广州万隆 黄永耀(金光)

　　当2001年的伤痕还没有在投资者心中消去，2002年又如约而至，在新一年的第一个交易日中，大盘江河日下的走势让投资者再度失望。那么，应如何看待新的一年行情呢？我们认为，在经过监管与规范后，今年的股市应该在以下几个方面值得投资者密切关注。

　　首先是制度创新带来的机遇。社会发展史告诉我们，任何一个社会要想在发展中实现飞跃，光靠内部积累是不可能的，而是需要靠制度的创新。创新可以最大限度的优化资源配置，从而提高效率。这个道理同样适用于目前的中国资本市场。如果说在过去的十一年中，中国股市走过太多的弯路，那么当历史进入新的一年，我们首要解决的就是规范，而途径只能是制度创新。那么中国股市最根本的问题是什么？它是割裂了股票的流通特性，人为的制造了大量非流通的国有股与法人股，从而使得股票的价格无法反映上市公司的内在价值。结果一方面市场投资者只能靠博弈来获取利润，操纵股价也就成为普遍现象，另一方面是大量违规现象的层出不穷。因而解决这些问题首先要从解决股票的流通性入手。事实上目前理论界广为流传的各种解决国有股的办法就是对解决这问题的各种尝试。而解决的核心问题就是价格问题。如果管理层能够考虑到市场各方尤其是广大投资者的利益，在新的一年中，采取客观、务实的方法解决非流通股流通的问题，实现中国股市最重要的一次制度创新，相信中国股市在新的一年会有质的飞跃。

　　其次是绩优蓝筹股的春天。俗话说，横有多长竖有多高，绩优蓝筹股在经历了长达四年的盘整之后，在2001年年末已经出现了"忽如一夜春风来，千树万树梨花开"之景象，我们知道，蓝筹股其经营业绩一般较为稳定，风险较小，并主要以红利分配为主，随着我国资本市场的逐渐走向规范，开放试基金的理性投资，股指期货的即将推出，社保基金的逐步入市，价值型投资将逐渐成为主流，蓝筹股也终将成为市场价值投资的首选。而一些大机构在目前位置战略性的介入，使得我们有理由看好绩优蓝筹股的行情。另外期货概念有望兴起。我们知道在过去的一年，中国的期货市场发生了巨大变化，期货经纪公司逐渐走出亏损，出现盈利。尤其是诸如股指期货等新的期货交易品种的即将推出，必将为期货行业带来新的发展机遇。而目前一些先知先觉的上市公司纷纷参股期货经纪公司，随着期货市场的繁荣，以期货概念为热点的板块有望兴起。

　　以上是我们对新的一年从国有股问题到市场可能出现的热点板块的展望。我们始终认为，是金子一定会发光，在经历了长时间的调整之后，中国股市依然阳光灿烂。投资者不妨抱着中线和理性的角度选择一些价值低估型的股票立足于中长线建仓，其中武钢股份(600005)和安阳钢铁(600569)可作关注，因为这两只均是市盈率严重偏低而分红派现率教高的低价绩优蓝筹股，其中武钢股份还具有"哈里"概念，，安阳钢铁则远远叠破发行价，两者均有实力机构深套其中。武钢股份(600005)：哈里投资近年来由于采取"人弃我取"的策略。擅长在低价大盘国企股中掘金而在二级市场上一举成名，它们重仓介入的个股不少曾出现翻倍的行情，因而在目前低迷市道中其重仓持有的品种就值得关注了。而根据2001年中报显示，该股已成为哈里投资的重仓股，"哈里"家族成员分列其第2-6大股东，因其所持股份全部是2001年上半年从二级市场购入，因此估计成本不会低于6.60元。那么目前该股5.50元与"哈里"的持股成本相比无疑极具吸引力了。武钢股份之所以被大机构所相中是与其基本面潜力分不开，近两年它盯住石油、天然气输送工程市场，开发出了一系列高附加值、高技术含量的新产品。并在去年8月一举中标西气东输涩宁兰输气管道工程的钢管供应---5万吨输气管线钢，成为公司近年来最大一笔精品钢材订单，价值超过1.5亿元。同时冷轧板材为武钢的拳头产品，而国家经贸委日前决定"硅钢片以冷带热"的决定无疑进一步凸现了公司在该领域的优势。因此，公司在业内的垄断地位决定了其产品必然具有较高的利润率，主要产品的平均售价比普通钢材产品平均售价高出4倍左右，单位产品平均利润高出10倍以上。这都将保证公司利润的高增长。故以其作为一只市盈率仅有15倍，且上市以来平均每年分红高达0.237元/股的低价绩优蓝筹股其价值显然被低估。而今年随着我国股市的逐渐成熟和规范，开放试基金的理性投资，股指期货的即将推出，社保基金的逐步入市，这一类业绩稳定，分红派现能力强的蓝筹股将会成为市场的主流。

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