标普下调中国评级展望至负面

　　国开行回应标普调降评级：“老生常谈”的评级似乎“不靠谱” 澎湃新闻记者 胡初晖综合报道 来源：澎湃新闻 对于评级被下调一事，国家开发银行（以下简称“国开行”）正面发声称：“这种‘老生常谈’的评级和结论似乎‘不靠谱’。” 近日，标准普尔全球评级（以下简称“标普”）宣布，将中国长期主权信用评级从“AA-”下调至“A+”，作为与国家主权信用挂钩的开发性金融机构，国开行评级也相应下调，展望由负面上调至稳定，理由是信贷增长和债务负担提高了中国经济金融风险。 国开行有关人士日前对此表示，这种“老生常谈”的评级和结论似乎“不靠谱”。近年来，中国政府着力推进供给侧结构性改革，经济增长基础更加稳固，经济增长质量进一步提升。国开行的改革发展也是中国经济发展的一个缩影。作为中国的开发性金融机构，党的十八大以来，国开行坚持稳中求进工作总基调，不断提升以中长期投融资服务国家战略的水平，为中国经济社会发展作出了积极贡献。 一是在服务实体经济方面，国开行支持扶贫、棚改、科技创新、“一带一路”等重点领域建设，助力新型城镇化、京津冀协同和长江经济带建设等国家重大战略实施。五年来，向实体经济提供了16.6万亿元融资支持。 二是在防控金融风险方面，国开行切实把防范化解金融风险摆在更加重要的位置，平衡好发展、风险、效益三者之间的关系。截至今年二季度末，国开行不良贷款率连续49个季度低于1%，处于同业领先地位。五年来，国开行资产总额从7万亿元增长到15万亿元，资本充足率由10.9%提高到11.5%，经营更加稳健，业绩稳步提升。 三是在深化金融改革方面，国开行成功实现“三步走”战略落地、新《章程》获批，解决了制约开行发展的体制机制障碍，为国开行长远发展奠定了良好基础。现在的国开行，已经站在助力中国经济社会发展新的历史起点上，有着广阔的发展空间。 该人士强调，国开行对自身改革发展充满信心，对中国经济充满信心，不会因为评级而影响服务实体经济、管控金融风险和深化金融改革，将继续保持开拓进取、奋发有为的状态，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。 除了下调国开行评级，近日标普还将中国进出口银行、中国农业发展银行的评级由“AA-”下调至“A+”，展望由负面上调至稳定。[详情]

　　标普调低中国主权信用评级不令人信服 本文作者陈静，中国银行总行投资银行与资产管理部高级分析师，经济学博士。 国际信用评级机构标普21日将中国主权债务评级从“AA-”下调至“A+”，下调评级理由是中国信贷规模增长过于迅猛加剧了经济风险，降低了金融稳定性。标普称，信贷增速助推实际GDP增长和资产价格，这在一定程度上削弱了金融稳定性，预计未来两三年信贷规模还将保持较快增速，并继续推动金融风险逐步上升。同时，标普将中国前景展望由负面调整为稳定。 在十九大召开之前，标普下调中国信用评级的举动反映了部分海外机构对中国经济的某种习惯性看空。这种误读在于没有用动态和发展的眼光看待中国经济的转型发展，显示其对中国缺乏深入了解。 一是中国经济增长的质量正在不断提高，可持续性增强。近年来，中国经济结构持续优化，动力持续转换，经济内生动力逐步积累，经济韧性不断增强。主要表现为：中国经济增速切换至中高速平台，2014至2016年中国经济增速分别较上年下降0.5、0.4和0.2个百分点，降速逐年收敛，预计2017年经济增速较2016年有所改善。外需恢复和内需韧性助力经济企稳，低迷多年的全球经济开始出现较为广泛持续复苏，对中国外需形成明显的拉动，中国消费需求总量稳定与结构升级仍有望延续，投资层面出现动力转移。供给侧结构性改革初见成效，中国产业结构、贸易结构、消费结构和投资结构持续优化，高新技术产业增速保持在20%以上，高附加值产品出口、机电产品出口、城乡居民可选消费（汽车、家电、旅游、健康、休闲）比重不断上升，企业投资增量更注重高新技术产业。 二是广义社会融资总量（含政府）增速下降，融资结构中银行贷款比例提高，影子银行比重下降，资产质量保持稳定。人民币贷款增速保持在合理范围，信贷结构更加合理。今年前8个月，累计新增人民币贷款9.9万亿元，比上年同期增加0.9万亿元，这与经济改善背景下信贷需求回升有关，也与监管收紧背景下表外融资渠道受限，部分需求转回表内贷款有关。银行家调查问卷数据显示，二季度末，贷款需求指数为66.9%，相比2016年末回升9.4个百分点。从贷款结构看，非金融企业贷款和居民部门贷款“平分秋色”，前8个月非金融企业新增贷款占比为53%，较去年同期提升约1个百分点。 三是货币供给稳定趋降，金融去杠杆提速，经济杠杆趋于平稳。截至 8月末， M2 增长 8.9%，创记录新低，低于年初12%的增长目标。M2增速回落主要与商业银行债券投资、股权、其他投资以及同业业务增长放缓有关，也与货币政策稳健中性、监管政策趋严有关。今年前8个月，央行通过公开市场操作净回笼货币9250亿元，而2016年是净投放8359亿元。今年以来，一行三会连续发文落实金融去杠杆，同业业务、理财业务、投资业务成为2017年监管工作的重点。这将有利于化解金融风险，维护金融稳定。 此外，针对宏观经济运行的焦点问题和突出矛盾，近年来中国政府制定了一系列有针对性的措施。2014年以来不断强化“地方债务”规范和治理，强力问责地方政府无序举债，债务风险得到初步控制。2015年以来强力推进煤炭、钢铁等行业的“产能过剩”治理，成效显著，低效产能被挤出，优质产能集中度提升，盈利水平改善。2016年以来房地产调控史无前例，有效缓解了房价继续泡沫化演绎的预期。2017年以来“环保风暴”取得的成效也较为显著。预计未来，中国经济杠杆将进一步趋于平稳。 长期以来，部分评级机构把持着信用咨询市场的垄断地位，利用信用评级对西方国家与新兴经济体的“一褒一贬”，人为制造“融资剪刀差”。这些评级机构的信誉早已备受质疑，权威性和重要性均在下降。例如，2008年金融危机爆发后，另一评级机构一直将希腊的A1评级保持到2009年底，这是该机构评价体系的第五高评级，等同于当前中国的主权信用评级，因此对欧债危机没有起到预警作用。这说明西方评级机构有失公允，存在严重的滞后性，缺乏前瞻性。 此次调降评级，标普只是关注了中国人民币信贷增长，没有看到人民币信贷增长背后的金融监管加强和经济结构改善。实际上，当前的信贷增长在一定程度上降低了“影子银行”的风险，有利于维护中国金融稳定。 本文仅代表作者本人观点。[详情]

　　新浪财经讯 9月21日，国际信用评级机构标普宣布将我国长期主权信用评级从AA-降至A+，展望调整为“稳定”。中信银行表示，标普下调中国信用评级缺乏客观依据，是基于对中国经济的误读。 中信银行认为，今年以来，中国经济延续了去年以来稳中有进、稳中向好的发展态势，呈现增长平稳、国际收支改善、物价稳定、就业向好的良好格局，经济增长的稳定性明显增强。上半年中国经济保持中高速增长，GDP同比增长6.9%，好于市场预期，连续八个季度保持在6.7%-6.9%的区间。固定资产投资同比增长8.6%，其中三个重要分类指标均有改善，新开工项目计划总投资降幅收窄，到位资金小幅增长，民间固定资产投资增速提升。消费回升较快，社会消费品零售总额同比增长10.4%，比一季度加快0.4个百分点。进出口总额同比增长19.6%，出口及进口增速分别达25.7%和15%，均好于市场预期。物价形势总体稳定，CPI保持温和上涨态势，上半年累计同比增长1.4%，涨幅连续五个月低于2%，全年无明显通胀压力。 中信银行表示，总的来看，随着供给侧结构性改革深入实施，在创新驱动发展战略加快推进的大背景下，未来中国经济运行中的积极变化还会继续增加，稳中向好的发展态势将会得到进一步巩固和扩大。在这样的形势下，标普调降中国主权信用评级是国际评级机构长期以来所持的惯性思维和对中国经济的误读。这种误读也是对中国经济良好基本面和发展潜力的忽视。[详情]

　　中国金融新闻网截图。 新浪财经讯 4月4日晚间，中国人民银行主管报纸《金融时报》主办网站中国金融新闻网发表《马骏：中国经济已显复苏迹象 评级机构过于悲观》一文。文中，央行研究局首席经济学家马骏表示，最近一段时间的数据已经显示出我国经济复苏的迹象，这些评级公司似乎是对中国经济走势在作简单外推，其判断过于悲观。 以下是全文： 最近， 穆迪和标普分别下调了中国主权评级的展望，并下调了一些中国金融机构和企业的评级或展望，引起了国际市场的关注。本报记者就此议题采访了中国人民银行研究局首席经济学家马骏博士。 关于穆迪和标普对中国主权评级展望下调的理由，马骏认为，“他们的主要观点是中国经济面临减速，财政赤字率上升，人民币汇率承压，金融风险上升等等。”针对我国的经济走势，马骏说，“事实上，最近一段时间的数据已经显示出我国经济复苏的迹象。比如，今年前两个月房地产投资同比增速开始回升，工业企业利润增速开始由负转正，今年三月份的各种PMI指数大幅反弹，也有迹象表明三月份出口增速会明显好于前两个月的表现。但是，这些评级公司似乎是对中国经济走势在作简单外推，其判断过于悲观。” 谈到中国的财政赤字率，马骏的观点是，我国3% 的赤字率低于许多OECD国家的水平，而且部分的赤字上升是为了给企业减税，有助于降低企业的杠杆率，所以从总体来看，赤字率微升未必增加宏观风险。关于人民币汇率问题，马骏指出，二月份以来外汇储备的降幅明显下降，三月中旬以来人民币对美元开始升值，市场预期趋于稳定。“另外，外储下降的部分原因是企业通过购汇来偿还外债，因此我国的外债风险是降低了。” 关于金融风险，马骏认为，风险的大小取决于实体经济的表现和市场化改革的进展，“实体经济的改善，将有助于降低各类金融风险。我国正在推动的减税降费、引导僵尸企业退出市场、发展股权市场、债转股等改革都将有助于逐步降低企业的杠杆率和相关的金融风险。” 当记者问到评级公司对中国主权评级展望和一些机构的评级下调是否会影响中国经济，马骏认为影响不大。他说，“许多评级公司观点的变化对市场参与者来说是滞后的，评级或评级展望的变化并不一定影响债券价格或收益率。最近几天的国际市场走势就说明了这一点。”另外，由于过去半年多来，我国金融机构和企业开始对借外债变得更为谨慎，“用外币融资的需求正在减少，这些国际评级对我国机构融资成本的影响不会太大。”[详情]

　　【导读】穆迪、标普先后下调中国主权信用评级，评级展望由“稳定”调整为“负面”，中国财政部、外交部先后作出回应。经济之声《央广财经评论》本期关注：谁是真正的“负面”？ 央广网北京4月4日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，标准普尔评级服务公司日前发布报告，维持中国主权信用评级不变，但把评级展望由“稳定”调整为“负面”。这已经是一个月来第二家国际评级机构“唱空”中国。此前，穆迪投资者服务公司发布报告，维持中国主权信用评级“Aa3”，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”。穆迪的调降原因包括政府窄幅增加导致的财政状况弱化、资本外流导致的外储持续下降等；标普认为中国经济再平衡的推进可能慢于预期，预计中国政府和企业杠杆率将恶化，投资比例可能远不如稳定在GDP的30%-35%之间的可持续水平。 针对国外评级机构对中国主权信用评级调整到“负面”，财政部副部长史耀斌指出，穆迪、标普把我国主权信用评级展望调整为“负面”，在一定程度上高估了我国经济面临的困难，低估了我国推进改革、应对风险的能力。评级公司对我国经济结构调整、实体经济债务、国有企业改革、金融市场风险等方面的担忧，是没有必要的。 外交部发言人洪磊表示，当前，中国经济发展进入新常态，正处在经济转型升级过程中。中国经济长期向好的基本面没有改变。希望有关机构能够全面了解中国经济发展情况，作出客观的判断。 而在全国政协委员、财政部内部控制委员会委员张连起看来，穆迪和标普的这些举动犹如跳到第二大经济体脚面上的“小耗子”，咬不了人却“膈应”人。有悖于基本事实的评级结果不仅是对我国经济金融运行状况的盲人摸象，而且是一种带有偏见和意识形态化色彩的“评衰”。 张连起：穆迪在信用评级报告中将调降展望原因归结为政府债务增加导致财政疲软，资本流出导致外汇储备减少，中国落实改革的能力存在不确定性。穆迪的评级是给投行和投资者看的，这一评级结果存在被一些不怀好意的人利用，借此再次唱空、做空中国的可能性。一个主要评级机构下调一个主要经济体的主权信用、评级及其展望，通常意味着该国金融市场会出现波动，甚至有可能蔓延到本区域其他国家。 国际上通常有两个指标评价一国财政风险，一是赤字率，即赤字占GDP比重不超过3%，二是国债余额占GDP的比重不超过60%。2015年中国财政赤字占GDP比重仅为2.3%，即使2016年我们的预算是3%，根据我们的国情和财政支付能力也是必要和适当的。中国债务水平占GDP的比重虽然升至40.6%，但是即使按照穆迪的预测，到2017年进一步升至43%也远远低于国际通行的警戒线和众多发达国家的水平。必须看到，中国政府的债务和美欧日以及其他新兴市场国家的主权债务有一个本质的不同，就是我们国家的政府支出中投资占很大比例，也即债务都对应相应的资产，这种资产和债务关系决定了同样的负债率给我国政府带来的负担和隐患远远不能跟其他相同负债的国家或者地区比。 至于地方政府债务，新预算法实施以来，地方政府债务实施限额管理和评估预警机制已经得到了系统的加强，借、用、还的一系列规范清晰有效。地方政府融资平台实现了市场化转型，有关评级机构低估了中国单一制财政的支付能力，高估了“听来的”风险，错估了中国经济巨大潜力韧性以及供给侧结构性改革激活新动能的强大助推力。 关于外汇储备，截至2016年1月，中国外汇储备降至3.2万亿美元，比2014年6月的峰值少了7620亿美元。目前的外汇储备规模仍然庞大，远高于其他任何一个国家，充分满足国家对外清偿能力，也即这些需求绰绰有余。此外，持续的贸易顺差和外商直接投资流入又给它加了一份保险。我国的财政赤字和负债在偿付能力内适当扩大，并不是单纯的利空，反而是利好，适当花明天的钱解决当前结构性问题，补齐民生短板，在中国对外清偿能力无余的情况下，外汇储备减少，意味着强富于民和改善对于资产结构取得了较大进展。在一个长时间段上考察，这不是坏事而是好事。 从市场影响看，穆迪下调我们主权信用评级展望之后，境内股票市场、债券市场、人民币汇率走势，并没有受到展望下调的影响；境外主权债券收益率、离岸人民币汇率，也未因此出现波动，说明市场投资者还是保持了较强的信心和良好的预期。标普对中国主权信用评级依据呈现两面性，一方面，强调这个评级对中国政府在今年两会上重申的改革议程，以及中国经济增长前景及其强劲的外部指标的看法。它在报告中指出，到2015年中国经济增长将保持不低于6%的强劲增长率，对应不低于5.5%的人均实际GDP增长率，当然这个数字比较保守。它同时指出，中国政府将试图依靠强劲的信贷增长，支持公共投资进而支持经济增长。随着汇率政策的信号更加明确，汇率预期调整，由此产生的金融账户流出又会缓解。但另外它也表示了极强的担忧，认为中国一些相对较弱的信用因素，比如人均收入相对较低、透明度较低、信用流动的受限程度较大，特别是国有企业改革的步伐和深度可能不足以减轻现在推动经济增长带来的风险，政府机构也未形成与市场沟通传递政策意图的有效途径，从而加剧金融市场的波动性等。换言之，标普一方面看到中国的有利方面，但也表明了它深深的担忧。 张连起认为，国际评级公司是个典型的“锦上添花、雪上加霜”的短视者。当一国和地区经济处于上行周期时，他们会漠视经济增长中的潜在风险，给这个国家和地区送上漂亮的评级报告；一旦经济处于下行周期，他们就会调降一国和地区的评级和展望，起到“雪上加霜”的效用。国际金融危机爆发后，相关评级公司分别连续下调希腊和韩国的主权信用评级，对市场预期和投资者信心产生负面影响，成为而一个不折不扣的“搅局者”。 张连起：按照西方的评级体系，中国的主权信用不但低于美英德法等西方大国，甚至不如科威特、卡塔尔、阿联酋等海湾国家。尽管穆迪和标普的市场影响力在2008年国际金融危机之后大打折扣，而现实的金融市场走势也与他们对中国的主权信用评级的预测大相径庭，没有也不会跟着这个负面展望走。但不能因此低估其加码影响，也不能因此熟视无睹。 对于负面评级，我国作为一个有力量的经济大国，第一，不怒而危的表示是，不怕，第二，提醒相关评级公司，就像我国香港证券期货事务上诉处刚刚作出的对穆迪处罚1100万港元的决定一样，不靠谱的评级是有代价的，我们要把握中国主权信用评级主动权，在美欧主要媒体，由国内外权威民间学者发表系列澄清文章，对冲恶意众口铄金。我们的本土评级机构对美国主权信用评级也应本着独立、客观、公正的原则做出对等展望，我们官方部门、民间机构要暂停于穆迪、标普等意识形态化的评级机构的交流合作，直到相关机构恢复对中国主权信用评级的专业性和客观性为止。（来源：央广网）[详情]

　　标普将中国移动、中国南方电网、中海油、中石化等20家中国政府关联公司的展望由稳定下降至负面，31个未调整。此外，标普今日还下调了部分中国金融机构的评级、农业银行、国开行、进出口银行等多家金融机构的评级被降至负面。 根据标普官网的声明，确认中国南方电网、中国移动评级为AA-，展望由稳定下调至负面;确认中海油、中石化评级为A+，展望由稳定下调至负面。 标普表示，中国潜在信贷强度的走软将在未来24个月内给政府对关联企业的超常规支持的程度带来负面影响。 在其他条件不变的前提下，主权评级的潜在下调可能会导致这些公司的评级下调。标普预计受影响公司的展望将于主权评级的展望保持一致。 标普今日还下调了部分中国金融机构的评级展望。农业银行、国开行、进出口银行等多家金融机构的评级展望被降至负面。 标普昨日确认中国评级为AA-，但将评级展望从稳定下调至负面;确认香港评级为AAA，将评级展望从稳定下调至负面。 华尔街见闻此前提到，标普表示，中国经济再平衡的推进可能慢于预期。预计中国政府和企业杠杆率将恶化，预计未来三年中国经济增速在6%或更高。 标普是继穆迪之后，又一家下调中国评级展望的评级机构。此前3月2日，穆迪将中国主权信用评级展望调降至负面。当时穆迪还将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。 3月初，穆迪将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。 华尔街见闻当时提到，穆迪表示，中国银行体系风险不断累积，主要反映在持续强劲的信贷增长。高且不断增加的杠杆扩大了企业部门受风险冲击的可能性，银行业资产质量的脆弱性也在增加。 此外，中央政府和地方政府在更广泛基础上支持国有企业、金融机构的能力可能会弱于其此前评估。政府或有负债持续增长。 穆迪同时表示，如果中国的主权评级展望重新上调到稳定，对上述企业的评级展望也将重新上调至稳定。[详情]

　　新华网北京4月1日电（记者 高畅） 继穆迪之后，标普将中国AA-评级展望从稳定下调至负面，同时将中国香港AAA评级展望从稳定下调至负面。对此，财政部副部长史耀斌今日回应，中国经济随着结构性改革的不断深化，以及相关政策措施的逐步落实，将继续保持中高速增长，这将为主权信用评级的长期稳定提供坚实的保证。 从市场影响看，在标普下调中国评级展望后，富时中国A50指数期货周四下午突然跳水，跌幅约8.5%，之后迅速企稳回升，收复之前失地。4月1日上证综指也报收于3009.53点，上涨0.19%。此外，来自中国外汇交易中心的最新数据显示，4月1日人民币对美元汇率中间价报6.4585，较前一交易日上涨27个基点。 事实上，对于国家主权信用评级涉及很多方面，不仅包括具体的、能够客观衡量的经济增长、财政收支、外汇储备等“硬指标”，还需要考虑政府体制机制等“软环境”，如政府效率、法治建设等。这些体制机制方面的因素，在长期内影响着经济的潜在增长空间。 史耀斌表示，此次穆迪、标普将中国主权信用评级展望调整为“负面”，在一定程度上高估了中国经济面临的困难，低估了中国推进改革、应对风险的能力。评级公司对中国经济结构调整、实体经济债务、国有企业改革、金融市场风险等方面的担忧，是没有必要的。对中国经济社会发展取得的成就和结构性改革取得的进展，评级公司还需要深入了解和全面评估。 对于标普关注的金融风险方面，史耀斌表示，以财政资金“四两拨千斤”的杠杆优势，在支持普惠金融发展方面，通过税收优惠、补贴奖励、贴息等措施，撬动金融资源重点“支农、支小、扶弱”，促进解决“三农”、小微企业和弱势群体融资难、融资贵问题。在建设金融风险防范机制方面，支持设立证券投资者保护基金、期货投资者保障基金、保险保障基金，支持建立存款保险制度，打造了一张市场化的金融风险防护网，为投资者权益提供了有力保障。[详情]

　　消息公布后，新华富时A50指数期货也大跌逾2%，随后跌幅也有所收窄，截至发稿时，新华富时A50指数期货报9587.50，跌幅0.10%。值得注意的是，今天富时A50股指期货盘中上演了诡异的一幕。该期指盘中曾瞬间大跌9%，但随后又立即拉升至正常跌幅2%左右。由于成交额未明显放大，该暴跌很可能是乌龙指。与此同时，离岸人民币快速贬值，美元兑离岸人民币从6.4664日内低点快速拉升40点至6.4704，随后离岸人民币贬值幅度有所收窄，截至发稿时，美元兑离岸人民币报6.4624。事实上，早在3月初，另一家国际评级机构——穆迪投资者服务公司发布报告，维持中国主权信用评级“Aa3”，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”，引起社会关注。穆迪在后续的报告中还提出，中国可能会出现经济增长、推进改革、市场稳定的政策“三难困境”局面。不过，财政部相关负责人对此回应称，从市场影响看，穆迪下调我国主权信用评级展望以后，境内股票市场、债券市场、人民币汇率走势并未受到展望下调的影响，境外主权债券收益率、离岸人民币汇率也未因此出现波动，说明市场投资者还是保持了较强的信心和良好的预期。这位负责人指出，在当前异常复杂的世界经济形势下，穆迪对我国经济金融运行中的问题表示一定的担忧，但这些问题实际上并不构成下调评级展望的充分理由，说明评级公司对我国的情况还需要进一步全面了解，消除“信息不对称”。事实证明，人民币在3月份走出了对美元强劲升值的走势，尤其是在日前美联储主席耶伦表达了对加息持谨慎态度的“鸽声”之后。下图为美元兑离岸人民币走势的月K线：券商中国小助手上线啦！在券商中国微信号页面输入证券代码、简称即可查看个股行情及最新公告；输入基金代码、简称即可查看基金最新净值。券商中国 ID:quanshangcn券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下的新媒体，券商中国对在该平台所刊载的原创内容享有著作权，欢迎转载但必须明确标明来源及作者（格式如下，作者：XX；来源：券商中国），否则券商中国将追究相应法律责任。[详情]

　　财政部副部长史耀斌就中国主权信用评级有关问题答记者问 3月31日，财政部副部长史耀斌就中国主权信用评级的有关问题接受了记者采访。 记者问：3月31日，标准普尔评级服务公司发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”。1个月内，已有两家国际评级公司下调了中国主权信用评级展望，请问财政部对此有什么看法？ 答：自上世纪90年代以来，我国主权信用评级一直在稳步上升，标普从“BBB”提高到“AA-”，穆迪从“Baa1”提高到“Aa3”，目前均为其评级体系的第四高等级。即使是国际金融危机爆发后，在世界主要经济体经历最困难的时期，我国主权信用评级也在上升，这反映出我国经济发展具备巨大的潜力和韧性。 我国作为全球第二大经济体、第一大贸易国，自国际金融危机爆发以来，一直是全球最重要的增长引擎和稳定力量。当前全球经济复苏面临极其复杂的形势，我国保持经济稳定增长，是主动承担国际社会责任、为全球经济复苏贡献一份力量的切实举措。即使在全球经济整体复苏疲弱乏力的背景下，我国经济依然实现了较高的增速。2015年，我国GDP增速为6.9%，据有关数据显示，对全球经济增长的贡献率超过25%。 同时要看到，当前我国经济发展潜力巨大、韧性很强、回旋余地非常广阔。“十三五”规划纲要明确了今后五年我国经济社会发展的主要目标任务，提出了实施创新驱动发展战略、构建发展新体制、优化现代产业体系等重大举措。《政府工作报告》提出要加强供给侧结构性改革，加快破除体制机制障碍，提高供给体系的质量和效率，进一步激发市场活力和社会创造力，增强持续增长动力。中国经济随着结构性改革的不断深化，以及相关政策措施的逐步落实，将继续保持中高速增长，这将为主权信用评级的长期稳定提供坚实的保证。 此次穆迪、标普将我国主权信用评级展望调整为“负面”，在一定程度上高估了我国经济面临的困难，低估了我国推进改革、应对风险的能力。评级公司对我国经济结构调整、实体经济债务、国有企业改革、金融市场风险等方面的担忧，是没有必要的。对我国经济社会发展取得的成就和结构性改革取得的进展，评级公司还需要深入了解和全面评估。 记者问：评级公司下调我国主权信用评级展望，对我国经济和金融市场运行会产生什么影响？ 答：市场信心和预期对现代经济金融稳定运行具有重要作用。主权信用评级是影响市场信心和预期的因素之一，但是，一国的经济基本面才是决定经济和金融市场运行走势的根本因素。评级公司将我国主权信用评级展望调整为“负面”，只是对一些风险表示关注和提示，对我国实体经济和金融市场运行不会产生明显影响。 当前，我国经济正处在经济增长阶段转换的“三期叠加”关键时期，外部和内部的供给和需求条件都发生了深刻变化。综合分析世界经济长周期和我国发展阶段性特征及其相互作用，我国有必要保持合理的经济增速，在量的基础上实现质的飞跃，推动经济发展方式从粗放型向集约型转变，从外延型向内涵型转变，提高经济发展的平衡性和可持续性。 目前，我国经济运行总体平稳，经济长期向好的基本面并没有改变。从增长动力看，经济结构调整取得积极进展，第三产业增速明显快于其他产业，消费基础性作用得到增强，消费对经济增长的贡献率大幅提高，固定资产投资结构也不断优化。从增长质量看，全员劳动生产率不断提升，单位GDP能耗逐步下降，并将通过促进技术进步、组织创新、专业化和生产创新，以及增加研发投入等，进一步提高全要素生产率。从增长环境看，经济运行中的潜在风险总体可控，为增长创造了良好条件。比如，地方政府和实体经济企业债务仍处于合理水平，人民币汇率也不存在持续贬值的基础，金融市场运行平稳。 记者问：《政府工作报告》中提出“积极的财政政策要加大力度”，请问财政部门在稳增长中如何发挥作用，并将在哪些方面加大力度？ 答：当前，我国正处于经济增速换挡、结构调整阵痛、新旧动能转换的新常态，需要不断创新宏观调控方式，继续推进改革开放。实施积极的财政政策并加大力度，既能发挥财政政策与货币政策的协调配合作用，又能在经济增长速度、结构和动力方面实现定向发力，进行“滴灌”调控，加强预调微调。 稳步实施积极财政政策，对我国推进供给侧结构性改革具有十分重要的意义。通过适当扩大赤字、清费立税、优化结构、提高绩效，在供给端改善供给结构，促进发展动力顺利转换，在需求端提振有效需求，不断释放消费潜力，从而积极支持“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”，促进经济平稳增长。 对于“积极的财政政策要加大力度”，要从以下方面来理解：第一，实行减税降费政策，全面实施营改增，加大收费基金清理和改革力度，坚决遏制乱收费，减轻企业负担。第二，阶段性提高财政赤字率，2016年全国财政赤字安排2.18万亿元，赤字率为3%，在适当增加必要的财政支出和政府投资的同时，主要用于弥补减税降费带来的财政减收，保障政府应该承担的支出责任。第三，优化财政支出结构，继续加大财政资金统筹使用力度，创新财政支出方式，盘活财政存量资金，保障教育、科技、社保、就业、脱贫、生态等重点支出，同时减少不必要或低效的支出。第四，提高财政管理效率，继续推广政府和社会资本合作模式，推动PPP立法，加强规范引导，培育市场发展；同时，继续督促地方政府按照预算法和国务院有关制度要求，加强地方政府债务管理，厘清政府与市场边界，防范财政金融风险。 记者问：刚才您提到积极的财政政策中，要减税降费，请您谈谈财政部在减税方面将开展哪些工作？ 答：今年2月底，G20财长和央行行长会议召开并发布联合公报，明确将尽可能采取增长友好型的税收政策。所谓增长友好型税收，就是如何能让税制更有利于释放市场活力，形成合理的企业税负，从而促进经济增长。 近年来，财政部门着力优化税制结构，完善税收功能，稳定宏观税负，推进依法治税，积极推进增值税、消费税、个人所得税、资源税等各项税制改革。同时，为发挥税收的宏观调控功能，整合完善产业优惠政策体系，实施了一系列支持小微企业发展的税费减免政策，完善了支持民生和创新领域的税收优惠政策。 作为财税体制改革的重头戏，营改增前期试点已逐步扩大到全国范围的交通运输业、电信业、邮政业和部分现代服务业，并取得了积极成效。从今年5月1日起，我国将全面推开营改增试点，将试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业、生活服务业，并将所有企业新增不动产所含增值税纳入抵扣范围。此外，逐步推进综合与分类相结合的个人所得税改革，全面推开资源税从价计征改革，落实鼓励企业创新的财税政策，继续配合做好船舶吨税、环境保护税等立法工作。 记者问：金融领域一直受到国际评级公司高度关注，请您谈谈财政部门在金融方面开展了哪些工作？ 答：金融是现代经济的核心，完善的金融体系能够以市场化的方式，有效提高资源配置效率，促进实体经济发展。但是，金融领域的风险也会对经济产生明显的负外部性，尤其是系统性金融风险波及面广，隐蔽性、脆弱性、传染性强，具有准公共性的特征。对于如何发挥金融支持实体经济的作用，防范系统性金融风险，各国财政部门始终保持高度重视。 近年来，财政部主动采取或配合有关部门实施了多项措施，共同守住不发生系统性区域性风险的底线，支持实体经济发展。在深化国有金融机构改革方面，不断完善国有金融机构公司治理，推动建立现代企业制度，支持符合条件的国有金融机构在境内外发行上市，增强自身实力，健全风险管控等各项制度，强化激励约束机制，增强机构活力和竞争力。在支持普惠金融发展方面，通过税收优惠、补贴奖励、贴息等措施，以财政资金“四两拨千斤”的杠杆优势，撬动金融资源重点“支农、支小、扶弱”，促进解决“三农”、小微企业和弱势群体融资难、融资贵问题。在建设金融风险防范机制方面，支持设立证券投资者保护基金、期货投资者保障基金、保险保障基金，支持建立存款保险制度，打造了一张市场化的金融风险防护网，为投资者权益提供了有力保障。 在当前的形势下，为了营造经济稳定增长的良好金融环境，财政部门将继续支持金融体制改革，纵深推进现代金融企业制度建设；同时，坚持底线思维，持续关注和防范金融信贷风险和企业债务风险，更好地发挥金融支持实体经济的作用，促进经济平稳健康发展。[详情]

　　标普将中国移动、中国南方电网、中海油、中石化等20家中国政府关联公司的展望由稳定下降至负面，31个未调整。此外，标普确认中国国开行评级为AA-，展望从稳定下调至负面。 根据标普官网的声明，确认中国南方电网、中国移动评级为AA-，展望由稳定下调至负面；确认中海油、中石化评级为A+，展望由稳定下调至负面。 标普表示，中国潜在信贷强度的走软将在未来24个月内给政府对关联企业的超常规支持的程度带来负面影响。 在其他条件不变的前提下，主权评级的潜在下调可能会导致这些公司的评级下调。标普预计受影响公司的展望将于主权评级的展望保持一致。 标普昨日确认中国评级为AA-，但将评级展望从稳定下调至负面；确认香港评级为AAA，将评级展望从稳定下调至负面。 华尔街见闻此前提到，标普表示，中国经济再平衡的推进可能慢于预期。预计中国政府和企业杠杆率将恶化，预计未来三年中国经济增速在6%或更高。 标普是继穆迪之后，又一家下调中国评级展望的评级机构。此前3月2日，穆迪将中国主权信用评级展望调降至负面。当时穆迪还将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。 3月初，穆迪将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。 华尔街见闻当时提到，穆迪表示，中国银行体系风险不断累积，主要反映在持续强劲的信贷增长。高且不断增加的杠杆扩大了企业部门受风险冲击的可能性，银行业资产质量的脆弱性也在增加。 此外，中央政府和地方政府在更广泛基础上支持国有企业、金融机构的能力可能会弱于其此前评估。政府或有负债持续增长。 穆迪同时表示，如果中国的主权评级展望重新上调到稳定，对上述企业的评级展望也将重新上调至稳定。[详情]

　　标普将中国20家国企展望降至负面   标普将中国移动、中国南方电网、中海油、中石化等20家中国政府关联公司的展望由稳定下降至负面，31个未调整。此外，标普确认中国国开行评级为AA-，展望从稳定下调至负面。 根据标普官网的声明，确认中国南方电网、中国移动评级为AA-，展望由稳定下调至负面；确认中海油、中石化评级为A+，展望由稳定下调至负面。 标普表示，中国潜在信贷强度的走软将在未来24个月内给政府对关联企业的超常规支持的程度带来负面影响。 在其他条件不变的前提下，主权评级的潜在下调可能会导致这些公司的评级下调。标普预计受影响公司的展望将于主权评级的展望保持一致。 标普昨日确认中国评级为AA-，但将评级展望从稳定下调至负面；确认香港评级为AAA，将评级展望从稳定下调至负面。 华尔街见闻此前提到，标普表示，中国经济再平衡的推进可能慢于预期。预计中国政府和企业杠杆率将恶化，预计未来三年中国经济增速在6%或更高。 标普是继穆迪之后，又一家下调中国评级展望的评级机构。此前3月2日，穆迪将中国主权信用评级展望调降至负面。当时穆迪还将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。 3月初，穆迪将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。 华尔街见闻当时提到，穆迪表示，中国银行体系风险不断累积，主要反映在持续强劲的信贷增长。高且不断增加的杠杆扩大了企业部门受风险冲击的可能性，银行业资产质量的脆弱性也在增加。 此外，中央政府和地方政府在更广泛基础上支持国有企业、金融机构的能力可能会弱于其此前评估。政府或有负债持续增长。 穆迪同时表示，如果中国的主权评级展望重新上调到稳定，对上述企业的评级展望也将重新上调至稳定。[详情]

　　FX168讯 标准普尔500指数成分企业派息结束长达七个季度刷新记录的状态，主要由于康菲石油国际(ConocoPhillips)等能源企业削减派息。 根据道琼斯指数(Dow Jones)周三发布的数据，标普500成分股第一季度每股派息11.04美元，低于第四季度的11.35美元，后者创下连续第七季的新高。 但第一季度仍较去年同期增加4.6%，本月较2015年3月增加4.3%。 在利率极低的情况下，派息结束刷新纪录对依赖股息作为现金来源的投资者来说可能十分让人失望。 标普分析师Howard Silverblatt称，变化反映低油价使能源行业增长放缓，并在未来几个季度拖累标普500成分股的股息。由于油价下降幅度比较大，要 做出应对很困难。 除了康菲石油国际，诺布尔能源(Noble Energy Inc)和阿纳达科石油(Anadarko Petroleum Corp)也削减了本年派息。美国原油价格从2014年年中以来 已经下跌超过60%。 埃克森美孚(Exxon Mobil)4月可能传来派息新闻，其在上市公司中派息最多，年支出达121亿美元。数据显示，公司连续32年提高了派息，其中有9次都 于4月公布。 Silverblatt称，能源股占标普500成分股派息比例的9.7%，相对2014年末的12%有所下滑。 数据显示，AT&T和苹果的派息仅次于埃克森美孚。 Silverblatt称，目前能源业的股息率收益为3.1%，仍高于标普500成分股的2.2%，但是低于公用事业的3.5%。 校对：长阳[详情]

　　标普周四将中国评级展望调整为负面，确认该国的AA-/A-1+评级。标普称，下调中国评级展望反映出，该机构预计中国政府信誉所面临的经济和财政风险在逐渐上升。标普认为，未来五年中国经济结构调整会取得适当进展，信贷增速会放缓。标普称，中国政府正采取措施提振经济增长，该机构将政府反腐行动视为提升国有机构和国有企业治理水平的重要举措。 [详情]

　　继穆迪之后，国际评级机构标普宣布下调中国主权信用评级展望至负面，同时将香港信用评级展望也下调至负面。受此消息影响，富时中国A50指数期货下午突然跳水，从9500点上方下跌至8700点左右，随后快速回升。截止发稿跌幅1.88%，盘中巨震逾10%。[详情]

　　就评级机构标准普尔将香港的评级展望由‘稳定’转为‘负面’，署理财政司司长陈家强回应指出，尽管标普将香港的评级展望转为‘负面’，但确认香港‘AAA’的长期信贷评级和‘A-1+’的短期信贷评级维持不变。 陈家强指出，该机构继续肯定香港稳健的信用状况和良好的经济基础，包括雄厚的财政储备、审慎的财政政策、庞大的对外资产净值，以及高于平均水平的经济增长前景。他称，标普同时肯定联系汇率制度在促进货币和金融稳定的积极作用，而香港金融管理局审慎的监管制度，亦有助维持对银行业的信心。 另外，虽然港府欢迎标普对本港信用状况与经济基础的肯定，但并不认同其就香港评级展望下调所作的评估，因为在全球经济前景不明朗的情况下，内地仍然是维持全球经济增长和稳定的重要动力。 港府相信香港将会受惠于内地经济结构的改变。由投资转变为消费拉动的经济发展模式，会带动内地对服务业的需求上升，为香港这类以服务业为主的经济体创造新的商机。[详情]

　　标普下调中国主权信用评级展望至负面 市场 新京报讯 （记者金彧）继3月2日穆迪下调中国主权信用评级展望之后，3月31日标普也下调中国主权信用评级展望至负面，同时下调香港评级展望至负面。 标普在3月31日发布的一份公开声明中确认中国评级为AA-，将评级展望从稳定下调至负面；确认香港评级为AAA，将评级展望从稳定下调至负面。同时，标普确认中国短期主权债信用评级为A-1+。 标普称，中国经济再平衡的推进可能慢于之前的预期；预计中国政府和企业杠杆率将恶化，“投资比例可能远不如我们之前认为的那样稳定在GDP的30%-35%之间的可持续水平。” 不过，标普预计未来三年中国经济增速仍将为6%或更高。同时，标普预计，香港2016年的人均GDP大约为4.45万美元，相信香港未来三年的经济增长很可能快于高收入经济体的平均值。 至此，全球三大评级机构仅剩惠誉没有下调中国评级展望。在此前穆迪将中国主权信用评级展望调降至负面时，多个官媒发声表示没有事实基础。而财政部副部长朱光耀直批，穆迪的做法缺乏远见。 而针对此事，财政部部长楼继伟在中国发展高层论坛2016年会上表示，我们“不care”！[详情]

　　 21世纪经济报道 周潇枭 北京报道 继穆迪之后，国际评级机构标普也在周四将中国主权评级的展望由稳定调整至负面，但标普仍维持中国长期“AA-”和短期“A-1+”的主权信用评级，中国长期“cnAAA”和短期“cnA-1+”的大中华区信用体系评级，对中国的汇款和可兑换性风险评估（汇兑评估）为“AA-”。 这是继穆迪之后，国际评级机构标普也将中国主权评级的展望由稳定调整至负面。 标普表示，调整对中国评级展望，是因为他们预期中国政府信用度面临的经济和金融风险正逐步上升。同时，标普表示他们相信未来五年内中国在经济再平衡方面会取得小幅进展，并且信贷增长会放缓。 他们预计，未来三年内中国经济的年增长率将维持在至少6%， 然而政府和企业的财务杠杆会恶化，投资占国内生产总值（GDP）的比率，可能还会远高于标普认为可持续的30%-35%的水平，这在标普目前主权评级的国家中最高。这些预期趋势，可能削弱中国经济应对冲击的弹性，限制政府的政策选项，并且增加趋势增长率更大幅度下滑的可能性。 标普表示，负面展望反映他们认为中国政府信用度面临的经济和金融风险逐步上升，这可能导致今年或明年评级下调。 3月20日，在中国发展高层论坛上，财政部部长楼继伟表示，市场上并没有因为评级公司评级的调整，使得和中国主权债有关的指标发生变化，比如离岸人民币不跌反涨，也没有资金做空中国。 楼继伟表示，穆迪下调中国评级展望，当时中国政府工作报告等信息并未公布，中国政府列出了系列改革，中国有信心和能力来践行这些改革承诺，他表示对中国经济有信心。 3月初两会期间，财政部副部长朱光耀在回答记者问题时也表示，穆迪下调中国主权信用评级展望，是没有远见的举动。 3月30日，财政部金融司相关负责人在回应穆迪下调中国评级展望时表示，只是在当前异常复杂的世界经济形势下，对我国经济金融运行中的问题表示一定的担忧。但这些问题实际上并不构成下调评级展望的充分理由，说明评级公司对我国的情况还需要进一步全面了解，消除“信息不对称”。 金融司相关负责人也重申，从市场影响看，穆迪下调我国主权信用评级展望以后，境内股票市场、债券市场、人民币汇率走势并未受到展望下调的影响，境外主权债券收益率、离岸人民币汇率也未因此出现波动，说明市场投资者还是保持了较强的信心和良好的预期。 金融司重申，随着改革开放向纵深迈进，新的发展动能加快培育，持续增长动力不断增强，中国经济将保持长期平稳健康发展态势，为主权信用评级的稳定奠定坚实的基础。 标普今日表示，对中国的评级反映了对中国政府在近期闭幕的全国人民代表大会上重申的改革议程，及对中国经济增长前景及其强劲的外部指标的看法。除了这些优势，也考虑了中国一些相对较弱的的信用因素，比如和处于相同主权评级的一些国家相比，中国的人均收入相对较低，透明度较低，信息流动的受限制程度较大。 标普还列举了其他调整评级展望的原因。一是国有企业改革的步伐和深度，可能不足以减轻信贷推动经济增长带来的风险。二是部委和国务院之间的协调问题有时会导致不可预测的、突然的政策执行；政府机构也未形成与市场沟通，传递政策意图的有效途径，从而加剧金融市场的波动性；此外，通常由信息自由流动带来的制衡在中国还有所欠缺——这可能导致资源错配，并引发不满情绪。 但标普仍然确认中国长期“AA-”和短期“A-1+”的主权信用评级，这主要由于中国经济增长仍然较为强劲，随着改革的推进，一些状况会更趋改善。 标普预期，至少到2019年中国经济增长将保持不低于6%的强劲年增长率，对应不低于5.5%的人均实际GDP年增长率。中国政府将试图依靠强劲的信贷增长支持公共投资，进而支持经济增长。随着汇率政策的信号更加明确，汇率预期调整，由此产生的金融账户流出应会缓解。人民币在全球使用的不断提升，也将增强中国的外部财务弹性。 标普认为，中国的货币政策大体上是可信的、有效的，中国较低的通胀率记录以及对金融业改革的追求就是例证。 再如，标普指出，中国正在实施1994年以来最雄心勃勃的财政改革，以改善财政透明度，预算规划和执行，以及地方政府债务管理。由于经济环境较弱，改革执行的速度相对较慢。然而，随着上述改革的推进，可能有助于政府管理在经济增速放缓背景下伴随而来的财政收入增长放缓，以及降低对土地出售相关收入的依赖。 评级公司下调主权国家信用，实际产生什么效果呢？财政部金融司指出，在一国经济处于上行周期时，评级公司往往会提升其信用评级，很难预警经济增长中的潜在风险；在经济下行周期，经济增长潜在风险就会显得突出，评级公司就会调降一国的评级和展望。国际金融危机爆发后，相关评级公司分别连续下调希腊等欧洲国家的主权信用评级，对市场预期和投资者信心产生负面影响，在欧洲债务危机中起到了“推波助澜”的作用。 （编辑：李博）[详情]

　　标普下调中国评级展望后，离岸人民币快速贬值，缩窄日内涨幅至6.4664。富时A50指数跌逾2%。[详情]

　　汇通网3月31日讯——标普：确认中国评级AA-，展望从稳定下调至负面；确认香港评级AAA，展望从稳定下调至负面。[详情]