杨柳晗

　　叙利亚局势的缓解导致贵金属和原油市场近日出现较大的回调压力。不仅纽约黄金已经跌至1320美元/盎司下方，WTI和布伦特原油价格也均跌至110美元/桶下方。

　　8月底，受美国不及预期的经济数据和紧张的叙利亚局势影响，纽约黄金价格强势反弹顺利突破1410美元/盎司价位，7月份和8月份涨幅均接近10%，两个月累计涨幅接近20%。

　　而进入9月份之后，随着叙利亚局势的缓和以及美联储放缓QE预期的增强，黄金随之下跌。期货和期权市场的黄金净多仓也结束了此前数周的连续上涨势头，转而大幅减少。

　　8月份的黄金涨势使4月份买入黄金的投资者逐渐解套，而9月份黄金市场的继续下跌导致购金者面临再度被套的风险，但是今年第四季度黄金下行压力依然较大。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)报告显示，截至9月10日当周，黄金净多仓环比减少16%，减至8.4929万手。其中黄金多仓减少10%，为去年12月以来最大降幅，空仓增加8.9%。

　　不仅如此，18种美国交易的商品净多仓减少4.1%，其中受市场供应过剩影响，铜净多仓规模继续减少，降幅高达76%，降至2007手。

　　高盛大宗商品研究部主管Jeffrey Currie上周五表示，尽管债务上限谈判和叙利亚危机可能支撑近期金价，但随后将重启跌势。虽然他们认同中期金价将处于1200美元附近，但至少短期内金价可能过度下跌，这也是把目标价设在1050美元的原因，且金价显然可能跌破1000美元。

　　9月初，高盛集团发布报告，将2013年下半年黄金价格预估从1300美元/盎司上调至1388美元/盎司，但维持中期和长期均价预估不变。因为长期看来，预计黄金价格将随着美国经济的改善以及宽松货币政策的缩减而下滑。

　　黄金牛市已经延续了超过10年，从2009年10月开始，黄金价格金价一直处于1000美元/盎司上方，但是今年以来黄金却遭遇数轮强势下跌，目前价格较年初已经下跌超过20%，投资者对于金价上涨的信心正在逐渐丧失。若后期黄金价格真如高盛预言跌破1000美元/盎司，黄金价格将创下近4年来最低价位。

　　上周美国与俄罗斯就叙利亚销毁化武达成一致之后，投资者的焦点转向本周美联储货币政策会议，美联储本周的货币政策将是决定黄金价格在今年第四季度甚至更长时间的走势。

　　黄金ETF资金持续流出黄金市场导致黄金投资需求的下降，同时现货黄金需求的逐渐放缓也导致市场对于黄金上涨的预期并不强。事实上，中金公司、巴克莱和摩根士丹利在本月初的报告中均预计第四季度黄金价格将会重回跌势，而这一迹象在9月份已经开始出现。