记者倪荣根发自上海

　　近来，关于QDII与QFII的讨论始终没有停止过，而近几天，相关传闻又不绝于耳。有传闻说，有关部门正在最后审议QFII和QDII方案，但方案的确定与实施时间要视具体情况而定。未来大资金的一进(QFII)一出(QDII)，时时牵动着广大投资者的心，也影响着沪深股市上上下下的振荡。为此，记者采访了几家券商，以求证双“Q”的可信性与可行性。

　　申银万国的一位分析师告诉记者，3个月前，申银万国就应中国证监会的要求，研究制定了一份如何推行QDII的建议书，上报中国证监会，据说内地数家大券商与基金公司都做了相同的工作。由于内地基金经理缺乏投资海外市场的经验，申银万国建议，首批管理QDII的基金经理应由中外合资基金担当，以利吸收境外基金经理人先进的管理经验和投资理念。也许上述建议书正是“有关部门”正在审议的双“Q”方案。

　　提起QDII，一位不愿公开姓名的上海某券商研发部负责人直截了当地对记者说，QDII年内推出绝不可能。他向记者透露了这样一则消息：为适应加入WTO后，中国证券市场对外开放的需要，中国人民银行于今年4月份专门成立了资本市场处，归口国家外汇管理局，以与中国证监会的国际合作部对口，便于协调工作。不久前，该资本市场处在中国证监会国际部有关人员的陪同下曾到上海考察，调研B股市场情况。当谈起QDII时，外管局资本市场处负责人对该券商研发部负责人说，人行至今从来未研究过QDII。

　　这位研发部负责人认为，QDII或QFII的推出，并不仅仅是中国证监会一家的事，还涉及中国人民银行及由中国人民银行管理的国家外汇管理局等许多决策部门，涉及具体操作细则的制定及人民币与外汇兑换等问题的解决。即使人民银行协同国务院其他决策部门现在起开始研究，QDII要在年内推出，在时间上也太仓促了。

　　记者为此查阅了有关文件，发现与QDII直接有关的文件只能依据《境外投资外汇管理办法》，而该文件早在1989年3月6日由国家外汇管理局发布，其中第二条内容为：“本办法所称境外投资是指在中国境内登记注册的公司、企业或者其他经济组织，不包括外商投资企业，在境外设立各类企业或者购股、参股(以下统称境外投资企业)，从事生产、经营活动。境外投资有关外汇事宜，依照本办法的规定执行。”

　　此后，于1990年6月26日发布了《境外投资外汇管理办法实施细则》，1995年9月4日又发布了“关于《境外投资外汇管理办法》的补充通知”。由于上述文件发布在前，中国证券市场建立在后，历经改革开放10多年的发展，中国又于去年加入了WTO，上述文件显然已很难指导现今中国资本市场的运作，特别是与境外资本市场有关的运作。由此可见，若要推出QDII，势必央行先要制定新的外汇管理细则，以适应新形势的需要，而这些工作的实施均需要有充分的时间。

　　由此可见，QDII年内推出不太可能。

　　《国际金融报》(2002年06月14日第五版)