□本报记者 陈晓刚

　　受美联储发出量化宽松政策退出信号等因素影响，6月下旬美国股市遭遇重创。不过，从今年上半年整体来看，美国经济持续改善，导致股票市场全面回暖，美股市场三大股指上半年涨幅均超过10%。但美国市场的中概股板块，整体而言却并未跟随美股的强势，更接近“跟跌不跟涨”的中国内地A股市场，由55只成分股构成的彭博中概股指数(CH55BN)今年上半年跌幅(截至6月25日)高达16.18%。

　　尽管中概股整体跑输美股大盘，仍难掩其中的亮点。数据显示，当当网[微博](纽交所交易代码：DANG)、中国手游(纳斯达克[微博]交易代码：CMGE)等与“中国新兴消费”概念相关的电商、游戏股上半年涨势喜人。

　　传统行业拖累中概股

　　彭博中概股指数去年12月31日收于99.17点，今年1月10日升至年内收盘高点102.47点。此后，该指数一路下挫，4月17日跌至86.44点。在美股整体强势的带动下，彭博中概股指数一度呈现反弹态势，在5月20日升至97.01点后再度转身向下。6月24日，该指数创下81.61点的年内收盘新低。6月25日，彭博中概股指数收至83.12点。

　　彭博中概股指数成分股中，上半年第一熊股为安博教育[微博](纽交所交易代码：AMBO)，跌幅为57.79%。该公司因多起并购饱受市场争议，在大股东试图私有化失败后，被交易所停牌。

　　其它熊股多以传统行业个股为主。兖州煤业(纽交所交易代码：YZC)、中国铝业(纽交所交易代码：ACH)位列彭博中概股指数成分股熊股亚军、季军，两股上半年跌幅分别为51.54%、35.77%。熊股前十名中，还包括中国人寿(纽交所交易代码：LFC)、中国石油(纽交所交易代码：PTR)、中海油(纽交所交易代码：CEO)、东方航空[微博](纽交所交易代码：CEA)、南方航空[微博](纽交所交易代码：ZNH)等，上半年跌幅均超过20%。

　　电商牛股备受瞩目

　　彭博中概股指数成分股中，上半年第一牛股为当当网，6月25日该股收于7.08美元，上半年涨幅高达70.6%。在占据了中国在线图书销售市场的领先地位后，当当网已陆续进军服装、家居百货、数码产品等领域。其公司高管称，对于当当网而言，图书业务是“奶牛”，百货则是“明日之星”。分析人士更认为，5月上旬当当网上线“尾品汇”，进行服装尾货网上特卖，反映了公司加速电商平台化进程，深度挖掘用户潜在价值的努力。其最新财报显示，当当网今年第一季度毛利率为17.2%，创下2011年第二季度以来的新高。虽然该公司持续亏损，但在美股投资者心目中，当当网已被视为“中国的亚马逊[微博]”，有华尔街机构预测，当当网正在进行的转变有助于更快实现增长和提高利润，该公司将在2015年实现盈亏平衡。

　　彭博中概股指数成分股上半年第三牛股为唯品会(纽交所交易代码：VIPS)，6月25日该股收于26.66美元，上半年涨幅达49.44%。唯品会自去年8月中旬以来，股价一度上涨逾6倍。这家专卖名牌产品的电子商务公司，率先在中国国内开创了“名牌折扣+限时抢购+正品保险”的商业模式，加上“零库存”的物流管理，被市场青睐有加。数据显示，唯品会今年第一季度净营收比去年同期大增206.8%；当季净利润达580万美元，好于去年同期的亏损860万美元；当季毛利率达23.4%，好于去年同期的21.2%。分析人士认为，预计公司今年营收将翻倍，与营收相比，唯品会市值被“严重低估”。目前，高盛、德意志银行、巴黎银行等机构均看好唯品会后市。但也有做空机构警告称，从中长期看，唯品会的商业模式并没有太大前景。

　　在线旅游公司携程网(纳斯达克交易代码：CTRP)6月25日收于31.24美元，上半年涨幅达37.86%。分析人士认为，该公司占据中国在线旅游50%的市场，机票和酒店预订贡献了接近80%的营收，公司目前正大力发展度假旅游业务，落地提供地面服务，未来有望打造成“一站式旅游服务商”。另外，携程网战略投资快捷酒店管家的举措，也为其股价涨势推波助澜。

　　游戏板块逆风飞扬

　　在美上市的中概股中，上半年第一牛股为中国手游(纳斯达克交易代码：CMGE)，6月25日该股收于12.92美元，上半年涨幅高达230.56%，名列纳斯达克上半年牛股十强。

　　中国手游专注于移动游戏的开发以及运营。该公司不断强化游戏内容，计划今年推出15款智能手机网游。与此同时，中国手游还加大了渠道上的投入力度，签约酷派和天语手机，在这些手机中预装订制版游戏中心应用；并继续巩固与开放平台、移动运营商渠道的合作关系。另外，今年2月底，其母公司第一视频发布溢价收购中国手游股权的公告，也导致市场对中国手游的投资热情高涨。

　　彭博中概股指数成分股上半年牛股亚军为完美世界(纳斯达克交易代码：PWRD)，6月25日该股收于15.79美元，上半年涨幅54.34%。作为中国老牌网络游戏开发运营商，该公司自主开发了多款大型多人网络角色扮演游戏，此外在电影、电视等领域均有涉足。分析人士认为，完美世界产品开发速度快，财政状况良好，另外该公司还收购了美国网络游戏开发商，未来有望成为其新的利润增长点。

　　另外，网络游戏企业巨人网络[微博](纽交所交易代码：GA)以及盛大游戏[微博](纳斯达克交易代码：GAME)今年上半年股价分别上涨45.94%、28.95%，分别位居彭博中概股指数成分股涨幅榜前列。

　　美著名财经网站SeekingAlpha分析文章称，中国是全球互联网用户最多的国家，游戏产业已搭上互联网科技的顺风车，成为利润丰厚的行业。