香港上海等逐鹿亚洲头号金融中心 东京落伍

　　亚洲城市香港、新加坡、上海乃至北京、天津、首尔等，都把世界金融中心伦敦当成了效仿目标，而东京已在这场争夺中显出了落伍之象

　　林纯洁

　　“这是一场战役，谁取得了领先，谁就将在未来很长一段时间内受益。”伦敦私人股权投资公司P.White&Co创始人及首席分析师Philip White表示。

　　是的，为了成为亚洲乃至世界级的金融中心，香港、新加坡、上海乃至北京、天津、首尔等，正在展开激烈争夺，而你可能没有意料到的是，貌似强大的东京，居然在这场争夺中显出了落伍之象。

　　亚洲很多国家本来是依靠廉价的劳动力实现了经济腾飞，但这已经越来越难以维持经济的增长。亚洲国家需要高附加值的产业，这种时候如果能拥有一个区域甚至全球的金融中心，将至关重要。很多国家从英国身上看到了成功的范例，在该国，金融服务业在GDP中的占比高达25%到30%。在亚洲，有机会的城市都在竭尽全力。

　　当然，这些亚洲城市几乎有着共同的弱点，包括金融创新能力与经营自由度等软环境方面。这也是它们与伦敦和纽约的最大差距所在。

　　潮流之先：新加坡与香港

　　香港和新加坡是很多人心目中理想的亚洲金融中心候选城市。新加坡已经是东南亚地区最重要的金融中心，而香港背后是中国内地蓬勃的经济。

　　新加坡的优势集中在财富管理和私人银行业务。这个全球发展最快的离岸金融中心，有着严格的银行保密法和有利于非本国居民的税收制度，这让它在这些业务上拥有巨大的优势。

　　过去的几年中，全球私人银行巨头来到亚洲后，70%左右都将新加坡作为自己的区域总部。2005年，新加坡的机构管理的资产规模超过了4700亿美元。这个数字在去年更是接近6000亿美元。在对冲基金领域，目前新加坡依旧是亚洲开设对冲基金公司最方便的地方，虽然香港地区在今年5月份也调低了对冲基金公司获得许可的难度。

　　而在新加坡证券交易所，它可能将对上市要求作出改革，措施包括提高主板上市的门槛以吸引更多的海外大公司，以及降低中小板上市的要求。

　　金融家愿意看到的局面，还包括新加坡正努力改变之前的那种“刻板”形象。赌场、游乐园、露天晚餐等等，开始在这个只有400万人口国家的各个地方出现。“我们不仅仅是在这里工作，同样也在这里生活，新加坡正变得越来越有趣。”一位对冲基金经理表示，“政府官员们也开始在公开场合承诺这种改变的持续性。”

　　不过新加坡仍将面临遥遥相望的澳大利亚以及伦敦和香港的挑战。目前澳大利亚是全球第四大资产管理中心，该地区管理的资金规模高达1万亿美元。该国的专家自信地认为，到2015年，这个地区管理的资金将会达到1.8万亿美元，成为全球第二大资产管理中心。

　　而伦敦的实力更是不容小觑，这里聚集着众多重量级的富豪。“英国的税收制度有着很大优势，在这里海外富豪们并不用对自己在英国以外的收入缴税。”渣打银行驻伦敦的一位私人银行专家说。

　　虽然香港在很多方面也具有重大优势，但这些优势与其自身和中国内地之间的关系相比，都显得不值一提。香港不仅是世界进入中国内地的门户，也是中国内地庞大资本接触全球金融市场的平台。在2006年，来自中国内地的大型IPO，无疑使香港成为了全球金融界最耀眼的地方。但是这股浪潮过去之后，香港不得不开始思考未来的道路。

　　香港交易所及结算公司主席夏佳理在公司2007到2009年的三年计划中，将香港交易所的新目标定在：建成“国际领先的证券以及衍生品交易场所，关注于香港、中国内地以及亚洲其他地区”。而之前，香港交易所的关注焦点只是香港和中国内地。

　　后起之秀：中国内地城市

　　当然，庞大的中国经济能支撑的不仅仅是香港，上海，这个老牌的亚洲金融中心，也正致力于恢复往日风采。随着证券市场开始回暖，中国政府开始鼓励大型国有企业在境内上市而不是香港或伦敦，在境外上市的公司也在开始回归。

　　“我正在找一个新的地方，现在的这个地方太小了。”ChinaFund LP的CEO姜凯，在几年前从美国回到上海时将办公室选在了市中心的恒隆广场，现在他需要更大的地方来扩充业务，“我正在考虑外滩中心，或者是别的地方。”他告诉《第一财经日报》。

　　虽然姜凯在中国没有客户，投资的还是美国的证券市场，但是他依然认为来到上海很重要。而他的同行，对冲基金管理公司FGG创始合伙人杰弗瑞·特科尔去年也来到中国，希望可以游说有关部门放松对这个行业的管制。

　　“从历史上看，一个金融中心的出现必将伴随一个经济体的崛起。在这方面，上海拥有很大的优势。”White说，不过他同时认为，很多条件也在约束着上海成为一个区域性甚至全球性的金融中心，包括资本项目的不开放等等。

　　值得一提的是，上海并不是中国唯一有着金融中心梦想的城市，北方的天津也正在建设一个商业与金融的中心。同样还包括北京，很多大型的金融机构将总部放在其CBD地区，在这里他们可以最大限度地接近决策层。不过，作为一项国家战略，上海在打造国际金融中心的道路上走得最快，也最有成效。

　　进退相映：首尔和东京

　　经过多年努力，韩国的首尔也成为了金融中心的有力竞争者。这个城市将直接得益于当地的金融改革。

　　韩国政府正在着手制定“

　　根据上述法案，韩国的金融监管将从原来的肯定列表制度(positive listsystem)转变为否定列表制度(negative list system)。前者意味着所有“不被允许的业务都是被禁止的”，而后者则将确定“不被禁止的业务都将被允许”。这种改变将会极大鼓舞金融企业的创新行为。IMF驻首尔的代表Meral Karasulu就认为，这种改变可以让韩国的金融改革进入一个全新的层次。

　　相对于新加坡、香港以及正在崛起的上海、首尔，东京的状况却相对复杂。日本是全球第二大经济体，也拥有全球第二大证券市场(以国家计算)，不过日本人却只关注本国市场，甚至东京都不能算是一个亚洲金融中心。从2004年到今年年中，东京证券交易所只接受了4家海外上市公司，大大落后于新加坡交易所——该交易所仅在去年就吸纳了40家海外上市公司。

　　在日本的财经媒体上，时刻充斥着某某公司利用“毒丸计划”反击收购、银行与公司的经营混乱，以及公司高管决策制定过程的不透明。投资者希望自己的投资更快地增值，不管公司是通过加强业务、增加股息还是卖掉自己，而他们看到的却是管理层和他们并非志同道合。

　　另外一些状况可能令海外投资者更难以接受。在日本，像公司业绩这样的重要数据，经常会被提前泄露给媒体，甚至连日本央行的利率决策有时也是如此。日本投资者对此似乎早已习以为常。在日本，只有在短期债券市场上，外资才比较活跃，而这也仅仅是因为当地低廉的融资成本带动的携带交易盛行。

　　在Economist Group的报告中，日本是全球最有创新力的国家(以单位人口拥有的专利数量来计算)，拥有在全球都具有领导地位的企业、受过良好教育的劳动力、亚洲唯一真正全球化的货币，其首都东京具有大部分城市不能比拟的基础设施。但这一切并没有让东京成为全球性的金融中心，这不能不说是一个失败。当然，一旦东京的问题得到解决，其实力将不容小觑。

　　相关新闻：

　　祁斌：金融中心与大国战略

　　专家热议上海金融中心新路径选择

　　投资者保护是金融中心建设必备条件