阿里巴巴曾在香港挂牌上市

　　江山易改，本性难移？对于阿里巴巴[微博](Alibaba)，投资者越来越有理由希望它改一改。周一，这家中国电子商务巨头在第二次上市尝试之前，发布了截至3月的全年业绩报告，数字喜人——事实上，比第一次上市尝试前的业绩好得多。

　　对于最新业绩，最糟糕的地方无非是顶线增长正在放缓。但这有点吹毛求疵：阿里巴巴80亿美元的营收，仍比上年高出52%。客户人数增长了十分之一，意味着平均每名用户的支出稳健增长。

　　如果这还不足以令初投者兴奋，那么阿里巴巴的经营杠杆也会令人刮目相看。未计利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)增长了85%，利润率从2013年的48%升至2014年的59%。

　　还有更多理由。具体来看，营收显示客户使用移动支付购买的趋势：手机销售的比例全年上升了逾四分之一，高于去年第四季度的五分之一。手机销售具有稀释性：阿里巴巴只能将此类交易的1%转化为营收，而整个企业的这一比例达到2.7%。但这一数字正在上升。

　　关于上市细节，修改后的申报文件仍未全部公开——留下足够的猜测空间。投资者现在知道了董事会和27位合伙人的名字。后者都是来自阿里巴巴内部或关联企业；董事成员中包括一位香港前特首。

　　在新上市引发的兴奋中，2007年至2012年在香港挂牌上市的阿里巴巴网络有限公司(Alibaba.com Ltd)基本上已被遗忘。没错，现在大家了解的阿里巴巴，已是一只不同的动物，它包括了从前保持私有的、具有吸引力的面向消费者的资产。但那段历史，以及马云[微博]最近对其友人的足球队的收购，都是一个提醒：他的交易历史是丰富多彩的。该公司也许正处于顺利的阶段。投资者现在一定得希望高层放弃一些旧习。

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　　译者/艾卜