牛熊交易室在《三个维度回测邱国鹭部分投资理念, 妥妥的年化10%超额收益!》中，特别提到邱国鹭偏爱低市盈率股票，并且取得了10%超额收益。那么在公募基金领域坚持低市盈率策略的基金收益如何呢？
A股一向题材炒作盛行，即使是基本面一塌糊涂的股票只要蹭上了热炒的概念，那也会“鸡犬升天”。低估值的个股也被冠以股性差，上涨乏力等帽子，被投资者冷落一旁。这样的情况在中小创风光无限的2013-2015年最为显著，价值投资似乎成为了制约大家赚钱的教条，投资者弃之如敝履。
短短5年间，A股又经历了一轮熊牛，投机宣泄后，价值投资又再次受到重视，经典又被奉为圭臬。然而，这过程中，能一直奉行价值投资，且在中小创当道的行情中还坚持这种风格的基金又有多少呢？答案是，非常少！但是，这些坚持下来的基金却收获了不俗的投资回报，全部战胜大盘，并且低波动性带来投资体验也是一流的。
坚持价投的基金仅存4只，华夏旗下基金占两席
价值投资有非常丰富的内涵，并不是估值这一个维度就能定义，但坚持低估值的投资者，则大多都是价值投资的拥趸。所以牛熊交易室对所有偏股型基金从2009年底开始统计至2017年二季度全部持股的加权平均PE进行了统计，并把它们与上证指数同期的PE值进行了对比，如果所有区间的PE均低于指数的，那我们就认为它是坚持价值投资的。
经过我们统计，在312只2010年前成立的偏股型基金中，坚持坚持价值投资的基金仅4只！如下，其中华夏基金旗下的产品就占2席。
从这些基金的历史PE值来看，低估值一直是他们坚持的策略，除了2009年以外，这些基金
持仓的PE值就基本都控制在15倍以内。
图表1：坚持价投基金列表；来源：牛熊交易室，优矿
图表2：坚持价投基金历年持股平均PE情况；来源：牛熊交易室，优矿
低PE策略长期表现不俗，最高者超额年化收益近10%
那么，一直奉行低PE策略的这四只基金的长期表现如何呢？牛熊交易室统计了它们从2010年开始至2017年8月29日的净值走势，并与上证综指进行了比较。
我们可以发现，这四只基金这7年多来的表现均大幅优于上证指数。在这期间，上证综指的年化收益率仅0.5%，而这四只基金中表现最弱的华宝兴业宝康灵活(240002.OF)也获得了4.2%的收益率，而表现最佳的南方成份精选(202005.OF)的年化收益率近10%。可见，价值投资在长期来看无疑能够产生可观的超额收益率。
图表3：坚持价投基金2010年以来净值走势与年化收益；来源：牛熊交易室，优矿
坚持价投跑赢大盘概率达8成，反转行情处变不惊
当然，对于基金持有人来说，光看基金的整体收益还是不够的，因为我们很可能在中间某段时间就会退出，如果逐年收益较好则我们在中间赎回时获得较好收益的概率更大。
从逐年收益来看，虽然绝对收益最好的年份自然是2014年和2015年市场整体强势的行情，而2010年和2011年的表现则最糟糕。但对于这些偏股型基金来说，常在河边走哪有不湿鞋，我们真正看中的应该是它们战胜市场的能力。
所以牛熊交易室统计了这7年来，这4只基金相对于大盘的表现。我们可以发现，2010年和2015年这4只基金的表现全部跑赢指数。2010年于2015年都是在年中经历了行情大变，只不过一个是先抑后扬，一个是先扬后抑。而在2014年这样的单边上涨行情中，这些基金反而有3只都跑输大盘。可见，坚持价投的基金在行情反转的情况下更能处变不惊，而在单边上涨的行情中却未必更具锋芒。
图表4：坚持价投基金2010年以来逐年收益情况；来源：牛熊交易室，优矿
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