俄罗斯稳定基金：隐秘膨胀

　　刘乾

　　2008年2月1日起，俄罗斯稳定基金分成了两部分：“储备基金”和“国家福利基金”。其中储备基金为3.069万亿卢布(1250亿美元)，国家福利基金为7830亿卢布(320亿美元)。

　　设立4年，俄罗斯稳定基金被认为是所有主权财富基金中最神秘的一只。去年底，俄罗斯商人施瓦茨曼接受《生意人报》专访时透露，一些俄政府高官的亲属参与俄罗斯各类国有投资机构和基金的运作。这再次引发了外界对俄决策层侵吞稳定基金且与俄罗斯特工部门关系密切的猜测。

　　没有人知道，一生二的分拆能否让这只目前全球第六大的主权财富基金变得面目清晰。

　　一生二

　　按照俄罗斯财政部国际金融关系、国债和国家金融资产司副司长卡扎科维奇的说法，一分为二的基金将分别拥有各自的目的和长期投资原则：储备基金用于保证联邦财政在油价下跌时的开支，国家福利基金则用于解决退休金问题。

　　也就是说，储备基金将在能源价格下跌时弥补财政赤字，稳定国内经济形势。而国家福利基金可以用来投资俄罗斯的社会发展事业，甚至也被允许投向收益和风险都较高的公司股票和债券。

　　2007年3月10日，俄罗斯总统普京在向议会所作的国情咨文中首次表示，稳定基金应该划分成两部分。2007年4月，俄罗斯国家杜马正式批准了改组联邦稳定基金的方案。

　　事实上，自2004年成立之初，俄罗斯国内对这笔资金的使用和管理就一直争论不休。

　　俄罗斯经济学界有两种截然相反的意见：一方认为，稳定基金应该是俄罗斯经济遭遇能源价格下跌时的救命稻草，根本不用讨论这笔资金该如何使用，在国内使用它，将会导致通货膨胀加剧；另一方认为，在俄罗斯国内经济建设正需大笔资金的时候，稳定基金不应该躺在那里睡大觉。

　　作为稳定基金的掌舵人，俄罗斯财长库德林说，维持国内宏观经济形势的稳定是稳定基金的首要任务。他认为，由政府进行投资，效率低下。与其浪费掉这些资金，还不如用来偿还外债并为将来做储备。

　　俄罗斯各党派也在积极利用稳定基金为自己造势。上议院议长、公正俄罗斯党主席米罗诺夫认为，稳定基金应该用于俄罗斯航空航天等高科技优势领域的投资；俄共主席久加诺夫则指责，政府用稳定基金投资外国政府债券是在帮助外国政府压榨自己的同胞。

　　由于稳定基金总额的大幅增加，以及国内对基金使用的各种不同意见，俄罗斯政府对资金管理方式的态度也开始逐渐改变。这最终推动了基金的改组。

　　来源：经济观察报网