向建/文

　　股海导航 沪、深股市1月20日特别提示

　　一、对外开放

　　《中美期货监管合作谅解备忘录签署》“中国证监会主席周小川18日在此间与美国商品期货交易委员会(期监会)主席纽瑟姆正式签署了中美期货监管合作谅解备忘录。周小川在签字仪式上说，中国证监会将尽最大努力维护市场的公平，提高透明度，防止各种不法行为。”

　　简评：此次合作的关键词，还在于“监管”。

　　二、宏观动态

　　《今年货币供应量预计将增长13%》“中国人民银行货币政策委员会2002年第一季度例会日前在北京召开。会议认为，2002年要根据国内经济物价形势，灵活运用利率杠杆，调节货币信贷需求。要跟踪观察主要国家货币汇率的变化，继续保持人民币汇率基本稳定，完善汇率形成机制，维护国际收支平衡。会议预测2002年货币供应量增长13%左右，现金投放1500亿元以内，金融机构人民币各项贷款增加1.3万亿元左右，会议认为全年调控目标是适当的。”“会议研究了2002年货币政策措施。认为要密切关注和正确分析形势的发展变化，继续实行稳健的货币政策，加大对经济发展的支持力度，防止经济增长速度进一步减缓，促进经济持续快速健康发展。 ”

　　简评：货币供应增加，说明股市发展的背景，还是良好的。

　　三、国有股减持

　　港报《国股全流通今起再论证》“据《21世纪经济报道》的最新消息，今天，国有股减持方案评议的专家、学者及专业人士，将就本月11日会议达成共识的‘以净资产值为轴心确定对流通股的补偿标准’的全流通方案进行进一步论证。据悉，方案将倾向于在如下两种模式中进行选择：一是以净资产值为核心，综合考虑企业赢利能力确定减持价格。具体方案是，以过去3年每股收益水平决定其系数，如过去3年平均每股收益为0.1元，即其系数总和为1.1，乘上其净资产，即得出转让价格。上市公司只要取得50%以上流通股股东的同意，即可按上述价格选择配售、回购或股转债等方式进行减持。另一模式，则是以净资产值为底价，以非流通股的一部分向社会公开竞价转让，全流通前的历史均价和中标价的差额即为向原流通股股东补偿的金额，最终社会受让的非流通股以竞价购买，中标价与补偿金额之差为原流通股股东享有的优惠配售价。 ”

　　简评：上述方案，目前只能视作传闻。

　　四、舆论动态

　　《著名经济学家董辅礽：股市大跌不利经济发展建议尽快拿出国有股减持可行方案，早日推出指数期货和创业板，适当调降利息 》“著名经济学家、全国政协经济委员会副主任董辅日前在深圳谈到股市近期的急跌时指出，股市暴跌对经济发展非常不利，不仅仅是投资者受到损失，而且对新股发行、企业融资，以及刺激消费都不是一件好事，应该引起高度重视。”“维护股市是在维护整个国家的利益，是维护经济发展的一种良好的前景，政府在这种状况下应该站出来。美国政府在‘9.11’事件后也采取了各种措施来维护股市。”“董辅指出，当前最重要的问题是如何恢复投资者的信心。目前的局势已不是单一的因素可以挽救的，在政策方面应该考虑采取多项措施。他认为，首先是国有股减持应尽快拿出一个各方都能接受的方案。以净资产值为基数进行适当调整，如以上市公司连续三年的回报作为一个系数乘以净资产值，这个方案就可以考虑，它不致于使流通股股东受太大的损失；其次，如果能早日推出指数期货也是一个方法，在股市暴跌时投资者可以利用它实现套期保值；第三，创业板应该早点出来。目前来看，通过主板来救主板很困难，而推出创业板可以刺激主板市场，恢复投资者的信心。创业板红火了，反过来可以带动主板市场；另外，利率的问题也是一个可以考虑的因素，目前降息的空间虽然不是很大但还是有的，一年期2.25%的年利率，降0.5%还是可以的。”

　　简评：舆论信息中透露的国有股减持方案，可能对于市场有利。对此需要加以关注。

　　五、供求关系

　　1、《兰州民百炒股亏损600余万》“兰州民百(600738)公告称，2001年，公司下属控股公司兰州万豪投资有限公司和兰州科创生化药业有限公司分别以自有资金1280万元和1540万元进行股票投资。截止2001年12月31日，上述两家子公司股票投资帐面价值分别为9359484.49元和10622997.19元。根据公司所持有该两家子公司股权比例分摊，2001年度公司股票投资损失合计6480438.38元。”

　　简评：短期又增加一个问题股。

　　2、《招行董事长秦晓表示低迷市道也可以上市》“招商银行董事长秦晓博士在深举行的金融高层论坛上指出，招行上市不仅是为了募资，也是改制的过程，因此在市道低迷时也可以上市。秦晓指出，如果仅以募资为唯一目的的话，考虑到目前市道低迷影响募资效果，招行会考虑等一下。但招行上市的过程也是一个改制的过程，因此没必要等市道转好才上市。他透露，香港招商局会扶植下属的每一家金融机构发展及单独上市。他还表示，不排除会出现购并，因为购并也是发展战略的组成部分。 ”

　　简评：看来，不论牛熊，股市都要担当改革的重任。

　　3、《专家认为推出股指期货 不会增加市场波动性》“1月19日，在金融产业高层论坛上，中国科学技术大学商学院院长、鹏华基金独立董事方兆本指出，股指期货推出初期会引起股市大幅震荡，但从国际主流的观点看，推出股指期货不会增加证券市场的波动性。”

　　简评：如果股指期货属于机构的专利，散户不能使用股指期货趋利避害，则市场震荡难免。

　　六、年报动态

　　《年报预定披露时间排出上市公司还可根据实际情况做进一步调整》“深沪证交所今日公布了各上市公司2001年年度报告的预定披露时间。在上市公司网上申报披露时间的基础上，按照‘均衡披露’的原则，证交所经平衡和调整，最后形成和确定全部上市公司年报披露的预约时间表。”

　　简评：此举有利于避免和减少某些机构和个人利用年报披露时间的不确定进行恶意炒作和内幕交易，也有助于广大投资者根据时间表，对上市公司的信息披露工作进行检查和督促，形成对上市公司的社会监督机制。

　　七、周边动态

　　《美经济年终复苏机会大港业界建议减持债券增持股票》“美国即将公布的10项领先经济指标、上市公司业绩、矽谷又回复了生机等种种数据及迹象表明，美国经济很可能於今年中复苏，华尔街熊市可能过去。受牵引作用，本港经济亦会好转，业界为此建议投资者有策略地减持债券，增持股票，或会有不俗的回报。 ”

　　简评：美股复苏，对于港股、B股有利。(spark88@263.net信箱)

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