一.政策动态

　　《京即推投融资体制改革》“为适应完善市场经济的要求，适应加入世贸组织后的新形势，广受各方关注的中国投融资体制改革方案日前已由国家有关部门拟出，不久有望出台。出台投融资体制改革事关全局，有利於为扩大内需增添新的动力，为经济发展注入新的活力；有利於形成投资正常增长的内在机制，完善市场经济体制；有利於改善投资环境，为新 形势下发展开放型经济提供良好的体制条件；有利於从源头上预防和治理腐败；有利於转变政府职能，提高工作效率。”“投融资体制改革的方向和目标基本明确。这就是，按照‘谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险’的原则，充分发挥中央与地方两个积极性，充分发挥企业的投资主体作用，逐步形成企业自主决策、银行独立审贷、政府宏观调控的新型投资体制。”“建立新型的投融资体制，必须着力解决改革中的一些重点和难点：一是适应新情况、新变化，建立健全统一规范的固定资产投资管理制度；二是按照改革和发展新形势的要求，合理调整项目审批的规模和限额；三是深化融资体系改革，拓宽融资渠道；四是减少审批环节，提高工作效率；五是加强监督管理，建立约束机制。”

　　简评：投融资体制的上述变化，真正引入市场机制、拓宽融资渠道，对于整个经济的进一步发展，对于扩大内需，将有一定积极作用。但是，死帐、坏帐等问题，并不只是原投融资体制下才有，日本等国家、地区同样很严重，如何防范，是一个长远问题。投融资改革是否能够触动沪深金融板块，有待观察。

　　二.供求关系

　　1.《中国ADR融资量亚洲居前摩根大通预计，今年我ADR上市锁定三行业》“摩根大通的统计表明，去年亚太区的ADR融资发行金额达到54亿美元，在全球居领先地位；而中国在过去的两年中，ADR融资量在亚洲居领先地位，占亚洲的30％。摩根大通预计，今年中国的ADR上市将以银行、电信和基本行业(如钢铁)为主。ADR是一种用美元挂牌的股票工具，它已经成为中国的一些大型企业，如中海油等实现在美国上市的主要方式(中海油去年在总额为12.6亿美元的首次募股发行中，ADR所占的比例为37％)。”

　　简评：美国预托凭证，是中企海外融资的重要手段。预计还将有更多国企海外上市。

　　2.《再融资期望值将调低? 》

　　“在2000年年报中，约有180家公司提出增发，最终仅有24家公司在去年顺利完成，加上101家公司配股，去年再融资募资总额为550亿元，比2000年的754亿大幅缩水近三成。因此，去年已提出再融资方案、至今还没有结果的上市公司约有150家。”“类似北亚集团这种“低价配股式”的增发举措，有可能成为未来一段时期再融资的主流方式。”“再融资门槛的提高和洋会计师补充审计，都会进一步遏制某些上市公司的圈钱行为，业内人士预计，相信最终落实能再融资的，将是那些业绩稳定、讲究诚信、兼有市场美誉度的公司。 ”

　　简评：熊市对于再融资、对于经济的负面影响，可见一斑。

　　3.《四公司委托理财清帐》

　　“今日四公司发布收回委托理财的公告。望春花(600645)2001年度委托理财的帐面亏损已根据协议由金创公司弥补，截止2001年12月31日公司没有形成经济损失。”“桂冠电力(600236)委托理财本金已全部收回，收回收益230余万元。”“国旅B股(900929)2500万元理财款及投资收益136余万元已于近日全部收回。”“洪都航空(600316)短期国债委托理财总额为4亿元。已如期全部收回上述投资本金4亿元，并收回部分投资收益共计1770万元。”

　　简评：上述公司总算全身而退。但是其资金的撤出，也表明市场“资金空洞”的存在及增加。

　　4.《永安林业炒股亏了400多万元》

　　“永安林业(000663)今日公布了委托理财及股票投资的情况。截止2001年12月31日，公司持有宝钢股份500万股、中国石化884619股。以该日上述两只股票的收盘价计算，公司2001年度上述两只股票的投资损失合计为人民币450.36万元。公司以自有资金4500万元，于2000年6月19日委托闽发证券有限公司代行国债投资，期限1年，至2001年6月30日，公司已经收回国债投资本金，并实现投资收益约560.25万元。”

　　简评：永安林业到底是在报喜还是报忧？市场如何对待其公告，还有待复牌之后的走势来印证。不过，宝钢、中石化目前价位，比2001.12.31的价位更低了。

　　三.年报动态

　　1.《缺乏流动资金导致预亏　民族化工向大股东资产抵债说“不”》“民族化工(000635)于今日发布公告称，由于公司2001年下半年流动资金严重缺乏，公司经营情况没有有效改善，预计公司2001年度将出现亏损。同时，公司董事会拒绝了大股东以存有质量问题的固定资产和土地用于偿还占用公司资金的议案。”

　　2.《买银广夏股票赔血本轻纺城预亏》“轻纺城(600790)公告称，由于公司2001年度投资银广夏股票蒙受7502万元巨额亏损，以及下属纺织印染企业部分产品受美国‘9.11事件’影响未能顺利出口中东，同时因公司2001年新办企业较多，按《新会计制度》的要求开办费直接计入当年损益及计提相关资产减值准备等因素，预计公司2001年度将会出现亏损。 ”

　　3.《新城B股预亏》“江苏新城房产股份有限公司2001年下半年虽已进行了重大资产重组，引入了新的优质资产，变更了公司主营业务，但由於中期亏损额度较大，公司董事会预计公司2001年度仍将亏损，具体亏损数额待审计师审计后在2001年年度报告中披露。如公司2001年度经审计后出现亏损，则已连续两个会计年度亏损，根据有关规定，公司股票交易将被实行特别处理。 ”

　　4.《东方宾馆预亏较大》“广州市东方宾馆股份有限公司今日发布公告称，预计公司2001年度将公司2001年度将出现较大亏损。 ”

　　简评：预警预亏股，还是数目多多。

　　5.《赣粤高速”公布年报 每股收益0.51元》“江西赣粤高速公路股份有限公司(600269) 每股收益0.51元，每股净资产7.46元，每股派发0.2元现金红利(含税)。资本公积金本次不转增股本。”

　　简评：该股走势较为强劲，但是，谨防追高无量则转补跌的可能性。

　　6.《兆维科技业绩料增50％》“北京兆维科技股份有限公司今日发布公告称，公司2001年年度利润总额与2000年度相比预计将增长50％以上。”

　　简评：该股近日走势较强，但是周一暴跌。谨防补跌。　　

　　四.监管动态

　　《湖北证券公司原总裁判囚四年》“湖北证券有限责任公司原总裁陶树生，因利用职务之便，先后将本单位390万元公款借给私营业主进行经营活动，近日被武汉市中级法院一审以挪用资金罪判处有期徒刑四年。 ”

　　简评：上述活动，尚不属于证券违规造成的违法犯罪。而是属于一般经济犯罪。不过，刑法上之于证券违规违法者，也只是时间问题。

　　五.周边动态

　　《投资人士谨慎 美国股市下跌》“美国股市星期一全线下跌，投资人士担心美国企业营利不见乐观以及美林证券公司(Merrill Lynch)建议人们转购债券，使股市欲振乏力。反映科技股走势的Nasdaq指数下挫31.72点，或1.57%，以1990.74点作收。道琼斯工商指数连续第6个交易日下跌，滑落96.11点，或0.96%，闭市报9891.42点。”

　　简评：美国近阶段涨势需要消化。

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