银行首次开售地方债 投资门槛最低100元

　　原标题：认购火爆的柜台地方债纷纷“破面”，债市调整成近期主旋律 此前被火爆疯抢的首批银行柜台发行的7只地方债，近日却因纷纷跌破面值而再度受到市场关注。 接受第一财经记者采访的多位业内人士表示，地方债“破面”主要是受债券市场调整因素的影响。而且除了地方债外，同期的国债收益率和国开债收益率也在走高。 另外，债券市场整体走势分析，未来短期内地方债利率仍将高位震荡；但长期而言，还需结合货币政策走向和市场整体波动来分析。中信证券固收团队预计，短期十年期国债收益率将在3.4%的中枢附近徘徊，长期则将在3.2%-3.6%区间波动。 价格下跌不只地方债 从3月下旬到4月下旬，短短一个月，发售时遭遇抢购的地方债便跌破面值，在98元至100元之间波动。不少投资人称，现在购买这几只地方债更划算了，收益率比发售时要高。 具体来看，工商银行官网4月24日数据显示，7只银行柜台发售的地方债中，目前19宁波债03价格最高，为99.62元，到期收益率为3.2571%，票面利率为3.04%，剩余期限为2年338天；19北京债08价格最低，为98.56元，到期收益率为3.6129%，票面利率为3.25%，剩余期限为4年346天。 以北京债为例，若投资者当初以100元价格抢购了1万元的北京债，如今已浮亏144元。这从收益率中也可以看出，现在买入的投资者持有的到期收益率明显高于首批购入的投资者的票面利率。 需要提及的是，地方债跌破面值并不代表着投资者到期收益会出现亏损，只是随着价格走低，当下买入后债券的收益率会更高，而首批买入的投资者在到期后仍然能获得本金加票面利息。不过市场总是波动的，二级市场利率有涨亦有跌。不管涨跌如何，地方债仍然存在投资价值，比如投资风险相对较低、有免税政策优惠等。 一位来自券商资管部门的业内人士告诉记者，近期地方债价格的下跌主要和债券市场正处于调整阶段有关。除了地方债外，国债和国开债收益率也在同步走高。“债券下跌是近期的主旋律。”他如是说。 Wind数据显示，4月以来，和多数地方债发行同期限的5年期国债、5年期国开债收益率曲线一路上扬，前者从月初的3.01%左右上涨至3.24%，后者从月初的3.47%左右上涨至3.73%。另外，国债指数也连续下行，10年期国债期货主力品种T1906自4月11日后出现连续调整，当日公布的3月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅反弹至2.3%，重回“2”时代。 浙江一家承销柜台地方债的城商行金融市场部人士对第一财经表示，近期国内经济金融数据向好，从央行一季度货币政策例会表述来看，对于经济形势的表述从“平稳发展”调整为“健康发展”，重提“把好货币政策的总闸门，不搞大水漫灌”，说明央行对于当前基本面形势更为乐观。“未来一段时间将进入货币政策的观察期，短期内货币政策再度放松的概率较小，且今年股市回暖也对市场资金有所分流，导致整个债券市场收益率都在走高，价格下跌。” 地方债发行规模已突破1.5万亿 除了对流动性的预期收紧外，也有分析称，地方债的供给爆发可能给市场热情降了温，进而导致价格下跌。与往年相比，今年地方债发行日期有所提前，且发行节奏有井喷之势，发行规模明显提高。 民生证券固收团队研报显示，地方债第一季度累计发行数量同比大幅增加，增幅超500%。据悉，2019年一季度地方债累计发行14066.52亿元，环比增加10408.67亿元，同比增加11871.08亿元；净融资额12331.97亿元，环比增加11648.46亿元，同比增加10136.53亿元。其中，新增地方政府债券11847亿元，占提前下达新增债务限额的85%，占全年债务限额的38%；再融资债券为2219亿元。毫无疑问，有效发挥地方政府债券作用是今年积极财政政策加力提效的重要措施。 截至4月24日，地方债发行额约为1.57万亿元。与此同时，地方债招投标利率自年初以来也在不断上行，票面利率从2019年1月份的3.32%左右上涨至4月份的3.59%左右。 而关于地方债后市将如何发展，前述金融市场部人士告诉记者，以地方债利率走势跟随债券市场整体走势分析，短期其利率仍将高位震荡；长期而言，一方面，近期经济数据企稳仍待时间验证，货币政策进入观察期；另一方面，先前市场呈现利空出尽的走势，新的预期差或有可能推动利率呈现一定调整。 值得一提的是，4月24日，央行开展了2019年二季度定向中期借贷便利（TMLF）操作，操作金额为2674亿元。当天有1600亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放1074亿元。本次TMLF操作对冲1600亿元7天逆回购到期后，也将部分缓解4月25日缴准日资金面的收紧。有分析认为，TMLF操作落地，平抑资金面目标仍在。而从全月流动性安排来看，本次TMLF操作和4月17日MLF续作配合完成了4月3655亿元MLF到期的平衡对冲，4月流动性总量维持平稳。 不过，中信证券固收团队认为，货币政策宽松并非走向终结，而是灵活预调、回摆到中性水平。短期来看，十年期国债收益率仍将在3.4%的中枢附近徘徊，长期来看，十年期国债收益率将在3.2%-3.6%区间波动。[详情]

　　原标题：一季度地方发债破万亿力挺基建 来源： 北京商报 北京商报讯（记者 陶凤 肖涌刚）4月18日，财政部公布今年一季度地方政府债券发行情况。1-3月，全国发行地方政府债券1.4万亿元。其中，3月单月发债6245亿元。相较于去年一季度2195亿元的发债规模，今年同期发债量增长了540%，为稳投资、促消费发挥了积极作用。 具体而言，按用途划分，1-3月，共发行新增债券11847亿元（包括新增一般债券5187亿元和新增专项债券6660亿元），发行置换债券和再融资债券2220亿元。置换债券发行规模与去年同期基本持平。新增地方债发行进度比往年提前了4-5个月时间。 财政部预算司副司长郝磊日前透露，一季度新增债券平均利率为3.34%，较2018年平均发行利率3.89%下降55个基点，融资成本显著下降。同时，债券平均期限更长，达到7.37年，较2018年平均期限增加约1.27年，其中10年期及以上债券发行规模4198亿元，占一季度新增债券的35.4%。 在地方债使用方面，郝磊表示，资金使用重点用于在建项目建设和补短板，根据地方上报数据初步统计，新增债券资金超过六成用于在建项目，重点投向棚户区改造等保障性住房、铁路、公路、城镇公共基础设施、“三区三州”等重点地区脱贫攻坚、污染防治、乡村振兴、水利等领域重大公益性项目。 国家统计局数据显示，今年一季度，全国固定资产投资约10.2万亿元，同比增长6.3%，增速比1-2月加快0.2个百分点。其中基础设施投资增长4.4%。而从环比速度看，3月固投增长0.45%。 对于一季度基建投资如期出现反弹，华泰宏观李超团队认为，从去年底以来，国家发改委批复项目体量同比有较大增长，高铁、机场、轨交等方向基建投资项目储备较为充分；地方政府专项债从年初就启动发行，保障了基建投资资金来源。 值得注意的是，今年3月22日起，宁波、浙江、四川、陕西、山东、北京先后通过财政部政府债券发行系统，发行面向商业银行柜台市场的地方政府债券，柜台销售额合计68亿元，债券品种为土地储备专项债券和棚户区改造专项债券，期限为3年、5年，招标确定的发行利率在3.01%-3.33%之间，个人和中小机构认购踊跃。 据了解，截至今年一季度，新增地方政府债券累计发行占提前下达部分的85.2%。今年3月，经十三届全国人大二次会议审议通过并报国务院批准，又下达了剩余部分新增地方政府债务限额，目前2019年全年新增地方政府债务限额3.08万亿元已全部下达，财政部已经要求各地加快发行和使用。 而在债务余额方面，数据显示，截至2019年3月末，全国地方政府债务余额196194亿元，控制在全国人大批准的限额之内。 郝磊指出，下一步，财政部将加大工作力度，指导和督促各地加快地方政府债券发行和资金使用，尽快形成实物工作量，发挥法定债券资金使用效益，促进全年经济社会平稳健康运行。[详情]

　　热潮退去，地方债集体下跌。 截至4月17日，前期发售的7家柜台地方债均跌破面值。 1 面值普跌 近期，《国际金融报》记者注意到，不久前被疯狂抢购的7只首批柜台地方政府债券全部跌破面值。 也就是说，大爷大妈们排队抢夺“香饽饽”，持有到如今，却都亏了钱。看来，这一道“头啖汤”并不好喝。 以中国银行发售的北京地方债为例，在发售时面值100元的地方债现在以98.53元即可买到，换句话讲，抢到的平均每1万元地方债净亏损147元。 据了解，3月25日起，银行柜台首次发售地方债，以宁波市、浙江省、四川省、山东省、陕西省、北京市作为首批试点，合计在银行柜台发行68亿元地方债。 首批地方债在银行柜台发售后，受到投资者热捧，频现“一日光”的情景，宁波及浙江两地地方债共计14亿元额度更是仅10分钟便全部售罄。 2 原因为何？ “一日光”的疯抢景象还犹在眼前，地方债面值却在短时间内跌落神坛，这是为何？ 定价偏低？ 有分析称，柜台地方债全面跌破面值，可能有定价机制方面的原因，发行利率低于预期。 据记者梳理，本次发行的地方债期限为3年及5年，票面利率3.01%至3.32%，起投金额为100元。对比于同期的定期存款及记账式国债利率略高25-40bp，但相较于结构性存款及多数银行理财产品相对要低100个bp以上。 不过，一位地方债投资者对《国际金融报》记者表示，“虽然相较于银行理财而言，地方债收益略低，但其也有特殊优势：首先，地方债具有较强的流动性而且安全性高，不仅可以在交易期间随时买卖，信用等级也堪比国债相当于保本；其次，地方债的起投门槛仅100元，相比银行理财动辄几万的认购门槛要友好。综合来看，性价比较高。” 该投资者还指出，“地方债具有利息免税的特性。虽然对个人投资者影响不大，但对于投资金额动辄上千万的机构客户而言，利息免税还是具有较强吸引力的。” 据中国人民大学财政金融学院赵锡军教授计算，地方债还原税率后收益较为可观：“比如四川这个票面利率是3.31%，但还原所得税和增值税后的收益率能达到4.68%。” 供给爆发？ 对于地方债的“破发”，苏宁研究院分析师陶金则对《国际金融报》记者表示，“主要可能与前期地方债供给的爆发有关，而并非定价偏低的原因。” 中债资信4月15日发布的统计报告显示，第一季度，地方债发行节奏较往年大幅加快，全国37个发债主体累计发行14066.52亿元，同比大幅上涨540.72%。从月份来看，1月至3月的发行规模分别为4179.66亿元、3641.72亿元和6245.13亿元。 陶金认为，地方债“破发”也并非是市场对风险存在担忧及疑虑的表现，“地方债不同于城投债，其背后是地方财政预算对债务限额和余额的严格安排，更为重要的是，地方债的还款来源主要为包括税收在内的财政收入和政府性基金收入，信用等级几乎与国债相同，几乎不存在违约的可能性。” “另一方面，当前对于投资机构而言处于‘资产荒’时期。在经济下行甚至触底的压力下，市场上越来越难找到能够带来持续高收益率的资产，而地方债的收益率高于国债、风险等级高于其他信用债的固定收益品种，是众多资产中确定性较强的一个投资渠道，这从地方债的火爆认购行情也可见一斑。”陶金称。 股市分流？ 也有观点认为，“股市行情与债市行情相对立，股市行情回暖时，往往意味着债市行情变差。” 2月底以来A股一路高歌，多家券商唱多、各路资本涌入，这是否也是造成地方债“破发”的诱因呢？ 中信建投首席策略分析师张玉龙曾发表言论称，当前经济是从萧条向复苏逐步转换的过程，在资产配置时，可以优选股票和可转债，然后是信用债，并建议规避国债。 不过，陶金表示，随着股市行情的回暖，确实会对债券吸引力产生影响，但相对影响较为有限。 “除非股市进入明显的牛市。”陶金称，目前，金融机构在资金面上还相对处于宽松的状态，市场上更多看到的是“资产荒”，尤其是以银行为代表的保守型金融机构，依然对地方债抱有青睐的态度，地方债的“破发”虽与股市的回暖存在一定关系，但相对还较为微弱。 对于地方债是否会持续“破发”的局面，陶金认为，“考虑到后续地方债所剩额度的减少，预计地方债仍然会被市场认为是优质的无风险资产，破发可能不会持续。” 记者 马嘉辛[详情]

　　原标题：规模大时间早 区域集中 专项债比例高 销售火爆 地方债新增额度已用近半 来源：经济参考报 Wind数据显示，截至4月10日，全国各地发行地方政府债券已经超过1.45万亿元。截至一季度末，提前下达的1.39万亿元新增债务限额已完成超过八成。总体来看，发行额度已经占到全年新增地方债额度3.08亿元的近一半，地方债“输血”基建等在建项目的效果持续显现。 业内预计，二季度发行热度仍将持续，规模或与一季度持平，重点短板领域的项目收益专项债发行规模将加快推进，预计轨道交通、民生、环保等领域的投资受益明显。 地方债发行已超1.45万亿 Wind数据显示，截至4月10日，全国各地共发行地方政府债券14577.52亿元，从月度发行看，今年地方债发行一改历年1月零发行的记录，1月至3月分别发行4180亿元、3642亿元、6245亿元，明显高于去年月均发行规模。 “今年以来，地方债发行特点主要体现在发行规模大、发行节奏明显提前、地方债发行区域集中以及专项债比例较高四个方面。”中诚信国际分析师卞欢对《经济参考报》记者表示，具体而言，地方债发行规模大增。按照政府工作报告安排，今年新增专项债务限额2.15万亿元，较去年增加8000亿元，叠加新增一般债务限额9300亿元，今年新增地方政府债务限额总计3.08万亿元，较去年限额增加了0.9万亿元。一季度发行地方债超过1.4万亿元，远超去年同期发行规模。 发行节奏明显提前。卞欢指出，全国人大授权国务院提前下达地方政府新增债务限额1.39万亿元，其中新增一般债券5800亿元、专项债8100亿元，这一举措使得地方债整体发行节奏大幅提前，一季度发行新增地方债券1.18万亿元，完成提前下达限额的85.2%；其中，新增一般债券发行5187亿元，已完成89.4%；新增专项债发行6660亿元，已完成82.2%。 发行区域较为集中。地方债发行集中于江苏、湖北、山东、广东等地，这些地区一季度发行量均高于900亿元，而青海、山西、宁夏、海南等均不足200亿元。 值得关注的是，从一季度发行来看，专项债占比加速攀升。卞欢指出，一季度末专项债占比已超过50%，其中，新增专项债占地方债比例由1月的34%上升到3月的57%，而收益自求平衡的项目收益专项债在新增专项债中的比例超过80%，3月该比例接近100%。 中国国际期货股份有限公司研究员汤林闽对《经济参考报》记者表示，地方债在一季度发行逾1.4万亿元，提前下达的1.39万亿地方债新增限额大半已经发行完毕，较好地体现了部分地方债新增限额提前下达在加强经济逆周期调节、改善地方债发行节奏、缓解地方债发行压力，以及降低地方债发行对资金面冲击等方面的意义。 银行柜台市场销售火爆 值得注意的是，地方债发行渠道也迎来扩容。3月16日，财政部发布通知，地方政府公开发行的一般债券和专项债券，可通过商业银行柜台市场在本地区范围内发行。 这意味着，地方债市场首次向个人及中小投资者全面开放。业内人士表示，发行渠道的扩容无疑有助于地方债更加顺利地发行，为投资者提供更多投资选择。 浙江、宁波、四川、陕西、山东及北京六地作为首批试点地区，日前正式启动了地方债在商业银行柜台市场的发行工作。从六地销售情况来看，地方债受到了个人投资者追捧。以工行为例，截至4月1日，工行已提前售完全部首批六省市柜台地方政府债的销售份额，共计17.7亿元。浦发银行销售的浙江省政府债券在3月25日开市第一秒就完成16万面额的投资者认购交易，截至当日上午11点30分，1亿额度全部售罄。 “地方债柜台业务开放为个人投资者提供了更多投资选择，增加了资产配置的多元化和安全性，因此个人投资者对于地方债的投资意愿还是比较强的。”东方金诚研究发展部技术负责人张伊君表示。 他认为，安全性方面，目前地方政府债券信用评级均为AAA，具有政府的信用背书，信用风险很低。流动性方面，投资者可根据个人资金需求在交易时段内随时买卖债券，交易资金实时清算。收益率方面，地方政府债券相较于国债平均高出几十基点。与大额存单、银行理财产品相比，地方债投资交易起点低。 中诚信国际分析师汪苑晖对记者表示，目前首批试点合计在银行柜台发行68亿元地方债，销售火爆，预计未来地方债投资主体将更加多元化，柜台发售进一步推广将更有利于提高地方债的流动性。 二季度发行热度仍将延续 今年1月9日召开的国务院常务会议部署加快发行地方政府专项债券，力争9月底前基本发行完毕。业内专家指出，全年专项债发行目标或将提速至三季度完成，当前一季度专项债共发行7171亿，完成全年限额的30.98%。 展望二季度的地方债发行情况，卞欢认为，发行规模上，由于一季度已完成大部分提前下达额度，且目前全年新增额度也只剩下55%，所以地方债发行整体上将趋于平缓，但考虑到9月底前专项债基本发行完毕的计划，专项债发行速度将明显高于一般债，目前专项债限额使用空间仍余70%，而一般债限额已使用55.77%，因此，二季度或出现专项债发行规模远超一般债的情况。 从项目收益债品种分布看，卞欢指出，一季度土储类项目收益债占比为42.09%，而其他品种例如乡村振兴扶贫、市政城乡发展基建、环保、社区建设、民生保障等短板领域所占比例仅有11.64%，未来在持续发挥专项债补短板作用的政策背景下，重点短板领域的项目收益专项债发行规模将加快推进。 汤林闽表示，总的看来，一季度地方债发行平稳有序，基本达到了提前下达部分地方债新增限额的目的，并为实现9月底前完成全部3.08万亿元新增地方债发行的要求奠定了良好基础。展望二季度及以后，地方债发行节奏可能会较一季度稍缓，但节奏变化不大，尤其是新增债。“因为按照9月底前发行完毕的要求，以及一季度已经发行完的部分，剩余二、三季度6个月要发行的总量在18280亿元左右，月均需发行量在3000亿元以上。”[详情]

　　来源：金融时报 记者李岚 本报讯 记者李岚报道 从兴业银行获悉，由该行承销的首批试点柜台地方政府债券已于日前全部售罄，合计销售2亿元。其中，浙江政府债1亿元额度于开售首日10分钟即售罄，随后发行的北京政府债1亿元额度也在两天内完成销售。 据兴业银行相关负责人介绍，为完成本批次地方政府债券销售，该行积极做好柜台债券发售组织工作，面向企业投资者和个人投资者提前多渠道开展预热宣传。未来还将继续推出其他地方政府债券柜台销售，为支持地方经济建设贡献力量，让广大客户参与并分享地方经济建设成果。[详情]

　　来源：北京商报 北京商报讯（记者 孟凡霞 吴限）继宁波市及浙江省地方债柜台销售受热捧后，首批北京市地方政府债券登陆银行柜台首日再现火爆情形。4月1日，北京商报记者了解到，宁波银行2000万元北京市地方债在开售15分钟左右就全部售罄，交行2亿元额度在当日中午12时左右便被抢光，工行5.6亿元的额度也在当日售罄。分析人士指出，北京市地方债因安全度高、收益免税及可随时变现等优点受到追捧，不过投资者仍需关注相关风险。 具体来看，宁波银行相关负责人对北京商报记者表示，4月1日上午10时15分左右，宁波银行北京柜台债2000万元额度便全部售罄，其中个人客户数占比96%，个人交易量占比60%。交行相关负责人表示，当日开售后30分钟销售额就达到1亿元，截至12时左右，2亿元北京债全部售罄，其中个人客户的购买量为80万元，其他则为公司客户。北京商报记者从兴业银行获悉，截至当日17时左右，该行仅存少量余额。 不过，也有银行因销售策略不同而分批次发行北京市地方债。一家参与此次北京地方债销售的区域性银行对北京商报记者表示，“和其他银行不一样，本次地方债柜台发行主要是客户预约，分三天卖完。因为不是北京所有区域全覆盖，主要是按照序时进度推进的”。 北京商报记者当日上午走访几家银行网点，多位大堂工作人员表示“咨询地方债的人员较多”。朝阳区某国有银行网点的大堂经理告诉记者，“地方债可以交易，比国债流动性好，同时债券市场有波动，如果在合适价格时卖出，还可以赚中间的差价收益”。记者还在某国有银行网点发现，该行大厅竖立着北京市地方债的宣传板，上面标示着“产品持有期可获得稳定的利息收入，利息收入免所得税和增值税”等特点。 根据日前北京市财政局公告，北京市此次柜台发行的债券为土储及棚改专项债券，期限为五年，发行利率为3.25%。4月1日-3日，将通过工、农、中、建、交五大国有银行、兴业银行、平安银行、北京银行、北京农商银行、宁波银行和江苏银行11家银行的柜台进行发售。 对于北京市地方债柜台销售的火爆，苏宁金融研究院特约研究员何南野表示，不仅是北京，其他地方债也销售火爆，这是一个全国性的情况。这说明地方债的某些优质特性满足了投资者的要求，符合当下普通居民投资理财需要。同时，与其他地方债相比，北京市地方债资质更为优良，后续违约的风险较其他省份会低很多。 资深金融分析师肖磊认为，北京市地方债此次发行规模并不大，但利率较高，为3.25%的年利率，而且后期可以随时变现，如果价格出现上涨，可能还会赚到高一些的收益。再加上收益免税、有较为安全的地方政府信用背书，也是吸引投资者的重要原因。[详情]

　　北京地方债开售即遭大妈哄抢！收益率比余额宝还高，可随时变现 图片来源：摄图网 北京市地方政府债券首次通过商业银行柜台发行，票面利率为3.25%，百元起投，可随时变现。4月1日，在开售现场，地方债受到投资者的热烈追捧。记者走访的部分网点场面火爆，上午9点多，已有很多客户排队等候，提前开通债券托管账户，以便10点开售第一时间抢购。 业内人士表示，此次北京地方债发行具备一定投资吸引力，未来商业银行通过自身渠道给其客户配售和交易地方债将会是一项长期和持续的业务，投资者仍需知晓相关投资风险。 银行柜台积极揽客 继宁波市及浙江省率先实施地方债柜台发行后，北京市财政局官网显示，4月1日到4月3日，个人和中小机构投资者可以在中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行、北京银行、中国银行、北京农商行、兴业银行、平安银行、宁波银行、江苏银行等11家银行柜台或部分银行的手机银行和网上银行认购北京地方债。 记者发现，此前已有不少银行已经在官网或微信公众号揽客，记者手机近来也接到银行客户经理的电话及短信。 某四大行客户经理对记者表示，客户可以通过银行的手机APP进行操作，但是还是建议客户到银行网点购买，会有小礼品赠送。此外，由于该网点有分配的额度，目前预约额度尚未用完，因此投资者可以预约购买，并在预约当日到网点办理即可，届时无需现场抢购。 开售现场火爆 记者今天早上走访了部分网点，场面火爆。10点开售，9点多现场便有不少客户。有客户经理提前告知：由于预约客户较多，建议客户提前到场，先开通债券托管账户，以便第一时间抢购。 工行某网点还为部分客户提供了地方债首发认购纪念册，内有猪年邮票。 地方债投资价值如何？ 据网点资料，北京首次通过商业银行柜台招标发行五年期的地方政府债券20亿元，投标后确定的票面利率为3.25%，该收益率也超过了近期余额宝货币基金的收益率。 2018年9月以来天弘余额宝货币基金7日年化收益率走势 前述客户经理表示，此次通过商业银行柜台发行的地方债为五年期，年收益率高于同期银行存款利率，且可享受一定的免税。其中，机构投资者投资地方债取得的利息收入，可享免征企业所得税和增值税，个人投资地方债取得的利息收入，可享免个人所得税。 安全性方面，中债资信评级公司对此次发行的北京地方债出具的评级结果为最高的AAA级，意味着在资金偿付方面安全度极高。 此外，上市后，投资者可在手机银行客户端随时卖出变现，如果在合适价格卖出，还可以赚取买卖差价的收益。 某分析人士认为，一般来说，地方债是保本保息的，如果其利率超过了对应期限的定期存款的话，确实不失为一个比较好的选择。目前保本保息的银行理财产品收益率也不高，4%以下很常见，加上资管新规的影响，几年后，保本理财的数量与利率说不定会进一步降低。 另一国有大行营业部经理表示，地方债还是一种比较好的理财产品，并且可通过银行自由买卖、不必持有到期，流动性比较好。对投资者来说，不建议通过手机端购买北京地方债，因为线上是全国抢售，抢购难度较大，还是建议到线下营业网点通过柜台购买。 该经理还介绍，客户对债券类产品接受度相对较高。从预约情况来看，经过前期微信、电话以及短信介绍，客户对地方债购买意愿较高。从目前销售情况看，个人客户购买金额要比机构客户多。其实每个银行都是在针对存量客户进行积极介绍、邀约。 低风险、中收益的投资新渠道 业内人士指出，相比其他理财产品，地方债具有安全性高、收益稳健、投资门槛低、认购便利、流动性好等优势。 某机构人士表示，从投资门槛来看，目前银行柜台发售的地方债均以100元为起点，与储蓄国债保持一致，而且个人或者对公客户均可购买。地方债有政府信用背书，由省级财政负责本息兑付，足见柜台债的安全性。 中国银行国际金融研究所认为，地方债发售渠道的扩容，为居民提供了低风险、中收益的投资新渠道。相比国债和银行理财产品等，地方债投资有一些突出特点： 一是收益相对较高。截至3月21日，3月份地方债发行平均利率约在3.4%左右，比国债2.91%的平均发行利率高50个BP。部分省市地方债发行的利率甚至达到3.84%，与近期大型商业银行周期理财产品收益率相近。 二是风险整体可控。近年来，尽管部分省市债务增长较快，偿付压力也有所加大，但整体处于安全和可控区间。与此同时，由于通过银行柜台出售的地方债品种主要是地方专项债券，这类债券往往以投资项目的收入作为担保，还款来源更加有保证。 三是主要用于支持当地经济建设。从各地地方债发行公告看，其主要用于家乡建设等且在本地区内发行，这有利于提高当地居民对本地经济社会发展的参与感和获得感。 需知投资风险 业内人士指出，商业银行通过自身渠道给其客户配售和交易地方债，将会是一项长期和持续的业务。随着时间的推延和银行业务组织管理能力的持续提升，债券交易品种也很可能会扩展。 业内人士提醒，对个人投资者来说，本金的安全是最重要的，购买地方债，需要注意以下两点： 一是当地政府的财政能力。地方债的发行主体是有财政收入的地方政府。如果地方政府的财政出现了问题，则很有可能出现地方债不能如期足额兑现的情况。因此，如果购买地方债，需要对当地政府财政收入的稳定性有一些了解，结合自身实际情况，最大可能保障自身权益。 二是地方债募资用途。购买地方债时，需对募集资金用途做一个全面了解。如有信息披露不全的地方债，或资金用来投资自己并不熟悉的项目，尽量不要盲目出手，以免造成损失。虽然相比一些企业机构发行的金融债券，地方债发生违约的可能性还是很低的，但个人并非专业投资机构，谨慎起见，对募资用途做一个全面了解还是必要的。 中国证券报 赵中昊 林荣华[详情]

　　原标题：3.25% 北京地方债开卖 来源：北京商报 北京商报讯（记者 孟凡霞 吴限）首批柜台北京市地方政府债4月1日正式登陆商业银行柜台，北京居民可通过营业网点、手机银行等渠道购买。3月31日，北京商报记者注意到，中国债券网近日公布的2019年北京市专项债券（一期至五期）发行结果显示，北京市专项债（一期）和（三期）都将于4月1日-3日柜台发行，发行规模均为10亿元，期限均为五年，票面利率同为3.25%。 根据中国债券网披露的文件显示，北京市专项债（一期）和（三期）的实际发行规模分别为26亿元、22亿元，募集资金分别用于北京市大兴区土地储备项目、房山区棚户区改造项目。上述两期地方债通过银行柜台发行的规模均为10亿元，期限均为五年，票面利率均为3.25%，发行价格均为100元，认购数量均为100元面值的整数倍。 据了解，为方便个人和中小机构投资者购买，此次北京市地方债柜台业务的承办银行共11家，包括工、农、中、建、交五大国有银行，兴业银行、平安银行、北京银行、北京农商银行、宁波银行和江苏银行。北京商报记者注意到，工行、农行、北京银行等多家银行已在官网或者微信公众号发布购买消息进行宣传。例如，中国银行北京市分行近日就表示，北京市地方政府债将于4月1日-3日发行，客户通过中国银行营业网点柜台和电子渠道均可购买。农业银行方面表示，可通过营业网点、个人网银、个人掌银等渠道参与认购。 那么，从收益率来看，此次的地方债到底是否值得购买呢？北京商报记者注意到，与货币基金进行比较，3月30日天弘余额宝的7日年化收益率为2.427%，比北京地方债3.25%的发行利率低82.3个基点；与同期限国债相比，3月29日的5年期中债国债收益率曲线（到期）显示为2.9577%，比本期即将发行的北京地方债低了29.2个基点。 另外，与理财产品相比，目前多数银行理财的年化收益率在3%-5%，虽然北京地方债的收益率没有理财产品高，但是起购金额较低，相比起理财产品的1万元起投金额，地方债只需100元就可以购买，同时，地方债又有地方政府信用背书，信用风险较低。与定期存款相比，地方债可随意变现，流动性更好。 北京市财政局表示，柜台发行地方政府债券拓展了债券发行渠道，推动实现了地方债投资者主体的多元化，丰富了个人及中小机构投资选择，增强了投资者对首都经济社会发展的参与度和获得感。 苏宁金融研究院特约研究员何南野认为，地方债的柜台发行，为广大投资者开辟了新的投资渠道，丰富了低风险投资品种，可以更好地满足各类型投资者的需要。同时，有利于银行提升客户黏性，为客户提供更多元化的服务，更好地留存客户，尤其在当下客户流失率趋高的情况下，更有重要意义。“综合上述对比情况来看，地方债的推出，为个人投资者提供了一条低风险、更高收益和更好流动性的投资渠道，可以使投资者兼顾收益和流动性，是当下一种非常好的投资工具。”[详情]

　　新华社西安3月28日电 28日早上9点30分，强娟就已经在工商银行陕西自贸区西安国际港务区支行的柜台前排队了，她之前预约的柜台专项债今天开始发售了。 陕西省于28日开始发售柜台地方专项债券，这是首次通过银行柜台面向个人及机构投资者发售的地方专项债券。作为财政部选定的6个试点省（市）之一，陕西省此次发售债券规模达9亿元人民币，期限五年，发行利率3.33%。 据了解，本次柜台发行的陕西省地方政府债券为《2019年陕西省棚户区改造专项债券（二期）-2019年陕西省政府专项债券（二期）》，共发行55亿元，其中在柜台流通9亿元。中国农业银行陕西分行柜台发售5亿元，中国工商银行陕西分行、中国建设银行陕西分行、中国银行陕西分行、浦发银行陕西分行分别各发售1亿元。 对于个人投资者而言，该种债券安全程度高，交易门槛低且交易渠道多。“客户通过网银、手机银行就可以完成购买，起投金额只有100元。”工商银行陕西自贸区西安国际港务区支行营业室主任张文青介绍，而对于机构投资者而言，该种债券对取得的利息免征所得税、增值税。“对于机构客户来说还原税率之后的收益率是4.71%。” 中国农业银行陕西分行负责人介绍，从28日首发情况来看，本次柜台地方债发行客户购买主动性高，购买意愿强。[详情]

　　原标题：银行柜台销售地方债一举多得 来源： 证券时报 地方债券柜台发行，进一步拓宽了地方债券发行渠道，丰富了投资者群体，同时也有效扩大了监督范围。 李凤文 据报道，3月25日，宁波市及浙江省率先实施地方债柜台发行，个人和中小机构投资者可通过8家试点银行在当地的营业网点及电子渠道，分别购买宁波市土地储备专项债券和浙江省棚改专项债券。这意味着，地方债市场首次向个人及中小投资者全面开放，发行渠道进一步拓宽。 此前，出于风险识别及承受能力等因素考虑，为保护投资者合法权益，地方政府债投资者以商业银行和政策性银行等机构投资者为主，个人和中小投资者占比非常小。因此，央行等部门在个人投资地方债方面设置了较高的门槛，如2018年，央行发布的《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》，以及央行、财政部、银保监会三部门联合印发的《关于在全国银行间债券市场开展地方政府债券柜台业务的通知》均明确规定，个人投资者投资地方债需满足如下条件：年收入不低于50万元，名下金融资产不少于300万元，并且具有两年以上证券投资经验。这一条件的设置，自然就把相当一部分普通群众挡在了门槛之外。 为拓宽地方政府债券发行渠道，满足个人和中小机构投资者需求，丰富全国银行间债券市场柜台业务品种，财政部在近日印发的《关于开展通过商业银行柜台市场发行地方政府债券工作的通知》中，允许地方债可通过商业银行柜台市场在本地区范围内发行。 事实上，今年我国积极的财政政策加力提效，适度提高赤字率，同时安排地方政府专项债券21500亿元。从发行的额度看确实不小，如此庞大规模的地方债如果全部由银行购买，银行资金也将面临很大的压力。将地方债销售门槛降低至100元，让普通老百姓在银行柜台也可以购买到，是一举多得之策，无论是对于地方债的发行，还是促进城乡居民增收等都具有非常重要的意义。 首先，能够缓解银行资金上的压力，腾出手来向小微企业等薄弱领域倾斜。过去绝大部分地方债都要由政策性银行、商业银行等金融机构包销，随着地方债发行数量的不断上升，自然就会给银行资金安排带来一定的影响，特别是极易对民营和小微企业产生“挤出效应”，影响对其信贷支持。部分地方债拿到柜台销售后，能够有效缓解银行资金压力，将会使更多资金用于满足其他领域需求。 其次，进一步拓宽了地方债券发行渠道，丰富了投资者群体，更利于监督资金使用。地方债券柜台发行，进一步拓宽了地方债券发行渠道，丰富了投资者群体，同时也有效扩大了监督范围。广大群众作为投资人，会更加关心资金使用问题，由此将督促地方政府在资金使用上更加透明、合理，有利于防止资金被挪用。 再次，有利于更好满足个人和中小机构低风险投资需求，拓宽财产性收入渠道，促进城乡居民增收。地方政府债券素有“银边债券”之称，有地方政府的信用担保，违约风险极小，同时地方政府债券的利息所得免征个人所得税，收益率高于同期国债和定期储蓄。此外，对于机构投资者而言，地方政府债券利息收入免征企业所得税、增值税，收益率还会高出1个点左右。因此在理财产品打破“刚兑”的情况下，既扩大了个人投资渠道，又能够保证获得较高的收益，有利于增加居民财产性收入。 通过试点银行地方债发行情况可以看出，群众购买的热情非常高，表现出对地方债的青睐。但笔者认为，在地方债柜台销售火爆的同时，也应该关注一些问题，以切实保护好广大投资人的利益。一方面，要加强专项债券项目收支预算管理，规范资金使用，确保专项债券资金发挥最大效用，达到预期收益，防止出现债务风险。另一方面，督促地方落实地方政府债务信息公开要求，严格地方债信用评级，及时披露债券信息，稳步推进地方政府债务“阳光化”，更好地接受社会公众对地方政府举债融资的监督。 除此之外，还应合理分配银行柜台发售地方债的额度，加强对投资者的风险教育，让投资者根据自身实力和风险偏好，选择适合自己的产品和投资额度，避免盲目跟风。同时，也要强化预算约束，给地方政府债务戴上“紧箍咒”，防止地方过度举债，特别是要严禁地方政府通过融资平台公司或以PPP、政府投资基金、政府购买服务等名义违法违规或变相举债。[详情]