日本：强劲数据支持加息前景

　　记者 莫莉

　　　虽然日本央行在2月加息至0.5%之后一直“按兵不动”，但随着8月的临近，市场对日本将再次出手加息的预测也在不断升温。7月9日，日本内阁在东京公布的5月机械订单增长速度大大高于此前经济学家的预期速度，这使得日本央行将于近期加息的预期前景更为光明。

　　日本机械订单数据是表示公司资本支出的核心数据之一。日本内阁5月9日表示，5月机械订单数经季调后月比上升5.9%，为连续第二个月出现上扬。其中，机械设备订单上升速度达到一年来的最快，这暗示公司的国内和海外预期需求上升。日本内阁还表示，制造业订单上升15.3%，出现4个月来的首次上升，并且这几乎是近一年来的最大上升；而非制造业订单在上月出现10.5%的上扬之后下滑0.8%。这些数据与日本央行在上周公布的短观报告所传递的信息相一致：尽管日本公司2006年支出增长速度已经达到16年来最快，但日本公司在今年仍将进一步加大支出。有经济学家表示，美国是日本最大的出口市场，随着美国经济的扩张和需求的增大，日本公司也将出现更大增长。全球最大的制陶公司Murata Manufacturing Co.预计在截至3月的财年内公司利润将上升9.4%，该公司总裁表示，订单的增多与我们计划，相符，因为今年公司增长将比去年更好；随着订单增多，公司的库存将不会增加。日本国内第三大移 动电话公司SoftbankCorp.上个月也表示，本财年它将在网络建设方面增加支出至少11%至4329亿日元(约合35亿美元)，其中移 动电话部门的投资至少将增长26%至3879亿日元。“资本支出加大将给日本央行增添更多的加息信心，”有经济学家认为，随着日本公司增长前景保持强劲，市场将很可能在8月和9月看到日本央行加息。

　　虽然市场对日本央行加息前景保持乐观，但普遍认为日本央行“出手”时日不会是7月。日本央行将在本月11日至12日召开议息会议，受彭博新闻社采访的25位经济学家一致认为，日本央行在本次会议中将保持隔夜拆借利率0.5%不变。日本央行行长福井俊彦上个月表示，在作出七年来的第三次加息决定之前，货币委员会希望看到更多显示日本经济增强的数据。市场人士分析表示，这意味着7月显然不是一个最好的加息时机，因为再多等待一个月不仅将使日本央行看到更多的价格和生产方面的数据，同时日本第二季度经济增长数据也将在8月13日公布，这恰恰处于8月货币政策会议召开的前一周。

　　随着本月日本央行加息预期减弱，日元表现出持续下跌。近日，日元兑欧元汇率一度跌至历史低位，日元兑美元汇率也出现连续5天下跌，而日元兑澳元汇率更是下滑至16年来的低点。有市场分析人士认为，除了本月日本央行加息预期减弱，全球经济保持强劲增长的预期也增添投资者更多借贷日元购买高风险资产的信心，这在一定程度上推动日元走低。有外汇分析师认为，在接下来一周内的主流观点将是看好日元套利交易和日元走弱。目前，日本的借贷利率处于全球主要工业国家中的最低水平，这刺激投资者和基金管理人利用日本央行的低利率购买不断升值的其他货币。有分析师认为，市场缺乏购买日元的催化剂，尽管日本央行将逐步提高利率，但日元弱势的总体趋势不会改变。但是，高于预期的强劲数据显示出日本经济增长势头强劲，而更强的经济前景为日本央行加息构成支撑，从而提高日元资产对投资者的吸引力。有外汇投资师表示，我们不能排除日本央行在本周发出8月加息的信号，这对于日元汇率上升将是个积极的信号。