瑞信：2016年全球市场10大交易机会

　　新浪美股讯 北京时间13日上午消息，瑞士信贷(0.8858, 0.00, 0.00%)(Credit Suisse)提出2016年全球金融市场的10大交易机会，包括做多美元兑欧元、做多欧洲股市、做空美国5年期国债等等。

　　瑞信全球研究主管Ric Deverell及固定收益和经济研究团队在报告中指出：“未来一年有可能是全球经济历史上的一个分水岭。”

　　2016年之所以是一个重大年份，原因是在长达7年史无前例的货币宽松之后，联储将启动利率正常化进程，同时欧洲央行[微博]和日本央行可能继续扩大宽松，而中国政府将继续与过去的过度投资作斗争，从而带来“历史性的巨大背离”，瑞信报告写道。

　　瑞信预计联储2016年将加息4次，而全球经济将继续在发达国家消费的推动下温和增长。对于中国，Deverell的团队认为中国央行最近的连续降息将产生作用，但不能忽视“中国投资加速下滑”的风险。

　　以下是瑞信推荐的10大交易机会：

　　1. 买入美元兑欧元和瑞郎

　　逻辑：我们预计进入2016年，联储和欧洲央行货币政策背离的影响会上升。瑞士央行可能继续打压瑞郎对欧元的汇率，即便欧元兑美元下跌。

　　2. 做多欧洲股市

　　逻辑：由于我们认为联储将会紧缩、欧元将跌至平价、欧洲央行将延长量化宽松(QE)项目，我们预计欧洲企业盈利跟上来之后欧洲股市将跑赢美国股市。

　　3. 再次做空澳元兑美元

　　逻辑：货币政策背离不单单局限于欧洲。中国经济结构性放缓和澳大利亚主要大宗商品持续走弱将对澳元构成利空。

　　4. 买入2年期德国国债

　　逻辑：我们预计欧洲央行12月份将削减存款利率。这应该会导致进一步降息的预期向收益率曲线后端传导。

　　5. 卖出5年期美国国债

　　逻辑：我们的技术分析师认为美国5年期国债收益率有可能向上突破盘整区间。

　　6. 超配欧洲企业债、低配美国企业债

　　逻辑：货币政策差异以及欧洲企业盈利周期的大幅滞后使得欧洲企业债相对于美国具有吸引力。

　　7. 超配新兴市场以本地货币计价的债券

　　逻辑：部分新兴市场债券在美国利率上升的环境下具备投资价值，比如印度、俄罗斯、墨西哥。

　　8. 超配企业债导向的SP、低配机构MBS

　　逻辑：我们预计联储进入加息周期将导致波动率上升，对机构MBS构成结构性利空。部分非机构MBS和CMBS似乎相对便宜，因为它们滞后于宏观市场最近的收紧过程。

　　9. 押注美元收益率曲线走平

　　逻辑：我们认为市场对联储中期加息潜力的定价不足。

　　10. 对冲美元飙升的风险

　　逻辑：美国利率上升将触发美元新一轮飙升，可以买入6个月欧元兑美元1.02看跌期权、美元兑墨西哥比索17.15看涨二元数字期权。

　　(Tony 编译)