法兴：中国供应端产能重整成本或达万亿

　　新浪美股讯 北京时间30日下午消息，“供应端改革”正成为中国经济政策的最热词汇，法国兴业银行(Societe Generale)中国经济学家姚炜认为这标志着一个重大变化，因为过去中国一直关注总需求端的3个领域：消费、投资和出口。

　　法兴在上周五的报告中指出，产能重整(capacity consolidation)是解决中国大部分迫在眉睫的经济问题的关键，比如资本配置不当、即将到来的坏账上升、劳动生产率下降。

　　法兴对于中国政府明确提出供应端改革感到鼓舞，认为这种“迫切感”是对今年一些负面进展的回应。这些进展包括A股大幅下跌、出口锐减、人民币贬值以及新一轮刺激措施等。

　　姚炜在报告中对中国产能重整的进程做出了分析和构想，预计总成本可能需要1万亿人民币，需要裁员170万人。

　　“(重整)项目可能从最不景气的行业开始，最明显的就是煤炭采掘、黑色金属采掘和黑色金属制造，”法兴报告写道。

　　根据法兴的统计，这3个行业的国企总共负债5万亿人民币，雇员860万人。法兴表示：“假如国企去产能的目标是20%，那么有可能造成1万亿人民币的坏账，170万工人可能被下岗，相当于银行贷款的2%和城市就业的0.3%。”

　　为解决就业和坏账问题，法兴预计政府需要提供3250亿元的财政支持，如果按照5年分摊的话，大约每年750亿元。

　　法兴相信，如果初始重整项目进展顺利，当局可能会将范围扩大到其他行业，“处困行业总的重组成本可能达到1万亿”。

　　姚炜在报告中写道：“重组项目可能会进展非常缓慢，但随着当局将注意力从需求转向供给，中国的宏观经济管理可能正在发生重大变化。”在她看来，如果任何项目能够加快产能重整的进程，对中国的经济前景将构成明确的利好。(Tony 编译)