2011年10月26日，比利时布鲁塞尔，欧盟峰会会议现场，波兰总理唐纳德图斯克向德国总理默克尔礼节性问好。 ERIC FEFERBERG / 东方IC

　　【财新网】(特派柏林记者 倪伟峰)在经历了前一日的连夜会谈后，欧元区领导人终于就希腊债务问题做出了交代，欧美股市10月27日全面上扬，投资者似乎终于如释重负。

　　27日，欧委会主席巴罗佐(Jose Manuel Barroso)表示，随着欧元区领导人对希腊债务50%的减记方案的出台，欧洲正临近解决危机，欧洲恢复增长将指日可待。巴罗佐同时在当天宣布，欧盟将任命一名欧元专员。

　　受此消息影响，欧美股市周四全面飙升，英国伦敦FTSE 100指数上涨2.89%，报收5713.82点；德国DAX指数升5.35%，收于6337.84；法国CAC 40指数更是上升6.28%，报收于3368.62点。

　　在美国，道琼斯工业平均指数上升340点，收于12209点，涨幅2.87%；标准普尔500指数上涨3.43%，报收1284.56点；纳斯达克也上涨3.32%，报收2738.63点。

　　在德国，尽管总理默克尔(Angela Merkel)对希腊的态度几经波折，其个人声誉也曾因此受到极大损失，但周四深夜的这一方案的达成，使默克尔在不同的德国媒体上出尽风头。德国报纸Das Bild称“全世界都在为默克尔欢呼”。

　　更具影响力的《明镜周刊》(Der Spiegel)则将该方案的达成全部归功于默克尔。《明镜周刊》在过去曾多次发表评论指责默克尔在危机处理上的态度，而此次该周刊表扬默克尔对危机的处理能力“使得她在政治上和个人魅力上双丰收”。

　　不过，尽管媒体和市场对布鲁塞尔会谈结果赞赏有嘉，这并不意味着欧洲债务危机就因此得以解决。有评论认为，这份计划只治标，而不治本。

　　首先，周四最令市场振奋的“50%债务削减”是以债券持有人自愿为前提。在希腊3500亿欧元的政府债券中，有近2100亿欧元为私有投资者持有。但目前还没有迹象表明，即便默克尔和法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)亲自加入与私人投资者谈判的行列，投资者都能够被说服。

　　其次，欧元区领导人的目标是在2020年前将希腊的债务余额占比GDP从目前的165%降至120%。“即便投资者都同意接受50%的削减，如此数量的债务仍然令人堪忧。”伦敦的经济咨询公司凯投宏观(Capital Economics)首席欧洲经济学家罗尼斯( Jonathan Loynes)这样认为。目前，同样令人堪忧的意大利的债务也处于120%水平。

　　再次，也是一个关键挑战，即希腊尚未找到一个可持续的“后危机”增长方式。即便该项计划最终得以完美实施，希腊仍有极大的可能走入衰退。“而一个在长久衰退中的经济体所需要的债务并不会小于120%。”罗尼斯认为。

　　另外，欧元区领导人在周三晚些时候达成的“要求银行注资”计划目前来看尚不具体。根据这一计划，欧洲银行将被要求在明年6月前总计注入1060亿欧元，将核心资本充足率提高到9%，但这一计划并没有明确若银行无法完成此项任务，政府将如何应对等现实问题。

　　最后，希腊仅是欧洲债务危机的一个缩影，而作为欧元区第三大经济体的意大利债务问题更值得担忧。尽管总理贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)周三作出承诺，加快改革，但从目前意大利国内政治生态看，紧缩计划的实施并不容乐观。

　　周四，巴罗佐也暗示了他对意大利的担忧：“关键是实施，”巴罗佐说，“这才是关键，而不是承诺。现在有必要检验意大利是否真能做到。”而这番质疑，同样也适用于周四这则提振市场的“好消息”。