我们需采取强有力的政策，避免陷入低增长陷阱
克里斯蒂娜·拉加德
2016年9月1日
新浪财经 冯昊 发自纽约
本周在中国杭州举办的二十国集团峰会上，领导人将讨论一系列重要议题，其中包括增长疲软、不平等加剧以及结构性改革进展缓慢等问题。本次会议恰逢其时，对全球经济十分重要。政治上若出现摇摆不定将威胁到经济的开放，并且若不采取强有力的政策行动，世界增长可能会长期不尽人意。
2016年将是全球GDP增速连续低于长期均值3.7%（1990—2007年）的第5年，2017年则很可能是第6年（图1）。自上世纪90年代早期以来（当时经济转型带来的波及效应造成增长放缓），世界经济从未在如此长的时间内这样疲软。到底发生了什么？
发达经济体的实际增速低于1990—2007年的平均值近1个百分点。
•许多国家仍受危机遗留问题的影响，如私人和公共部门债务积压、金融机构资产负债表受损等。结果是需求持续疲软。
•需求疲软持续时间越长，对长期增长的威胁就越大，因为企业会削减产能，失业者退出劳动力队伍以及重要的劳动技能丧失。需求疲软也损害了贸易，这使生产率的增长更加不尽如人意。
•在供给侧，生产率放缓和不利的人口发展趋势都影响着潜在增长一一这一趋势在全球金融危机前就已经出现。若企业对未来经济增长走强的期待减弱，它们的投资意愿就会降低，这将同时损害生产率和短期增长前景。
新兴经济体也在减速，但减速起始于过去十年的极高增速。因此，新兴经济体的经济放缓，更多是回归其历史正常水平。新兴经济体之间的发展情况差别很大。例如在2015年，在四个最大的经济体中，中国和印度两个经济体的GDP增速介于7%和7.5%之间，而另外两大经济体（俄罗斯和巴西）的GDP增速则降低近4%。但也存在一些重要的共同因素：
•—是中国经济正处于从投资转向消费、从外需转向内需的再平衡过程中。虽然中国经济以可持续的速度稳步增长将最终有益于世界经济，但对于那些出口依赖中国需求的贸易伙伴而言，中国转型带来的成本高昂。这一过程也可能引发金融波动。
•第二个与之相关的情况是大宗商品价格大幅下跌，这对许多大宗商品出口国的可支配收入造成负面影响。大宗商品出口国适应这一新情况的过程是艰难和漫长的。对一些国家而言，这要求其改变增长模式。
在全球增长疲软和不平等加剧的相互交织作用下，一种阻挠改革、各国采取内向型政策的政治气候在形成。在多个发达经济体，10%的最富裕人口的收入在过去二十年增长了40%左右，而最贫困人口的增长则极为缓慢（图2）。许多新兴经济体的不平等也在加剧，尽管普遍强劲的收入增长抵消了不平等对贫困人口的影响。
为避免陷入我所担忧的低増长陷阱，需要采取强有力的政策行动。据我所见，以下是全球增长议程的主要要素：
•第一个要素是支持需求，那些处于产能之下的经济体应该这么做。近年来，这一任务大多委托给了中央银行。但货币政策的压力越来越大，数家央行已达到或接近政策利率的实际下限。
这意味着财政政策应发挥更大的作用。
在利率处于历史低位时，若具备财政空间，则正是提升公共投资和基础设施升级的绝佳时机。
•第二个要素是结构性改革。在这方面各国还做得远远不够。两年前，二十国集团成员国承诺开展改革，这些改革在之后五年将使这些国家的总体GDP规模额外提高2%。但近期评估显示，迄今为止所推出的措施，最多达到上述规模的一半一一因此亟需推出更多改革。基金组织的研宄显示，若能根据各国的改革差距来确定改革优先顺序，且考虑各国的发展程度和所处经济周期的位置，则改革 会最为有效。
•第三个要素是再次振兴贸易，通过降低贸易成本、撤销临时性的贸易壁皇来实现。人们很容易将一国遭受的全部痛苦归咎于贸易一一但若抑制自由贸易，将会导致在过去数十年给世界带来前所未有的福祉的引擎熄灭。不过，为了让贸易使各方受益，政策制定者应通过再培训、技能培养以及为职业变动和地域流动提供帮助等形式，对受到负面影响的人们提供帮助。
•最后，政策应确保增长能更广泛地被人们所分享。税收和福利应支持低收入人群并奖励劳动。许多新兴经济体需要建立更完善的社会安全网。教育投资可同时提高生产率并改善低工资收入者的前景。
实施上述议程需要政治勇气。但若不作为，可能会逆转全球经济一体化进程，并因此使得过去数十年在全球范围内创造、扩散财富的引擎熄灭。在我看来，决不可冒如此大的风险。
克里斯蒂娜•拉加德是国际货币基金组织的总裁，于2011年7月就任。她是法国人，2007年6月担任法国财政部长，之前也曾担任两年的法国外贸部部长。
作为一名反托拉斯法和劳工法的律师，拉加德女士有着丰富的职业生涯，名声斐然。她曾是贝克和麦坚时国际律师事务所的合伙人，1999年10月，该律师事务所的合伙人推选她担任事务所的主席。在2005年6月被任命担任她的第一个法国部长职务之前，拉加德女士一直担任该事务所的最高职务。
拉加德女士拥有法国艾克斯政治学院和巴黎第十大学法学院的学位。在1981年加入贝克和麦坚时国际律师事务所之前，她也曾执教于巴黎第十大学法学院。
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