基金周评：密切关注基金全年业绩预期
和讯信息
周初公布的证券投资基金资产净值结果显示，多数基金特别是10亿以上的折价基金的单位资产净值呈小幅贴水，虽然贴水幅度均十分有限，但对场内投资人的持有心态的产生一 定影响。上周本栏提出基金出现指数再创高后的动量及幅度均较以往有所减弱，并且在一些投资类 品种中已有部分谨慎资金表现出逢高离场意愿。最新资产净值报告公布后沪深两市基金指数于本周前两个交易日连续向下调整，周三虽有回升意愿，但明显受到5日均线的压制。而 与之形成较为鲜明反差的是，沪深两市综合指数，于周二、周三连续走强，向各自的前历史 高位展开攻势并于周内均刷新了前历史高位。
回顾本轮基金行情展开以来，两市基金指数运行始终强于两市综合指数，就拿此前的两度创 新高时点来说，或是基金指数先于两市综合指数改写历史高位，或是基金指数与综合指 数同步向上突破，像本周这样基金指数未能随股指改写新高的情况还没有发生，这一现象进 一步支持关于基金市场中存在谨慎的投资类资金逢高离场之压力的观点。
本周33家基金中有7成以上的基金以下跌报收，但客观地说，其下调压力并不是完全由上述因素造成，周四以后两市股指在国有股减持方案出台后，表现出的过度反映也给本来已经开始转弱的基金市场带来较大负面影响，因而预期后市随着市场对上述消息的逐渐消化，多数折价基金特别是今年前5个月运作业绩尚可的品种的市场价位仍有一定的回升余地，投资人应还有逢高减持机会。
目前，对于今年证券投资基金运作业绩预期大致来自以下两个方面，一是今年基金业绩呈现分化，这已从前5个月的运行中初露端倪；二是预期2001年基金运作业绩的整体水平较2000年会有所下降。支持这一预期的观点则主要来自基本面的分析研究。其中国内资深财务分析师清议先生6月初提出的观点应引起我们关注。他认为，由于《拟发行上市公司改制重组指导意见》强调上市公司的资产完整、减少关联交易及突础主业等改制重组原则，会对新股首次发行工作产生影响，一些已经上报的申请材料原已制定的募集资金收购控制性股东或其他关联方资产或企业的方案将被预翻重来，这会使得近期新股公开发行的频率大大放缓，并预期放缓的时间会是3-6个月甚至更长时间。这样，对于以往业绩中一级市场收益占到相当比例的证券投资基金可能会因此受到较大影响。可以认为，前述观点可能是对二季度后期新股发行节凑明显减慢现象的合理解释。
鉴于上述基本面情况，可以认为今年基金整体业绩呈现下降的可能性极大，虽然未来诸如本周公布的中石油 可望于未来发行30亿股A股以及下半年国有股减持工作的启动，新发A股或增发A股中赋予机构投资人战略投资人的机会可能增加，但相信其中对基金经理人的分析判断水平亦存在新的考验，因而基金业绩将继续趋于别发展，投资人对基金品种的选择亦越发重要。