FPI持续涌动

　　而这些大批量进来的热钱，因其隐秘性，一般难有精确的统计。

　　“我们对热钱没有太多的关注。但是我想在越南的私人汇兑和国际收支的误差项下可以找到热钱的一些痕迹。”越南中央经济研究所经济一体化研究所武春泰博士在接受记者采访时说。

　　在越南，国际收支误差项下，2007年度的这一数字为16亿美元左右，相当于2007年GDP的2.27%。另一个重要的热钱来源，国际间私人汇兑(由海外越南侨民汇给越南的家人)则是60亿美元。

　　越南人阿俊和台湾人霍华德先生，就隐身在这些枯燥的数字后面。

　　FPI持续涌动

　　通过种种地下途径涌动而来的热钱，其实只是“非法”流入的“外国组合投资”。相比之下，“更大也更为重要的,是对合法外国组合投资的管理。”武春泰博士说。

　　如同任何资本一样，涌入越南的FPI(外国组合投资,FOREIGN PORTFOLIO INVESTMENT)的大规模涌入会造成资产市场(楼市、股市)的快速泡沫化。而一旦FPI大规模逃出，会对资本市场造成严重的打击，引发资本市场的危机和货币危机，甚至引发金融危机。

　　由于对待外资的政策相对宽松，外资投资机构在越南相当活跃。青龙资本公司(DRAGON CAPITAL)就是经过越南政府核准的一家外资投资机构(QFII)，他们不仅投资在越南国内上市的公司里，还投资在海外上市的越南公司。

　　青龙资本公司旗下现在有六个投资基金，分别投资不同类型的上市公司。有意思的是，青龙资本旗下的每个基金的注册地址都不一样，上市交易的市场也不一样。六个投资基金的总额，据记者估算，应该在12亿美元左右。越南企业基金(VEIL)就是其中的一只封闭式基金，在爱尔兰上市，由汇丰亚洲证券公司进行托管交易。青龙资本还推出了一个房地产基金，注册在开曼群岛，在伦敦交易所上市。2008年4月25日刚推出，基金规模9，000万美元。

　　根据胡志明交易所的统计,2006年越南证券市场上外资占总市值中的比重约为20亿美元。而在2007年年底，外资占证券市场的总市值已经达到40亿美元。在2008年初的时候，外资帐户已经8140个。而由外资进行的交易额，也已经占到了市场交易额的29%。同时，外国组合投资还出现在越南的国债和企业债市场中。

　　越南国家统计局的数据显示，2007年外国组合投资(FPI)高达74.14亿美元。约占越南2007年GDP的12%。

　　但是无论是热钱还是FPI，似乎还没有撤离的迹象。据胡志明交易所的数据。在从2007年7月的1170点高峰到2008年6月370点的低谷，外资账户一直呈现的是净买入状态。即便是越南股市最惨烈的2008年1月，数据显示当月外资买入2473兆盾，卖出1934兆盾。

　　随后几个月中，外资帐户也一直是净买入状态。越南金融风波引发国际媒体关注后，2008年6月至今，外资帐户已买入1099兆盾，卖出527兆盾。