价位于推介区间的最高端。 周五富途在Globe Newswire发表声明称，公司以每股12美元的价格发行了750万股美国存托股票（ADS）。此前推介区间为每股10-12美元。 知情人士10月份时透露，帮助内地投资者交易海外股票的富途，在美国以保密形式注册上市时原计划募集约3亿美元。根据该公司向美国证券交易委员会提交的文件，按去年上半年的营收计算，富途是香港第四大互联网券商。2018年该公司共撮合了1，160亿美元的交易。 2月份正式进行上市注册时，富途将其IPO融资目标定为1.308亿美元。在与General Atlantic达成非公开发售7，000万美元股票的协议后，本周缩减了公开发行的规模。 在马化腾的科技巨头腾讯所投的公司中，富途是最新上市的一家。腾讯投资并购部持有逾100家估值不低于10亿美元的初创公司股份。一名腾讯高管2月称，所投企业中有16家在2018年上市。 本次股票发行交易由高盛、瑞银、瑞信、汇丰和中银国际亚洲经办，预计周五在纳斯达克全球市场开始交易，代码为“FHL”。[详情]

　　富途证券今日（3月8日）晚间将敲开资本市场大门。据悉，富途证券母公司富途控股确定发行价为12美元/ADS，今晚将在纳斯达克上市，成为中国互联网券商海外上市第一股。其12美元发行价处于发行区间10-12美元的上限，对应市值为13.4亿美金，如果15%左右的绿鞋期权被行使，则最高融资1.035亿美元。 富途证券是一家为投资者提供美股和港股交易服务的互联网券商，拥有一站式的金融交易平台“富途牛牛”。招股书显示截止2018年12月31日，公司用户数为557.89万，注册用户为50.24万，入金客户为13.28万。富途控股主要收入来源是经纪佣金及手续费收入、利息收入，在2018年前三季度的总收入中分别占比50.4%和44.1%。由此可见，证券经纪业务的贡献举足轻重。 监管风险悬顶：未获得内地证券经纪业务牌照  富途证券运营模式为，利用香港券商牌照帮内地投资者开户，同时以APP的方式提供线上交易平台，即以香港券商牌照嫁接互联网技术，从而实现跨境证券交易。 分析人士表示，内地用户使用香港券商平台进行交易，目前尚得不到国内法律支持。所以，“富途模式”仍面临一定监管风险。 中国证监会曾于去年9月份在“投资者保护”栏目中发文明示，境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端参与境外证券市场交易，由于没有相应的法律保障，且证券投资账户及资金均在境外，一旦发生纠纷，投资者权益将无法得到有效保护。请勿参与此类投资，以免遭受损失。 虽然富途方面并不认为其在中国提供的业务为证券经纪业务，不过一旦被视为证券经纪业务，其在中国的部分或所有业务可能被被处罚或暂停。招股书称，这种情况下，将对其业务、财务状况、业绩和前景等带来重大不利影响。 另一方面，富途证券目前尚未获得提供信息服务的相关许可。招股书中也表明，目前富途控股尚未获得证券投资咨询资格，富途认为由于无法保证用户是否在其平台上发布相关信息，或将受到监管制约。早在2016年7月，证监会就针对“富途网络”等境外证券买卖服务发布非法证券期货风险警示。 交易用户增长呈放缓态势 注册用户转化率较低 截止2018年12月底，富途证券注册用户为50.24万，入金（交易付费）客户为13.28万。 但披露的数据中，富途证券注册用户为557.89万，交易付费客户数占比仅为2.38%，而老虎证券此项数据为5.16%。 公开资料显示，截止2018年9月30日，富途证券交易用户超过12.4万人，而截止2018年底，交易用户为13.28万，2018年第四季度富途证券的交易客户仅增加了0.88万，而2018年全年增加5.28万，第四季度增加的交易客户仅占全年增加量的16.67%，显示交易客户增加量显著放缓。 同时，2016年-2018年富途证券客户交易量分别是为1960亿、5180亿、9070亿港币，2017年、2018年增长率分别为164.4%、75.1%，可以看出2018年增长率明显放缓。 相关分析显示，富途未来1-2年最大的担忧来自交易客户数的增长情况。在开户客户数方面，2018年Q4增加了4.55万名，占2018年全年增加值21.6万名的21.06%，显著高于注册用户规模的增加。富途可能在Q4增强了开户力度，但并没有对交易客户增速产生影响。[详情]

　　文 | 美股研究社 3月8日，腾讯系互联网券商——富途证券的母公司富途控股（以下简称：富途）正式登陆纳斯达克，计划发行750万美国存托凭证，发行价格区间为10美元至12美元，最多募集到1.035亿美元，证券代码为“FHL”。 据招股书，富途控股第一大股东为其创始人兼董事长李华，持股51.7%。目前腾讯是富途最大的机构股东，持股38.2%。此外，经纬中国持股6.1%，红杉资本持股4%。招股书同时提到，富途控股实控人为李华。富途赴美IPO后，腾讯仍将是富途的最大机构股东，且招股书显示双方将在后续展开战略合作。 付费用户高速增长，富途已实现扭亏为盈 富途是一家为投资者提供美股和港股交易服务的互联网券商，主要提供港股、美股交易服务。受益于过去一轮新经济公司IPO超级周期的到来，以及国内财富管理市场需求的快速增长，富途的财务数据在过去一段时间取得了快速的增长。 招股书显示，富途以8.11亿港元的营收在2018年实现净利润扭亏为盈，2016年至2018年复合年增长率高达205%。富途2017年收入为3.117亿港元，较2016年的8701万港元增长258.2%；净利润则从2016年的亏损9847万港元收窄至2017年的亏损810万港元，并在2018年实现净利润1.385亿港元（合计1769万美元）。 从具体收入情况来看，富途目前的收入主要来自于交易佣金及手续费收入、利息收入以及其他收入，各占到公司总收入的50.3%、44.4%和5.3%。富途称，公司目前交易佣金及手续费收入占比降低，融资融券利息和存款利息显著提升。截至2018年12月31日，利息收入为3.606亿港元 富途之所以成功实现扭亏为盈，美股研究社认为正是因为毛利水平较高利息收入占比的逐步提升，富途在招股书中也披露未来将增加融资融券业务对营收的贡献。自2016年开始，融资融券服务带来的利息收入分别占总收入比重分别为2.0%、21.0%和30.1%。而包括了银行存款等其他来源的总利息收入同期占总收入的比重由7.7%上升到34%，这进一步带动整体利息收入上升到44.4%。 截至2018年末，富途有注册用户560万，其中超过50.2万用户已开设交易账户成为客户，2018全年交易额达9070亿港元， 2017年以来每季度的付费客户留存率达到97%。用户、客户、付费客户与去年相比增长了43.0%、75.4%及65.9%。对于一家创立时间不长的券商，这是一个相当惊人的交易规模。 资产配置全球化，互联网券商的历史性机遇 富途目前主要提供投资服务，支持港股、美股、A股三大市场的免费实时行情与交易，用户只需一个账号既可以投资三大市场。上市前夕，富途内部人士称，未来将开展更多经纪业务，进入衍生品、外汇领域，打造全方位金融服务的持牌券商。 其实以富途为代表的互联网券商崛起其实不足为奇。美股研究社认为主要有两方面原因：一方面，传统券商既有的弊端为富途创造了机会。传统券商一般需要预约、排队甚至在线自助操作，从开户、客服再到交易体验，整体给用户的体验极不顺畅。而另一方面，宏观环境变化使得单一市场中的股、债投资已经无法满足对资产配置的需求，越来越多的投资人在开始寻求更多元化的资产配置方案。离岸投资很大程度上也成为了一种必需品。 2018年，中国海外零售财富管理市场规模已达到4516亿美元，全球线上零售股票市场成交额达到27.8万亿美元。富途目前正紧抓全球在线证券交易市场的高速增长和中国投资者不断扩大海外资产配置的独特机遇。 在资产配置全球化的大背景下，美股投资正在成为个人投资者眼中重要的选择，相比单笔投资额更大的房地产，美股投资的门槛更低，资金的灵活性更高，加之拥有近150家中概股，且大多为公众较为熟悉的互联网公司，美股最近几年受国内投资者的追捧也是很自然的事情。 随着国内投资者日渐成熟，对于全球资产配置重要性的认识也日益深刻。小米、美团、腾讯音乐等一大批耳熟能详的明星企业陆续登录海外资本市场也增强了人们对海外市场的关注，并开始在海外寻找更加优质和安全的资产。 跟传统券商相比，互联网券商更强调营销能力，覆盖面也更大，在拓新客降成本及信息推送方面，也因此对传统券商造成一定的冲击。这使得投资美股正在变得像投资国内A股一样便捷，而这也让跨境互联网券商成为了资本市场追逐的新风口。 IPO困境，富途仍然存在三大挑战 富途之所以引得市场极大关注，离不开其身上的显著标签，比如“腾讯系”、“互联网系”、“线上零售券商”、“独角兽”等，创始人李华更是腾讯的18号员工。 作为先行者，富途也确实很好捕捉到了市场的机遇，但长远来看，美股研究社认为这家公司仍将会面临三大挑战。 1、长期利润率承压，互联网券商竞争很激烈 互联网大时代孕育出了科技独角兽，互联网港美股券商也因此顺势崛起，但在市场爆发的同时，竞争对手也在增加，传统券商的转型、其他新兴互联网券商、服务商的崛起都使得行业竞争变得激烈起来。 虽然富途现在已跻身第一梯队，但面临的竞争并不小，而且领先优势不算特别明显。老虎证券是富途目前最大的竞争对手，近期也提交了IPO申请；财经社区雪球也推出了港美股交易平台雪盈证券，再加上华盛通、青石、云锋、尊嘉、美豹、汇能、寰盈等券商平台，竞争可以说相当惨烈了。 美股研究社对比了两大平台的营销成本，老虎2018年的营销市场花费是1052.7万美元，而2018其新增入金客户数量增加了3.97万，粗略估算单个入金客户成本是1776元。富途的状况也好不了多少，营销成本1252.3万美元，算下来是8390.41万人民币，然后2018其入金客户新增52764人，单个成本是1590元。 港美股市场看上去具有不错的前景，但相比A股仍然是一个很小众的市场，整体交易客户才几千万，一家券商能抢到个几百万有效客户已经很不容易了。如此高的获客成本，互联网券商平台价格战的惨烈可想而知。 2、外汇管制之下，业绩增长或受较大影响 港美股成为一种新兴的投资方式是一定历史原因的，那就是很多高科技公司因为VIE架构没办法在国内A股上市，因此很多投资者只能被迫去海外市场，但美股研究社认为，随着科创板的出现，回到国内IPO很可能是大势所趋。 2016年以来，中国政府还收紧了外汇政策，并加强对境外资本流动的审查。根据《境外股票投资管理条例》，中国公民每年的外汇额度不得超过5万美元，仅可用于旅游、教育等经批准的用途，中国公民只能通过合格境内机构投资者等提供的方式在资本项目下进行境外投资。 由于富途的经纪佣金收入很大程度上依赖于平台促成的总交易量，如果政策进一步收紧货币兑换量，或明确禁止任何交易所的相关投资，那么富途前景势必会存在问题。招股书中也提到：‘如果政府进一步收紧人民币兑换外币的限制，并/或认为公司的做法违反了中华人民共和国的法律法规，公司的业务将受到重大和不利的影响’。 此外，根据现行的《境外投资管理条例》，将人民币兑换成境外投资外汇，需经有关部门批准或登记。虽然富途不向中国境内客户提供与人民币相关的货币兑换服务，因此富途并没有要求客户就用于境外投资的外币提交相关部门的批准或注册证明，但关于离岸投资的现行法律法规的解释和适用仍存在不确定性，如果相关法律法规要求富途核实相关部门批准的证据，在这种情况下，富途可能会面临监管警告、责令整改、罚款等。 3、缺少国内市场牌照，合法性存在危机 根据美股研究社的调查，服务境外投资的互联网券商平台可以选择两种模式，一种是像富途一样自己申请牌照，另外一种则是作为代理商，比如美国IB（盈透证券），后者更接近于一种导流的模式，客户属于券商，而平台更接近于一种导流的模式。 选择前者当然是一种相对重的模式，后续还要配套开发一系列交易、结算系统等，但是参考富途之后的发展策略，自己获得牌照确实是一个更适合的选择。富途主要在香港开展业务，接受香港证券及期货事务监督委员会的监管，招股书及官网披露显示，其已持有香港证监会认可的第1/2/4/5/9类牌照。 另外，根据招股书，富途旗下的富途贷款有限公司（FutuLendingLimited）持有放债人牌照（moneylenderslicense）。富途还是美国金融业监管局（FINRA）的成员并获得了经纪与自营业务的许可。富途还向美国证监会申请了清算牌照，向香港货币当局申请了虚拟银行牌照。 在招股书中，富途将自己定义为一家技术公司，通过提供数字化的经济平台推动投资体验转型，推动财富管理行业的转变。事实上，富途也确实是从券商最基础的交易服务入手，改善经纪业务的体验。但这些从香港获得的所谓的牌照，如果没有经过国内批准，在中国《证券公司监督管理条例》规定之下，可能都将会是浮云。 另一条不确定的风险因素则是，富途控股目前尚未从中国当局获得提供信息服务的相关许可。根据相关规定，在未获得中国证券投资咨询资格的情况下，发布与证券和证券市场相关的分析、预测、咨询或其他信息或涉违规。目前富途控股尚未获得证券投资咨询资格，所以可能会由于无法保证用户是否在其平台上发布相关信息，进而受到监管制约。 深耕全球市场投资机遇，金融科技带来想象空间 对于许多80、90后的年轻投资者来说，港股和美股市场可以说即陌生又熟悉。熟悉的是不少中国公司在两地成功上市，这让中国投资者有着一种天然的熟悉感。陌生的是对于具有高度国际化水平的股市，许多人的认知和实践仍然处于起步阶段。 海外股市无论从交易制度、交易品种、交易规则，还是投资者主体构成上均和A股有着明显的差异。 “富途正是捕捉到了这里的机会，顺势而为，就投资者在投资港股、美股时遇到的各种困难，推出相应的产品和服务，为其投资境外提供便利。”创始人李华在接受媒体采访时曾表示。 长远来看，富途目前布局的股票交易与结算、融资融券、市场数据与资讯、社交服务以及企业服务等五大业务预计将在多维度深化发展并带来收益，市场预计其企业价值也将获得持续提升。从与美国市场的金融科技公司比较看来，富途拥有估值增长的合理基础， 富途的目光也不仅仅局限于证券，这家公司还计划进入理财、信贷、承销等领域，有相当拓展空间。事实上，除了佣金业务和利润收入之外外，富途去年参与了诸多新经济公司港股IPO承销工作，其中包括小米、美团、51信用卡、第七大道、映客、美图、众安、阅文及易鑫等。 放眼于全球市场，香港和美国在线证券交易市场的高速增长也可能会给富途带来更多发展机遇，尤其是美国，富途曾投入大量研发成本、获得用户广泛好评的股票交易平台，或许将与当地最知名的科技券商平台Robinhood一竞高下。 对于这家成立七年的年轻券商而言，踩在资产全球化的风口上，无论是在未来市场增量的扩展，还是业务的延伸上，富途似乎都有着很大的增长空间。抓住全球资产配置机遇，这是一场新的冒险，而上市，只是富途创业七年的一个成年礼。（本文首发钛媒体）[详情]

　　新浪美股 北京时间8日消息 据彭博报道， 知情人士透露，富途控股美国IPO料筹资9000万美元。该公司旗下的中国在线券商富途证券获得腾讯投资。 知情人士称，富途计划以每股12美元的价格发售750万股美国存托股票(ADS)，发行价为推介区间10到12美元的最高端。 知情人士因消息尚未公开而不愿具名。 富途之前还计划向General Atlantic定向发售7000万美元的股票。 富途的外部代表称她无法立即发表评论。 富途证券在去年12月底申请首次公开募股，其目标是在纳斯达克交易所上市，股票代码为“FHL”。周二，该公司表示将在本次公开募股中提供750万股美国存托股票，每股定价10至12美元，拟最高融资1.035亿美元。 担任此次IPO承销商的是高盛、瑞银和瑞士信贷。根据初步招股说明书，富途证券所筹资金将用于一般企业用途，包括研发、资助营运资金、满足香港及其他司法管辖区所上调的监管资本要求等。 招股书显示，在截至9月份的9个月中，富途证券的收入为5.84亿港元（合7460万美元），高于去年同期的1.78亿港元。同期，富途证券扭亏为盈，盈利为1亿港元。 富途证券的收入来源包括：通过提供在线经纪业务来收取佣金和手续费，从保证金融资和证券借贷服务获得利息收入，银行存款的利息收入，以及IPO融资利息收入等。[详情]

　　 来源：investing英为财情 由腾讯 (OTC:TCEHY)投资的互联网券商富途证券预计将成为2019年首批大型IPO之一。 富途证券在去年12月底申请首次公开募股，其目标是在纳斯达克交易所上市，股票代码为“FHL”。周二，该公司表示将在本次公开募股中提供750万股美国存托股票，每股定价10至12美元，拟最高融资1.035亿美元。 担任此次IPO承销商的是高盛、瑞银和瑞士信贷。根据初步招股说明书，富途证券所筹资金将用于一般企业用途，包括研发、资助营运资金、满足香港及其他司法管辖区所上调的监管资本要求等。 富途近年来经历了强劲增长，截至去年9月底员工人数增加到561名。其与腾讯的关系密切：富途的创始人兼首席执行官李华是腾讯的第18号员工，而首席技术官陈伟华也是原腾讯高级技术专家。腾讯也是富途证券第二大股东，持股比例为38.2%。第一大股东是李华，持股51.7%。 招股书显示，在截至9月份的9个月中，富途证券的收入为5.84亿港元（合7460万美元），高于去年同期的1.78亿港元。同期，富途证券扭亏为盈，盈利为1亿港元。 富途证券的收入来源包括：通过提供在线经纪业务来收取佣金和手续费，从保证金融资和证券借贷服务获得利息收入，银行存款的利息收入，以及IPO融资利息收入等。 去年，共有32家国内公司赴美上市，但表现不尽人意。这32家中概股的平均回报为-12%，落后于整体IPO市场的-1.9%。鉴于这一表现，加上券商股整体的疲软，投资者对富途IPO的估值可能会敏感。不过分析人士称，富途的业务和盈利增长能力可能使其成为一个例外。[详情]

　　富途证券赴美上市最多募资1.3亿美元，大股东腾讯有意加码认购 这家互联网券商在2018年实现净利润扭亏为盈。 满乐 图片来源：视觉中国 北京时间2月27日，腾讯系互联网券商富途证券母公司富途控股有限公司（下称富途）再次更新赴美IPO招股书，进一步披露了本次IPO发行价格区间和发行股票数量。 据更新后的招股书显示，富途计划发行1090万股美国托存股（ADS），发行价区间定为10-12美元，照此计算将集资1.09亿美元至1.308亿美元。 而目前持股38.2%，作为富途最大机构股东的腾讯也在招股书中透露，双方将在后续展开战略合作，并有意向在此次IPO中再认购不超过3000万美金的份额，达到富通总募资金额的25%左右。 此前富途已更新了一次招股书内容，对其2018年的业绩进行了补充。招股书中显示，富途证券2018年前9个月实现盈利1.003亿港元，而2017年同期则亏损810万港元。 2月19日更新后的招股书中则显示，富途以8.11亿港元的营收在2018年实现净利润扭亏为盈，2016年至2018年复合年增长率高达205%。富途2017年收入为3.117亿港元，较2016年的8701万港元增长258.2%；净利润则从2016年的亏损9847万港元收窄至2017年的亏损810万港元，并在2018年实现净利润1.385亿港元（合计1769万美元）。 其中，2018年来自交易佣金及手续费收入、利息收入以及其他收入（IPO认购服务等企业服务收入）各占到公司总收入的50.3%、44.4%和5.3%。富途称，公司目前交易佣金及手续费收入占比降低，融资融券利息和存款利息显著提升。截至2018年12月31日，利息收入为3.606亿港元。 由于持有香港及美国证券经纪牌照，使得富途证券相对其他与持牌机构合作开展股票经纪业务的互联网券商更具优势，拥有自主定价权利并直接获得经纪业务中的手续费、融资融券利息等完整收入。 目前，富途证券已经获得香港十大类互联网券商牌照中的五类：1/2/4/5/9类牌照（中央编号：AZT137），包括证券交易、期货合约交易、提供证券意见、提供期货合约意见、提供资产管理五类。另外，根据招股书，富途还向香港货币当局申请了虚拟银行牌照，旗下的富途贷款有限公司还持有放债人牌照。 美国市场方面，富途已获得美国金融业监管局（FINRA）经纪与自营业务的许可，并向美国证监会申请了清算牌照。 也正因为作为持牌券商的优势，富途用户活跃度相对乐观。截至2018年12月31日，富途有注册用户560万，其中超过50.2万用户已开设交易账户成为客户，2018全年交易额达9070亿港元。2017年以来每季度的付费客户留存率达到97%。用户、客户、付费客户与去年相比增长了43.0%、75.4%及65.9%。 除现有的业务外，招股书中还透露，富途正紧抓全球在线证券交易市场的高速增长和中国投资者不断扩大海外资产配置的独特机遇，着力开拓股票交易和清算、融资融券、市场数据及资讯、社交以及企业服务等五大业务线。通过旗下产品——“富途牛牛”为投资者提供完全数字化的经纪平台。 值得注意的是，作为富途在国内主要竞争对手的互联网券商，老虎证券也在北京时间2月23日递交了赴美IPO招股书，计划募集最多1.5亿美元资金。虽然募资金额较富途略高，但截至2018年，老虎证券仍处于亏损状态，公司基于非美国通用会计准则（Non-GAAP）的年净亏损为1008.9万美元。 （本文来自于界面）[详情]

　　新浪美股 北京时间27日彭博报道 中国互联网券商富途证券的母公司提交美国上市申请，最高或筹资1.308亿美元。腾讯是富途证券的投资者之一。 据周二提交至美国证券交易委员会的公告，富图控股正以每股10至12美元价格推介1,090万份美国存托凭证。该股将在纳斯达克全球市场挂牌交易，股票代码为“FHL”。 去年10月有知情人士称，富途证券悄悄递交了首次公开募股申请，潜在筹资目标为3亿美元左右。该公司帮助中国投资者做海外股票交易。公告称，按截至去年6月份的六个月营收计算，该公司是香港第四大互联网零售券商。2018年其促成约1,160亿美元客户交易。 腾讯投资的多家公司都在筹划上市，富途控股是最新一家。腾讯投资部门投资了100多家独角兽企业。该公司一名高管本月表示，腾讯投资的公司中已有16家在2018年上市。 腾讯自2014年以来一直是富途的主要投资者，上市后将持股34.4%左右。公告称，腾讯有意在IPO中买入最高3,000万美元富途控股股票。 高盛、瑞银、瑞信、汇丰和中银国际亚洲担任承销商。[详情]

　　2月20日消息，腾讯系互联网券商富途证券母公司富途控股有限公司更新了赴美IPO招股书，对公司截至2018年12月31日的最新数据进行披露。富途证券主要通过富途牛牛来提供投资服务，支持港股、美股、A股三大市场的免费实时行情与交易，用户只需一个账号既可以投资三大市场。根据招股书显示，富途控股2018财年营收为8.11亿港元，2016年至2018年实现复合年增长率205%，净利润也从2017年的亏损810万港元扭转成2018年净赚1.39亿港元。在用户方面，截至2018年12月31日，富途的注册用户接近560万，超过50.2万的用户已开设交易账户成为客户。2017年以来每季度的付费客户留存率达到97%。在2018年12月，活跃用户平均每交易日在平台停留近半小时。而在公司持股方面，富途证券创始人、董事长及首席执行官李华持股比例达到51.7%，腾讯持股比例达到38.2%，经纬创投的持股比例达到6.1%。除了是投资关系，富途和腾讯的关系密切，在多个领域都建立了合作关系。去年12月，富途与腾讯达成了战略合作框架协议，腾讯通过其平台为富途提供战略支持。同时，富途的创始人李华就是腾讯的第18号员工，曾深度参与的早期研发。（欢迎加我luochaozhuli交流）认为背靠腾讯，富途的业务在逐渐向多元化发展。其交易中的佣金和手续费在减少，而融资融券利息和存款利息却在显著上升。不过，富途依然面临激烈的竞争。比如竞争对手老虎证券从做美股起家，后来业务也扩展到了港股，和富途的业务高度重合。目前，A股市场较为低迷，给了港股、美股交易较大机会，去年小米、美团等先后登陆港股。同时，由于新中产阶级的崛起，他们的海外资产配置需求增加，使得市场扩大，这对于富途来说也是好事。[详情]

　　本文源自:金融界网站金融界美股讯 北京时间2月20日，富途证券向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开招股）招股书的F-1/A增补文件。在这份增补文件中，富途证券提供了2018年业绩更新。文件显示，截至2018年12月31日，富途证券拥有560万名用户，其中包括超过50.2万名注册用户（定义是在富途证券开设了交易账户的用户）以及超过13.2万名付费用户（定义是在交易账户中有资产的注册用户）。在整个2018年里，富途证券的用户经纪交易总额为9070亿港币（约合1158亿美元）。根据奥纬咨询的数据，按截至2018年6月30日的六个月中的在线券商业务收入计算，富途证券在香港线上零售券商中排名第四。相比之下，据富途证券此前提交的招股书显示，截至2018年9月30日，该公司拥有530万名用户，其中包括超过34.7万名注册用户（定义是在我们这里开设了交易账户的用户）以及超过12.4万名付费用户（定义是在交易账户中有资产的注册用户）。在截至2018年6月30日的前6个月中，富途证券的用户经纪交易总额为4782亿港币（约合611亿美元）；在截至2018年9月30日的前9个月中，用户经纪交易总额为6780亿港币（约合866亿美元）。增补文件显示，平均来看，在整个2018年里，每名用户进行了超过198笔交易，总交易额为750万港币（约合100万美元）。富途证券的用户资产余额从2016年12月31日的155亿港币增长至2017年12月31日的444亿港币，到2018年12月31日进一步增长至509亿港币（65亿美元）。在2018年中，富途证券通过企业服务获得的用户约占18.1%。富途证券此前提交的招股书则显示，在截至2018年9月30日的9个月内，每名用户进行了超过162笔交易，总交易额为620万港币（约合80万美元）；用户资产余额从2016年12月31日的155亿港币增长至2017年12月31日的444亿港币（57亿美元），以及2018年9月30日的542亿港币（69亿美元）。在截至2018年9月30日的9个月中，富途证券通过企业服务获得的用户约占18.5%。周二提交的这份F-1/A文件还显示，富途证券的付费用户从2016年12月31日的35456人增长至2017年12月31日的80057人，截至2018年12月31日进一步增长至132821人，增幅为98.4%。随着付费用户的增长，2017年的用户资产和交易量分别比2016年增长了186.0%和164.4%，而2018年的用户资产和交易量则分别比2017年增长了14.7%和75.1%。在2017年中，富途证券的营收为3.117亿港币，在2018年里则进一步增长至8.113亿港币（约合1.036亿美元）。富途证券的净亏损从2016年的9850万港币收窄至2017年的810万港币，2018年里则实现了1.385亿港币（约合1770万美元）的净利润。富途证券的调整后净亏损（不计入股权奖励支出）在2018年里达到了1.490亿港币（约合1900万美元），相比之下2017年的调整后净利润为170万港币，2016年的调整后净亏损为8930万港币。据招股书显示，在IPO之前，富途证券创始人、董事长及首席执行官李华实益拥有403,750,000股普通股，持股比例为51.7%；首席技术官陈伟华实益拥有11,052,915股普通股，持股比例为1.4%；董事Zhang Jie实益拥有8,075,000股普通股，持股比例为1.0%。机构股东方面，与李华相关的实体实益拥有403,750,000股普通股，持股比例为51.7%；与腾讯相关的实体实益拥有298,487,812股普通股，持股比例为38.2%；经纬创投China III Hong Kong Limited实益拥有47,965,811股普通股，持股比例为6.1%；与红杉相关的实体实益拥有31,477,471股普通锅，持股比例为4.0%。富途证券IPO交易的承销商为高盛（亚洲）公司、瑞银证券、瑞信证券（美国）公司、汇丰证券（美国）公司和中银国际亚洲有限公司。该公司计划在纳斯达克全球市场IPO上市，股票代码为“FHL”，拟筹集最多3亿美元资金。[详情]

　　本文源自:金融界网站（北京，2019年1月22日）由腾讯战略投资的互联网券商独角兽——富途证券宣布进一步全面支持美股场外ADR行情及交易服务。通过富途自主研发的股票交易软件富途牛牛，投资者即可一键投资德国戴姆勒奔驰、宝马，日本任天堂、软银等全球知名企业。股票界的“全球购” 抓住全球名企成长红利美国股票市场分多种层次，除了大众熟悉的纽交所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）等市场，OTC（Over-The-Counter）证券交易市场也是美股市场的重要组成部分，被称为场外交易市场。作为全球最大的OTC股票证券市场，美股庞大的OTC市场汇聚了众多全球知名企业。如腾讯（TCEHY）、保时捷（POAHY）、任天堂（NTDOY）、软银（SFTBY）等国内熟悉投资者熟悉的明星公司，投资者都可以在美股OTC市场上找到它们的身影。美股OTC市场使得之前在不同交易所上市的公司，集中在同一个市场，并以ADR的形式进行交易。 ADR是代表持有非美国公司股票的一种凭证，OTC市场上各个企业的ADR为投资者提供了更多投资选择，降低进行全球范围投资的门槛。在增添投资机会的同时，美股OTC市场能最大限度降低投资者交易风险。要知道在美股退市极其常见，一旦不小心中招，所买的股票退市到了粉单市场，投资者仍可继续交易。而其他不支持粉单市场交易的券商，一旦投资者买的股票从纽交所或纳斯达克退市，通常既无法在APP查看行情，也无法在APP交易，只能电话下单，无疑会给投资者带来诸多不便，很可能错过最后逃命机会。灵活投资利器 ADR助判投资风向在美股，最小的投资单位是一股，ADR也不例外，因此ADR的投资金额门槛可谓十分低。以腾讯为例，港股上腾讯控股（00700）最小单位是一手，交易一手所需大约三万多港币，而腾讯ADR（TCEHY）最小单位是1股，交易1股只需约40美金。此外，由于美股市场作为全球股市龙头市场，对全球股市影响较大，往往当日的市场效应会影响其他股票市场接下来的表现。对于国内股票投资者而言，最为直接的体现就是港股这个自由化全球度高的市场，前夜ADR的涨跌大概率会直接影响第二天港股的股价走势。反过来说，当天港股个股情况也将影响当夜美股该公司ADR的走势。由于港股股价及其ADR会随着港股与美股不同的走势波动而发生变化，因此股价与ADR之间还会出现一定的价差，不少投资者便会瞄准这个投资机会进行灵活操作。如今，国人投资已不满足于国内市场，投资全球范围的优质企业已成为今后国人投资的主流趋势。作为金融科技和互联网证券领域的先行者，富途证券一直致力于连接全球优质上市公司与投资者，从开户入金、安全社交到行情交易，打磨每一处细节体验，以实现低门槛投资海外市场，让投资者可以分享到企业成长带来的红利。[详情]

　　本文源自:面包财经迈入2019年之前，富途证券向美国证券交易委员会递交了招股说明书，拟通过IPO募集最多3亿美元资金。高盛（亚洲）有限公司、瑞银投资银行和瑞士信贷为本次发行的主承销商。富途证券是一家为投资者提供美股和港股交易服务的互联网券商，拥有一站式的金融交易平台“富途牛牛”。截止2018年9月30日，公司拥有530万用户，其中注册客户超过45.7万，交易用户超过12.4万人。近两年经过快速的发展，2018年前9个月富途证券共促成6780亿港元（约合866亿美元）的客户交易。总收入达到3.117亿港元，约合3980万美元，净利润为1.003亿港元，约合1280万美元。做一个简单的计算：即便2018年四季度月均交易量只与前9个月持平，全年交易量也可突破1000亿美元；如果2019年交易量保持2018年前三个季度的增幅，则年度交易额很可能突破万亿港元大关。对于一家创立时间不长的券商，这是一个相当惊人的交易规模。不过，虽然公司今年实现了扭亏为盈，但前方并非一路坦途，仍面临着外汇管制等各类风险。在港取得券商牌照，腾讯持股38.2％根据招股书，公司的历史可以追溯到2007年，公司成立了深圳市富途网络科技有限公司，并提供互联网技术和软件开发服务。而公司的创始人、董事长兼首席执行官则是原腾讯的第18名员工李华。2012年4月，富途证券国际（香港）有限公司（以下简称“富途国际香港”）在香港成立。同年10月，富途国际香港获得了证券经营1类牌照，成为在香港证监会注册的证券交易商。随后几年，公司又陆续拿到了2类、4类、5类和9类牌照以及美国Finra颁发的证券经纪牌照。2015年5月和8月，富途国际香港分别在内地成立了深圳时代富途咨询有限公司和深圳前海财富投资咨询管理有限公司。自招股书发布之日起，公司通过富途国际香港在香港进行大部分业务。富途证券通过旗下平台“富图牛牛”提供投资服务，公司的主要服务包括交易执行和保证金融资，允许公司的客户在不同的市场上交易证券，如股票、权证、期权和交易所交易基金。公司围绕交易和融资融券服务，通过市场数据和新闻、研究以及强大的分析工具，增强用户和客户体验，为客户提供丰富的数据基础，简化投资决策过程。招股资料显示：富途证券通过牛牛社区，即公司的社交网络服务，扩大服务范围，促进资讯交流。与其他传统的投资平台和其他在线券商不同，公司嵌入了社交媒体工具，“以用户为中心创建一个网络，为用户、投资者、公司、分析师、媒体等提供连接，促进信息的自由流动，减少了信息不对称，支持了投资决策过程”。截止2018年9月，富途的平均活跃用户达到16.9万。招股书显示，在经历的多轮融资后，创始人李华持股51.7％，腾讯目前为富途证券的第二大股东，持股高达38.2％，其次是经纬创投和红杉资本，持股比例分别为6.1％和4.0％。除此之外， 2018年12月，富途证券在中国的运营实体之一深圳富途，与腾讯子公司深圳腾讯计算机系统有限公司签订战略合作框架协议。根据战略合作框架协议，腾讯同意通过腾讯的在线平台与公司在流量、内容和云领域进行合作。2018年实现盈利，佣金及手续费占总收入50％富途证券近几年的发展较为迅速，收入快速增长的同时，已经实现盈利。以下为公司收入及净利润情况：数据显示，截止2018年9月末，公司已实现净利润1.003亿港元，约合1282.1亿美元。在此之前公司均处于亏损状态。同一时期富途证券的总收入达5.84亿港元，较上年同期相比增长了227.51％。根据招股书，富途证券目前的收入主要来自于交易佣金及手续费收入、利息收入以及其他收入。其中，公司的佣金及手续费收入占比较大，截止2018年9月底，该业务实现收入约2.95亿港元，占总收入的50.44％，其次利息收入约2.58亿港元，占总收入的44.12％。公司业绩的快速增长离不开客户及交易量的增长。招股书显示，截止2018年9月30日，富途证券的用户达530.92万人，注册用户达45.73万人，而付费用户也上升至12.48万人。此外，富途证券的交易量和客户资产也在不断增长。截止2018年9月30日，公司的交易量已达6780亿港元，约合866亿美元，客户资产增长至542亿港元，约合69亿美元。政策及违规风险待解富途证券自2012年推出了在线经纪业务，2015年以来又经历了快速的增长。但由于公司有别于传统的券商，加上公司在交易、融资融券和证券借贷等业务上有限的经验，公司也面临着一定程度的风险，尤其是政策风险。富途证券在招股书的风险提示中提到：“中国政府对货币兑换、跨境汇款和离岸投资的控制可能会直接影响公司平台的交易量。如果政府进一步收紧人民币兑换外币（包括港币和美元）的限制，并/或认为公司的做法违反了中华人民共和国的法律法规，公司的业务将受到重大和不利的影响”。自富途证券推出网上经纪业务以来，公司的大部分客户均是中国公民。招股书显示：公司不会为客户将人民币转换成港币或美元，也不会要求想在香港交易所或美国主要交易所进行证券交易的客户通过公司的平台将存款（港元或美元）转入其在香港的自有交易账户。2016年以来，中国政府收紧了外汇政策，并加强了对境外资本流动的审查。根据《境外股票投资管理条例》，中国公民每年的外汇额度不得超过5万美元，仅可用于旅游、教育等经批准的用途，中国公民只能通过合格境内机构投资者等提供的方式在资本项目下进行境外投资。由于公司的经纪佣金收入很大程度上依赖于公司平台上促成的总交易量，如果政策进一步收紧货币兑换量，或明确禁止任何交易所的相关投资，那么，公司中国客户的交易活动可能会被限制，这将极大降低公司平台的交易量，从而影响公司业务发展。此外，根据现行的《境外投资管理条例》，将人民币兑换成境外投资外汇，需经有关部门批准或登记。由于公司不向中国境内客户提供与人民币相关的货币兑换服务，因此公司并不要求客户就用于境外投资的外币提交相关部门的批准或注册证明。然而， 关于离岸投资的现行法律法规的解释和适用仍存在不确定性，如果相关法律法规要求公司核实相关部门批准的证据，公司则可能被视为违反了中国相关法律法规。在这种情况下，公司可能会面临监管警告、责令整改、罚款等，这也将对公司的业绩产生不利影响。从跑通商业模式、实现规模化的营收再到实现盈利，富途的成长相当迅速。真正的难题或许并不来自于商业层面，而是监管，这也可能是大部分有海外投资需求的内地投资者真正头疼的问题。有解？无解？天知道。有一种无奈叫做海外投资者可以自由买卖港股——并不需要通过港股通。[详情]

　　12月29日凌晨，互联网券商富途证券母公司富途控股有限公司（以下简称富途控股）向美国证券交易委员会递交招股说明书，拟登陆美股市场。在招股书中透露，富途控股拟通过IPO最多募集资金3亿美元，不过并没有透露发行价格区间以及发行量。此前，市场消息称，富途证券赴美上市拟募集5亿美元，目标估值约25亿美元（约195亿港元），并计划2019年初上市交易。与之前的传闻相比，上市主体变为富途控股，最多募资资金规模也有所缩水。目前，富途控股旗下包括富途证券、富途网络、FutuInc.、富途信托等下属公司，其中，富途证券的地位最为重要。富途控股的收入主要来自交易佣金及手续费收入、利息收入以及其他收入（IPO认购服务等企业服务收入），而这些收入，基本上源自富途证券。资料显示，富途证券由腾讯“18号员工”李华于2012年4月在香港注册成立，主要提供港股、美股和A股交易服务。其中，内地用户使用富途证券交易港股、美股，是该公司主要收入来源。然而内地用户使用香港券商平台进行交易，得不到国内法律支持。一旦国内政策监管收紧，富途控股主营业务收入可能存在大幅波动的风险。第一个赴美上市的互联网券商近年来，随着沪港通和深港通的相继开通，港股市场受到内地投资者越来越多的注意。同时，由于A股IPO审核相对较为严格，且排队时间较长，很多新经济企业也纷纷赴港上市，比如小米、美团等。因此，投资港股市场渐渐在内地火热起来。不过，在现行制度下，内地投资者只能通过QDII基金和港股通两种方式投资。港股通有50万元的证券资产开户现在，且无法参与打新，QDII基金则是把选股的权利交给基金经理，两种方式均存在较大限制。于是，互联网券商应运而生。编辑以富途证券为例，早在2009年，李华就着手组建港股交易团队。自己交易有盈有亏，券商收取佣金却是稳赚不赔。2012年4月，李华决定自己开证券公司。当年10月，富途证券获得香港证监会发放的券商牌照，成为香港交易所的参与者。彼时，香港共有200多家券商，且本地市场基本上已被新鸿基证券等老牌券商所盘踞。李华所做的，是发挥互联网的优势，利用香港券商牌照帮内地投资者开户，同时以APP的方式提供线上交易平台。即以香港券商牌照嫁接互联网技术，从而实现跨境证券交易。通过这种方式，富途证券逐渐成长起来。根据招股说明书显示，2017年富途控股总营收3.117亿港元，较该公司2016年总营收8700万港元同比增长258.2%。2018年前三季度，富途控股总营收5.842亿港元，较去年同期1.784亿港元增长227.5%。2016年和2017年，富途控股分别净亏损9850万港元和810万港元，2018年前三季度，富途控股前三季度取得净利润3.117亿港元，实现扭亏为盈。监管风险悬顶从上述业绩看，富途控股发展良好，目前已步入盈利轨道。不过，监管风险却一直是该公司悬在头顶的达摩克利斯之剑。2016年7月，证监会就针对“富途网络”等境外证券买卖服务发布非法证券期货风险警示。证监会表示，根据相关条例，境外证券经营机构在境内经营证券业务，应当经国务院证券监督管理机构批准。目前，除了QDII和沪港通机制外，证监会没有批准任何境内外机构为境内投资者参与境外证券交易提供服务的业务。值得注意的是，证监会网站也曾于2017年2月，在“投资者保护-投资知识园地”栏目中，发文阐述了“非法证券期货活动风险提示”具体标准和危害。该文显示，非法证券期货活动是一种典型的涉众型违法犯罪活动，严重干扰正常的经济金融秩序，破坏社会和谐稳定。而投资者如果参与非法证券期货活动，将面临“责任自负，损失自担”的结果。编辑来源：证监会官网可以看出，尽管目前富途控股跨境证券业务发展良好，但是该项业务毕竟没有得到国内监管机构的批准。一旦监管机构以“非法证券期货活动”对跨境港股、美股交易予以取缔，则投资者可能蒙受损失。18号员工拿腾讯背书？其实，投资者对于通过互联网券商从事跨境美股、港股交易一直存在疑虑。而富途证券在具体运营过程中，一直拿国内互联网巨头腾讯作为背书。打开富途证券官网首页，首先映入眼帘的便是“腾讯战略投资，互联网券商NO.1”的口号，仿佛有了腾讯的投资，通过富途证券买卖美股、港股便不存在风险。编辑来源：富途证券官网事实上，腾讯投资富途证券，或与该公司创始人李华为腾讯“18号员工”有关。资料显示，富途控股创始人李华大学毕业后就加入腾讯，成为腾讯“18号员工”，也是腾讯招聘的第一个应届大学生。作为腾讯早期员工，李华自腾讯2004年赴港上市后，很快便实现了财务自由。而腾讯在香港上市后，炒港股也成了李华的业余爱好。2009年，李华甚至从腾讯离职，搭建自己的投资团队，专门从事港股投资。或是因为创始人为腾讯早期员工的缘故，富途证券历次融资中，都有腾讯的身影。2014年，富途证券获得了腾讯、经纬中国以及红杉资本的1000万美元A轮融资；2015年，腾讯控股、经纬创投以及红杉资本追投6000万美元作为富途证券的B轮融资；2017年6月，富途证券完成C轮1.455亿美元融资，投资方依旧是腾讯、经纬中国和红杉资本。三轮下来，富途证券共获得了2.155亿美元的融资。根据招股说明书显示，上市之前李华持股51.7%，为最大股东；腾讯持股为38.2%，为第二大股东；经纬中国持股为6.1%，为第三大股东；红杉资本持股为4%，为第四大股东。照此计算，腾讯、经纬中国和红杉资本共持有富途证券48.3%的股权，腾讯的股权占了三家总和的79.09%。若三轮融资三方都是同比例，腾讯大约出了1.70亿美元。也就是说，富途证券基本上是腾讯拿钱砸出来的。腾讯CEO马化腾曾表示：“富途团队有着良好的互联网基因和产品技术能力，关注用户体验，在金融方向上也表现出很好的学习能力。”不过，对于富途证券面临的监管风险，腾讯似乎只字未提。[详情]

　　作者：雷建平来源：雷帝触网富途证券今日向美国SEC递交招股书，招股书显示，富途证券2018年前9个月营收为7464万美元，2017年营收为3982万美元。富途证券2018年前9个月净利润为1282万美元，2017年为亏损103万美元。今年上市火热，富途作为联席账簿管理人及联席牵头经办人参与美团点评上市，也参与小米IPO承销工作，并协助其在个人投资者层面新股认购。创业早期阶段 几乎没有得到过外界鼓励富途证券创始人兼董事长为李华富途证券创始人兼董事长为李华，是腾讯第18号员工。2000年，从计算机专业毕业的李华加入腾讯，经历腾讯市场、运维、产品、管理各个岗位，不到30岁的李华就获得财富自由。自2004年腾讯控股在港股上市，炒港股成李华业余爱好。李华曾说：“我登录某个港股交易软件，发现界面设计得就像上个世纪80年代的样子。”腾讯青腾汇曾披露，腾讯CEO马化腾是李华的第一个微信好友。2011年的一天，李华在微信上问他：我打算在证券方面创业做点事情。马化腾回复说：没什么意思。无非不就是做点新闻、资讯，或者能带来流量的证券网站与社区。这些（对腾讯）都不算耳目一新的事。李华着急道：不不不，我还没说完，我想直接切入交易。马化腾又问：你怎么拿牌照呢？李华回复说：我打算从港股入手。等马化腾觉得有兴趣了就说：要不你投一点呗。马化腾回复：你还差那一点钱？这番对话截然而止，李华寻求帮助失败。而事实上更大的挫折还在后面。2009年创业，2010年开发交易软件，到2012年的时候，几个老同事给的天使资金就全部花完了。李华在外面谈融资，因为带有腾讯18号早期员工的光环，以及良好的团队背景，很多VC都愿意跟李华谈，也认可他的团队，但基于李华的互联网公司背景和基因，最终融资失败。“一个资深的互联网人，为什么做一个完全陌生的事情呢？”“李华你太不务正业了，能不能干点真正和自己能力背景相关的事。”没有人相信，一个互联网团队有能力从0开始，去拿牌照，成为一家证券公司。某家已经签订投资意向书的投资机构，也因其没有金融背景而放弃投资。李华说：“在创业的早期阶段，几乎没有得到过外界的鼓励”。2012年，是李华创业最艰难迷茫的时刻，常有一种无路可走的感觉。因为整晚整晚的睡不着觉，李华的体重从75公斤迅速飙升到90公斤，虚胖让他的血脂是正常人的17倍。富途证券当前持有的牌照而证券牌照箭在弦上，证券行业的监管如此严厉，最终李华破釜沉舟，个人搞定证券牌照所需资本金，前后共计4000万港币，等于一次A轮融资。当前，富途证券为香港证监会认可的持牌法团（中央编号：AZT137），香港交易所参与者，持有第1/2/4/5/9类受规管活动牌照。李华在今年10月底曾在富途证券上线运营六周年之际表示，在过去的六年里，富途一点一滴步履踏实地实现了从0到1的成长：对于行业，富途证券不再是那么懵懂；在行业里，也渐渐有了一些我们的位置，开始收到一些赞扬和肯定的声音；富途证券的四周不再是迷雾漫漫，开始渐渐变得光明和清澈，富途证券也开始想要眺望和探索更大更广阔的未知世界。李华说，过去的一年毫无疑问依然是富途快速发展的一年。在这一年里富途的人员数量突破了4字头迈向了5字头，不再是一家小微企业；“我们也将开始，并不得不面对和经历成长路上的痛苦，我们需要更加谦虚更加谨慎和不失激情。从0走到1，让富途拥有了一个迈向更远的台阶，我们加油，一起去看远方更美丽的风景。”富途证券历史上有过几轮融资，其中：2014年3月，富途获得腾讯、经纬、红杉三大机构的千万级A轮投资。2015年6月，富途得到6000万美元的B轮融资。2017年6月，富途证券完成1.455亿美元的C轮融资。此三轮融资皆由腾讯、经纬、红杉投资，腾讯三轮连续领投。腾讯CEO马化腾曾表示：“ 富途团队有着良好的互联网基因和产品技术能力，关注用户体验，在金融方向上也表现出很好的学习能力。”马化腾还说，团队坚持务实、专注、深度地去构建和提升产品力，从而打造出自己的专属核心竞争力，并因此为广大港美股投资人群所喜爱。上市前，李华持股51.7%，为最大股东；腾讯持股为38.2%，为第二大股东；经纬持股为6.1%，为第三大股东。红杉持股为4%，为第四大股东。Weihua Chen持股为1.4%，Nineway Jie Zhang持股为1.0%。富途证券的主要对手为老虎证券。2018年7月，老虎证券完成超5亿C轮融资，投后估值10.6亿美元，投资方包括PAC、东方弘泰、海松资本。老虎证券投资方还包括美国顶级券商盈透（IB）、投资人吉姆·罗杰斯、小米科技、宜信、华创资本、真格基金、险峰长青、华盖资本等，当前老虎证券也在准备冲刺IPO。[详情]

　　周五（12月28日），腾讯18号员工李华创立的富途证券正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书，拟募集最多3亿美元，证券代码为“FHL”，联席主承销商为高盛、瑞银集团和瑞士信贷。 富途证券于2012年4月成立，为香港证监会认可的持牌法团，主要为客户提供港股和美股证券开户及交易服务。上市前，李华持股51.7%，为最大股东；腾讯持股为38.2%，为第二大股东；经纬持股为6.1%，为第三大股东。红杉持股为4%，为第四大股东。 来源：公司公告 富途证券在首次公开募股后将采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股。该公司将在首次公开募股中发行A类普通股，公司创始人、首席执行官兼董事会主席李华和现有投资人、腾讯关联公司钱塘江投资有限公司将持有全部的B类普通股。 富途此前的融资历史如下： 2014年3月，富途获得腾讯、经纬、红杉三大机构的千万级A轮投资。 2015年6月，富途再次得到6000万美元的B轮融资。 2018年6月，富途证券完成1.455亿美元的C轮融资。 此三轮融资皆由腾讯、经纬、红杉投资，腾讯三轮连续领投。 招股书显示，富途证券2018年前9个月营收为7464万美元，2017年营收为3982万美元；2018年前9个月净利润为1282万美元，2017年为亏损103.5万美元。 来源：公司公告 运营数据方面，截止2018年9月31日，公司用户数量为530.93万，注册用户为45.73万，付费用户为12.48万。 2018年前9个月，交易总额为6780亿港元（866亿美元）。 来源：公司公告 富途证券的主要对手为老虎证券。2018年7月，老虎证券完成超5亿C轮融资，投后估值10.6亿美元，投资方包括PAC、东方弘泰、海松资本。老虎证券投资方还包括美国顶级券商盈透（IB）、投资人吉姆·罗杰斯、小米科技等。 来源于华尔街见闻[详情]

　　【腾讯系富途证券递交美国IPO申请】腾讯参投的香港金融服务商富途证券向美国证券交易委员会（SEC）递交美国IPO文件：有意申请以代码“FHL”将ADS在纳斯达克全球市场挂牌交易，拟最高融资3亿美元。媒体此前报道称或最高融资5亿美元。[详情]