高额债务挡道 维珍传媒暂停出售

　　穆一凡

　　维珍传媒(Virgin Media)昨天不得已暂停了将自己出售的交易。

　　“买主们需要更稳定的市场环境。”维珍传媒在昨天的声明中说，原本是想借着并购大潮的东风狠赚一笔，但自从今年6月22日以来，全球信贷收缩已导致46宗杠杆收购(LBO)交易取消，超过600亿美元的并购计划搁置：例如吉百利上周推迟拍卖估值70亿美元的美国饮料业务。

　　摩根士丹利驻伦敦董事总经理温菲尔德说，杠杆收购交易的结构、定价以及规模已基本退到18个月前的水平。分析师认为，这场危机里最大的输家其实不是待价而沽的“维珍传媒们”(期望通过竞拍获得最高出价的目标公司)，而是依赖于融资进行杠杆收购的私人资本运营公司。

　　最早对维珍传媒发出要约的买家凯雷集团，目前据称其出价已高达110亿英镑(约230亿美元)；上周，美国有线电视运营商自由媒体(Liberty Global)的董事长，亿万富翁约翰·马隆(John Malone)也公开表示有意收购维珍传媒。

　　这可能意味着企业买家在竞购中击败私募基金的胜算增加了，因为企业的融资选择面更广(现金、

　　但是维珍传媒的另一个烦恼是其高达61亿英镑(122.1亿美元)的长期债务，如果买家因此无法或不愿提高报价，那潜在的收购交易只能作罢。此外，该公司长期在与英国天空广播(新闻集团子公司)的较量中处于下风，它即将发布的财报很可能显示其连续亏损八个季度。

　　自从7月5日维珍传媒的股价达到29.39美元的最高点以来，来自全球信贷市场的寒流已使维珍传媒股价跌去了19%。昨天该公司股价继续下滑1个百分点，市值已缩至76.9亿美元。