IMF：高效高质量投资将拉动全球经济

　　周艾琳

　　“消费是发展的目的，投资是发展的手段”这句口号被屡次提及。可以肯定的是，“高效、高质量”这一投资前提是全球适用的，亦是拉动全球经济走出“新平庸”(newmediocre)的关键动力。

　　面对借款成本低、需求疲软、基础设施存在缺口，国际货币基金组织[微博](IMF[微博])认为，大力开展基础设施等公共投资的黄金时期已经到来。根据对先进经济体样本的分析，投资支出对GDP比率每上升1个百分点，同年的产出水平将提高约0.4%，四年后将提高1.5%。只要明确识别需求、投资高质量项目，随之而来的将是产出效益而不提高债务对GDP的比率。

　　IMF指出，当前的两大条件似乎都预示着以高效投资拉动经济的重要性：众多先进经济体陷入低增长、高失业状态，宽松的货币政策使借款成本很低；在许多新兴市场和发展中经济体，缺乏有效投资、基础设施瓶颈导致其经济增长速度放慢。

　　IMF总裁拉加德[微博](ChristianLagarde[微博])此前表示，全球增长已经迈入“新平庸”，危机严重阻碍了经济增长和投资，其当前水平均远低于长期趋势。如20国集团的投资缺口很大，比趋势水平低近20%。尽管投资范围各国不同，但毫无疑问的是，这将成为经济增长和就业的强大动力。

　　她表示，先进经济体的公共投资(比如对机场、电网、互联网等资本存量的投资)逐渐相应缩减了四分之一，占GDP比重从20世纪80年代的约4%下降到如今的3%。基础设施老化已经成为当前人们担忧的主要问题之一，就在华盛顿特区，美国土木工程师协会估计有99%的主干道路年久失修。

　　对中国而言，投资过剩的阴影仍历历在目。回顾2008年全球金融危机发生后期，中国经济的增长速度出现了明显下调。为了避免“硬着陆”，中国政府决定实施“四万亿”经济刺激计划，在随后的两年内，中央和地方政府在基础设施上共投资了大约13.5万亿元人民币。反对者认为，中国此种超前的投资只会导致其进一步过剩，并加重政府的债务负担和引致严重财政风险。

　　然而，高质量投资在中国仍旧缺乏。北京大学国家发展研究院名誉院长、世界银行[微博]前首席经济学家林毅夫几度指出，“人们去北上广等城市坐一下地铁或公交就知道，拥挤的公交和地铁显示出我国的基础设施建设仍然不足。经济要发展，靠的是在现有产业里劳动生产力水平不断提高、技术不断创新，然后还要不断把资源重新配置到有更高附加价值的产业上去，而这只能通过投资实现。”