高波动性时代到来 对冲基金认为美联储不会出手安抚股市

　　新浪美股讯 北京时间15日彭博称，在8月份市场下跌中做空获利的对冲基金公司主管Anthony Limbrick称，近期市场动荡走势预示着波动性上升的新时代到来。

　　Limbrick认为一个明显信号是美股估值偏高——按息税折旧及摊销前利润(EBITDA)计算出的美股市盈率回到了互联网泡沫时的水平；另一个信号是未来数年发达市场将继续受累于新兴市场，这与20世纪90年代亚洲金融危机时的情况如出一辙。Limbrick所在的公司36 South Capital Advisors在2013年就预计发展中经济体将遭遇困境。

　　他还表示，尽管对中国及美联储加息的双重担忧导致上月波动性指数窜升135%，但美联储不会出手安抚股市。

　　“美联储会议很可能带来‘据传言卖据事实买’的情况，”股市先是会上涨，但“这种压力释放后的上涨能持续多久是个重要问题，”担任36 South量化研究主管的Limbrick表示。“市场可能会有一段时间的上涨倾向，但我们预计又将有一波下跌。”

　　以Limbrick密切监控的美国初次申请失业救济数据为例。他表示，以历史数据来看，申请失业金人数降至低点是卖出良机，因为这种趋势会促使美联储加息。同时，年内早些时候流的做空波动率交易即将面临反转时刻。

Limbrick称,申请失业金人数降至低点是卖出良机

　　“一旦市场某一方形成太多共识，就会变得脆弱不堪，”Limbrick称。“这是我们开始相信夏季之前波动率已触底的一个原因。”

　　波动率策略对冲基金36 South在6月份市场形势脆弱时根据技术信号建立了空仓。彭博收集的数据显示，旗下Kohinoor Core Fund在8月份上涨13%，超越98%的同业表现。不过，该基金2015年迄今下跌2%，低于同业平均水平。

　　摩根士丹利的Andrew Sheets看法则更为乐观。担任该公司首席跨资产策略师的Sheets在周日一份报告中写道，当前市场动荡形势类似于2010年希腊危机、2011年美国债务上限问题、及2012年欧债危机和2014年埃博拉疫情爆发时的市场行情。

　　尽管每段时期过后高波动率通常会持续60天左右，但这些事件最终都变成了买入良机，Sheets称这次也不会例外。他列举了债市表现良好，银行融资情况稳定，股价波动与其他波动性指标表现背离等情况。

　　Limbrick称，押注波动率的上市交易基金(ETF)与上市交易产品将加剧股价波动。(彭博商业周刊)