德银：人民币贬值后中国央行面临4大挑战

　　新浪美股讯 北京时间12日下午消息，德意志银行(Deutsche Bank)指出，周二人民币一次性大幅贬值给中国央行[微博]带来4大挑战；同时，中国作为大宗商品主要消费国，如果人民币形成贬值趋势，将对大宗商品造成4大利空。

　　德银经济学家指出，中国央行的贬值行动可能带来4大挑战：1)鼓励而不是减少市场对美元升值的投机；2)推动人民币套利交易进一步平仓；3)给贸易伙伴造成广泛的贬值压力，从而推动人民币进一步贬值；4)将抑制资本流入、消耗外汇储备，从而造成国内货币和金融环境收紧。

　　德银还表示，人民币贬值对大宗商品构成利空。

　　德银在报告中写道，虽然人民币2%的贬值幅度就其本身而言相当有限，但如果这一趋势持续下去，将对大宗商品构成4大利空：

　　首先，中国占全球金属需求的45-50%，因此人民币贬值将会导致大宗商品进口价格上升。其初始影响是国内和进口大宗商品之间的套利空间收窄，从而抑制焦煤和锌等大宗商品的进口。

　　其次，大部分大宗商品都处于供需平衡或供应过剩的状态，价格由边际生产成本所决定，因此生产者汇率贬值将造成成本下降，进而造成大宗商品价格下跌，德银报告如是称。

　　第三，中国正在输出其过剩产能，尤其是铝、钢材、不锈钢等金属，人民币贬值将会提高中国的出口竞争力。

　　最后，德银指出，货币和金融环境收紧可能影响中国的需求复苏。(松风 编译)