23日19：00-22：00

　　Kenneth Rogoff

　　当前信贷危机非常有可能扩散到公司债、市政债、信用卡信贷领域，估计解决这场信贷危机最终成本将达到1-2万亿美元

　　晚上7点到10点，我们和哈佛大学教授，IMF前首席经济学家Kenneth Rogoff一起共进晚餐。这位金融界顶级的学者在今年1月曾经到过三亚，我们访问团里一些人曾经见到过他。

　　“从气质上看，格林斯潘是啥样，他就是啥样。”团里的一位投资总监说：“他的样子基本没有什么变化，还是那么精明的一个老头儿。他是很高明的国际象棋大师，下得非常棒。”

　　“作为此次美国大选共和党候选人麦凯恩的竞策略顾问团的干将之一，如果麦凯恩当选，Rogoff很可能会成为下一任的财长。”这是我们团队中一位总经理得到的消息。

　　在一开始的鸡尾酒会中，Kenneth Rogoff发表了非常精彩的演讲。他并未表现出任何的政策倾向。

　　在演讲中，Rogoff赞同财政部和美联储在上周作出的决策，让雷曼破产、让美林贱卖给美洲银行。他认为这表明在这场危机当中，政府将迫使私人部门承担部分危机成本，并促进金融机构重组和整合。此外，雷曼可能是政府推行救市计划的牺牲品。通过让雷曼破产以及之后的连锁反应，减少财政部的政治压力，倒逼国会通过7000亿美元救市计划。虽然救市计划引起国会强烈质疑，但最终将被通过并伴随整体救市成本的提高。

　　Rogoff称，截至2007年底，私人手中持有美国公债不足4.4万亿美元，即不到GDP的32%。大多数欧洲国家这一指标在60%，而日本更高。说明美国政府还有较大的发债空间，7000亿美元救市计划不会引发债务风险，财政依然可以支撑。

　　“当前信贷危机非常有可能扩散到公司债、市政债、信用卡信贷领域，估计解决这场信贷危机最终成本将达到1-2万亿美元。”

　　Rogoff表示，实体经济将遭受重创，全球经济陷入衰退，包括中国。乐观情况下，中国明年GDP为8%。但他同样觉得，美国不会出现1929年大危机情况，政策维持系统仍然能够运转而非停滞。由于美国制度的灵活性，在危机时果断实施注销坏账、拍卖资产、重组整合等措施，美国也很难出现日本的“流动性陷阱”。

　　不过，Rogoff对本次危机的态度相对于美联储和财政部等官员要悲观很多，他认为这是“对美国金融过度膨胀、信贷过度宽松的矫正，需要很长时间才能修复。”他担心下届政府对金融业过度监管使行业丧失活力。

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