南巡讲话催生中国股市--谁来拯救中国股市(1)

　　第一章 十年股市，一声叹息

　　蔡慎坤

　　一、南巡讲话催生中国股市

　　一场伟大的变革

　　中国股票市场的历史可谓“渊远流长”。据专家考证，中国最早出现股票，可以一直追溯到唐朝。而股份制度真正在中国出现，则是始于19世纪中叶李鸿章等人倡导的“洋务运动”时期。1872年，李鸿章筹建招商局，发行了中国历史上真正称得上股票的凭证。

　　至20世纪上半叶，随着民族资产阶级的出现和日益壮大，股份公司也不断地建立，上海成为股票交易的中心，在抗战时期，上海滩已有多家股票交易所存在。抗战胜利后，国民党政府于1946年5月发布命令，在上海重建证券交易所，并于同年9月开业。

　　对于国民党统治时期中国的股票市场，现在只能从影视或文学作品中找到回忆，茅盾的小说《子夜》给了我们太多的“股票市场人吃人”的记忆。以至于现代的年青人由于看不到因炒股票而跳楼的例子而感慨万千：难道一夜之间小小的股票突然变得温柔起来了？

　　1949年5月，在上海解放的时候，上海证券交易所被关闭。在这之后，中国经历了长达几十年的计划经济时期，从国家的经济到老百姓的衣食住行，全被纳入“计划”的范畴，股票这种依靠自由交易才有生命力的东西，自然也就没有了生存的空间。

　　新中国的股票市场，发端于20世纪80年代初期。1983年，中国第一家股份制企业“深圳宝安联合投资公司”宣告诞生。1984年，上海“飞乐音响”作为中国第一家公开发行股票的企业，拉开了中国股票发行的序幕。1986年，中国第一家证券公司——深圳特区证券成立。

　　从80年代初开始，中国股市开始蹒跚学步，当时的人们一直用一种很复杂的、甚至是怀疑的眼光审视着。对于这一新生事物，始终存在着认识上的种种分歧，其核心是究竟在红色的社会主义中国能不能搞股份制，能不能发展资本市场。股票这个东西，到底是姓资还是姓社？当股票这一新生事物在中国悄然出现的时候，不少人担心，在中国推行股份制和发展股票市场，会动摇公有制经济的主体地位，造成国有资产的流失。一些理论家还毫不犹豫地把它为定性为资姓，并对股份制在社会主义中国的“泛滥”感到忧心忡忡，它会不会成为打开“和平演变”的缺口。

　　与中国历史上重大事件多从最高层启动一样，在这一关键时刻，邓小平1992年一路南巡，发表了针对股票市场的讲话。在这次具有重要意义的南巡讲话中，他指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。总之，社会主义要赢得与资本主义相比较的优势，就必须大胆吸收和借鉴人类社会创造的一切文明成果，吸收和借鉴当今世界各国包括资本主义发达国家的一切反映现代社会化大生产规律的先进经营方式、管理方法”。

　　这一段精辟深刻的谈话，被后来的历史学家称作是继1978年思想解放以后，中国大地上新一轮的思想解放高潮。他提出的“不争论”的著名观点，成为股票市场诞生初期的思想理论基础。邓小平的南巡讲话，对于澄清人们对股票市场的认识，起到了重要作用。实践也充分证明，南巡讲话以来的十几年间，中国的股票市场得到了很大的发展，其巨大成就有目共睹。

　　目前中国股市的总市值已超过4万亿，相当于我国GDP的一半，中国股票市场上的开户投资者有6500多万，剔除重复开户和机构开户的因素，也至少约有6000万散户，以每户三口之家计算，涉及的直接间接投资人口约为1.8亿，1000多家上市公司吸纳的就业人口及其家属约2亿多人。

　　在短短十几年时间里，中国股市走过了发达国家一、二百年走过的路程，取得这样的成绩，的确应令股票界的人士倍感鼓舞和欣慰。可以说，中国股市的建立与发展，是中国经济领域的一场伟大变革。

　　成绩斐然

　　中国股市是中国由封闭走向开放的一项伟大成果，它有力地支持了国有企业的改革和发展，并使人们的思想观念发生了深刻变化。

　　股市推动了国有企业的改革和脱困，带动了一批重点行业的发展，催生了一批国产名牌。吉林化工、仪征化纤、华北制药、上海石化、宝钢股份、邯郸钢铁、一汽轿车等一大批在国民经济中占有举足轻重地位的国有企业，经过改制成为上市公司。股票市场为它们筹集到了宝贵的资金，降低了企业的生产成本，减轻了国家的压力。更为重要的是引入了新的体制和机制，促进了现代企业制度的建立。目前深沪两市上市的1000多家上市公司，累计筹资额已达到4300多亿元。

　　在家电产业十分薄弱的我国，深圳的康佳和四川长虹的迅速崛起，主要得益于股市。几年来，两家企业通过资本市场各融资45亿元和20亿元，他们还以上市公司的身份从银行获得了超过百亿元的授信额度。正是在雄厚资本的支持下，长虹和康佳在中国市场上打败了日本的索尼、松下，成为彩电业的龙头。可以这么说，没有股票市场的支持，中国的家电业就不可能有今天的辉煌。

　　类似的情况不胜枚举，比如以龙头股份、申达股份、深惠中等为代表的一大批纺织企业正是通过股票市场在1998年完成了战略大调整；以中兴通讯、东方通信、大唐电信等为代表的民族通信业，也是通过股票市场获得了超常规的发展。我们还可以说，如果没有股票市场的支持，中国感光材料行业的存在甚至都是个未知数。

　　上市在一定程度上也帮助金融企业降低了风险，成为这些企业面对“入世”后更为激烈竞争的一张王牌。深发展、浦发银行、民生银行三家银行通过股票市场提高了资本充足率，降低了不良资产比率，增加了银行的财务透明度，成为新兴的商业银行。目前，国有商业银行的上市也在探讨之中，保险公司和证券公司的上市进程正在加快。

　　股市还为民营企业提供了广阔的舞台。新希望、东方集团、托普软件、复星实业、海星科技、海王生物、帝贤集团、天通股份等一大批民营或带有民营性质的企业已经成为上市公司。以托普集团为代表的民营高科技企业，成功地收购并改造了诸如川长征、金狮股份这样的国有企业。民营企业与资本市场的联姻，成为推动中国经济发展的动力之一。相信，今后还会有越来越多的民营企业上市。

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