上周末《纽约时报》和其他报纸泄露了奥巴马政府详细的银行救助计划，本周官方将会正式公布。如果上述媒体的报道是准确的话，看来，美国财长盖特纳已经说服了奥巴马重回布什政府的政策了--特别是“现金换垃圾”政策，就是六个月前被时任财长保尔森公布的。

　　这使我很失望，事实上，可以说令我绝望。

　　我们刚经历AIG巨额奖金丑闻事件。这段期间，政府官员宣称他们什么也不知道，不能做什么，反正都是别人的错。与此同时，政府仍无法消除民众的疑虑，就是银行拿纳税人的钱干什么去了。

　　现在，奥巴马显然已敲定一项金融计划。该计划认为银行基本面良好，银行家也清楚自己在做什么。

　　现在的情况似乎证明奥巴马及其经济团队失去知觉了，他们的经济目标因为与华尔街关系甚密而显得乌云密布。等到奥巴马意识到需要改变的时候，他的政治资本恐怕差不多要用光了。

　　我们来谈谈经济形势。现在，我们的经济被失常的金融体系拖累，该体系因房贷抵押债券和其它资产亏损严重而瘫痪。这不是新鲜事，几世纪以来出现过数十次类似危机。处理这种危机有一套久经考验的办法：政府为许多银行的债务提供担保，以维护信心，同时暂时接管真正破产的银行，以清理它们的帐簿。

　　这正是瑞典在90年代初的做法。里根时期的储贷机构危机，我们后来也是这样处理。现在我们没理由不照着做。

　　但奥巴马政府和布什政府一样，想要便宜行事。保尔森和盖特纳所推计划的共同点在于，他们坚信银行账面上不良资产的价值要比市价高出许多。这些资产只要售价适当，银行便不会陷入困境。

　　因此，他们的计划是利用纳税人的资金将不良资产售价推向“合理”价位。保尔森提议政府直接收购这些资产。盖特纳则提出一套复杂的方案，由政府借钱给私人投资者购买这些资产。此一构想，按奥巴马高级经济顾问的说法，是利用“市场专业知识”来为不良资产定价。

　　但盖特纳的方案是一种单向赌注：资产价格若上升，投资人获利，若是下跌，投资人可全身而退，不必承担债务。因此这并非真正想靠市场运作，不过是以间接、掩饰的手法为购买不良资产提供补助。

　　撇开耗费纳税人的钱不说，还有些怪事。就我所知，这是奥巴马政府官员第三次将保尔森的计划重新包装再推出，每次都附加一些新玩意，然后宣称采取了完全不同的做法。

　　真正的问题是，这种做法不管用。的确，有麻烦的资产其价值可能被低估了。但真相是，金融机构主管拿他们的银行当赌注，他们相信房市不致泡沫化，家庭债务达到空前水平不会有问题。他们赌输了。任何金融戏法都不能改变此事实，盖特纳的计划正是这种戏法。

　　您可能会问：何不试试这计划，看效果如何？答案之一是，时间正被浪费掉：我们只要无法控制住危机，每个月就会失去六十万个工作机会。

　　更重要的是，奥巴马正在浪费他的信誉度。假如这项计划失败，几乎确定会失败，他不可能再说服国会提供更多资金，去做他早该做的事。现在还未到全盘皆输的地步：民众希望奥巴马能成功，他还来得及拯救他的银行救援计划。不过时间正在流逝。

　　克鲁格曼，《纽约时报》专栏作家，诺贝尔经济学奖得主。原题：修改金融政策 /李深观编译

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