本报记者 徐建民

　　日前，又一家民营企业——广东榕泰实业股份有限公司在上交所上市，这已是今年第5家上市的民营企业。该股开盘30.8元，收盘33.46元，全天上涨8.6%，成绩骄人。从今年1月18日天通股份上市至今，短短的半年时间里，就先后有天通股份、康美药业(3月19日上市)、用友软件(5月18日上市)、太太药业(6月8日上市)和广东榕泰(6月12日)5家民营企业在沪深两个交易所上市，民营企业上市步伐明显加快，正成为资本市场的一支重要“新军”，上市公司中的一个独特板块。

　　制度创新 解决瓶颈

　　由于历史原因，长期以来我们的证券市场一直是国有企业的天下。1994年1月6日，民营企业家张宏伟的“东方集团"(A股)在上海证券交易所上市交易，中国的资本市场首次有了民营企业的形象。尽管此后有民营企业家刘永好的新希望上市，但是，十多年的资本市场，民营企业的身影还是凤毛麟角。民营企业缘何上市难？有专家指出，民营企业上市难，关键是行政推荐制度造成的。“审批制”、“额度制”使得大量的国有企业被“包装”上市，而大量的优质的民营企业却难以利用资本市场的融资渠道加速发展。随着审批制的“寿终正寝”，过去只有国有企业才能享有的额度自然终结。今年，“核准制”的实施为民营企业上市扫清了政策障碍，长期制约民营企业上市的瓶颈得以打通。按照核准制的相关规定，企业只要符合相关法规、政策和市场的要求，都有可能成为资本市场中的一员。只要券商看中，那么无论你是国有还是民营，都有可能进入资本市场。在这种大背景下，半年就有5家民营企业上市，毫无疑问，今后会有更多的民营企业入市。

　　“一股独大” 值得警惕

　　从普通民营企业、家族公司转变为公众上市公司，这些企业将面临新的挑战。作为上市公司不仅要面对公众、面对市场的监督，还要为广大投资者带来回报。像猴王集团、济南轻骑那样，国有股“一股独大”侵害中小股东权益的事，投资者还记忆犹新。而这些民营企业个人股、家族股“一股独大”的情况会不会像国有股“一股独大”一样侵害中小股东权益呢？这是投资者心中难于卸下的疑问。潘广通父子控股24.9%的浙江天通，马兴田家族控股66.38%的康美药业，王文京个人间接控股55.2%的北京用友软件，朱保国家族控股74.18%深圳太太药业，杨启昭家族控股67.19%的广东榕泰，显然他们持股比例已经远远超过目前我国1100多家A股上市公司第一大股东的持股比例：截至4月底，A股上市公司第一大股东平均持股比例为44.8%。“一股独大”的情况可以说在这些民企中更加突出。作为民营企业或家族企业，由于其特殊性，企业往往由个人或家族控股，这种情况当然无法改变。问题在于它们变为上市公司后，对于这种“一股独大”的情况就不能听之任之。事实上，在国外上市公司中，个人、家族通过控股来控制上市公司损害中小股东和一般投资者的利益，这样的例子并不少见。因此，在越来越多的民企上市的今天，从制度上防范“一股独大” 可能对中小股东和一般投资者带来的利益损害，就应该提上有关部门的议事日程。资本市场需要民营企业的加入，民企上市不仅为资本市场的发展带来新鲜的血液，更重要的是资本市场的“三公”原则得到较好体现。可以预见在不久的将来，民营背景的上市公司在资本市场的地位和作用将与民营企业在市场经济中的地位和作用同等重要。

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