美联储会议纪要前瞻：从2015年加息前景到全球前景忧虑

　　汇通网10月8日讯——美联储会议纪要可能会表明，FOMC官员们9月份是多么的接近加息，纪要的细节内容将展示美联储正将注意力集中到就业市场的闲置问题上。北京时间周五02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将发布9月16-17日货币政策会议的纪要文件，以下是需要关注的内容。

　　会议纪要将展示美联储官员们9月份会议上是多么的接近加息，以及那些最终说服他们保 持接近于零的利率的论据。

　　自美联储9月会议以来，旧金山美联储主席威廉姆斯(John Williams)和亚特兰大美联储的洛 克哈特(Dennis Lockhart)都针对FOMC货币政策发表过相应的看法，称9月会议差点就决定加 息。

　　美国银行研究美国经济的副总裁迈耶(Michelle Meyer)在研究报告中指出，市场认为美联储9 月份发布的决议声明非常温和地暗示美联储2016年前都不会加息，但考虑到该会议差点就决定 加息，FOMC会议纪要可能会释出比较鹰派(倾向于收紧货币政策)的立场。

　　迈耶指出，市场参与各方将会从会议纪要里挖掘的线索是，美联储官员们加息的意愿到底有多 强烈，以及FOMC在打压加息预期上对于以全球形势为典型的诸多条件的标准。

　　联邦基金期货表明，投资者预计美联储年底加息的概率大约是40%，该推论的依据是，有效基金 利率将在加息后达到目标利率范围间的0.375%。

　　全球前景

　　—— 以下关于全球金融市场动荡细节表明，美联储缘何不应再9月分加息。这可以透露美联储 将如何看待新兴经济体未来经济增长微弱。

　　富国证券高级经济学家布拉德(Sam Bullard)在研究报告中指出，他们很期待能进一步知道美 联储到底有多担心中国经济增速放缓，特别是在美联储9月会议后，中国的经济数据进一步恶化 。

　　美联储在9月份FOMC声明中指出，从某种程度上讲，最近的全球经济和金融发展情况可能限制了 经济活动，可能对对通货膨胀形成进一步的下行压力。

　　在那之后，国际货币基金组织[微博](IMF[微博])周二(10月6日)在华盛顿发布的最新一期“世界经济展望 ”指出，把2015年世界经济增长的预期从7月的3.3%和4月份的3.5%下调至3.1%。但IMF对中国经 济增长的预期不变，认为今年会增长6.8%、而2016年将增长6.3%，IMF还指出，中国经济增长放 缓对全球的影响超出之前预期。

　　—— 加深对FOMC成员们如何看待就业市场、就业市场紧俏程度的理解。美国失业率已经下降至 5.1%，而广泛的非充分就业率在9月降至10%，但是工资还没有上涨。

　　美联储会议纪要将对美国截止8月底的就业市场有一番描述。虽然说上周五(10月2日)发布的 美国9月非农就业报告令人大跌眼镜——就业增幅逊于预期且之前的数据也有下修，但相关情况 并未涵盖在9月16-17日FOMC政策会议之后的决议声明里。即便如此，FOMC会议纪要对截止8月末 的美国就业市场的看法仍然具有其重要性，毕竟投资者可以从中一窥美联储决策者们对就业市 场的看法。

　　道明证券美国研究和策略副主管穆尔瑞纳(Millan Mulraine)指出，如果美联储官员们在会议纪 要中表示，他们普遍性地对新增就业岗位低于今年平均水平感到很淡然(比如降至10-15万)， 可能就会让美联储2015年将加息的预期令人信服。

　　美国银行迈耶指出，如果FOMC确信劳动市场已经有效改善到足以支持美联储开始利率正常化之旅，那将会被市场解读为美联储释出鹰派信号；预计FOMC恐怕会在“隐性闲置问题”、劳动参与率处于周期性低位、以及薪资偏低的信号等问题上出现意见分歧。