百威英博世纪大并购得失参半拿下非洲却丢了雪花

2015年10月14日 15:59 界面收藏本文

图片来源：CFP

　　百威英博（Anheuser-Busch InBev）与萨博米勒（SABMiller）昨日已宣布，就价值700亿英镑（约合6791.1亿元人民币）的潜在收购交易原则上达成一致。交易一旦达成，将引发全球啤酒行业重新洗牌，并为带动全球市场啤酒价格上涨。

　　这桩收购案，既是今年目前为止第一大收购交易，也是历史上第四大收购交易。合并后公司的收入将达到640亿美元（约合4054亿元人民币）。但仍需得到监管批准。

　　行业追踪机构Plato Logic的数据显示，交易将使得百威英博在所有主要洲际市场都获得主导地位，全球市场份额近三成，为紧随其后的竞争对手喜力公司（Heineken N.V.）份额的近三倍。

　　百威英博正面临主要市场增速下降以及啤酒销量下滑的困扰，收购萨博米勒能帮其解决这个大问题。

　　作为这家公司最重要的两大市场，美国和巴西为其贡献了近一半的销量，但这两个市场今年上半年的销量从从8370万桶减少到了8050万桶，下滑了3.9%。而这一下行趋势短期不会改变。发达市场的啤酒消费已显著放缓，将拖累今年全球啤酒市场萎缩0.1%，这将是三十年来首次出现萎缩。

　　目前，全球啤酒的消费增量主要来自非洲，涨幅达到2.6%。非洲市场一直是从南非起家的萨博米勒的地盘，去年非洲市场为该公司贡献了29%的收入。并购后，百威英博将在快速增长的非洲占据领先地位。百威英博首席执行长布里托（Carlos Brito）上周表示，非洲将成为合并后公司未来增长的一个关键引擎。同时，随著非洲中等收入阶层的壮大，在非洲的啤酒销售有望增加。

　　此外，萨博米勒还在至少25个市场生产可口可乐公司的软饮，这些多元化的产品将减轻由于百威啤酒（Budweiser）和百威淡啤（Bud Light）销量不振带来的业绩压力。这些都将减轻百威英博对美国市场的依赖。

　　但是，在收获非洲市场的同时，百威英博将失去雪花啤酒这个全球销量最大的啤酒品牌。

　　分析师们预计，百威英博将出售萨博米勒持有的华润雪花啤酒股份，以通过反垄断审查。华润雪花由萨博米勒与华润创业（0291.HK）合资成立，在中国市场份额达到23%，超过百威英博的14%，为中国市场第一。据研究机构Euromonitor估计，中国啤酒市场到2019年料将增长逾50%，达到2797亿元人民币（441亿美元）。

　　华润雪花旗下的雪花啤酒是全世界销量最大的啤酒品牌，放弃雪花无异于拱手让出中国市场的主导地位。

　　萨博米勒持有华润雪花49%的股份，价值240亿港元（约合196.5亿元人民币）。这部分股份可能回售给华润创业，而潜在的下家包括喜力、嘉士伯（Carlsberg）以及来自日本的麒麟啤酒（Kirin Holdings Co.）。