IHS首席经济学家：2014十大猜想

　　新浪财经讯 北京时间1月10日早间消息，IHS首席经济学家Nariman Behravesh撰写《2014十大猜想》的文章称，今年美国和中国经济增速将略微提高，欧元区也不再拖累世界经济。预计2014年中国的增速将达到8%。以下是全文翻译：

　　2014年世界经济增长将逐渐加速。由于私营部门去杠杠化和公共部门紧缩这两个不利因素得到缓解，世界经济很可能一扫过去两年的阴霾，发达国家尤其如此。在很多新兴经济体，2014年增长也可能略强于去年，因为美国、欧洲和中国又可以带动这些国家出口导向型的增长。全球增长反弹趋势将比较温和，IHS预测2014年的增长为3.3%，而去年是2.5%。

　　好消息是增长更可能向上而不是向下，因为一些影响世界经济的风险不会出现，例如石油危机。一个积极的标志是ISH预测今年全球第二和第三季度的年化增长率分别是3.3%和3.4%，均高于之前季度，这也表明全球增长速度将达到IHS对2014年所预测的3.3%。

　　1.美国增长缓慢加速

　　因为大规模财政紧缩，美国的复苏在2013年失去了动能。财政政策的拖累作用(估计使GDP增长减慢1%)在新的一年会弱得多，特别是美国国会在12月中旬达成预算协议之后。潜在的经济优势将因此得到兑现，其中包括房地产市场持续走强(尽管最近抵押贷款利率上升了)以及非传统石油和天然气繁荣的波及效应。IHS也寄希望于资本支出带来增长动能，尽管相对于过去几十年的周期性复苏，这种增长受到了压抑，但仍将成为2014年的增长引擎之一。稳定增长的消费支出也有利于美国经济，预计2014年为2.6%，而2013年只有1.7%。

　　2.欧洲艰难复苏

　　尽管迹象不明显，但欧元区仍将开始复苏的步伐。很多因素支撑该地区的增长(2014年预计为0.8%)，这其中包括：宽松的货币政策、稳定的劳动力市场、欧盟官员不再强调紧缩，因超低通货膨胀带来的消费能力的增加、外围国家竞争力的提高以及对欧元区政客应对主权债务危机能力更有信心等。然而即便有这些正能量，但是一些国家的经济仍难有起色，例如希腊、意大利和西班牙。另一方面，2014年英国和德国的增长都将快于2013年。

　　3.中国稳定增长

　　虽然2013年初创了新低，但政府的“小规模刺激政策”仍帮助中国经济复苏再次加速。IHS预计2014年中国的增速将达到8%，比2013年的7.8%小幅增长。如果增速低于7%则会有更大规模的刺激措施。中期实现更高速增长所面临的挑战包括新的房地产泡沫和债务水平的增长，同时中国还需要应对人口老龄化问题和信贷快速增加引发的后果。中国能否避免“中等收入陷阱”是今后几十年世界经济面临的重大不确定因素之一。

　　4.其他新兴经济体稍有起色

　　新兴经济体面对的全球环境会比过去三年更友好。美国和中国经济增速将略微提高，而欧元区也不再拖累世界经济，这也意味着新兴经济体的出口将再次成为增长源泉。IHS预测这些经济体的实际GDP增长率将从2013年的4.7%上升到5.4%，这也表明2014年美国推行紧缩货币政策后的影响有限。然而同2000年后繁荣阶段快速增长所带来的回报不同，这次各国政府必须推行结构化改革提高生产率，同时更有效合理的分配资本，借此推动潜在的增长。

　　5. 发达国家失业率仍居高不下

　　发达经济体失业率将从2013年的8.1%小幅下跌到2014年的7.9%。在制造和服务部门，技术导向引发的生产率提升将继续侵蚀对劳动力的需求。2014年企业仍然会花大力气削减成本，这也给很多国家的政府带来了压力，它们不得不实行矫正的扩大就业政策。在美国，失业率预计将从2013年的7.5%下降到2014年的6.6%，下降的原因包括劳动力市场增长乏力和就业率的增加。长期失业人口问题可能是2014年国会选举的主要政治议题。在欧元区，失业率会继续保持在创纪录的水平，这个问题和财政紧缩一样重要。

　　6.商品价格维持不变，通货膨胀保持低水平

　　2014年，更高的生产率和充足的存货可以满足对大多数商品的旺盛需求，这也意味着2014年商品价格的发展趋势和2013年相同——维持不变。商品市场相对平稳，而劳动力市场和制造业市场却出现了过剩，这些都将使发达国家2014年的CPI低于2%，而2011年以来通货膨胀率持续下降才是真正的风险。新兴经济体同样不存在价格压力， 2013年5月-8月的“紧缩恐慌”压低了汇率并造成了输入型通货膨胀，IHS认为最近新兴市场的通货膨胀将出现逆转。

　　7.美联储缩减刺激规模，而其他央行或观望或加大刺激力度

　　预计不会迟于2014年1月，美联储就将准备缩减债券购买计划，不过利率在2015年初之前不会变化。IHS预测英格兰银行会等到2015年下半年才提高利率，而考虑到欧元区经济增长乏力，欧洲中央银行可能会尽到本分，推出第二轮长期再融资操作(LTROs)。2013年年末，一些新兴市场的中央银行开始提高利率，但是由于通货膨胀压力减轻，它们的政策可能暂停或放缓。

　　8.财政问题减轻

　　由于民主党和共和党通过了财政协议，因此联邦政府支出不会自动减少，IHS预测2014年，美国财政政策对经济的拖累将大大降低。其中一个表现是2013年和2014年的联邦预算赤字没有发生变化(低于7000亿美元)，而2011年是1.3万亿美元，此后出现了大幅下降。欧洲的财政压力也会减轻，经过三年大幅削减政府开支后，很多西欧国家的财政赤字都快速下降，相对GDP已经到了比较平稳的水平。不过很多欧元区的“危机经济体”还需要时间来实现他们的财政目标。

　　9.美元走强

　　两个主要因素将推高美元兑世界其他主要货币的汇率。首先，美国增长强劲，且比其他发达国家快得多；第二，几乎可以肯定美联储会比其他主要中央银行更早取消刺激措施，这两个因素都会压低欧元日元以及一些新兴市场的货币，特别是那些国际收支平衡有问题的国家。由于金融市场已经对美联储的紧缩有了预期，因此紧缩实际发生时的冲击会比2013年夏天小得多。2014年，中国人民币可能是唯一对美元升值的主要货币。

　　10.世界经济的上行风险大于下行风险

　　这几年，美国、欧元区和日本的中央银行都使用了具有前瞻性的方法(尽管在国内受到了质疑)应对危机，因此也排除了一些未来经济增长的障碍，这也使得风险的天平从负向正发生偏移。今后几年我们可能更惊讶于上行风险而不是下行风险。当然潜在的下行风险并非没有，例如中东北非的动荡、更多的财政拖累以及来自新兴市场的坏消息等。同时我们还会看到美国、英国和德国的增长比预期要强很多，而中国、印度和巴西这样的新兴市场也前景喜人。世界主要经济体的强劲增长将促成全球范围内的反弹。(鹿城/编译)