英国就业通胀不给力加息时点后移

　　严婷

　　英国统计局(ONS)周三公布数据显示，截至去年12月按国际劳工组织(ILO)计算的三个月失业率为7.2%，超出预期，未触及7%的“前瞻指引”门槛。前一天ONS还公布数据显示，英国1月份CPI同比上涨1.9%，这是自2009年11月以来通胀率首次跌至英国央行[微博]目标线2%以下，进一步表明英国央行不用急着加息。

　　周三英国央行公布的2月货币政策委员会(MPC)会议纪要也显示，在本月会议上以9:0全票通过维持利率及量化宽松(QE)规模不变的决定。在失业数据和央行会议纪要公布后，英镑对美元大幅下跌。

　　通胀跌至目标线下

　　2月MPC会议纪要显示，英国央行行长卡尼并没有在此次会议上要求MPC就新的前瞻指引政策进行投票，去年8月公布的前瞻指引依然合适。

　　英国央行去年8月开始将失业率作为货币政策门槛——在失业率降至7%之前，英国央行将不会加息，也不会缩减QE规模。但失业率触及7%并不会自动触发加息和资产出售。

　　英国经济从去年开始稳步复苏。去年9至11月英国失业率降至7.1%，已逼近英国央行7%的“前瞻指引”加息门槛。由于长期刺激政策导致通胀率居高不下，这使英国央行一直面临潜在的加息压力。

　　但ONS周二公布的英国最新通胀数据显示，1月通胀环比下跌0.6%，创下2009年1月以来的最大降幅。核心通胀率从前一个月的1.7%降至1.6%，跌至2009年1月来最低。

　　通胀率跌破2%目标对英国央行是一个好消息，因为它支持了上周卡尼“现在并不急于加息”的观点。卡尼此前表示，在收紧货币政策之前，要观察更多数据以证明劳动力市场疲软状况真正得以改观。

　　2011年秋季英国通胀率曾一度飙升至5.2%，但是工资水平增长停滞，意味着英国实际收入水平在下降。英国央行希望低通胀和企业加薪能够提升实际工资水平。

　　加息尚有距离

　　最新的会议纪要显示，英国央行预计英国今年第一季度GDP季率增长0.9%，第二季度增长1%左右。

　　卡尼上周表示，去年英国经济增速达到了1.9%，创6年来新高，这使得英国失业率降幅明显快于央行此前预期。同时，英国通胀环境更趋良性，金融市场也日趋稳定。英国央行预计英国今年经济增速将达到3.4%，比此前预计的2.8%有大幅上调。从中期来看，英国失业率预计将降至6%至6.5%，而通胀将跌至2%以下。

　　纪要称，短期内的经济生产力不大可能恢复，但也并非不可能。MPC认为，央行上调利率之前还有空间来吸收闲置产能，即使未来加息也将会是逐步的。

　　英国央行官员麦卡弗蒂(Ian McCafferty)周二也表示：“我们仍然认为在考虑升息之前仍然还有一段时间，英国经济还有进一步增长的空间。”他指出，要确保经济足够强劲并且是可持续的，能够承受加息。而且，即使今后加息也会是逐步的。