中国经济网北京9月1日讯 （记者 康博） 在公募基金公司中，银行系和券商系是重要的两个派系，然而与此同时，还有一个群体也不能忽视，那就是信托系，不过从业绩上看，信托系基金公司却落后明显。  以诺安基金为例，其2017年中报披露的营业收入和净利润分别为4.37亿元和1.40亿元，与去年同期数据相比，增长率分别为-0.01%和1.46%，这一增速显然毫不起眼。然而更让人失望的是，在公募基金公司向来引以为傲的主动管理型基金中，诺安基金旗下的14只混合型基金截至8月30日，竟然有12只产品年内净值增长率跑输同类均值，占比达八成。如果进一步查看业绩倒数前二名基金的基金经理任职年限，就会惊讶的发现他们分别是2年多和8年多，而“老将”和“菜鸟”同时业绩陨落的现象也着实让投资者惊讶。  经营业绩不佳 诺安在“同龄人”中表现平平  近日，诺安基金发布了2017年中报，数据显示，其营业收入和净利润分别为4.37亿元和1.40亿元，但和去年同期数据相比，增长率却是-0.01%和1.46%。  资料显示，诺安基金管理有限公司成立于2003年12月，股东为中国对外经济贸易信托投资有限公司40%、深圳市捷隆投资有限公司40%、大恒新纪元科技股份有限公司20%。如果以上述两项财务数据看，诺安基金公司今年上半年的经营业绩仅仅在有可比数据的“同龄”基金公司排名中游水平。  说起来，诺安基金成立也有十多年了，可公募管理规模却鲜有跨越千亿级别的时刻，仅在2016年二季度和三季度末时达到过千亿元，此后便再次回落。截至2017年6月30日，其资产管理规模为860.33亿元。发展缓慢的原因自然是多方面的，但旗下基金业绩表现肯定也是重要因素。  目前，诺安旗下在2017年以前成立的股票型基金共有八只，但仅有三只跑赢了同类均值水平，如果说股票指数基金作为被动跟踪指数而表现不佳，倒也情有可原，但恰恰是由基金经理主动管理的诺安新经济（000971），截至8月30日收盘，以-8.42%的回报排名倒数第一着实让人诧异。  资料显示，该基金成立于2015年1月26日的基金，其成立以来的累计跌幅达8.60%。在近2年、近1年、近6月和今年以来的诸多时间段内，其业绩回报均大幅跑输同类均值，四分位排名始终为不佳。  二季报显示，其前十大重仓股分别为海兰信、唐人神、金鸿能源、中鼎股份、广誉远、东方明珠、天广中茂、开元股份、中材科技、神雾环保，但从走势上看，如果该基金没有进行调仓的话，其中的六只股票年内都以跌幅报收，中鼎股份、海兰信的跌幅甚至超过了20%。从2015年11月21日至今，该基金一直由史高飞独自管理，但1年又284天后，其任职回报竟然为-23.32%。  资料显示，史高飞2009年7月至2010年1月在中邮创业基金管理有限公司任研究员；2010年4月加入诺安基金管理有限公司任基金经理助理，2015年1月起任基金经理职务。任职经验仅仅有两年多。其目前管理着三只基金，除一只是刚刚在6月份成立以外，其余两只的任职回报均为负值，且大幅跑输同类均值，这样的业绩自然难以获得基民认可，诺安新经济的管理规模从其成立之初的22亿元已经缩水到目前的5.51亿元。  八成混基跑输同类均值  “老将”“菜鸟”同垫底  股票型基金尚且如此，仓位操作灵活的混合型基金也好不到哪去。据中国经济网记者统计，在其十四只混合型基金中，居然有十二只基金的年内回报都跑输了同类均值水平，占比达八成，其中还有三只基金的年内回报为负数。从这三只基金的名字上看，既有以中小板为主要投资标的的诺安成长混合（320007），也有以蓝筹为主要投资标的的诺安价值增长混合（320005）。结合今年以来A股市场多点开花的行情，如此两边都踏空的基金，也实在少见了。  具体来看，截止8月30日收盘，诺安成长混合的年内净值增长率为-9.81%，排名该公司混基倒数第一位。虽然这只基金成立于2009年3月10日，累计净值回报也有44.17%，但在近三年内的不同时段均表现不佳，排名同类队尾。  从其二季度的前十大重仓股看，竟然有七只都与业绩糟糕的诺安新经济相同，而在另外三只股票上，也仅仅有航天信息一只，年内的二级市场表现微红。原来，诺安成长混合的基金经理为刘红辉和史高飞，显然，在选股上，史高飞的话语权占据了上风。  资料显然，二人的合作从2015年4月4日至今，但2年又150天后的任职回报却是-30.07%。  刘红辉的资料显示，其曾任嘉实基金管理有限公司产品总监、基金经理助理，并在2010年以前管理嘉实研究精选股票基金。2010年5月刘红辉加入诺安基金管理有限公司，任基金经理助理。2010年10月起任诺安成长股票型证券投资基金基金经理、2011年3月起任诺安价值增长股票证券投资基金基金经理，累计任职基金经理年限达8年之久。  但如果要是投资者觉得让刘红辉单独管理基金就会实现业绩逆转的话，恐怕也有点异想天开了，因为排在诺安基金旗下混基年内跌幅第二位的既是由刘红辉单独管理的诺安价值增长混合（320005）。  数据显示，今年以来，诺安价值增长混合的净值增长率为-2.92%，远远跑输7.07%的同类均值。该基金在简介中表示：“本基金股票库的选择包括三个层次。第一层次是根据诺安关键因素分析模型选择出具有投资价值的基本股票库； 第二层次是根据市净率、经济价值/息税折旧摊销前利润、现金流贴现等指标对股票进行估值，挑选出相对价值低估的股票； 第三层次是核心竞争力分析，一方面通过对股票的市销率、盈利增长率、净利润率、资本收益率等指标进行多年的长期研究；另一方面通过对企业所处的行业和企业在行业中的地位等因素进行研究，筛选出具有中长期持续增长能力的最具有投资价值的股票”。  然而二季报显示，前十大重仓股为华海药业、人民同泰、广汇能源、上海家化、杰瑞股份、新希望、紫金矿业、迪安诊断、隆平高科、海南海药。虽然没有明显的偏好哪一行业，但也“成功”跳过了今年诸多表现亮眼的价值股。从截至8月30日收盘的年内表现看，上述十只股票中，仅有上海家化、紫金矿业、隆平高科、海南海药小幅收涨。  与此对应的是，诺安价值增长混合的资产管理规模也与发行时相差甚远，截至今年6月30日已经从2007年峰值的229.94亿元，下降到了19.23亿元。  诺安基金旗下混合型基金年内净值增长率一览 序号 基金代码 基金简称 单位净值（元） 今年以来净值增长率 同类均值 1 320007 诺安成长混合 0.965 -9.81% 7.07% 2 320005 诺安价值增长 1.1249 -2.92% 3 320018 诺安新动力灵活 1.537 -1.47% 4 320016 诺安多策略混合 1.676 0.72% 5 320015 诺安行业轮动 1.0118 1.60% 6 001743 诺安优选回报 1.016 1.91% 7 001706 诺安积极回报 1.017 2.01% 8 000714 诺安稳健回报 1.338 2.28% 9 320003 诺安先锋混合 1.3686 4.26% 10 001744 诺安进取回报 1.045 5.56% 11 320011 诺安中小盘精选 2.712 5.98% 12 320012 诺安主题精选 1.654 6.78% 13 320006 诺安灵活配置 2.409 9.90% 14 320001 诺安平衡 0.8883 10.27% 来源：天天基金网 （净值截止日8月30日） [详情]

　　公募基金中报：浮动管理费“呛水” 随着基金半年报收官，饱受诟病的公募基金固定管理费收费模式再度被推至舆论的风口浪尖。天相投顾统计数据显示，公募市场上4000多只基金产品上半年合计为投资者盈利近千亿元，而基金公司整体收取管理费262亿元。事实上早在2013年基金公司就试图通过实施浮动管理费的形式打破固有模式，至今市场上已相继推出32只浮动管理费率基金。不过，此类基金偏股产品业绩表现不如人意，多只基金在上半年利润亏损的情况下仍然收取一定比例的管理费。 仍旱涝保收？ 在市场疲软的状态下，公募基金依旧收取不菲管理费的盈利形式频频遭到投资者质疑，打破旱涝保收的盈利模式采取浮动管理计提费用被寄予厚望，然而北京商报记者梳理目前市场上32只管理费率基金半年报发现（A、C份额合并计算），部分基金采取浮动管理费收费模式却并没能给投资者带来回报，甚至在基金盈利亏损的情况下，部分产品仍然收取高额管理费。 具体来看，今年上半年共有6只管理费率基金利润亏损，其中工银瑞信目标收益一年定期开放债券基金上半年利润亏损2546.76万元，领跌浮动管理费率基金排行榜，其次，广发对冲套利定期开放混合发起式基金上半年以989万元的利润亏损幅度紧随其后，此外，南方安享绝对收益策略定期开放混合型发起式基金、银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式基金、融通通泽灵活配置混合、南方盛元红利混合基金上半年利润分别亏损501.74万元、409.03万元、378.78万元、113.38万元。 这其中除了工银瑞信目标收益一年定开债券基金外，其余5只浮动管理费率基金产品均收取了一定比例的管理费用。其中南方盛元红利管理费收入最高，在基金上半年亏损超百亿元的情况下收取了829.47万元的管理费收入，此外，南方安享、银华大数据、融通通泽、广发对冲套利分别收取管理费用81.91万元、47.41万元、132.72万元、160.63万元。 纵观全市场32只浮动管理费率基金的管理人报酬情况，包括富国目标齐利一年期纯债债券、中银产业债定期开放债券在内8只产品因报告期内业绩没有达标而免收取管理费，值得一提的是，华安年年红定期开放债券型基金上半年盈利近1700万元，管理人报酬一栏数据显示-171.86万元，成为惟一一只管理费收入为负的基金产品。对此，华安基金相关负责人向北京商报记者表示，这是因为在产品设计初期加入了基金管理人计提基准管理费中的20%作为补差保证金的条款，基金第三个封闭运作期（2016年1月13日-2017年1月13日）的复权净值增长率低于同期业绩比较基准收益率，符合管理费率下调条件，该基金于1月19日冲回已计提的补差保证金对基金资产进行补偿，2017年该基金上半年计提的管理费减去冲回的部分，出现负数。 超半数偏股混基跑输大盘 浮动管理费基金设计的初衷和要义是实现公司和投资者利益捆绑，督促基金管理人做出更高的业绩，然而理想是美好的，现实却是残酷的，从目前市场上存量的14只偏股浮动费率基金来看，产品业绩并无突出，多只产品年内收益率甚至亏损。 同花顺iFinD数据显示，截至8月29日，8只偏股浮动管理费基金年内收益率低于行业同类型基金产品6.55%的平均收益率，占比过半。具体来看，收益表现最差的一只产品为南方安享绝对收益年内亏损幅度达2.71%，银华大数据基金业绩亏损幅度也超2%，年内以2.54%的亏损幅度紧随其后。此外，金鹰民族新兴偏股混合、泰达宏利绝对收益策略基金等产品今年以来收益率纷纷跑输大盘。 将时间维度进行拉长来看，14只偏股管理费率基金中7只产品自成立以来业绩跑输当期平均收益率。如成立于2015年3月18日的中欧精选A份额以及成立于同年9月22日的中欧精选E份额，成立以来上述两只基金收益率分别亏损13.2%、13%，低于同期8.76%、10.73%的偏股基金平均收益率。此外，银华大数据、南方安享绝对收益基金自成立以来，基金收益率分别为-8%、-2.81%，低于同期同类型基金产品平均收益率15个百分点、10个百分点。 济安金信评价中心主任王群航曾公开表示，“一方面有浮动管理费率机制的基金并不一定就是业绩好的基金；另一方面，投资者的最终收益是要扣除了业绩报酬的，因此，投资者平时看到的业绩，并不等于自己的收益。浮动管理费并不等同于保证基金的收益率，采用发起式投资模式后将对基金产品的投研能力提出更为严格的考验”。 浮动费率难普及 今年6月监管下发《公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引（初稿）》，在政策上对管理费率基金的诸多细节进行规范被认为是打破公募基金行业固定管理费盈利模式的一大利好，然而，从目前基金市场情况来看，浮动管理费基金业绩难达预期，投资者并不买账，基金公司发行速度也十分缓慢。 盈码基金研究员杨晓晴表示，针对浮动管理费的收取，一直以来行业缺乏统一的标准，投资者对此概念也比较模糊，而且部分基金管理人也偏好旱涝保收的固定管理费率，所以浮动管理费率未能广泛推广。同时应监管要求，采用提取业绩报酬的基金应当引入发起式资金模式，这也意味着每只浮动管理费基金需要基金经理跟投至少100万元，浮动管理费门槛提高后，部分有志于此的基金管理人被拒之门外。 除了浮动管理费基金政策尚不明朗，基金管理人不愿主动放弃固定管理收入的原因外，业绩驱动力不强也成为浮动管理费基金没能普及的重要原因，“管理费浮动更像是一种销售噱头，对基金业绩的实际影响似乎还未显现，这也成为桎梏浮动管理费基金发展的原因之一，推进管理费改革的意义应该是鼓励基金管理人将精力放在投研上，而不要一味追求规模的扩张，毕竟投研业绩才是公募基金发展的最终方向。”北京一家大型基金公司市场部分析人士表示。 同时，与业绩挂钩的浮动费率在实际操作过程中常常会引发风险和争议，挂钩业绩或导致基金经理采取更冒进的投资策略。上述分析人士坦言。 不过浮动管理费类似于私募基金的收费模式，既能提高投资者的积极性，也激励着基金管理人进一步重视基金业绩。牛市行情下浮动管理费会更受基金公司的青睐，熊市时基金公司则更偏爱旱涝保收的固定管理费率。“要想大力推行，必须建立一系列配套管理机制，如行业计费统一标准、信息披露标准、计提周期标准等，既能调动基金管理人的积极性，又能有效保护投资者的利益。”杨晓晴坦言。 北京商报记者 崔启斌 王晗[详情]

　　 上半年券商公募分仓佣金收入前十排名大洗牌：仅剩1家券商分仓收入份额超5% 天风中泰强势崛起 证券时报记者 杨庆婉 王玉玲 今年上半年，券商研究所公募分仓佣金收入同比减少超过一成，卖方研究竞争加剧。佣金收入市场份额占比超过5%的券商只有中信证券1家，而且前十大券商市场份额集中度也在下降。 除了中信证券、招商证券仍保持领先，国泰君安证券、国信证券、安信证券等一众老牌劲旅分仓佣金收入出现下滑。与此同时，天风证券、中泰证券等新锐研究力量跻身前十，这些公司通过重金引入大牌明星分析师，快速提升研究实力。长江证券、广发证券等则靠“内生式”增长，持续前进。 前十大券商集中度下降 近几年，随着越来越多的中小券商加入到争夺公募基金分仓佣金收入的行列中，券商卖方研究竞争激烈，前十大券商的市场份额正在下降。券商总的分仓佣金收入持续下滑，2017年上半年已不足35亿元，同比减少一成多。 2017年上半年，中信证券实现公募基金分仓佣金收入1.81亿元，重新坐回第一宝座。中信证券连续多年稳坐分仓第一的宝座，去年曾被招商证券赶超；排名第二的是招商证券，分仓佣金收入1.73亿元；广发证券分仓佣金收入1.62亿元，排名第三，较去年进步了4位。 值得一提的是，广发证券在去年的新财富评选中，获得史上最佳成绩，有6位分析师夺得行业第一、23个行业入围、14个行业上榜。 “近年来，广发证券的研究实力在进步，另外品牌效应和基金代销也为其贡献了一部分分仓收入。”一位券商分管研究所的副总裁表示。同时，广发、招商、中信等大券商旗下都有控股的基金子公司，规模大的基金子公司为券商贡献的分仓支持也会非常明显，代销佣金多的会超过30%。 但从市场份额集中度来看，券商研究业务的竞争格局正重新洗牌，几年前寡头垄断的格局逐渐被打破。 今年上半年，分仓佣金收入占比超过5%的券商只有中信证券一家，占比5.1%。而去年招商证券、中信证券两家占比超过5%，分别为5.15%和5.05%。 据证券时报记者统计，第一梯队券商的分仓佣金收入占比合计数也有所下降。上半年，前十大券商分仓佣金收入占比43.88%，与2015年的47.5%、2016年的44.08%相比出现了持续降低。 另外，还有好几家大券商遭遇滑铁卢，分仓佣金收入排名下降明显，例如国泰君安、国信证券、安信证券、银河证券、申万宏源等。 业内人士表示，国泰君安、安信证券分仓佣金收入下降，主要原因还是明星分析师变动或流失，而新的研究力量还没有形成。而申万宏源的分仓佣金收入，应将申万宏源集团、申万宏源证券、申万宏源西部和宏源证券4家数据进行合并计算，那么，申万宏源排名为第八，而不是第十三。 记者获悉，申万宏源研究所自去年底进行了业务架构调整，正处在主动转型调整的过程中。 天风1.43亿分仓收入 全部来自研究业务 据Wind数据统计，在分仓佣金收入前10名中，除了老牌劲旅大券商之外，值得注意的是天风证券、中泰证券首次跻身前十，分别位列行业第七名和第十名。 从2016下半年起，这两家券商都引进了不少明星分析师，天风证券引进了赵晓光及众多新财富明星分析师，而中泰证券则引进了证券研究界的领军人物李迅雷坐镇研究所。 业界大佬的加盟及明星分析师的引进，加上更为市场化、更具激励效应的分配机制，成为中泰证券和天风证券研究市场影响力迅速扩大的重要因素，相应的分仓佣金收入排名也大幅提升。 今年上半年，天风证券研究所分析师阵容产生了实际效果，分仓收入排名比去年前进了23位，直接晋升至第七，研究实力直接体现在佣金分仓收入上。 天风证券研究所所长赵晓光透露，上半年1.43亿的基金分仓收入全部是研究分仓收入，没有代销佣金，这与天风证券研究所的定位和目标不无关系。 “天风研究团队希望能围绕产业基本面研究为核心，为核心机构客户挖掘确定的投资机会。”赵晓光对证券时报记者表示，“未来还会继续加强服务公募基金，以及保险、专业投资机构和银行等。” 业内人士表示，在市场总成交水平不断缩水的大背景下，券商分仓佣金收入的竞争势将日趋激烈。如何提高研究所的研究水平、打造差异化的研究服务，把佣金收入从靠“行情”转为靠“研值”，还需要持续观察。 长江证券分仓收入 靠“内生式”增长 如果说天风证券、中泰证券都曾通过重金引入大牌明星分析师，快速提升研究实力，那么还有一家靠“内生式”持续增长的券商研究所值得关注，那就是长江证券。 2016年，长江证券分仓佣金收入首次进入行业前八，今年上半年又攀升进前四，分仓佣金收入1.57亿元、市场占比4.56%，市场份额和排名均创历史新高。 长江证券副总裁、研究所所长刘元瑞接受证券时报记者采访表示，“分仓佣金收入更多体现一家券商的综合实力，尤其排名靠前的券商更不能偏科。研究是驱动力的根本，未来服务只会越来越专业。” 刘元瑞表示，长江证券研究所注重团队的自我培养，强调执行力，推崇努力拼搏的文化基因。依托自身培养，辅以部分优秀的年轻人加盟，最终形成具有长江研究基因的精英研究员。 据了解，2016年，长江研究人均研报数量位居行业首位，被称为业内“最勤奋券商研究所”；而2017年长江研究将工作重心放在合规管理及服务效率上，大幅压缩研报数量，强抓研报内容的规范性及有效性，研报数量排名虽然下滑至10名左右，但是研究转化效率却大大提升，成为一线研究机构里排名攀升最快的研究团队。[详情]

　　 新京报讯 （记者朱星）截至8月30日，116家公募基金半年报已经全部披露完毕，今年上半年，上述一百多家公募基金共为投资者赚了2256亿元，相比去年同期整体亏损2327亿元，投资者们应该感受好很多。 东方财富Choice统计显示，基金赚钱主要靠利息，其中，债券利息收益为709亿元，存款利息收益为664亿元，股息收益为129亿元，合计为1502亿元，占了公募基金净利润的67%，意味着近七成净利润来自利息收入。 公募投资股票整体上依旧处于亏损状态，东方财富Choice统计，上半年股票投资总计亏损55亿元，不过，这个成绩，相较于有熔断的2016年上半年亏损1400亿元，已经是很乐观了。 在上半年货币基金规模超过5万亿，占了公募基金的半壁江山后，作为货基的“龙头”，天弘基金业依靠着余额宝1.4万亿元的规模，为投资者贡献了230亿元的利润，成为最能帮投资者赚钱的公募基金公司。 天弘基金的赚钱能力得益于规模，截至6月底，其总规模达1.5万亿元，是第二名工银瑞信的2倍多。 并不是所有的公司整体上都能为投资者带来收益。像中邮创业基金、宝盈基金、财通基金等11家公募基金整体上却让投资者亏了钱。 其中，中邮创业基金给投资者亏了18.97亿元，成为上半年的亏损王，华商基金和宝盈基金分别亏损了17.66亿元和15.2亿元。 在定增市场上多有动作的财通基金，上半年让投资者亏了1.59亿元。 投资者亏钱并不影响公募基金公司赚钱，上半年，各基金的费用合计491亿元，其中管理费264亿元。 通过控股了公募基金的银行、券商等上市公司的中报得知，包括天弘基金、华夏基金在内的逾40家基金公司，上半年合计实现净利润75亿元，较去年同期增长9.3%。 不过，易方达基金上半年净利润却出现下滑，公司净利润6.3亿元，同比下滑18.43%；华夏基金也同比下滑23.38%。 ■ 基金红黑榜 【红榜】 天弘基金靠规模取胜 净利润同比增87.39% 自从余额宝面世后，依靠余额宝超强的吸金能力，天弘基金近年的规模榜单都排列第一位。也是依靠余额宝，天弘基金上半年成为帮助投资者赚钱最多的公募基金，整体替投资者赚了230亿元。 余额宝今年上半年规模大幅度增长，今年上半年，余额宝规模增长了75%，货币基金上半年收益的回升，7日年化收益甚至超过4%，吸引了投资者，对其规模的增加起到了推动作用。 天弘基金则一直试图摆脱单纯的货币基金印象，近两年来，成立了多只混合型基金和指数基金。 Wind数据显示，今年上半年，天弘基金非货基方面为投资者带来了7.68亿元的收益。在规模的助推下，天弘基金公司上半年实现净利润11亿元，同比增长87.39%，成为最赚钱的公募基金。 【黑榜】 中邮创业让投资者亏18亿 自身利润下滑 从乐视陷入资金链危机以来，伴随着乐视被不断提及的公募就是中邮创业，而且多数都不是好消息。 进入2017年，中邮创业似乎还未缓过来。东方财富 Choice统计显示，今年上半年，中邮创业共替投资者亏了18.97亿元，成为上半年的“亏损王”。2016年，中邮创业也是多个季度让投资者出现亏损。 让投资者亏钱的同时，中邮创业基金本身却在赚钱，其上半年盈利1亿元。不过，坏消息是，相较于2016年上半年，其净利润下滑了22.46%。规模上，中邮基金上半年也出现缩水，截至上半年末为520亿元，较2016年底的623亿元减少了103亿元。[详情]

　　国家队基金上半年赚百亿元 随着半年报披露完毕，5只国家队基金盈利情况得以曝光。今年上半年，华夏新经济、嘉实新机遇、易方达瑞惠、南方消费活力、招商丰庆A 5只国家队基金共盈利106.73亿元，平均上涨12.44%。 Wind数据显示，有两只基金成立以来的收益超过30%。易方达瑞惠基金成立以来收益最高，为36.1%，招商丰庆A基金成立以来收益为32%，此外，南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济基金分别获得了25.3%、12.4%、8.7%的收益。从重仓持股来看，国家队基金的投资风格依旧偏向大盘蓝筹股、金融和消费行业。从个股看，配置的基本上都是各个行业的龙头企业，普遍为低估值蓝筹股。 国家队基金完胜大盘 基金半年报显示，备受关注的五只国家队基金上半年表现优异，大幅跑赢上证综指。具体来看，五只国家队基金在上半年均取得正收益。在报告期内，嘉实新机遇基金份额净值增长率最高，达到11.13%；南方消费活力、华夏新经济、招商丰庆、易方达瑞惠的份额净值增长率分别为8.50%、8.47%、8.38%和6.71%。相比之下，上证综指同期涨幅仅2.86%。国家队基金成立之初，上证指数在4000点左右，现在上证指数已经跌到了3300点。截至2017年8月30日，5只国家队基金的平均收益为22.9%，远超大盘表现 Wind数据显示，有两只基金成立以来的收益超过30%。易方达瑞惠基金成立以来收益最高，为36.1%，招商丰庆A基金成立以来收益为32%，此外，南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济基金分别获得了25.3%、12.4%、8.7%的收益。 2017年最新公布的半年报显示，这五只国家队基金今年上半年基金净利润合计达106.73亿元，年内平均上涨12.44%。在维稳的同时，国家队还实现了资产的增值，5只基金的总规模已经达到2374.9亿元，资产增值18.7% 重仓蓝筹股，看好三大投资机会 国内经济的结构性变化，给各领域的优质龙头企业带来越来越多的发展机会。而映射到投资上，“国家队”基金也将投资布局的重点放在了优质龙头企业上。从重仓持股来看，国家队基金的投资风格依旧偏向大盘蓝筹股、金融和消费行业。从个股看，配置的基本上都是各个行业的龙头企业，普遍为低估值蓝筹股。格力电器成为嘉实新机遇和易方达瑞惠两只基金的第一大重仓股。招商银行、工商银行等银行股颇受国家队的青睐。国内经济的结构性变化，给各领域的优质龙头企业带来越来越多的发展机会。而映射到投资上，“国家队”基金也将投资布局的重点放在了优质龙头企业上。 不过，虽然同为国家队基金，这五只基金的资产配置也各有侧重。华夏新基金的股票仓位最高，占72.52%的比例，其重仓的招商银行年内上涨59%，伊利股份上涨32%，农业银行上涨30%；嘉实新机遇股票仓位为53.47%，重仓的格力电器年内上涨68%，美的集团上涨53%。此外，南方消费活力基金的股票仓位为44.36%，易方达瑞惠和招商丰庆A分别为21.23%和11.08%。 展望下半年市场行情，基金经理都表现出谨慎乐观态度，认为下半年向下的风险不大，存在结构性机会。 华夏新经济认为，国内市场竞争和供给侧结构性改革促使行业内集中度提高，龙头ROE逐步提升。金融去杠杆价格维度基本到位，量的维度可能还需要半年的时间。基于上述背景，预计股市在下半年大幅向下的风险不大，存在结构性行情。 嘉实新机遇指出，下半年 A 股的投资机会可以分为三大类：第一是在传统行业中寻找供给侧改革有望超预期的细分领域，包括像水泥行业、电解铝行业等，另外金融去杆杠也可理解为金融行业的供给侧改革，这些领域中的行业龙头都有望带来超预期的盈利改善。第二是在大消费领域中，可以继续寻找超市场预期的细分领域龙头，只有基本面的继续超预期才能带来股价的继续表现。第三是在新兴成长行业中，寻找估值已经跌至合理水平、行业成长性较好的细分领域龙头，比如像网络安全行业、汽车电动化与智能化、大健康等。 南方消费活力认为，预计经济企稳态势在 2017 年下半年还不会改变，货币政策难有大幅度的宽松。预计权益资产的盈利基本面走势颇为良好，有助于抵消流动性环境的不确定性，综合使市场风险有限，且提供阶段性和结构性机会。从中长期看，权益市场整体估值基本回归历史平均水平，相对其他类型资产性价比较高，市场整体PE 倒数高于十年期国债利率，沪深 300 等权重指数的风险溢价率更高，且企业盈利有继续提升可能，因此，权益资产的配置价值凸显。继续看好权益类资产在居民资产配置中占比的提升。 本文来源：蓝鲸基金[详情]

　　上半年偏股基金利润占半壁江山 截至8月29日，116家基金公司旗下基金2017年度半年报披露完毕。天相数据统计显示，上半年公募基金整体盈利2251.94亿元，较去年同期大幅增长4578.87亿元。其中，偏股型基金的“账本”最为亮丽，股基、混基合计盈利超过1000亿元；货币基金以794.13亿元的盈利水平紧随其后。值得一提的是，今年上半年各类基金品种无一亏损，共同为基民交上了一份满意的答卷。 与去年同期巨亏近3000亿元相比，偏股基金在今年上半年可谓“咸鱼翻身”。天相数据统计显示，股票型基金和混合型基金今年上半年分别盈利313.01亿元、763.81亿元，合计占公募基金上半年利润的半壁江山。 北京商报综合报道[详情]

　　本文首发于微信公众号：Wind资讯。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。Wind资讯统计显示，截至2017年8月30日，共116家基金公司披露了旗下公募基金上半年度报告，合计为投资者赚取2256亿元，较16年下半年增加1668亿元。其中混合型基金利润总额最高，达到837亿，其次是货币型和债券型基金。天弘基金以230亿的利润总额居首，其次是华夏和易方达基金。基金费用方面，上半年公募基金共产生管理费用263亿元，其中天弘基金收取最多，18.54亿元；产生托管费用合计59亿元，其中中国建设银行收取最多，10.96亿元。沪港深基金资产配置方面，上半年末股票市值占净值比高达73.1%，其中港股占净值比例已经达到49.9%，近5成的资金投资于港股。随着半年报披露，各基金公司的基金规模和数量也发生了变化。基金利润01基金上半年共赚取2256亿元基金市场上半年利润总额为2256亿元，环比去年下半年增加了1678亿，整体来看，混合型基金贡献利润最多为837.5亿，其次是货币型基金823亿，上半年混合基金利润最多，主要是由于A股上半年震荡上行，部分基金在稍好的慢牛行情下，坚守价值投资，收获不错的收益。02混合型基金利润最高今年上半年度各类型基金的净利润，混合型基金、货币型基金以及债券基金净利润排名前三，分别为837.45亿、823.08亿和320.13亿元。03天弘旗下基金净利润最高根据基金公司旗下基金的净利润之和排名，天弘基金以230.14亿的净利润排名第一，随后净利润在100亿以上的依次分别是华夏、易方达和嘉实。基金费用05天弘基金获取的管理费用最多按基金公司统计旗下基金的管理费用排名，天弘基金以18.54亿排名第一。注：只列举了前50家基金公司。06华安基金旗下基金支付的交易佣金最多2017年上半年华安基金公司旗下基金股票的交易量达到1900亿，支付的券商交易佣金共1.73亿，位居第一。其次是易方达和汇添富基金，它们的共同点是旗下交易型基金只数和规模较大。陆港通资产配置随着陆港深的开通，投资者投资港股的渠道变得更加便捷、高效，尤其在今年港股牛市，上半年恒生指数上涨了17.11%，吸引了很多内地投资开始关注和投资港股，寻找价值洼地。保险、基金、银行等机构资金是内资流入的主力，配置需求的潜力巨大。近日，有报道称社保基金拟投资港股，因为港股低估值的蓝筹股深受险资、社保的喜爱。我们将Wind基金中陆港通概念基金作为统计对象，对其进行研究。07陆港通基金投资港股比例近5成自16年半年末，陆港通基金投资港股的比例逐步提高，截止17年半年末，陆港通基金中大类资产配置中股票市值，高达73.1%，其中港股占净值比例已经达到49.9%，近5成的资金投资于港股。08金融和信息技术行业最受陆港通基金青睐从最新披露的半年报数据，所有陆港通基金投资于金融行业市值最高位57.5亿元，其次是信息技术行业为39.7亿元。香港作为亚洲金融中心，港交所上市公司中，金融行业居多的，另外一个原因是金融行业的低估值，截止到17年二季度，其PE为9，PB为0.99，相比于A股的上证综指15倍的PE要低很多。因而，陆港通基金偏爱金融和信息技术行业。09腾讯控股第一重仓港股基金重仓Top20, 腾讯以26.9亿元，位列榜首，被35家陆港通基金持有，腾讯今年凭借游戏收入，业绩一直保持高速增长，目前市值也已经达到3万亿，名副其实的港股第一。10陆港通纯度排行榜前海开源沪港深蓝筹，港股公允值最大为36.1亿，其次是前海开源沪港深新机遇为19亿。文章来源：微信公众号Wind资讯[详情]

　　社保基金偏爱绩优股QFII恋上周期行业 中国证券报 □本报记者 董添 Wind数据显示，截至8月30日，社保基金共现身559家上市公司的半年报中。这559家受宠的公司，约八成营业收入和净利润同比增加，其中净利润增速在30%以上的有235家，社保基金偏爱绩优股倾向明显。55只QFII基金共持有39.67亿股A股上市公司流通股，涉及上市公司168家，包括造纸、橡胶、有色、黑色金属、化学原料等在内的材料类周期股占比最多。 社保基金偏爱绩优股 社保基金持有的559家上市公司中，营业收入方面，472家公司同比有所增加，其中增幅超过100%的有26家。净利润方面，500家公司同比有所增加，其中增幅超过100%的有91家。 559家上市公司中，浙大网新被6只社保基金持有，位列第一；国药股份、华侨城A、省广股份、浙数文化等4家上市公司被5只社保基金持有，位列第二；北新建材、春秋航空、涪陵电力、乐普医药、顺网科技、铜陵有色、新城控股、云图控股等8家上市公司被4只社保基金持有。 持股数量方面，43只社保基金共持有上市公司流通股140.12亿股。持股数量1-3亿股的有13家，3-5亿股的有5家，5-10亿股的有3家，超过10亿股的有1家。其中，被持有数量位列前三的上市公司分别是：交通银行、国电电力和节能风电。 增减持方面，增持数量超过1000万股的有28家；超过2000万股的有10家，分别是永辉超市、欧菲光、信立泰、南京银行、兖州煤业、海利得、青岛海尔、紫金矿业、京东方A和节能风电。减持数量超过1000万股的有13家，分别是天地科技、华侨城A、巨化股份、海信电器、岳阳林纸、洛阳钼业、北京城建、金河生物、中文传媒、大北农、青岛海尔、中金岭南和浙大网新。 行业方面，76家资本货物类上市公司被社保基金持有，位列第一；75家材料类上市公司被持有，位列第二；58家技术硬件与设备类上市公司被持有，位列第三；此外，生物医药类共45家；食品饮料类共35家，数量居前。 QFII恋上周期股 Wind统计数据显示，55只QFII持有39.67亿股A股上市公司流通股，涉及上市公司168家，其中，材料类上市公司共34家被持有。 QFII持有股票数量方面，共168家上市公司被QFII基金持有。其中，启明星辰、水井坊、五粮液分别被4只QFII基金持有，位列第一；重庆啤酒、贵州茅台、海螺水泥、乐普医疗、上海机场、桃李面包分别被3只QFII基金持有，位列第二；此外，安徽合力、安琪酵母、多喜爱、烽火通信、福耀玻璃、歌尔股份、海大集团、汉得信息、瀚蓝环境、华策影视、华泰股份、金螳螂、蓝英装备、老板电器、理邦仪器、南京化纤、上海银行、双汇发展、万华化学、西泵股份、信维通信、星宇股份、燕京啤酒等23家上市公司分别被2只QFII基金持有。 QFII持有个股的仓位方面，55只QFII基金共持有39.67亿股A股上市公司流通股。其中，持仓超过1亿股的上市公司有3家，分别是南京银行、宁波银行、海康威视。5000万股至1亿股之间的有3家，分别是省广股份、青岛海尔、宝钢股份。 QFII增减持方面，二季度增持超过1000万股的有5家上市公司，分别是省广股份、宝钢股份、海康威视、歌尔股份和天山股份。其中，歌尔股份分别被挪威中央银行和魁北克储蓄投资集团两家QFII增持，且均超过1000万股。二季度减持超过1000万股的有3家上市公司，分别是宇通客车、冀东水泥和宁沪高速。 QFII持股涉及的行业方面，材料行业共34家上市公司被QFII持有，位列第一，包括造纸、橡胶、有色、黑色金属、化学原料等在内，这些品种因为涨价的原因上半年在二级市场的表现十分抢眼。食品饮料行业共有18家上市公司被QFII持有。技术硬件与设备行业共11家上市公司被QFII持有。[详情]

　　⊙记者 吴晓婧 ○编辑 长弓 最新披露的基金半年报曝光了机构投资者对于海外布局的最新动向。短短半年时间，机构对QDII基金的份额持有比例大幅下降逾10个百分点，整体来看似乎是在“撤离”QDII基金。但仔细梳理则会发现，机构投资者通过QDII布局海外出现了一个非常明显的趋势，那就是撤离债市转战股市。 海外债券投资面临挑战 一直以来，机构都是公募基金持有人的重要构成。值得注意的是，从券商的研究统计来看，机构持有的基金组合业绩整体战胜了市场。以半年为持有周期，从存量份额数据来看，机构增持的基金组合业绩显著好于减持基金。 这意味着，机构投资者对于基金的选择，成为市场需要密切关注的指标。 值得注意的是，2017年上半年，机构大幅降低了对于QDII基金的持有。据天相数据统计，机构投资者对于QDII基金的持有份额从2016年末的300.02亿份下降至2017年6月末的183.56亿份，持有比例从32.95%下降至22.8%，降幅超过了10个百分点。 具体而言，机构主要降低了对于债券QDII的布局，部分债券QDII的机构占比降幅超过50个百分点。 华安全球美元收益债券基金认为，欧美发达经济体的短期通胀仍将维持在现有的温和水平上，但伴随着经济的进一步复苏、劳动力市场的收紧与收入水平的提升，长期通胀的上行空间仍然存在。 值得注意的是，上述基金认为，除美联储外，欧洲央行、日本央行、英国央行等全球主要央行也在上半年末接连释放出了鹰派立场，这意味着全球主要央行已经在集体转向，全球货币的紧缩周期已经在事实上开启，这也对未来的债券投资带来了严峻挑战。 展望下半年，全球经济将依然处于温和复苏阶段，主要经济体的短期通胀水平预计仍将保持在现有区间。华安全球美元收益债券基金预计，美国年内仍将有一次加息操作，大概率发生于今年12 月；预计美联储将于9 月的议息会议上宣布开启缩表操作，但缩表初期的步伐会比较缓慢，对市场的短期影响仍属于可控范围内。预计欧洲央行会从下半年开始为明年逐步退出QE 做准备，可能于今年9 月宣布削减QE 规模的细节；但同美联储类似，认为欧央行在退出宽松初期的步伐将非常缓慢，加息也要在QE 结束一段时间且经过与市场的充分沟通后才会实施。 继续看好美股和港股 基于对海外股市的看好，依旧有47只QDII基金获得了机构投资者的增持。如长盛环球景气行业大盘精选、博时亚太、国投中国价值发现股票、华宝标普香港上市中国中小盘LOF、交银中证海外中国互联网指数、大成纳斯达克100等。 事实上，苹果、谷歌、亚马逊等科技巨头继续在新一代产品或者深度学习、虚拟现实等科技前沿发力，推动着美国股市不断攀升。对于持续走牛的美国股市而言，华宝兴业标普美国品质消费基金认为，处于低位的债券收益率水平将对美股估值提供强有力的支撑。就股市本身估值而言，当前标普500 指数点位对应2016 年盈利估值水平为19.05 倍，处于历史估值区间的中高位置。由于美国目前经济复苏情况良好，上市公司盈利的增长将逐步消化高估值，因此美股牛市短期未到尽头。但当前标普500 指数三分之二的板块动态估值均已超出2001 年以来的均值，因此后续美股板块走势上的分化将加剧。 对于港股市场，博时大中华亚太精选基金认为，港股在经历了上半年的上涨之后，可能出现短暂的整固，但下半年仍将涌现相当多的投资机会。首先是今年港股的牛市特征明显，资金面在“北水南下”的支撑下相当充裕，投资者不断追逐市场热点以及业绩好的公司。其次是欧美与中国的经济走势向好，PMI 稳定在50 以上，大量公司运营趋势良好。第三是市场对港股的总体盈利预期仍然偏低，大行对港股的盈利预测和评级仍将继续上调。 当然，博时大中华亚太精选基金也表示，需警惕未来几个月可能出现的市场风险：美国的加息速度是否会比市场预期更快？欧洲会否再飞出黑天鹅？ 上述基金认为，未来将继续从两个方面寻找投资机会：一是业绩反转超预期、估值修复的投资机会。二是把握“北水南下”的脉搏，重点配置港股通名单中的高成长、低估值、基本面良好的个股。同时，也会更加注重对市场风险的防范。 嘉实全球互联网股票基金认为，港股的盈利和资金面均有改善，全年估值继续提升，同时伴随着国内互联网产业层面快速整合和融资端的收紧，龙头公司能够集中更多资源，投资也会加以倾斜。从大的科技周期角度，现在依然处于从智能手机驱动移动互联网浪潮之后，寻找新的大规模新硬件平台的过程中，智能汽车、VR、物联网都是潜在的方向，其中人工智能将在本轮技术变革中扮演重要角色，在这个过程中，新的技术创新主要由底层硬件驱动，也是我们投资的中期方向。 美国市场方面，上述基金依然会以重点配置人工智能为方向，并辅以新底层硬件（智能汽车、OLED、摄像头）和上层应用服务（直播、游戏、教育）。[详情]

　　月末资金面脉冲式吃紧 个别货基7日年化收益率突破6% ⊙记者 王诚诚 ○编辑 长弓 8月中旬以来的资金面偏紧到月末演绎到极致。近期，银行间、交易所回购利率全线上升。在此背景下，货币基金7日年化收益率重回“4”时代，个别货基近期收益率突破6%。 分析人士指出，最近资金面出现波动的主要原因包括逆回购到期、缴税和缴准等。从央行近期的操作看，仍是稳健中性的格局，避免做出明显偏向放松或是收紧的动作。短期来看，9月份有近2.3万亿的同业存单到期，资金面或将处于紧平衡状态，但相较8月有望缓解。 货基收益率重回“4”时代 本周二，央行在公开市场进行了500亿元7天期逆回购操作，但当日有400亿逆回购到期，故实现100亿净投放，被市场认为是“杯水车薪”。据统计，截至28日，8月央行通过OMO已累计净回笼资金2780亿元，按当前操作力度和近期到期情况，出现全月资金净回笼的可能性不小，如此将终结OMO自4月以来的连续净投放。 分析人士告诉记者，近期资金面出现波动的主要原因包括逆回购到期、缴税和缴准等。8月中下旬逆回购到期压力较大。据统计，8月14日至18日共有6000亿元逆回购到期，8月21日至25日共有7500亿元逆回购。每月中旬企业集中缴税和金融机构缴准同样对资金面造成了一定影响。 在此背景下，投资于短端利率市场的货币基金收益率也水涨船高。Choic数据显示，截至8月29日，全市场640只货币基金平均7日年化收益率接近4%，其中，超过半数产品7日年化收益率超过这一水平，而收益率最高的嘉实保证金理财场内货币B收益率高居榜首，达6.28%。 而更为直观的余额宝收益率近期也呈现持续走高的态势。数据显示，自8月21日以来，余额宝近一月平均收益率重新站上4%之后，便稳步上行，截至8月29日，这一数据达到4.05%。 脉冲式从紧仍会出现 业内人士表示，短期来看，9月份有近2.3万亿的同业存单到期，由此判断资金面仍处于紧平衡状态，但相较8月将稍有缓解。长期看来，结合货币政策不松不紧、削峰填谷的政策取向，流动性偏紧的状态不会持续太久，但也不会脱离紧平衡的基调。货币基金的配置价值仍然较高。 余额宝基金经理王登峰称，下半年经济走势将不足以触发政策立场的迅速转向。伴随着去杠杆进程的逐步推进，资金利率中枢将有所下行，但是脉冲式收紧仍将出现，资金利率中枢也不会出现大幅下行。 博时合惠基金经理则表示，下半年央行控杠杆仍然是一条重要的主线，在此思路下，资金面整体紧平衡，期限形态仍将维持平坦，短端收益率优势明显，货币基金配置价值仍然较高。 不过，嘉实保证金理财场内货币基金经理则认为，下半年货币政策维持“紧平衡”，但节奏有所放缓。着眼于防范系统性风险，延续去杠杆进程，维稳人民币汇率，国内流动性仍存缺口需央行通过公开市场适时补充。另外，地方政府债务置换下半年进程加快，一定程度上需货币政策予以支持。未来货币政策仍维持稳健中性格局。[详情]

　　中国经济网北京8月30日讯 商赢环球今日一度再跌停，复牌来的前两日，该股均跌停。截止发稿，商赢环球报26.58元，跌幅8.15%。 商赢环球半年报显示，银华核心价值、长城安心回报、广东新价值等机构均持有该股，分别为388.4万股、332万股和303.6万股，各占流通股比例为1.942%、1.660%和1.536%。 从稍早之前看，上述三家机构在去年四季度时就进入其中，但该股自1月5日起就已经停牌，期间并无出逃可能。 上述三只基金在商赢环球上连吃两个跌停，今日再大跌，损失惨重。 8月29日的龙虎榜数据显示，国泰君安徐州和平路营业部逆市抢筹居买入榜首位。今日商赢环球一度再跌停，成交量急剧放大，国泰君安徐州和平路营业部也难免抄底抄在了半山腰。 因筹划重大资产收购事项，商赢环球股票于 2017 年 1 月 5 日开市起停牌，8月28日复牌。停牌期间，商赢环球共收到上交所下发的四份问询函：《关于对商赢环球股份有限公司重大资产购买预案信息披露的问询函》、《关于对商赢环球股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的问询函》、《关于对商赢环球股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的二次问询函》、《关于对商赢环球股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的三次问询函》。 商赢环球26日公告了发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（三次修订稿），拟通过发行股份购买资产的方式收购上海亿桌、宁波景丰和与吴丽珠等 3 名上海创开的股东合计持有的上海创开 100%的股权。同时，上市公司拟发行股份募集配套资金。 本次交易完成后，商赢环球将直接持有上海创开 100%的股权，从而间接持有位于美国境内 Kellwood Apparel100%的股权及位于香港境内 Kellwood HK100%的 股权。 本次交易的暂定交易价格为 16.98 亿元，按照本次发行股份的定价 27.22 元/股计算，商赢环球拟向交易对方发行 62，380，602 股股份。本次募集配套资金总额不超过 4.12亿元。本次募集配套资金将用于资产包线上销售平台建设项目、研发中心建设项目和支付中介机构费用。 商赢环球原名大元股份，因经营不善在2016年进行了一次重大资产重组。公司通过剥离原有塑料板材、碳纤维制品和苹果酸及防老剂的生产和销售，收购环球星光的95%股权等成功进入了国际化的纺织服装、服饰业领域。2016年的重组，商赢环球实现主业成功转型，业绩上扭亏为盈。2016 年商赢环球营业收入 4.30 亿元，同比增长 2791.42%，净利润 2890.86 万元。 2017年中报显示，商赢环球营业收入8.98亿元，同比增19439.63%；净利润5356.26万元，去年同期为-1171.25万元。[详情]

　　来源：深圳商报 深圳商报记者 李玲 凭借一只余额宝产品，天弘基金从一家常年亏损的小基金公司，一跃成为业内“一哥”。半年报数据显示，天弘基金上半年管理规模、管理费收入、盈利能力等数据均排在业内首位。 散户撑起余额宝 半年报数据显示，今年上半年公募基金业绩、规模均打了个翻身仗，实现利润2251.94亿元。但这一成绩主要来自于货币基金管理规模的迅速上升，596只货币型基金上半年利润为794.13亿元，而天弘余额宝一只产品便实现利润215亿元。半年报显示，截至6月30日，余额宝持有人户数达到3.68亿户，其中机构客户占比仅为0.2%，人均持有份额3885元。 产品管理规模的迅速扩张，也引起了公司对风险控制的重视。今年5月27日，余额宝把个人持有最高额度由100万元下调至25万元。而仅仅过了两个多月，天弘基金再度对余额宝的规模进行了控制，个人持有余额宝的最高额度调整为10万元。 天弘基金相关人士在接受记者采访时表示，今年以来余额宝的额度调整都是天弘基金的主动行为。目的在于保持余额宝长期稳健运行，加强天弘基金投资管理的主动性。 业内人士认为，去年年底多家公司货币基金曾发生风险事件，余额宝规模由去年年底的8083亿元急速扩张至1.43万亿元，也使得风险事件发生的可能性在上升。近期连续下调持有上限，主因也在于此。 一位基金业内人士则表示，余额宝的体量巨大，在极端情况下，仍有可能发生兑付困难、偏离度上升等风险。而一手打造余额宝的天弘基金副总经理周晓明也曾对媒体坦言，余额宝的规模确实已经达到一定体量，一旦发生风险有可能会对金融体系产生影响。 新规后货基将“急刹车”？ 基金业协会最新公布的数据显示，7月货币基金规模达到5.84万亿元，增长7503.73亿元，环比增长14.74%，为2016年以来最大增幅。业内人士普遍认为，货币基金规模的快速增长或与同业存单近月发行量大增和收益率上行存在密切关系，若新规正式落地，货币基金规模、收益或将现“急刹车”。 天风证券孙彬彬则认为，本轮货币基金规模扩张中，银行资金是主要推手，而散户资金亦不容忽视。其中，机构资金贡献约为6000亿至7000亿份，散户资金增长约4000亿至5000亿份。但其中也暗含着流动性风险，机构出现快速赎回可能放大交易风险和损害第三方利益。 这一现象也引起了监管层重视，有消息称关于货币基金新规正在酝酿之中。根据已曝光信息显示，将限制或禁止货币基金对部分商业银行同业存单的投资；同时，规定同一基金管理人管理的全部货基投向同一银行的存款、同业存单与债券的总额，不能超过该行净资产的10%。 对此，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，对货币基金来说，大型货币基金规模扩张可能受阻，货币基金收益率面临下行压力，但同时也为小型基金迎来提高市场份额的机会。同时，该规则将使货币基金收益率和货币市场利率下行。[详情]

　　权益类基金发行升温 在货币基金市场火爆异常、债券市场震荡调整之际，以股票基金为代表的权益基金市场开始转暖。 Wind资讯显示，截至8月25日，市场上总计发行84只公募开放式证券投资基金，其中包含国际（QDII）股票型基金在内的权益类基金达48只。相比较而言，2017年7月份和6月份权益类基金的数量仅分别为25只和22只。 存量基金获批加快也从另一个侧面佐证了权益类基金发行升温。相关统计数据显示，2017年7月份共有58家基金公司的103只基金产品通过简易程序获批发行，无基金通过普通程序获批发行。在类型上，权益类基金达65只，相对于固收类产品占绝对优势。其中，混合型基金共42只，股票型基金23只。 格上研究中心研究员杨晓晴认为，与2016年下半年相比，权益类基金发行回暖的主要动力来自基础市场走强。Wind资讯显示，截至8月27日，今年以来上证综指累计上涨7.35%，市场交易活跃，成交额高达32.33万亿元，尤其是今年6月份以来大涨6.88%；深成指在今年下半年以来大涨8.05%，成交额高达15.01万亿元。代表权重股的沪深300指数、上证50指数今年下半年以来分别上涨8.67%和9.16%，高于同期中债总财富（总值）指数0.93%的涨幅、中证货币型基金指数2.38%的涨幅。 好买财富研究员倪鑫晨认为，目前公募偏股基金仓位总体处于历史中高位水平，这是当前市场行情对权益类资产配置的真实反映。在具体行业配置方面，近期医药、银行和传媒三个板块被公募基金大幅加仓。 来自政策层面的暖风也为权益基金业绩表现提供了支撑。创金合信基金投资一部总监、创金合信优选回报拟任基金经理陈玉辉表示，除基本养老金入市、A股纳入MSCI新兴市场指数等利好之外，近期以中国联通为代表的国有企业混合所有制改革方案提升了企业盈利能力，也提升了混改概念板块的估值溢价和老股东增厚预期，国有资产中涉及铁路客货运、石油天然气销售、食用盐专营、军工、电力电网等板块对资金的吸引力大增。 从发行窗口看，随着防范金融风险一系列举措的出台，今年上半年债市调整对债券类基金业绩有一定影响，同时今年第三季度货币市场基金收益冲高回落，让固收基金整体吸引力大打折扣，机构和个人的权益类产品配置需求有所增加。相对而言，基金公司在发行股票基金、混合型基金时较容易募集到合适的资金。从募集时间看，今年下半年权益类产品平均募集时间为25天，比上半年的平均募集时间缩短了9天，募集期为10天及以下的产品共有10只，募集速度正在加快。 展望未来，鹏扬基金首席投资官卢安平表示，目前A股平均市盈率处于历史中低水平，结构性投资机会较多，因此权益类基金或值得看好。 陈玉辉则表示，权益类基金业绩走势取决于具体股票和板块表现。预计下半年市场机会将从低估值、大中市值白马股风格一枝独秀，向中低市值、国企等更多风格板块扩散。除连续下跌的中小市值板块阶段性反弹机会外，主题方面相对看好国企改革近期加速推进的机会，建议投资者关注相关权益类基金。[详情]

　　 原标题：货币基金管理费托管费双降 传统费率结构生变 逾6成管理费低于0.33%托管费低于0.1% 证券时报记者 李树超 随着公募基金降费揽客和同质化竞争的加剧，货币基金延续了十多年的费率结构正悄然松动。 6成管理费低于0.33% 托管费低于0.1% 近日，多家基金公司公告宣布调整货币基金费率，调整后的管理费率、托管费率均低于传统费率水平。 北京一位基金经理介绍，自2003年第一只货币基金诞生以来，货币基金管理费0.33%、托管费0.1%的结构已延续多年。近来，货币基金对基金规模扩张的效果大增，赚钱效应凸显，降费率、降成本以提升产品竞争力的现象日益普遍。数据显示，目前已超过6成货币基金管理费低于0.33%，托管费低于0.1%。 记者梳理近日发布的货币基金费率调整公告发现，托管费都有不同程度下降，管理费则升降不一，但都低于传统的0.33%的管理费率。 华夏沃利A近日发布公告称，华夏基金将召开持有人大会，调整基金管理费率和托管费率，并修改基金合同。根据修改方案，华夏沃利A的基金管理费将由此前的0.33%降为0.15%，基金托管费将由原来的0.08%降为0.05%。 此外，先锋基金旗下的先锋日添利货币基金也于近日公告了提高管理费及降低托管费有关事项的议案。根据先锋日添利A的合同修改方案，先锋日添利A的管理费将从之前的0.3%升为0.32%，托管费从此前的0.07%降为0.05%。 事实上，这些管理费率、托管费率的变更只是货币基金费率悄然下行的一个缩影，货基传统的0.33%管理费、0.1%托管费的费率结构早已悄然生变。 Wind数据显示，截至8月30日，目前市场上的396只货币基金中（A、B份额合并计算），费率低于0.33%的货基数量多达256只，占比超过6成。也就是说，目前仅有140只货币基金的管理费率保持在0.33%以上，占比35.35%。 除了0.33%的管理费率，市场上较为普遍的管理费率还有0.3%、0.27%、0.2%、0.15%等不同梯次，其中管理费率为0.15%的货基数量占比为14.9%、管理费率为0.27%的货基占比为13.89%、管理费率为0.3%的货基占比达13.13%——使用这三档费率的基金合计166只，占比41.92%，在数量上明显超过使用市场主流0.33%费率的货币基金。 除了管理费率的变化，货基0.1%的托管费率也难以维持。 数据显示，目前货币基金托管费率为0.1%的基金数量为136只，占比为34.34%，但托管费率为0.05%的货基数量已经多达140只，超过了托管费率为0.1%的基金数量。目前，货币基金托管费率主要有0.1%、0.08%、0.05%三档，使用三种费率的基金数量合计占总量的九成以上。具体来看，托管费率低于0.1%的基金数量共有260只，占比高达65.66%，较低的货基托管费俨然已是大势所趋。 货基传统费率结构动摇 针对货基费率下降的趋势，多位业内人士表示，货币基金同质化竞争加剧，管理费率、托管费率的下降将改变传统费率结构，是行业进步的过程，将实现多方共赢。 北京一位中型公募市场部总监表示，货币基金规模在基金整体的占比不断增大，货币基金成为公募基金扩充规模的重要途径。在货币基金同质化竞争格局之下，降费率、降成本成为扩大货币基金利润来源的重要选择。“对于大公司来说，降低管理费可以扩大销售，吸引更多投资人，满足基金公司的规模考核要求。同时，降低托管费又可以降低产品运营成本。一些提升管理费的中小公司或次新公司，可能是由于规模很难做大，业绩缺乏竞争力，只好提升管理费以增加利润。”该市场部总监说。 华北一位次新基金公司投资市场部副总经理告诉记者，目前机构都看到了货币基金绝对收益的价值以及对公司业绩的贡献能力，不少基金公司为了提高货基竞争力，除了降低管理费、托管费外，有的公司甚至变相把申购费率降为0。“货币基金降费率、降成本其实是行业进步的表现，这样做可以取得多方共赢的效果：公募提高了竞争力，客户得到了实惠，而通过利益博弈，托管机构也让渡了部分利益。而货币基金总体规模的上升最终还是有利于托管费用走高。”上述副总经理说。[详情]

　　安信新常态基金经理袁玮：围绕企业核心价值做好均衡配置 证券时报记者 方丽 今年以来，安信新常态股票型基金表现出色，回报超过30%。安信新常态基金经理袁玮表示，今年主要做好了“价值”与“均衡”这两项工作，积极布局成长、价值、周期三类股票。 对于后市，袁玮认为要围绕企业核心价值做投资，比较看好人工智能、新能源汽车等行业所蕴藏的机会。 看准供给侧改革 展望后市，袁玮表示，供给侧改革已进入实质推进阶段，风险点在于供给侧改革若走过头，会给CPI、PPI带来较大压力，因此要密切关注CPI被传导的压力。 对市场关心的金融监管问题，袁玮认为要有长期思维。金融监管不会在三季度终结，只是一个关键节点，整个过程中风险和机会并存。某些短期上涨过快的工业价格将会受到政策的关注，要警惕背后的风险。 袁玮表示，下半年在结构上更关注PPP、基建、环保、三四线地产等行业，制造业升级也不乏亮点。但是，经济企稳向好，利率很难出现明显回落，预计对于低回报投资对象会形成一定压力。 从市场风格来看，价值投资这条路越走越坚定，风格不可逆。中小创可能惊慌失措地走向另一个极端，成长股的机遇在累积，比较看好人工智能、新能源车相关标的。 此外，对于国际市场，袁玮表示，美国的情况或没有想象的那么好，加息兑现可能会使美元失去支撑，人民币则会企稳，之后国内货币政策的约束会下降。 均衡配置做组合拳 作为北京大学物理学博士，袁玮对传统产业链研究穿透力强，对前沿科技更具前瞻性认识，善于发掘符合未来经济发展趋势的行业方向，甄选出具备长期竞争优势与价值潜力的投资标的。袁玮的投资思路也别具一格，成长股、价值股、周期股均衡配置。他强调，组合覆盖的范围越大，比较的效果就会越加凸显，就更能选出更多的有显著比较优势的个股。而在这些个股之中，又要以均衡的思路来布局，根据个股的具体情况来分散持股，以降低整个组合的风险。这是安信新常态上半年业绩整体优秀的重要原因之一。 出身于基础学科还有一个好处，就是对新的科研成果非常敏感。比如新能源汽车，电池储能跟原子序数相关，能超越锂的只有氢，但氢气变成金属需要极高压力和极低温度实现，商业化可能性低，因此袁玮判断，锂是不可替代的。扎实的基础学科功底能让他更清晰地看到“发动机”。 袁玮表示，重视基本面分析，这是整个安信基金的共识，所有的股票都是在基本面分析和价值考量基础上挑选出来的。好像农民种菜，首先要保证菜种出来品质、食品安全各方面都是符合要求的，在此之上才是组合的构建。[详情]

　　5家大中型基金公司上半年业绩揭晓：净利润最多增长一倍 最少也有34.28% 证券时报记者 项晶 随着上市公司半年报披露进入尾声，又有一批基金公司上半年业绩情况得以揭晓。 昨日，海通证券、光大证券、兴业银行等公司公布2017年上半年报告，其中披露了海富通基金、大成基金、光大保德信基金、兴业基金、浦银安盛等5家大中型基金公司的主要财务数据。 从披露的数据来看，这5家基金公司上半年净利润都保持了不同程度的增长，其中1家增幅在1倍以上，两家增幅超过五成，最少的1家也增长了34.28%。 兴业银行公布的中报披露了兴业基金2017年上半年经营情况。截至报告期末，兴业基金总资产29.28亿元，较期初增长8.73%。报告期内实现营业净收入6.89亿元，同比增长60.58%；实现净利润2.53亿元，同比增长164.85%，其中归属母公司所有者净利润2.63亿元，同比增长107.39%。 近几年，兴业基金依靠股东优势，规模迅速增长。截至6月30日，兴业基金管理资产规模总计4828.84亿元，其中公募基金规模1460.9亿元，基金公司专户规模306.36亿元，基金子公司专户规模3061.58亿元。 今年上半年净利润同比大幅上升的还有浦银安盛基金。根据浦发银行半年报显示，截至6月末，浦银安盛基金管理资产规模6275.77亿元。报告期内公司实现营业收入3.67亿元，净利润1.44亿元。相比去年同期数据增幅分别为55.51%、73.49%。 海富通基金、大成基金这两家老牌公募同期表现也较为喜人。上半年净利润增幅均在50%左右。海通证券披露的半年报数据显示，截至2017年6月30日，海富通基金总资产为14.53 亿元，净资产10.03亿元；上半年实现营业收入3.32亿元，较去年同期增长29.69%；期间实现净利润0.91亿元，相比去年同期的0.61亿元大幅增长接近50%。 从业绩表现看，今年以来海富通旗下投资海外市场的基金业绩可圈可点，海富通大中华精选、海富通海外精选等基金年内收益率分别为28.34%、26.82%。此外，一些主动管理型基金业绩表现也相对优异，海富通国策导向、海富通内需热点、海富通股票等基金的年内净值涨幅都在20%以上。 据光大证券半年报披露的数据显示，截至报告期末，其持股25%的大成基金总资产达到28.08亿元，净资产20.15亿元。期间实现净利润1.09亿元，相较于去年上半年的0.71亿元增幅超过50%。 此外，光大证券半年报还披露了其控股的光大保德信基金上半年的营收情况。数据显示，截至报告期末，光大保德信基金总资产为9.10亿元，净资产为7.68亿元，上半年共实现净利润7788万元，较去年同比增幅34.28%。 据证券时报记者统计，截至8月30日，已有45家基金上半年经营状况披露出来，这45家公司合计赚取近80亿元。值得关注的是，上述基金公司盈利分化趋势明显，其中有14家基金公司上半年净利润超过2亿元，几大公募巨头公司，如天弘基金、易方达基金、华夏基金、博时基金等同期净利润都超过5亿元，这14家基金公司合计赚61.32亿元，占比近八成。[详情]

　　还有哪些国家队概念股值得等待 中国证券报 CFP图片 □本报记者 叶涛 本轮行情启动以来，创业板、券商股、港口股曾经都出现过爆发式上涨，其背后原因均涉及证金、汇金公司二季度增持相关上市公司，吸引大批投资者跟风买入。国家队概念已成为当前场内重要的资金逻辑。梳理数据发现，除以上品种外，化工、建筑装饰等领域也是“国家队”重点增持对象。市场人士分析，前期不少资金跟随“国家队”足迹投资纷纷赚得盆满钵满，预计随着赚钱效应深入人心，还未受到关注的板块和个股接下来有望相继走出上升行情。 新进63只股票 7月下旬，上市公司2017年中报开始密集披露，昆仑万维、苏交科、涪陵榨菜等公司十大股东名单中惊现证金、汇金身影，名单经媒体曝光后迅速引起场内资金回应，7月27日，昆仑万维、苏交科双双涨停，华策影视大涨9.44%，当天创业板指更录得久违的长阳，日涨幅高达3.62%。自此，以证金、汇金公司为代表的“国家队”在A股的一举一动备受投资者关注。 本周一，证金公司二季度增持国泰君安和太平洋的消息不胫而走，券商股随即遭到市场游资集体围猎，中国银河、东方证券、浙商证券、中原证券等6只股票抱团涨停，华泰证券、招商证券等皆有不俗表现。次日，意犹未尽的“国家队”粉丝们继续追击港口股，刺激厦门港务、深赤湾A、连云港、锦州港等股价扶摇直上，上涨理由与创业板和券商板块如出一辙。 毫无疑问，“国家队”已经成为当前场内资金参与投资布局的一条重要逻辑。一旦获得汇金、证金公司增持，相关个股立即身价百倍，其影响力辐射之广，甚至还能带动整个板块和成分股集体走强。那么，整个二季度都有哪些公司被“国家队”加仓看好？ 据Wind数据整理，截至2017年二季度末，共有63只A股股票十大股东中首次出现“国家队”面孔，其中证金公司手笔最大，共计入驻62只股票；汇金公司仅增持创业环保1只股票，持仓数量为1416.98万股，市值为2.77亿元。 具体来看，整个二季度期间，还有建设银行、工商银行、中国银行和中国银行遭到汇金公司百分百完全减持，光大银行和比亚迪持仓规模保持不变，由此，汇金公司持仓A股股票家数从一季度的7家已经下降至4家；同期，证金公司将所持有的方大炭素、美的集团等76只股票“清仓”卖出，另有155只股票持仓规模不变，以及62家增持，证金公司持股公司数量小幅下滑14家，最新为373家。 这意味着，截至二季度末，A股市场上超过一成的上市公司十大股东中出现“国家队”踪迹。 调仓路径浮现 今年以来，随着监管趋严和场内“去杠杆”加速推进，价值投资在A股蔚然成风，那些业绩优异、估值合理、具备发展前景的质优股不仅受到普通投资者欢迎，“国家队”翻牌的63只股票身上，也同样表现出上述特征。 蓝光发展是其中的佼佼者。8月29日晚，蓝光发展披露2017年中期财报，上半年公司完成营业收入64.39亿元，同比增长32.06%；实现净利润2.83亿元，同比增长1272.79%。今年二季度，证金公司持有该股1162万股，正式跻身该股十大流通股股东之列，持股比例为0.54%。 同时，三一重工、厦门钨业、亿纬锂能也是证金公司二季度新进的重要对象。根据中期业绩报告，这三家公司上半年归母净利润增速分别达到740.95%、562.12%和161.37%，在新进股票中名列前茅，证金公司分别持有7185万股、710万股和400万股。此外，那些前期亏损但基本面向好预期强烈的股票也进入证金公司投资视野，如*ST松江上半年盈利显著好转，归母净利润增速达到192.03亿元，数据显示，二季度国家队持有该股317万股。 总体来看，证金公司二季度仍持有的373只股票中，上半年归母净利润增速为正的有248只，占比为66.49%。其中，增幅超过1倍的股票有57只，增幅超过10倍的股票有10只，荣安地产、中国石油、陕西煤业、包钢股份更高达2511.25%、2300.38%、2083.49%和2035.53%，江苏吴中、新安股份、中金岭南等也利润改善程度也极为可观。 从规模上来看，国家队增持力度最大的股票有中国石化、中国建筑、国电电力、中国中车、中国中冶、包钢股份、国泰君安、中国核电，二季度增持规模在3亿股-8亿股之间。此外，浦发银行、中国电建、宁波港、中国铁建、海通证券、东方航空增持规模也较为靠前。从行业属性看，这些股票绝大多数为非银金融品种和建筑装饰品种，表明国家队更为看好这两大行业的前景和景气度。 另外，化工品种也受到国家队青睐。如二季度加仓中国石油7.67亿股，令其持股规模进一步攀升至26.05亿股，占其流通股的2.73%；再如上海石化、君正集团、浙江龙盛等也迎来国家队重金增持，增持规模分别为1.73亿股、1.92亿元、6085万股。期间共计有16只化工股获得国家队增持，且增持规模普遍靠前。而同期加仓的非银金融、建筑装饰股各有26和12只。 强劲上涨有望复制 7月以来，A股在“龙马股”和周期股的轮动抬升下，走出阶段性“小牛”行情，迄今大盘已经突破前期箱体，立于3300点之上，其中国家队重点加仓的化工品种，也在周期行情中出现一轮不小的涨幅，间接证明国家队布局思路的合理性。目前，主流券商大多认为，下半年市场重点仍是周期品盈利改善，布局机会上，周期明显大于成长。 具体对建筑装饰行业而言，兴业证券看好PPP投资机会下的大建筑投资。其认为，雄安新区城市设计方案将出，PPP开拓优势明显且紧跟国家政策的大型建筑央企将普遍受益；中国联通混改方案落地，令建筑央企混改预期强化；7月宏观经济低于预期，新开工和中央项目投资回升，“一带一路”加速推进都对建筑行业龙头企业构成利好。 天风证券也认为，随着国企改革的推进，尤其是股权激励和员工持股的推进，国企、央企的隐性资源可能逐步变现，从工程承包专项资产运营，正处于较长时期的大机会之中，话语权在大大提升，行业内部业绩改善空间较大、经营活力有待激发的以此类建筑国企、央企为甚。 对于化工行业，中金公司认为，供应手固定资产投资连年负增长与环保趋严影响收缩，未来新增产能将持续不足。目前化工行业价格指数处于合理水平，成本可顺利向下游传导。分品种看，绝对价格上涨仍有空间，多数品种相对近5年高线仍有30%跌幅。看好涤纶、钛白粉等盈利扩张品种，认为未来板块盈利仍有上升空间，供需结构明确改善的子行业龙头公司将持续受益。 分析人士表示，考虑到目前市场已经进入3300点之上新的运行平台，市场风险偏好较为乐观，普遍对后市经济改善存有较强预期，预计随着前期券商、港口等“国家队”概念赚钱示范效应的深入人心，未来市场有望达成一致预期，从而复制上述逻辑，令建筑装饰等还未受到关注的其他“国家队”概念品种一一走出上涨行情。[详情]

　　近日公布的基金中报显示,受规模和收益率双双走高影响,上半年基金利润榜上,余额宝仍然牢牢霸占盈利冠军之位,达到215亿元以上,为基金公司贡献的报酬为16.93亿元,双双创下了公募业历史上单只基金半年净利润和管理费的新纪录。而在A股市场漂亮50行情影响之下,蓝筹风格的权益类基金利润居前。余额宝实现利润215亿元WIND数据显示,今年上半年,天弘余额宝实现利润215.10亿元,创出历史新高。余额宝也成为市场上唯一一只利润超过百亿的基金。而同期实现利润最多的权益类基金实现的利润则为33.4亿元,前者相当于后者的6.4倍。一方面,这要得益于余额宝资产规模的屡创新高。根据中报,截止今年二季度末,余额宝资产规模达到1.43万亿,较一季度末狂增25.64%,较去年年末则增长77.14%。资产规模大举增长垫定了盈利新高的基础。另一方面,今年上半年资金面始终保持不宽松状态,资金利率明显高于去年同期,货币基金收益率也处于高位运行,平均7日年化收益率破4成为常态,助推了余额宝的利润增长。由于规模的大幅增长,天弘基金已主动出手调控,此前天弘基金宣布,自2017年8月14日起,将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万份,已有存量不受影响。而根据7月份证券投资基金业协会公布的数据,货币基金总规模已达到5.86万亿元,较6月末的5.11万亿元的水平大幅增长14.72%。据此猜测,天弘余额宝的规模在7月份仍然持续保持了增长。值得一提的是,天弘余额宝也为天弘基金的管理费收入作出了巨大贡献。上半年,天弘余额宝实现管理费收入16.93亿元,相比去年同期增长51%以上。且这一管理费水平也在当前基金中排名第1。除天弘余额宝外,市场上管理费收入在1亿元以上的货币基金共有7只,这7只的管理费之和也仅只有9.44亿元。蓝筹风格基金利润居前不过,由于上半年A股市场结构性行情突出,在天弘余额宝之后,权益类基金霸占了利润排行榜。华夏上证50ETF以33.4亿元的利润排在市场第2位,仅次于余额宝,也是市场上赚钱最多的权益类基金。作为指数型基金,该基金跟踪上证50指数,受上半年漂亮50行情影响,该基金收益突出。截止二季度末,其资产规模为299.97亿元。嘉实新机遇、华夏新经济、南方消费活力则紧随华夏上证50之后,分别取得了29.75亿元、27.47亿元、25.04亿元的利润。三只基金均为2015年股灾时成立的国家队基金。今年以来截止8月28日,三只基金分别取得了13.87%、12.4%和13.29%的净值增长率。截止二季度末,三只基金的资产规模则分别为439.36亿元、420.09亿元、480.26亿元。相较普通的公募基金而言,三只国家队基金在规模上颇有优势。此外,跟踪沪深300、上证180等蓝筹指数的基金利润也排名居前。华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华安上证180ETF则分别取得20.67亿元、19.2亿元、18.64亿元、17.24亿元的利润。值得一提的是,剔除国家队基金后,东方红睿华沪港深成为市场上利润最高的主动权益类基金。上半年该基金实现利润20.28亿元。而截止二季度末,该基金资产规模为84.68亿元。今年上半年,该基金净值增长率为31.48%,夺得权益类基金亚军。截止8月28日则上涨35.62%。综合自：金融投资报[详情]

　　原标题：公募基金上半年收了262亿元管理费，股票投资亏了54亿元 澎湃新闻记者 葛佳  公募基金2017年半年度报告已基本披露完毕，哪些基金管理人在半年时间内为投资人实现了正收益，哪些基金管理人收了管理费却亏了基民的钱，均水落石出。 根据已披露中报数据统计，2017年上半年公募基金共实现利润2256亿元，和2016年上半年相比，扭亏为盈。 存款利息、债券利息和股票利息收入成为2017年上半年基金的主要收入来源，而股票投资收益虽然依旧为负，但相较2016年有大幅改善。 与此同时，基金中报还更全面展示了基金的股票投资情况，非银金融、房地产和电子三大行业成为基金增持最多的板块。 2017年上半年，A股整体呈现窄幅波动的态势，且分化剧烈。公募基金上半年却表现不俗，东方财富Choice数据显示，共实现利润2256亿元，相比于2016年上半年亏损2326.95亿元，不仅扭亏为盈，还出现了4583.65亿元的增长。 各类型基金在2017年上半年都实现了正收益，不再是“货立基群”。股票型基金和混合型基金的扭亏为盈可谓贡献颇多。混合型基金2017年上半年实现利润约845.65亿元，占据榜首，和2016年上半年亏损1851.77亿元相比实现大逆转。股票型基金也由2016年上半年的-1148.11利润额，成功逆转为盈利314.37亿元。此外，货币型基金同期实现利润794.14亿元；债券型基金、QDII基金和短期理财基金则分别实现利润196.39亿元、75.73亿元和30.42亿元。 各类基金产品利润 半年管理费达262亿元 基金公司方面，2017年上半年旗下基金实现利润最高的为天弘基金，盈利230.22亿元；该公司旗下的天弘余额宝就贡献了143.18亿元的利润。 华夏基金、易方达基金、嘉实基金紧随其后，均在2017年上半年实现利润超过150亿元。此外，另有14家基金公司半年度实现利润超过50亿元。 一项值得关注的数据是管理费用。2017年上半年基金公司共计收取管理费262.86亿元，其中天弘基金在2017年上半年的管理费为18.55亿元，其中仅余额宝就贡献了16.93亿元；余额宝的管理费用甚至超过了排名紧随其后的工银瑞信基金公司全部产品的管理费总和12.89亿元。 易方达基金、嘉实基金的上半年收入的管理费总额也超过10亿元，华夏基金、南方基金、博时基金和汇添富基金的管理费用合计则均超过9亿元。 管理费排名前10名 基金公司利润源于各类利息 虽然与2016年上半年熔断之后的大环境不同，2017年上半年A股市场整体呈现复苏态势，股票型基金和混合型基金的利润均扭亏为盈，但由于在存量博弈背景下，股市结构性态势明显，公募基金的股票投资收益仍然为负。 整体来看，东方财富Choice数据显示，公募基金2017年上半年的股票投资总计亏损54.66亿元，与2016年同期的逾1400亿的亏损相比，已经获得了极大的改善。 而各种投资利息收入成为公募基金的主要收入来源，其中债券利息、存款利息和股息收入成了公募基金的主要收入来源，分别为375亿元、663亿元和129亿元。 具体公司，2017上半年年存款利息、债券利息总和收入最高的基金公司为天弘基金，约227亿元，是排名第二的是工银瑞信的115亿的近一倍，博时基金以61亿元紧随其后，排名第三。 炒股赚最多的基金公司是华夏基金，股票投资收益为25.8亿元；上海东方证券资管、景顺长城基金紧随其后，分别实现股票投资收益22.89亿元、17.46亿元；排名靠前的还有国泰基金、银华基金、大成基金、博时基金、汇丰晋信基金、华泰博瑞基金和中欧基金，股票投资收益在5.46亿元-14.18亿元之间。 股票投资和利息收入 天弘、华夏、工银瑞信基金经理净利排前三 从基金经理盈利榜来看，2017年上半年，1500余位公募基金经理中，在管基金净利润累计超过1亿元的共计600位，占比近四成。其中，175位基金经理在管基金净利润过5亿元，69位基金经理净利润超过10亿元。 具体来看，天弘基金经理王登峰凭借余额宝稳居榜首，2017年上半年其掌管的多只货币式基金累计实现净利润222.45亿元。 华夏基金张弘弢位列第二，2017年上半年在管基金累计实现74.56亿元的净利润；工银瑞信基金谷衡排名第三，上半年累计实现净利润62.05亿元；其后为上海东方证券资产管理基金经理林鹏，2017年上半年在管基金盈利同样在50亿元人民币以上。此外，嘉实基金何如以40.22亿元的净利润，位列第五。 2017年上半年基金经理净利润百强[详情]

　　原标题：这35种情形可能被罚！国务院发布史上最严私募基金管理条例（意见稿），十大核心全在这！ 今天（8月30日），国务院法制办公室在其官网发布关于《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）公开征求意见的通知，公开向社会公众征求立法意见。私募们注意了，该法律法规对私募行业可谓是非常重磅的、根本性的监管规定，需要引起行业高度重视。 基金君了解到，今年3月20日，国务院办公厅印发的国务院2017年立法工作计划的通知中，由证监会起草的私募投资基金管理暂行条例，就被列为全面深化改革急需的项目之一。 通知显示，征求意见的时间是从2017年8月30日到2017年9月30日，时间是一个月。此前监管层曾经不止一次表示将尽快出台《私募投资基金管理暂行条例》，夯实私募基金监管法律基础，这对规范私募基金行业发展、促进其健康有序发展无疑至关重要。 重点来了，《征求意见稿》从监管范围、私募管理人、私募托管人、募集行为、投资运作、信息提供、行业自律、监督管理、关于创业投资基金的特别规定等多个方面对私募基金行业提出了全面的监管要求，将指引未来私募行业更加规范发展。 基金君先给大家梳理35条私募这样的行为可能会被处罚 1．未依法募集资金，办理基金备案手续； 2．未按照基金合同管理基金，进行投资； 3．未按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向投资者分配收益； 4．未按照基金合同的约定负责基金会计核算并编制基金财务会计报告； 5．未办理与基金财产管理业务活动有关的信息提供事项； 6．未保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料； 7．未以基金管理人名义，为基金财产利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为； 8．未履行国务院证券监督管理机构规定和基金合同约定的其他职责。 9．私募证券基金管理人未编制定期基金报告； 10．私募证券基金管理人未按照基金合同的约定计算并向投资者报告投资者账户信息； 11．私募基金管理人兼营与私募基金无关或者存在利益冲突的其他业务，进行利益输送； 12．基金未按时备案； 13．未建立防范利益输送和利益冲突的机制； 14．未对基金财产实行分别管理、分别记账； 15．未对未托管的基金财产采取隔离措施的；      16．未建立防范与投资者发生利益冲突的从业人员投资申报、登记、审查、处置等管理制度； 17．未经登记，使用“基金”、“基金管理”等字样或者近似名称进行投资活动的； 18．向特定的合格投资者之外的单位或者个人募集资金或者转让基金份额，或者导致投资者超过法定人数限制的； 19．未履行投资者适当性管理义务； 20．未向投资者充分揭示投资风险； 21．误导投资者购买与其风险承担能力不相当的基金产品； 22．公开或变相公开募集；   23．从业人员炒股不申报。 24．委托不符合条件的机构提供投资咨询服务； 25．将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事投资活动； 26．不公平地对待其管理的不同基金财产； 27．利用基金财产或者职务之便，为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送； 28．侵占、挪用基金财产； 29．泄露因职务便利获取的未公开信息，利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动； 30．未进行信息披露； 31．从事损害基金财产和投资者利益的投资活动； 32．信息披露虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 33． 对投资业绩进行预测。 34．承诺收益或者承诺资本金不受损失。 35．玩忽职守，不按照规定履行职责。 下面根据《征求意见稿》的内容，基金君整理了十大核心要点，都是大家非常关注的内容，供私募们参考。 核心点一：证券私募和股权私募都将纳入监管 《征求意见稿》对私募基金作出明确的界定，指在中华人民共和国境内，以非公开方式向合格投资者募集资金设立，由基金管理人管理，为投资者的利益进行投资活动的私募证券投资基金和私募股权投资基金。 点评：此前监管层表示，尽快推动出台《私募投资基金管理暂行条例》，为私募股权基金等非证券基金纳入监管奠定基础。以后证券私募、股权私募都将明确被纳入监管。 核心点二：几种情况不能成为私募管理人 《征求意见稿》指出，有5种情况之一，不得担任私募管理人，不得成为私募的主要股东或者合伙人： （一）因故意犯罪被判处刑罚，刑罚执行完毕未逾3年的； （二）最近3年因重大违法违规行为被金融监管、税收、海关等行政机关处以行政处罚的； （三）净资产低于实收资本的50%，或者或有负债达到净资产的50%的； （四）不能清偿到期债务的； （五）法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定的其他情形。 同时，《征求意见稿》也表示，有6种情形之一，不得担任私募的董事、监事、高级管理人员、执行事务合伙人及其委派代表： （一）因犯有贪污贿赂、渎职、侵犯财产罪或者破坏社会主义市场经济秩序罪，被判处刑罚的； （二）对所任职的公司、企业因经营不善破产清算或者因违法被吊销营业执照负有个人责任的董事、监事、厂长、高级管理人员、执行事务合伙人委派代表，自该公司、企业破产清算终结或者被吊销营业执照之日起未逾5年的； （三）个人所负债务数额较大，到期未清偿的； （四）因违法行为被开除的基金管理人、基金托管人、证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、期货交易所、期货公司及其他机构的从业人员和国家机关工作人员； （五）因违法行为被吊销执业证书或者被取消资格的律师、注册会计师和资产评估机构、验证机构的从业人员、投资咨询从业人员； （六）其他情形。 点评：这次监管对私募管理人本身提出要求，有犯罪被判刑、被监管处罚、净资产低于实收资本50%、没有清偿债务的情况，不能做私募公司掌门人，还有一些情形不能做私募的高管，其实都明确了成为私募、为投资者理财的资质要求，比如业内某知名私募因为操纵股价被监管处罚，以后不能再做私募了。 核心点三：没有登记不能使用“基金”字样 《征求意见稿》指出，未经登记，任何单位或者个人不得使用“基金”、“基金管理”等字样或者近似名称进行本条例规定的投资活动；但是，法律、行政法规另有规定的除外。 如果使用“基金”、“基金管理”等字样或者近似名称进行投资活动的，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下罚款；没有违法所得或者违法所得不足100万元的，处10万元以上100万元以下罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处3万元以上30万元以下罚款。 点评：之前有些投资公司随意使用基金字样，迷惑投资者，却从事着非法集资等活动，都对私募行业的形象造成重大影响，现在监管明确没有登记的机构不得使用基金字样，也就意味着只有备案登记的私募机构才能从事基金管理业务。 核心点四：6个月内没有备案首只产品将被注销 《征求意见稿》明确：私募基金管理人有7种情形之一的，基金行业协会应当及时注销基金管理人登记： （一）自行申请注销登记的； （二）依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产的； （三）登记后6个月内未备案首只私募基金的； （四）所管理的私募基金全部清盘后，12个月内未备案私募基金的； （五）因非法集资、非法经营等重大违法行为被追究法律责任的； （六）不符合本条例第六条第二款规定，在规定期限内不予改正，情节严重的； （七）国务院证券监督管理机构规定的其他情形。 点评：去年2月5日《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》提到，登记后6个月内未备案首只私募基金的私募，将被注销管理人登记。这次监管纳入私募的根本大法里面，也是一种明确。 核心点五：安全保管基金财产是托管人重要职责 《征求意见稿》指出，私募基金托管人应当安全保管基金财产，对所托管的不同基金财产分别设置账户，确保基金财产的完整与独立；同时，要建立托管业务和其他业务的隔离机制，有效防范利益冲突，保证基金财产的独立和安全。 托管人还有其他职责，例如，办理与基金托管业务活动有关的信息提供事项；监督基金管理人的投资运作，及时提示基金管理人违规风险，发现基金管理人的投资活动违反法律法规的，应当拒绝执行并及时向证券监督管理机构报告。 点评：市场上爆发了不少投资者财产被挪用侵占、和私募财产混同、不被公平对待，甚至是用新基金偿还老基金的本金和收益等情况，其背后托管人的责任不小。这次法律法规明确了托管人最根本的职责。 核心点六：不得分拆变相突破合格投资者 履行投资者适当性管理义务 《征求意见稿》指出，私募基金应当向特定的合格投资者募集或者转让，单只私募基金的投资者人数累计不得超过法律规定的人数。不得采取将私募基金份额或者其收益权进行拆分转让等方式变相突破合格投资者标准。 《征求意见稿》对适当性管理提出明确要求，私募基金管理人、私募基金销售机构应当履行投资者适当性管理义务，向投资者充分揭示投资风险，根据投资者的风险承担能力销售不同风险等级的私募基金产品。 点评：这几年有些理财平台、财富公司在互联网上售卖私募基金的产品，经常是分拆份额，卖给一些小散、不合格的投资者，他们经常是一些理财小白，投资资金不到100万，也不符合私募合格投资者的门槛，没有相应风险承受能力。这次监管层明确了合格投资者的要求，并且规定私募要履行适当性管理的义务，防止这种行为再发生。 核心点七：明确私募从业人员炒股要申报登记 私募基金管理人、私募基金托管人应当建立从业人员投资申报、登记、审查、处置等管理制度，防范与投资者发生利益冲突。 点评：公募基金在从业人员这块的规定是很明确的，但是在私募里面从业人员炒股，和基金买同样的股票、同进同出的情况很多，有时候经常会为了自己的收益侵害投资人利益。这次监管明确了从业人员炒股登记申报要求，是很重要的事情。 核心点八：私募不得侵占、挪用基金财产 《征求意见稿》对私募管理人、托管人、服务机构及从业人员作出规定，不得有下列行为： （一）将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事投资活动； （二）不公平地对待其管理的不同基金财产； （三）利用基金财产或者职务之便，为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送； （四）侵占、挪用基金财产； （五）泄露因职务便利获取的未公开信息，利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动； （六）从事损害基金财产和投资者利益的投资活动； （七）玩忽职守，不按照规定履行职责； （八）法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定禁止的其他行为。 点评：我们看到很多私募在基金财产方面问题很多，挪用基金财产，占为己用，为了做业绩用别的产品去抬某一只产品，乱象丛生。这次监管明确了基金财产方面的一些规定，限制管理人、托管人的行为，意义重大。 核心点九：私募基金不得承诺收益 定期向投资者披露信息 《征求意见稿》表示，私募管理人、私募销售机构应当保证所提供信息的真实性、准确性和完整性，不得有下列行为： （一）虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏； （二）对投资业绩进行预测； （三）承诺收益或者承诺资本金不受损失；等等。 《征求意见稿》也明确，私募管理人应当建立健全信息提供管理制度，在基金运行期间向投资者提供下列信息： （一）基金资产净值和基金份额总额； （二）基金投资运作情况； （三）基金财务情况； （四）投资收益分配情况； （五）基金承担的费用和业绩报酬； （六）可能存在的利益冲突情况； （七）投资者账户信息； （八）可能影响投资者合法权益的其他重大信息。 点评：很多私募承诺给投资者保本保收益，以夸张的预测业绩吸引投资人，结果最后却跑路了；还有私募管理人在业绩提取、净值披露、收益分配等多个方面都不是很透明，最后投资人看到净值亏损，私募却收取了超额业绩回报，引发的纠纷也很多。这次监管明确了这些根本的要求，从基础的行为来保障投资者利益。 核心点十：私募需定期向协会报送投资运作情况 《征求意见稿》明确了私募基金管理人、托管人应当加入基金行业协会，接受自律管理。同时，应当按照国务院证券监督管理机构的规定，向基金行业协会报送私募基金投资运作基本情况和运用杠杆情况等信息。 点评：私募需要接受协会的自律监管，同时需要定期向协会报送信息，包括杠杆使用情况等，接受协会的监管管理。监管用法律形式明确了这一点。 [详情]

　　原标题：四大基金公司上半年本期利润超150亿（50强榜单）  记者 何漪 116家基金公司旗下基金2017年度半年报披露完毕，基金公司盈利能力同时公布。依靠余额宝的强势吸金能力，天弘基金成为今年上半年利润最多、唯一一家利润超过200亿元的公募基金公司。 受益于上半年大蓝筹、白马股行情，主动偏股基金和大蓝筹指数基金业绩表现优异。华夏、易方达和嘉实基金拥有较多主动偏股基金及大蓝筹指数基金，获益较大，这三家基金公司利润均超过了150亿元，其中，华夏基金的本期净利润接近200亿元。易方达和嘉实基金公司2017年上半年本期利润分别为168.4亿元和152.4亿元。 上半年本期利润接近100亿元的包括工银瑞信基金、南方基金两大基金公司，分别为98.6亿元和94.5亿元。 紧随其后的汇添富基金、上海东方证券、广发基金、建信基金等10家基金公司本期利润也超过了50亿元。 从管理的产品数量上看，上述16家公募基金旗下产品大都超过100只。其中，博时基金管理了253只产品，数量最多；其次是广发基金、招商基金管理的产品，分别为195只和194只；此外，易方达基金、嘉实基金、南方基金三家公司旗下产品也超过了150只。 2017年上半年本期利润前50名基金公司榜单 [详情]

　　 中国基金报记者 季豹 2017年基金半年报今日披露完毕，4000多只公募基金半年合计为客户带来盈利接近1000亿元，基金公司半年收取管理费262亿元。值得注意的是，管理费收入最多的基金公司10来年首次易主，变为天弘基金公司的18.61亿元。 货币基金盈利最多 天相统计数据显示：2017年上半年4000多只公募基金合计为客户带来了956.6亿的盈利，货币基金和债券基金是盈利的主力，QDII、封闭式基金、保本基金和商品基金也都实现了盈利。 其中，盈利金额最多的一类基金是货币基金，2017年上半年的盈利达到了794.1亿元。 货币基金盈利高主要有两大原因：一是由于规模巨大，2017年6月底货币基金规模突破5万亿，占全部基金规模的一半以上；另一个原因在于收益率提升，从2016年12月平均2.5%的收益率提升到了2017年6月平均收益率4%以上。 债券型基金的盈利紧随其后，达到了195.5亿元，各类委外债券基金带动了债券基金规模大幅增加，再加上上半年债券具有一定的投资机会，带动债券基金盈利。 股票型基金和混合型基金都出现亏损，2017年上半年亏损分别为110.7亿和5.2亿元，主要是受到中小盘股大幅下跌的影响。 此外，QDII的盈利金额达到了44亿元，由于美股和港股的大涨，带动了QDII取得不错的盈利。 给客户带来的盈利哪家强？ 天弘工银华夏位列前三 据统计，2017年上半年给客户带来盈利最多的基金公司是天弘，盈利金额达到了226.9亿元，其中余额宝一只产品的盈利规模就达到了215.1亿元。 紧随其后的是工银瑞信和华夏基金公司，给客户带来的盈利分别达到了74.1亿元和55.47亿元。前者是因为货币基金和银行委外基金规模庞大，取得了不错的盈利，后者是因为蓝筹基金特别是蓝筹指数基金规模庞大，取得了不错的盈利， 以下是2017年上半年基金公司为客户带来的盈利50强榜单： 天弘基金以18亿管理费首次登顶 天相统计数据显示：2017年上半年基金管理费收入合计为262.5亿元，比2016年上半年增加了26.7亿元，主要原因在于货币基金的同比大幅增长。 从基金公司管理费收入历史情况来看，2007年上半年管理费收入冠军是嘉实基金，2007年全年管理费收入冠军是南方基金，随后的2008年到2016年，无论是上半年管理费收入，还是全年管理费收入，都是华夏基金公司居于首位。 10年来管理费收入冠军首次易主，天弘基金公司以18.61亿管理费登顶，工银瑞信和易方达基金公司分别名列第二和第三名，2017年上半年管理费收入为12.89亿元和11.77亿元。 以下是2017年上半年基金公司管理费收入50强榜单： “ 中国基金报：报道基金关注的一切 Chinafundnews[详情]

　　 基金半年报显示 国家队现身13只ETF 持有市值超700亿元 见习记者 何漪 随着2017年基金半年报的陆续披露，备受关注的“国家队”投资布局情况逐渐明朗。根据已披露的基金半年报，中央汇金投资有限责任公司（简称“中央汇金”）和中国证券金融股份有限公司（简称“证金公司”）共现身13只交易型开放式指数基金（ETF），按照最新基金净值计算，持有市值合计703.81亿元。 Wind数据显示，截至二季度末，中央汇金现身8只ETF基金的前十大持有人名单，持有市值达到685.08亿元。 与去年数据对比，中央汇金上半年持有基金份额数量没有变化。其中，持有份额超过50亿的有华夏上证50和华安上证180两只ETF，分别持有67.46亿份、52.32亿份，占上市总份额的57.65%和90.09%。 同时，中央汇金二季度末还持有华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF和南方中证500ETF等基金，持有份额分别为24.24亿份、17.91亿份和17.28亿份，占比分别达到46.54%、41.07%和60.24%。 另外，中央汇金二季度末还持有国泰上证180金融ETF基金5.13亿份，占比79.71%；持有嘉实沪深300ETF基金0.75亿份，占比1.69%；持有易方达深证100ETF基金0.13亿份，占比1.53%。 值得注意的是，中央汇金持有的 7只ETF今年以来表现出色，复权单位净值增长率均超过15%。这意味着，中央汇金受益于上半年白马蓝筹股行情，业绩增长明显。 另外一只“国家队”证金公司上半年也稳定保持对ETF的持仓。截至二季度末，证金公司出现在6只ETF的前十大持有人名单，持有市值合计18.73亿元；证金公司位列华夏中小板ETF、华夏上证主要消费ETF、易方达深证100ETF前十大持有人第一位。 与去年底相比，证金公司今年上半年持有上述6只基金数量也没有发生变化。据Wind数据显示，证金公司仅持有2只ETF超过亿份——华夏中小板ETF基金3亿份、易方达深证100ETF基金1亿份，占比分别为41.08%和12.14%。此外，证金公司二季度还布局了华夏上证主要消费ETF、嘉实中证500ETF、景顺长城中证500ETF、大成中证500沪市ETF等基金，持有份额分别为0.51亿份、0.41亿份、0.02亿份和0.02亿份，占比44.46%、25.28%、1.04%和9.07%。 数据显示，证金公司今年上半年也实现了增值。 另外，截至记者发稿时，证金公司去年底持有100万份的万家上证50ETF尚未公布半年报。[详情]

　　1 2015年股灾之后，国家启动救市，证金公司作为主体四处筹钱。除了发债、跟银行借钱之外，当时还要求各个证券公司出钱，给证金使用。当时市场上对这种做法有一些议论，认为这些证券公司又不是全都是国企，里面还有好多是上市公司，公司管理层应该代表所有股东的利益，怎么能拿出钱来填坑救市呢！ 议论归议论，危难当头，还得为国接盘。不过到现在来看，结果也不坏，这些当初拿出来的钱都赚了… 这些证券公司拿出来的钱，是统一交给证金公司操作的，然后大伙按照各自的出资比例算收益担风险。在证券公司的财务报表上，这笔钱被放在“可供出售金融资产-其他”这个科目里，现在很多证券公司都披露了半年报，通过这个科目，我们其实能看出这笔钱的动向。 当时证券公司是分两次出的钱，一次7月初一次9月初，对应的沪深300指数位置如下图，第一次增持的钱位置比现在高，第二次增持的位置比现在低。     去年12月末的时候，这个专户大概还浮亏了5%-6%。到今年6月末的时候，证金公司就已经赚回来了，并且把证券公司第二次增资的钱还了，说明国家队做了减持。剩下的第一次增资的钱，还赚了1.2%。7月后其实指数又涨了些，到现在来说，这笔钱的浮盈应该更多了。 相比与这些救市入场有点儿早的证券公司，国家队2000亿元设立的5只基金赚得更多，招商丰庆、南方消费活力、易方达瑞惠、华夏新经济、嘉实新机遇，平均大概赚了20%吧。 我马后炮的想了一下国家队能回本赚钱的道理，其实有几点还是有启发的。国家队之所以能赚钱，是因为有几点： 1.不着急拿钱出来用，能抗能等。 2.主要买的是蓝筹股。 3.在市场估值大幅下跌的时候敢于入场。 4.在市场估值继续大幅下跌的时候还有钱加仓。 这几点呢，其实是个价值投资的基本框架，对普通投资者做好投资也适用。首先，投资股权的钱要承担市场的波动，一定要是能长期放着不需要用的钱。第二，不买烂股，有业绩的股票总有估值的下部支撑，将来能涨回来。第三，价值投资就是要等到市场失去理性的时候去捡便宜货。第四，如果确认自己买的股票物有所值，跌了敢再买。 道理不复杂，大伙一起慢慢体会吧！ 2 本周IPO保持低速，核发了7家新股批文，金额35亿元。     3 未来两周解禁股数量很多，按代码顺序排序。我筛选了其中解禁股占流通股比超过10%的，其中解禁来源是定向增发或有大量原始股东解禁的，减持的压力会比较大。     4 本周资产配置没有变化。     周五是周期和金融领涨，不过周五夜盘大宗商品又跌了好多，周一的周期股可能又要悬。上证和沪深300创了新高，中证500和创业板重新拉回5日线，趋势不错，后面的看法是震荡上行。本文为微信公众号“韭菜投资学”夜报，一个金融女的财务自由之路，快搜索一下来关注吧。 [详情]

　　近期，在雄安新区相关建设、规划工作加紧推进的氛围预期之下，A股市场中的雄安概念股蛰伏许久后又迎来一波强势反弹。 在雄安概念股重拾赚钱效应的同时，投资者另一大关注点则是，在这些概念股前一轮集体大涨前成功潜伏的各路投资机构，此后究竟是已逢高套现还是选择了坚守？相关上市公司近期密集发布的半年报为外界观察机构动向提供了良好窗口。 京汉股份：成泉资本高位全兑现 翻查半年报不难发现，第二季度雄安概念股中股东进出最为明显当属京汉股份。比照今年一季报列示的十大流通股东名单，公司8月18日发布的半年报显示， 截至6月末公司的前十大流通股东已全部换成了新面孔，且前十大流通股东的进入门槛已从3月末的439.25万股降至118.53万股。 这意味着，在一季度重仓押宝京汉股份的私募机构已全部逢高减持离场。 明细来看，今年4月随着雄安概念股的集体飙涨，先前名不见经传的成泉资本也由此“一战成名”，旗下产品净值显著上涨，京汉股份正是其重仓押注的对象。 京汉股份2017年一季报显示，成泉资本旗下的两只基金产品和一个信托计划分列公司十大流通股东榜单的前三位，截至3月末分别持有京汉股份816.44万股、717.64万股和618.45万股，合计所占流通股比例达到6.08%。 对比过往十大流通股东名单可以发现，成泉资本旗下产品持股应是在今年一季度突击买入的。 有意思的是，作为成泉资本的掌舵者，胡继光在今年4月份曾发文称投资雄安概念股主要是对“周期行情+京津冀协同发展”的深入研究和坚定布局，并以此思路购买了京津冀地区的水泥股、地产股、工程机械股等。 但如今来看，再坚定的投资思路也难敌股价上涨的套现诱惑。而成泉资本又是何时大举抛售雄安概念股的呢？ 记者查阅了成泉资本旗下重仓京汉股份的两只基金产品(成泉尊享一期和成泉汇涌一期)的净值发现，在前期急速上涨后，两只基金净值分别在4月21日和4月17日达到阶段性高点，此后净值便在高位“横盘”。 回看股价，京汉股份正是在4月17日打开涨停板，此后一路下挫。由此可见成泉资本对“雄安概念股”抛售时点拿捏之准。 除成泉资本旗下产品外，去年四季度进驻京汉股份的永利25号、永利26号信托计划和唐兴19号、20号信托计划，以及至信236号、至信239号信托计划等私募产品，也都不约而同地选择在二季度实施了大规模减持。 在此背景下，京汉股份截至6月末的十大流通股东名单中除了一个资管计划产品和京汉控股集团外，其余席位都已换成了自然人。 冀东水泥：机构以退为主 对于私募机构而言，追求投资收益是其核心的目标。尤其是面对股价大涨所带来的可观浮盈，套现收割便在意料之中了。 例如，在冀东水泥先前的2017年一季报显示，天融资本优选成长基金和云南国际信托旗下的云瑞光辉集合资金信托计划在一季度分别买入969.19万股、710.1万股冀东水泥。 然而，随着冀东水泥股价的大幅上涨，最新半年报显示，上述两家机构都在二季度减持退出了十大流通股东名单。 值得一提的是，向来擅长抄底产业同行的海螺水泥，也在冀东水泥股价大幅上涨后选择了撤退。一季报显示，海螺水泥持有冀东水泥1.574亿股，然而在二季度海螺水泥已将上述股份高位抛售一空，转而在等待下一次的抄底投资机会。 华夏幸福：汇金按兵不动 华夏幸福日前发布的半年报则显示，经历了4月份的一波大涨后，原持有公司6573.43万股的证金公司已将持股抛售一空。 与此同时，社保一一八组合也在二季度进行了大规模减持，半年报显示其已退出十大流通股东序列。 不过，汇金资管则无视股价涨跌因素选择了按兵不动，截至6月末其仍持有华夏幸福2546.57万股。与此同时，社保一一三组合在二季度大举增持了华夏幸福，至6月末以3145.80万股的持股规模晋升为华夏幸福第三大股东。 相比之下，巨力索具的股东阵容则未发生太大变化，除永利26号在减持京汉股份的同时也将所持巨力索具股份抛售一空外，一直持有公司股份的聚金12号、聚金28号信托计划未逢高进行减持，其中聚金28号二季度甚至增持了10万股。 建材类公司最先受益 一名管理沪港深的基金经理表示，随着沪港通不断深化发展，港股行情越来越向A股的基本面靠拢，在布局雄安概念股时，可从题材出发选择高性价比的港股标的。从公开信息判断，预计8月至9月是介入的好时机。 根据港股上市公司基本情况，目前公募布局往往从以下几个方面入手：具备低成本土地储备的地产板块、区域性基建水泥公司、交运方面的港口公司，以及水务和天然气相关的公共设施板块。 目前的题材演变方向主要集中在环保、生态、地下管廊等产业领域，在港股市场上能找到对标这些领域的标的，且估值大多更便宜。相关建设会在8月份天气逐渐转凉后加速开工，因此目前是不错的布局时间窗口。 接受采访的沪深两地基金经理均表示，雄安概念中的建筑建材类公司将最先受益，其中水泥相关标的逻辑最清晰。 由于环保核查等因素，水泥产能有下行压力，随着未来雄安新区建设逐步推进，城市、公路、铁路建设都会对河北省内建材需求起到直接的拉升作用。 分析人士指出，这将导致河北水泥龙头企业获得排他性的竞争优势，龙头企业产能利用率有望提升，水泥价格将保持稳健，这是一个量价齐升的过程。[详情]

　　 记者 邵好 编辑 邱江 创业板指数表现已黯淡许久，首批75家创业板公司的半年报或能为之带来一抹亮色。 截至8日晚间，已有75家创业板公司披露了2017年半年报，其中归属于母公司股东净利润实现同比增长的有63家，占比为84%，海伦哲、力源信息等12家公司增幅甚至超过100%。 事实上，部分业绩表现良好的公司已经获得了机构的认可。梳理这些创业板公司半年报股东榜可以发现，证金、汇金在二季度新进、增持的公司多达10家，而这些公司几乎都是行业地位突出、业绩可圈可点。 沪上某私募人士表示，经过前期的估值回落和自身业绩增长，部分创业板公司已经处于较为合理的估值区间，如果其业绩能够持续稳健增长，会有更多的机构关注、参与创业板的投资机会。 12家公司上半年业绩翻倍 在75家已经披露半年报的创业板公司中，实现归属于母公司股东净利润同比增长的有63家，占比为84%。其中，海伦哲、力源信息、恒通科技、光一科技、四方达、雪榕生物、中文在线、台基股份、亿纬锂能、兴源环境、依米康、优德精密等12家公司，实现归属于母公司股东净利润同比增长超过100%。 海伦哲8日披露的半年报显示，公司当期实现营业收入5.79亿元，同比增长43.02%；实现归属于母公司股东净利润为2831.52万元，同比增长597.88%。对于业绩增长的原因，公司表示，前期业务布局持续贡献业绩增量，销售收入增加，尤其是高空作业车产品去年结转订单及并购的全资子公司深圳市巨能伟业技术有限公司渠道销售增加因素，对业绩贡献较大。 专用设备制造行业的高增长公司不止海伦哲一家。依米康、优德精密、先导智能、冠昊生物上半年归属母公司股东净利润同比增幅均超过50%，主营业务的提升贡献了绝大部分的增长。其中，先导智能上半年实现营业收入6.23亿元，同比增长59.08%；实现归属于母公司股东净利润1.79亿元，同比增长88.19%。公司表示，国家对新能源产业的支持力度不断加大，锂电池行业得到了快速持续的发展，锂电池相关设备的生产销售业绩较去年同期有显着提升。 证金汇金看中高成长公司 除了业绩集体增长，多家公司获得证金和汇金增持也是此次半年报披露的一大亮点。汤臣倍健发布的半年报显示，截至2017年6月底，证金持有公司2815.72万股，汇金持有1817.42万股，合计持股占公司总股本的3.34%。其中，证金是在今年二季度新进入股东榜，当季增持数量至少为2200万股。 汤成倍健的上半年业绩可圈可点，其当期实现营业收入14.87亿元，同比增长20.53%；实现归属于母公司股东的净利润5.82亿元，同比增长62.29%。 据记者统计，共有10家创业板公司在二季度获得了证金、汇金增持。其中，6家为证金、汇金新进其股东榜，4家则是在一季度基础上增持。 华策影视7月29日披露的半年报显示，证金在二季度新进入公司股东榜，截至6月末持有公司5065.25万股，占总股本的2.9%。在业绩方面，华策影视上半年实现营业收入17.51亿元，同比增长13.11%；实现归属于母公司股东净利润2.75亿元，同比增长1.21%。 值得一提的是，被证金、汇金“相中”的创业板公司大多为细分行业龙头企业，个股市值并不算小。例如，证金持有2312.54万股的昆仑万维，其最新的市值为304亿元；汇金持有6753.89万股的东方财富，其最新市值为570亿元。 三季度业绩有望保持增长 在披露半年报时，部分创业板公司还对今年三季度业绩进行了预告。从目前已披露的情况来看，预增无疑是主流。 力源信息在半年报中披露，预计2017年前三季度实现净利润24363.13万元至25363.13万元，较上年同期的3624.72万元增长572.14%至599.73%。公司解释称，电子元器件行业产需旺盛及整合效应初现，带来公司业绩内生增长，同时由于并购标的自3月6日起开始并表，导致公司净利润较去年同期大幅上升。 除此之外，恒顺众昇、冠昊生物、昆仑万维、今日国际和艾德生物均预计今年前三季度业绩有望同比增长，预计最大增幅分别为60%、90%、44.05%、48.14%和15.05%。 在分析人士看来，今年市场投资风格偏向白马、蓝筹及周期股，曾经备受关注的创业板则陷入无人关注的尴尬境地，相当一部分公司股价甚至跌跌不休。不过，这并不意味着创业板将就此消沉，那些在细分行业中有领先地位并能够转化为踏踏实实利润的公司，只要估值到达比较合适的区间，投资者将不请自来。[详情]

　　机构普遍认为，2017年下半年市场大概率仍维持震荡格局，配置权益基金重点是“均衡”和“灵活”，兼顾成长和蓝筹风格基金，债券基金布局机会逐渐到来。 中国基金报记者 方丽 震荡起伏、价值股走强的2017年上半年结束了，一批公募基金表现出色，买到的投资者收益颇丰。而下半年该如何投资？是跟踪价值还是布局成长？是买点QDII做足分散或者布局黄金避险？《中国基金报》理财工作室来谈谈7月公募基金布局思路，以期对小伙伴的投资有所帮助。 日前上海证券、国元证券、国金证券、长城证券、中银国际、海通证券等六家研究机构，对2017年7月的基金池给出了他们的建议。 综合来看，这些机构普遍认为，2017年下半年市场大概率仍维持震荡格局，配置权益基金重点是“均衡”和“灵活”，兼顾成长和蓝筹风格基金；债券基金布局机会逐渐到来，绩优债券基金可成为长期配置标的；可利用货币基金作为股市风险的避风港。QDII基金则是分散A股风险的好帮手。 权益类产品： 价值、成长两手准备 在这个时间点买权益类基金，重点是“均衡”和“灵活”。不少机构认为7月份各类型基金需均衡配置。同时，在A股市场经历了震荡分化的背景下，一方面是估值较低的蓝筹风格指数已经一定程度完成了估值修复，另一方面在震荡调整过程中一批成长股估值已经逐渐进入合理区间，因此两手准备是7月以及下半年的重点。此外，长期业绩较好的选股型基金也有机构推荐。 上海证券表示，目前没有看到明显占优的资产类别，权益市场的相对优势较年初有所下行。从投资机会来讲，市场运行逻辑并不稳定，行业轮动频繁，热点不具有延续性。该机构建议分散化投资，对各类型基金均采取中性配置的观点，组合上仍以多元资产以及多元策略为导向。 长城证券建议保持均衡权益类资产，各类型投资组合中，根据投资组合的风险收益水平，小幅降低均衡权益类资产配置比重，调高固定收益类资产比重。 而国金证券表示，在基金选择上考虑基金抱团风险逐渐上升以及市场热点的扩散，需关注基金规模以及持股集中度等因素进行产品的筛选，同时可以适当增加对于成长风格产品的关注。 中银国际则表示，7月份基金投资维持稳健配置思路不变，可适度增强组合配置的灵活性，增配高品质的成长风格个基。产品方面，以主动投资管理能力强的基金、投资风格相对稳健的品种为主，适当搭配主题型以及灵活型的产品。从中长期来看，稳健型产品可作为组合配置的核心部分长期配置。 从投资风格的角度来看，消费蓝筹或者价值风格显著的产品仍可关注。此外，建议投资者继续关注基金的主动选股能力，可结合市场环境提前布局其中综合投资能力较强的成长风格产品。 国元证券则建议按照“股票型ETF+主动管理型债基+黄金ETF+QDII”多元分散化方式进行大类资产配置。而权益类基金上，因为A股入摩成功，建议适当关注金融地产、大消费以及周期类股票型ETF，同时也建议适当配置股票成长性ETF。 债券配置机会逐渐显现 注意配置绩优品种 经历了2014年和2015年两年大牛市的债券市场，2016年底开始大幅震荡，而经历了一大波调整之后目前债券市场绝对投资价值较大。从各机构观点来看，投资债券基金要选择长期业绩较好的绩优品种，尤其是目前中短久期、且配置中高等级债较多的基金。 上海证券表示，债券市场经过连续调整之后出现一些反弹势头，但根基并不稳定，目前中短端收益率已经处于历史高位，对于长期配置型机构有不错的吸引力，持有到期是理想选择。另一方面，风险偏好较高的投资者可关注那些善于捕捉“预期差”的基金，此类基金一般通过长久期利率债波段操作获取超额收益。 海通证券表示，7 月需关注基本面趋势、资金面和委外到期情况，建议保持谨慎。建议投资者选择利率债与高信用评级配置比例较高、久期偏短的债券基金。 “重点布局长期业绩持续性较好，择时、择股能力强的二级债、一级债基金。”长城证券表示。 此外，还有机构表示，债市正开始逐步具备配置价值，建议配置短久期产品，同时选择偏好中高等级信用债的基金配置；此外，可以选择大类资产配置能力较好，或者权益配置方向偏白马的二级债基。 QDII基金 警惕美股、港股波动变大 对于QDII基金投资，上海证券表示，风险偏好较高的投资者可适当关注成熟市场权益型 QDII中传统行业占比较高的产品，同时警惕美国加息超预期风险。虽然债市在美元加息之后迎来普遍的修复期，但全球主要国家的通胀趋势大多向上，中长期维持低配债券型 QDII 的观点。 国元证券表示，短期看黄金价格维持震荡的可能性较大，而从避险角度看，地缘政治冲突仍是黄金价格冲高的导火线，因而作为避险资产的黄金仍值得中长期持有，且可作为多样化投资，分散风险的工具。 同时，国元证券对于美股投资者需要谨慎持有；而受到海外资金回流和内地资金南下双重推动，今年以来港股涨幅较大，但考虑到港股的估值已经有所恢复，已经有盈利的投资可适当予以获利了结。 海通证券看好美国经济长期增长，建议继续关注投资美国股市的QDII 基金，不过当前大多数为暂停申购状态，因此要关注基金公司公告；美元升值通道里，可关注美元高收益债基金；从全球风险加大背景以及资产配置层面考虑，也可关注黄金等避险资产。 货币基金做资金蓄水池 2017年上半年，货币基金的收益率持续走高，尤其是6月底基本在4.5%左右水平。货币基金目前的价值凸显，一方面因为资金面紧张，这类产品的收益率具有较好吸引力；另一方面，现金管理工具价值还在，尤其是在股市大波动的背景下，可以成为股市下跌时较好的蓄水池。 国金证券表示，在货币政策收紧阶段，可以增加货币基金的配置，对主动管理型债券基金的配置则可以有所降低。长城证券也表示，布局长期业绩稳定优秀的货币市场型基金。业内人士表示，具体选择货币基金时需要选择规模较大（至少20亿以上），机构投资者占比较低的基金，以最大范围避免流动性风险。 此外，还有机构表示，对于积极型投资者，配置70%的权益类基金、20%的债券基金和 10%的货币市场基金，而稳健型投资者配置45%的权益类基金、25%的债券基金和 30%的货币市场基金，保守型投资者配置20%的权益类基金、40%的债券基金、40%货币市场基金。[详情]