◆经济导报 记者  周晓艳 时超

　　通胀——管理通胀预期 中国压力更大

　　本轮对话前，一个现象不容忽视，那就是全球性通胀预期不断增强。受金融危机后全球政府扩大公共支出的影响，一些资源型国家从金融危机中迅速恢复并保持了强劲增长，由此带动了世界经济的超预期复苏，从而导致如今的通胀预期日趋强烈。

　　“通胀预期是最终导致通胀的重要原因之一。”姜旭朝表示，通胀一般发生在经济危机后两三年内，作为全球经济的大国，中美两国都不可避免地会受到影响。从数据上分析，中国现在面对的通胀压力更大一些。

　　导报记者注意到，财政部部长助理朱光耀日前透露的此轮中美对话的议题中，“管理好通胀预期”位列其中。姜旭朝表示，对通胀形成过程中的各种因素，特别是通胀预期进行提前管理，是防止通胀形成的关键。同时，在经济恢复阶段，如果能够很好地稳定通胀预期，则会减弱实际的价格上涨压力，给经济持续回升创造好的环境。    至于中美双方会就此达成何种合作意向，姜旭朝表示，由于人民币升值有助于抵抗通胀，所以不排除美国继续借此在汇率上做文章，向人民币升值施压。但是中国有自身的考量，汇率改革又是一个影响长远的问题，双方在这上面回旋的余地不大。“最终双方可能会在财政政策、控制热钱流动方面达成一定协议。”

　　汇率——人民币升值宜小步慢走

　　本轮对话启动在即，尽管中美双方目前透露的信息显示，此次人民币汇率问题未必成为讨论重点，但人民币是否会重新回到升值通道仍成为各界关注焦点。

　　此前，美国要求人民币升值的呼声一直不绝于耳，而中国对此一直保持谨慎态度，“人民币问题”是否会在此轮对话中有所突破？范爱军表示，不论是考虑当前国际经济环境，还是国内经济结构调整的需求，人民币升值的预期都会较为强烈，预计会在六七月份有所行动。但以何种方式升值，升值幅度会有多大，还有待考量。

　　范爱军表示，人民币升值除了考虑美国带来的压力，更多是为了解决国内经济发展中存在的一些深层次经济问题，以及促进国内经济结构优化。同时，人民币升值可以解决目前要素收入分配失当，劳动者收入增长缓慢问题；金融业发展缓慢，并形成严重资产泡沫问题；国际价格体系的失序，特别是资源价格改革调整中的滞步不前问题等等。

　　至于人民币升值的过程，范爱军认为，“美国期望的是一步到位，但这显然会打击中国的出口企业，对世界经济的复苏势头也不利，中国更倾向于小步慢走的模式。”

　　范爱军表示，人民币汇率首先要服务中国自身的经济运行需要。给中国出口商留出更多时间来应对汇率变化，同时，也有助于消除长期形成的“浮动恐惧”，释放明确的信号，防止汇率短期内过度大幅波动，进而促使整个汇率形成机制改革的平稳推进。

　　贸易——增不增持美债归根结底是外贸问题

　　正因为欧元区主权债务危机，美国国债又成了“香饽饽”。美国财政部最新国际资本报告显示，中国3月份净增持177亿美元美国国债，总额达到8952亿美元，继续成为美国国债的最大持有者；同时，日本和英国也开始大量增持美元；3月份，购买美国长期国债的海外资本净流入量为1580亿美元，是2月份总购买量的3倍。

　　同时，为了弥补刺激性政策所带来的巨额财政赤字，美国政府“大开印钞机”，引发全世界对美元币值稳定性的担忧。作为美国最大债主的中国，对这一问题的关注更是从未停止。

　　但在目前进出口贸易失衡的情况下，必须给庞大的外汇储备找一个出口。由于其他币种所关联的经济体或体量有限，或稳定性不足，美元资产在价值贮藏领域也尚存一定优势，且近期欧元贬值较为剧烈，王蔚认为，“两害相权取其轻”，在可预见的未来几年甚至十几年，美债仍将是我国外汇储备投资的主要方向。

　　当然，我国的外汇储备来之不易，把宝全部押在美债上也不现实。

　　事实上，还有更好的途径。王蔚表示，增不增持国债的问题归根结底是外贸问题，这应该也是本轮中美对话的热点之一。只要对美进出口失衡的问题解决好，增不增持国债就不再重要。

　　目前，美国对我国出口可谓是“你愿意给的我不需要，我想要的你却不给”。王蔚解释说，“保持领先中国技术15年”是美国出口的潜规则，我们最需要的高新技术和产品根本无从进口，而美国允许出口的中低端产品，我们自己已能胜任，对美贸易逆差由此而来，巨额外汇储备也只能购买美债以保值。

　　不过，美国高新技术正有向我们“开闸”出口的迹象。相比发行国债、获取资金来说，扩大出口、增加就业是美国当前最紧要的任务，王蔚认为，美国极有可能放松部分技术和商品的出口限制，而我国正好可以顺势增加这类进口，外汇储备也就有了更合理的释放渠道。

　　欧债——拯救欧洲危机 中美皆需担当

　　如果说在几个月前预测这轮对话，人民币汇率无疑是核心话题。但现在，愈演愈烈的欧元区主权债务危机成为当之无愧的聚焦点。

　　从希腊危机开始蔓延开来的欧洲债务危机恐慌，已使各国对全球经济的走势抱有极端忧虑的态度，很多人都担心世界经济会二次探底。在这种情况下，中美战略经济对话就有了全球意义。也就是说，各国都在看中美双方能否化解矛盾、增加合作，以稳定甚至引领世界经济走向新的高度。

　　事实上，中国已有所担当。5月10日，欧盟决定设立一项高达7500亿欧元的“稳定基金”。该基金由3部分组成，其中欧元区国家提供4400亿欧元，欧盟从金融市场上筹集600亿欧元，剩余的2500亿欧元则由国际货币基金组织(IMF)提供，这其中当然有中国的贡献。

　　不过，“稳定基金”能否顺利实施还存在不少变数。当7500亿欧元方案出台以后，美国参院以94票对零票通过一项议案，要求IMF内的美国执行董事对无法收回贷款的国家投票反对借贷。作为惟一在IMF内拥有否决权的国家，这一议案如果实施，IMF和欧洲欠债国家的交流通道将被堵塞。显然，对于美国来说，出资援助或许是履行国际义务的需要，但绝对不是一笔能够盈利的买卖。

　　更严重的是，即使7500亿欧元全部顺利拨出，仍然不能堵住欧洲国家巨大的债务漏洞。目前，仅希腊、西班牙和葡萄牙的债务总量就超过了1.1万亿欧元，而且，没有人知道这些债务中哪些是合理欠债，哪些不合理，债务中的利益关系也不明确。

　　但可以肯定的是，在当今“一荣俱荣、一损俱损”的全球经济时代，谁都不会坐视不管，任危机蔓延直至殃及自身，相信本轮对话中，中美两国尤其是美国应该会拿出更积极的政策来。

　　而我国目前最需要解决的就是对欧出口问题。欧盟国家的财政紧缩政策势在必行，而且力度可能将进一步加大，很可能令其相对劣势的竞争力进一步弱化，导致经济增速放缓。我国刚刚抬头的对欧出口贸易必须早有准备，以应对这一场“寒流”。但对想要“走出去”的企业来说，此时到欧洲投资也不失为一个良机。

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　　外媒观点———人民币升值或延迟

　　◆经济导报  记者 孙罗南 编译

　　○CNN

　　美国国务卿希拉里正在率领由奥巴马政府200多名官员组成的代表团参加即将举行的战略与经济对话。经济话题相当棘手，美国希望中国允许人民币升值，但随着希腊危机蔓延到欧洲其他国家，中国很有可能会认为现在不是时候。

　　○彭博社

　　此轮对话恰逢中美两国正试图改善关系之际。“就好像两个国家曾走到了悬崖边缘，在看到下面万劫不复的深渊后，他们选择了退后。”卡内基国际和平基金会研究员Smith认为，“现在的态度是，我们希望能成为合作伙伴，能把时间花在讨论符合双方最大利益的问题上。”

　　○《华尔街日报》

　　加拿大皇家银行策略师Jackson认为，此轮中美对话过后的几天内，中国不太可能宣布任何重要改革。有关人民币升值的问题，不得不等到下个月的G20峰会前夕见分晓。

　　○美联社

　　欧洲情况的不确定性为中美对话增添了紧迫性。随着欧洲债务危机的深化，北京在人民币与美元脱钩问题上，与预期的行动相比似乎又往后退了一步。美国商务部长骆家辉拒绝就货币问题直接发表评论，但他表示，此轮对话遭遇了一个偶然的时间点———欧洲国家在极力控制不断膨胀的债务。

　　○《商业周刊》

　　尽管对此轮对话期望值较低，但为期两天的会谈是中美关系复杂程度的有力证明。“中美战略与经济对话和G20峰会召开前的种种信号，使得市场对人民币预期升值，但我不这样认为。”东方汇理银行经济学家Kotecha表示，“欧元的下跌和欧洲的债务危机已经拖延了人民币汇率改革的步伐。”

　　○路透社

　　美国将在第二轮中美战略与经济对话中继续敦促中国允许人民币升值，但贸易问题似乎是美国更为关注的焦点。此轮对话将是中美两国从现在到6月底一系列会谈中的重要一役，奥巴马政府将在这些场合温和地敦促中国。

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　　◆延伸阅读

　　首轮中美战略与经济对话在中美关系、中美经济、金融及相关领域的合作；中美在全球性问题上的合作；中美在国际地区问题上的合作；中美战略与经济对话机制等5个方面取得成果。

　　对话成果落实情况

　　1.战略方面

　　(1)中美关系在跌宕中深化，但仍凸显“两面性”

　　(2)中美在能源气候问题上合作与分歧并行

　　(3)美国核立场转变

　　(4)对话机制走向未来

　　2.经济方面

　　(1)中国调结构扩内需任重道远；美国赤字外债居高不下

　　(2)中国QFII逐步发展，美国金融监管改革试航遇阻

　　(3)中美贸易大战愈演愈烈

　　(4)世行工作有突破，IMF改革无进展