向建/文

　　一、舆论动态

　　1、《高西庆要求证券律师当好证券发行“经济警察”》“中国证监会副主席高西庆昨天在此间表示，证券发行核准制的实施使包括律师在内的中介机构的作用更加重要，证券律师要增强使命感，勤勉尽责，为证券市场的发展承担起专业把关的责任，当好证券发行的‘经济警察’，切实降低发行中的法律风险。”“根据法院的二审判决，证监会无权判定公司财务会计资料的真实合法。这一判决给证监会带来了非常重大的观念上的转变，根据法院的判决，现在证监会只有事后审查的职能了。这种情况下，律师、会计师等中介是否尽职调查和勤勉尽责，就显得更为重要。”

　　简评：证券律师能否当好经济警察，对于保证上市公司质量，有重要意义。

　　2、《梁定邦解析市场热点》“如果公司的业绩不好。....。而且它要增发的时候，若你评价其业绩不好，那你就别买。...。如果公司发展前景好的，当然你可以考虑买它的增发股票。公司增发时，必须把以后的经营计划说得很清楚，每个市场都要求公司对投资者有所交待，包括长远计划等，使得投资者能够评估。只有这样，才能形成健康的市场。”“梁定邦说，对这个市场不能看得太空。国有股减持以后会有多种方法，不一定按单一的方法去做。根据现在的市况，如果要增发，估计承销商不会定价很高的。根据目前的市况估计不会推出很多公司。”“关于H股公司再发A股问题，梁定邦觉得这是无可厚非的。”“从长远来讲，B股应当同A股合并。首先要把国外的投资者引入A股市场，这是现在正在做研究的事。在把国外的投资者引入A股市场之后，才有可能以市场的规律来合并A、B股市场。”“他估计下一步要发展的方向是B股市场的扩容。”“二板市场几时能出台，最后决定权在国务院。从各方面的准备工作来说，现在处于完备的备战状态”

　　简评：梁定邦顾问的谈话，透露了一些值得投资人咀嚼的政策性信息，例如B股扩容，等等。值得玩味。

　　二、政策动态

　　1、《证监会：非流通股转让应合法公开征集受让人须报批》“针对近期出现的个别上市公司非流通股股东以公开形式征集股权受让人的情况，中国证监会新闻发言人今天对记者发表谈话指出，在有关管理办法正式出台前，未经国家证券管理部门批准，上市公司非流通股股东不得以任何公开形式征集股权受让人，否则，受让人受让的股份不得过户。”“发言人指出，上市公司非流通股股东有权转让其所持股份，但有关转让活动应当依法进行。根据公司法、证券法的有关规定，任何人如果向社会非特定对象公开发布股份出售意向，将构成公开发行股票行为，必须事先获得国家证券监督管理部门的批准。凡未经批准，擅自发行股票的，有关单位和个人要承担相应的法律责任。”

　　简评：上述措施，有利于控制可能出现的“滥发”局面。

　　2、《马永伟表示争取早日修改保险法》“中国保监会主席马永伟在此间指出，中国保监会今年下半年要做好保险法的修改准备工作，争取全国人大能够早日立项；还要积极争取国务院尽快颁布《保险违规行为处罚办法》，进一步完善保险监管规章体系。今年上半年全国保费收入超过1022亿元，同比增长逾27%，呈现高速增长的态势。但他同时强调，就目前社会经济发展状况而言，已有修改、补充保险法的必要。比如，保险法对资金运用的有关规定就与目前保费收入呈大幅增长态势有些不相适应。不断提高保险资金的运用效率，是稳定发展保险市场、切实保护投保人利益的关键一环。马永伟同时指出，中国保监会鼓励符合条件的保险公司上市。”

　　简评：总体看，修改《保险法》，着眼于保险公司对于资金的运用。

　　三、供求关系

　　港报《外资欲加大中国股市投资》“美国《华尔街日报》日前报道，由於中国即将加入WTO、北京取得2008年29届奥运会主办权，美国金融界正掀起一阵中国投资热。但受投资者保护措施不完备、银行系统不健全、资本市场发展不成熟等诸多因素的制约，海外投资者参与中国资本市场的机会并不大。 外国投资者的兴趣更多在於20多只ADR、H股和红筹股。”“国信证券一分析人士称：‘中国股市目前面临的最大最重要的问题是如何保证上市公司管理层真正为股东谋利益。’即使是对盈利公司，投资者也该保持谨慎。中国股市还存在价格操纵等“黑箱事件”，缺乏对外国投资者和中小投资者利益的保护。因此上市公司受市场监督的压力不大，许多公司经理 未受到良好的市场经济培训。 ”

　　简评：外国人的上述看法，真是旁观者清。只有将上述问题解决好了，外资才能进一步进入中国股市。

　　四、业内动态

　　《36家基金投资组合显示基金投资趋谨慎》“今天又有23家基金公布了二季度投资组合，至此在二级市场挂牌的36家基金投资组合已全部公布完毕。这些投资组合显示：二季度基金仍处于调整状态，除了积极兑现浮盈外，基金经理在仓位控制、行业选择、重点个股的投资上都比较谨慎。投资组合显示，二季度基金平均持仓量相对在增加，如果计算分红因素造成基金净值下降的影响，这个增幅含有较大的水份。现在更多的基金经理将股票仓位控制在7成以下，而往常基金的一般仓位都要达到75%左右。”“积极兑现浮盈看来是基金二季度的主要操作策略。”“科技类股票虽然还占据主导地位，但石化、采掘、能源、公用事业等传统行业的比重在急剧上升。”“基金对重仓股的投资变得更为谨慎，市值超过净值10%的个股已是凤毛麟角，更多的重仓股控制在6%左右。基金投资前10名股票所占的比例正在逐步下降。”

　　简评：投资组合，不是一成不变的。仓位和投资组合的变化，反映出今年没有去年乐观。

　　五、周边动态

　　《港股：恒指下挫》“香港股市昨日继续下挫，恒生指数收盘报12279.82点，较上一交易日跌147.37点，跌幅为1.19%。 H股和红筹股当天也均出现较大幅度的下跌，恒生国企指数和恒生中资企业指数收盘分别报445.31点和1049.36点，较上一交易日跌2.52%和0.78%。”

　　简评：最近大市不好的市场，并不仅仅大陆股市。目前股市的调整，有世界经济的大背景。无视于此，是错误的。

　　股海导航 沪深股市7月20日特别提示

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